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Purpose We propose a new SCORE model, inspired by Piotroski's (2000) well-known F-SCORE. But here we examine past, present, and future earnings forecasts in this binary model, which is also made up of nine signals. Theoretical framework This research investigates whether a basic accounting-based fundamental analysis method can affect the distribution of returns earned by an investor when applied to a board portfolio of higher growth stocks with high fundamentals (book value). Design/methodology/approach At the end of the fiscal year, we determine the market value of the equity and the BM of the Euronext 100 companies. After forming the BM, we keep the organizations with the highest BM and enough financial statement data to calculate the various performance indicators. The analysis covers the years from 2000 to 2020, a period of 21 years. Findings We demonstrate that by selecting businesses with strong fundamentals, a high SCORE investor's yearly mean return can be boosted by at least 30%. Practical & social implications of research Concerning the study's weaknesses, one of them is the high SCORE of the model providing limited data, which may skew the conclusions. Originality/value This study illustrates how, when applied to a board portfolio of high book-to-market firms with growth potential, a simple accounting-based fundamental strategy can alter the distribution of returns earned by an investor.

Dissertação de Mestrado em Contabilidade e Análise Financeira Volatilidade refere-se às oscilações de uma determinada variável ao longo do tempo. Assim, facilmente se associa volatilidade aos conceitos de risco e de incerteza e, por conseguinte, ao trade-off entre risco e rendibilidade. Por sua vez, assimetria na volatilidade permite-nos concluir que o efeito de uma má notícia é maior que o efeito de uma boa notícia, dado que para variações nos rendimentos do ativo subjacente, é particularmente improvável que choques, positivos ou negativos, tenham o mesmo impacto na volatilidade. Analisando a evolução dos preços do crude assistimos a uma grande variação de preços no período 2004-2014; com o apoio dos modelos ARCH, mais precisamente, os modelos EGARCH e TGARCH, avaliamos a assimetria na volatilidade, e assistimos ao facto que as más notícias exercem maior impacto sobre a volatilidade, do que as boas notícias, verificando-se assim assimetria na volatilidade no período 2004-2014 no crude. Volatility refers to oscillations of a particular variable over time. Thus easily associated volatility to the concepts of risk and uncertainty and therefore the trade-off between risk and return. In turn, tail to volatility allows us to conclude that the effect of a bad new is greater than the effect of a good news, since for variations in the underlying asset yields, it is especially unlikely that positive or negative shocks have the same impact in volatility. Analysing the evolution of oil prices witnessed a wide range of prices for the period 2004-2014; with the support of ARCH models, more precisely, the EGARCH and TGARCH models, we evaluate the asymmetry in volatility, and witnessed the fact that the bad news exert greater impact on volatility than the good news, verifying thus asymmetry in volatility in the period 2004-2014 in crude.

O trabalho objetivou realizar diagnóstico situacional do Setor de compras de um hospital público, com ênfase na licitação como modalidade de compras, utilizando ferramentas de gestão e definindo um plano de ação estratégica. Foi realizado um estudo bibliográfico seguido de capacitação de equipe multidisciplinar e posterior aplicação de ferramentas da qualidade e planejamento estratégico para diagnóstico. A Matriz SWOT ferramenta que possibilitou a análise dos ambientes internos e externos do Hospital. Para uma análise de falhas das etapas do processo de compras, foi utilizada a ferramenta FMEA (Failure Mode and Effects Analysis), uma ferramenta analítica que mostra quais são as falhas de processos, como elas se manifestam (modos de falhas) e quais as consequências (efeitos ) dessas falhas para a operação. A seguir calculou-se os riscos destas falhas através de um indicador chamado RPN – Risk Number ( Número de Prioridade e Risco) com base na chance da ocorrência da falha, na sua severidade e na chance de detecção da mesma. Com base nos resultados obtidos, foi realizada uma priorização de causas das principais falhas, com proposição de um Plano de Ação a ser elaborado e conduzido pelas lideranças estratégicas de cada área, com a proposta de estruturação do serviço de compras da unidade hospitalar pública. Conclui-se que as ferramentas de gestão possibilitaram a análise de fragilidades do processo de compras hospitalar, sendo fundamentais para uma gestão mais assertiva e eficiente deste processo. The research had the objective of accomplish the situational diagnosis of a public hospital buying’s sector, with emphasis on the bidding process as the modality of buying, utilizing methods of management and defining a strategic action plan. A bibliographic study was carried out followed by a multidisciplinary team capacitation and further application of the methods of quality and strategic planning for a situational diagnosis. SWOT Matrix is a tool that enablesthe analysis of the indoor and outdoor environments of the Hospital. For an analysis of the failures of the buying process steps, we used the analytical tool FMEA that shows what the process’ mistakes are, how they manifest themselves (failures modes) and which are the consequences (effects) of these failures for the operation. Afterwards, the risks of these failures were calculated through an indicator called RPN – Risk Number (Number of Priority and Risk) based on the chance of failure occurrence, on its severity and on the chance of detecting this failure. Based on the obtained results, the main failures wereprioritized with the proposition of an Action Plan to be elaborated and carried out by the strategic leaderships of each area, with the proposal of restructuring the buying service of the public hospital unit. The conclusion is that the tools of management enabled the analysis of thefragilities of the buying service, being fundamental for a more assertive and efficient management of this process.

Introdução: a doença renal crônica é um problema grave de saúde pública no mundo e com aumento significativo na prevalência nacional. O presente trabalho tem como proposta conhecer o panorama geral de estudos sobre a ferramenta SERVQUAL, tendo como ponto central a satisfação do paciente. Objetivo: identificar se a ferramenta SERVQUAL pode ser aplicada para avaliação da satisfação do paciente com doença renal crônica em tratamento conservador, hemodiálise e diálise peritoneal nos serviços de assistência à saúde. Metodologia: pesquisa do tipo descritiva, com abordagem qualitativa, apresentando uma revisão sistemática da literatura. Compoem-se de uma seção de fundamentação teórica, seguido da metodologia da revisão sistemática que descreve as etapas: pergunta de pesquisa sistematizada pelo acrônimo Paciente, Interesse e Contexto (PICo), busca nas bases de dados Academic Search Premier, BVS, Medline/Pubmed, Scielo, Scopus, Web of Science dentre outras, seleção a partir dos critérios de inclusão e exclusão e analise destes estudos. Resultado: a busca resultou em 102 artigos e depois de retirado os documentos duplicados restaram 59 para analise no título e resumo, restando 06 artigos para leitura do texto, destes um foi excluído por indisponibilidade do texto completo. Conclusão: a ferramenta SERVQUAL é uma ferramenta adequada para avaliar a satisfação do paciente com doença renal crônica nos serviços de assistência a saúde. Introduction: Chronic kidney disease is a serious public health problem worldwide and with a significant increase in national prevalence. This paper aims to know the overview of studies on the SERVQUAL tool, with the central point patient satisfaction. Objectives: to identify whether the SERVQUAL tool can be applied to assess the satisfaction of patients with chronic kidney disease undergoing conservative treatment, hemodialysis and peritoneal dialysis in health care services. Methodology: descriptive research, with a qualitative approach, presenting a systematic review of the literature. They are made up of a theoretical foundation section, followed by the systematic review methodology that describes the steps: research question systematized by the acronym Patient, Interest and Context (PICo), search in the Academic Search Premier, BVS, Medline / Pubmed databases , Scielo, Scopus, Web of Science among others, selection based on the inclusion and exclusion criteria and analysis of these studies. Results: the search resulted in 102 articles and after removing the duplicate documents, 59 remained for analysis in the title and abstract, leaving 06 articles for reading the text, of which one was excluded due to the unavailability of the full text. Conclusion: the SERVQUAL tool is an adequate tool to assess the satisfaction of patients with chronic kidney disease in health care services.

O estudo apresentou como objetivo avaliar o perfil das lideranças existentes em Hospital Público do Estado do Rio de Janeiro, a fim de identificar possíveis influências nos indicadores de desempenho e no clima organizacional da referida instituição. Foram realizadas pesquisas com questionários estruturados e semi-estruturados, associado ao levantamento dos dados dos indicadores assistenciais de produção ambulatorial. A metodologia escolhida para análise do perfil comportamental, foi a ferramenta DISC (Dominância, Influência, Estabilidade e Conformidade), em virtude de seu consagrado uso por diversas organizações. Adicionalmente foram avaliadas as Mentalidades de Crescimento e Mentalidades Fixas, pelo teste de Mindset, a fim de avaliar quais fatores apresentavam maiores impactos no comportamento organizacional. O perfil comportamental mais predominante foi a Estabilidade em 59 % das lideranças avaliadas. O teste de Mindset indicou a predominância da Mentalidade de Crescimento. Outros aspectos de relevância foram abordados na Pesquisa de Clima, como a mensuração do grau de satisfação das equipes com suas respectivas lideranças através da análise de 154 respostas. O grau de satisfação das equipes com seus líderes foi de 81% e no Relacionamento interpessoal do setor de 89%, sendo estas as variáveis corporativas com melhores avaliações. Na avaliação dos indicadores de produção ambulatorial foi possível evidenciar o crescimento de 163% considerando período correspondente o primeiro semestre de 2018 para segundo semestre do mesmo ano. Os estudos comprovaram impactos positivos do perfil das lideranças nos indicadores, entretanto não sendo esse considerado como único fator crítico para o sucesso no desempenho da instituição. This study was conducted to evaluate the profile of leaders from a public hospital in the state of Rio de Janeiro, Brasil, in order to identify possible influences on performance indicators and organizational climate in that institution. Structured and semi-structured surveys were conducted, associated with data obtained from ambulatorial production indicators. The chosen methodology for behavior profile analysis was the DISC (Dominance, Influence, Stability, and Conformity) tool, because of its widespread use in different organizations. Additionally, Growth mindset and Fixed Mindset were evaluated using the Mindset test, in order to evaluate which factors present the bigger impact on organizational climate. The most predominant behavior profile was Stability, accounting for 59% of the leaders. The Mindset test appointed to a predominance of Growth Mindset. Other relevant aspects were evaluated in the climate survey through the analysis of 154 responses, such as team satisfaction rates about their immediate leadership. Results suggested an 81% satisfaction rate. A 89% satisfaction rate related to interpersonal relationship was observed. Ambulatorial production analysis showed a 163% growth considering the first semester and second semester of 2018. This study has evidenced the positive impacts of leadership profile on indicators, however, this is not the only critical success factor involved in this institution's performance.

A pesquisa justifica-se pela relevância social, política e econômica referente à gestão em Unidades Públicas. Foram selecionados artigos científicos e realizada pesquisa com os colaboradores, analisando se as práticas de gestão implementadas evidenciam as práticas baseada em evidência. Enfrentaram-se as discussões teóricas acerca do melhor tipo de gestão para desenvolvimento das atividades, ou seja, o desenvolvimento de uma política de inserção dos colaboradores com a organização, valorização do capital humano como forma de sustentabilidade da empresa. As empresas públicas desconhecem ou não querem alterar a forma de gestão sem priorizar os recursos humano, atuando com a política de beneficiamento de conhecidos para ocupação dos cargos sem priorizar as competências acumuladas. Constatou-se que os colaboradores estão satisfeitos (88%) com as atividades que desenvolvem, contudo, se ressentem pela empresa não possuir qualquer política de valorização de talentos (74%), tornando urgente a mudança no planejamento estratégico para a melhoria da sustentabilidade interna (82%). Quanto ao questionamento em relação à produtividade dos colaboradores com a satisfação ou insatisfação, não foi permitido o levantamento dos dados nem houve o consentimento para a avaliação de desempenho por múltiplos critérios. Conclui-se a importância da gestão profissionalizada harmonizando e integrando os diversos atores envolvidos no processo produtivo, desenvolvendo cooperação de forma a possibilitar a sustentabilidade interna, o que torna a pesquisa essencial, sendo a busca pela contemporaneidade um dos objetivos principais. Dessa forma, é imprescindível a mudança da gestão empresarial pública, fato que torna esta pesquisa útil e atual, pois ainda atua sem prevalência da gestão profissionalizada. The research is justified by the social, political and economic relevance regarding the management in Public Units. Scientific articles were selected and research was carried out with the collaborators, analyzing if the implemented management practices, will result in evidence-based practices. Theoretical discussions were faced about the best type of management for the development of activities, that is, the development of a policy of inserting employees with the organization, valuing human capital, as a form of sustainability of the company. Public companies do not know or do not want to change their management without prioritizing human resources, acting with the policy of benefiting acquaintances to occupy positions without prioritizing accumulated competencies. It was found that the employees are satisfied (88%) with the activities they develop, however, resenting that the company does not have any talent valorization policy (74%), making it urgent to change the strategic planning to improve internal sustainability. (82%). Regarding the question about the productivity of employees with satisfaction or dissatisfaction, data were not allowed to be collected, nor was the consent for performance evaluation by multiple criteria. It concludes the importance of professionalized management by harmonizing and integrating the various actors involved in the production process, developing cooperation in order to enable internal sustainability, which makes research essential, and the search for contemporaneity is one of the main objectives. Thus, it is essential to change the public business management, a fact that makes this research useful and current, because they still act without prevalence of professionalized management.

O presente estudo engloba conceitos e contextualizações de um modelo assistencial para a equipe de enfermagem em um ambulatório de quimioterapia validando um número suficiente de enfermeiros para um atendimento de excelência aos pacientes em tratamento para o câncer. Um dos maiores desafios em um ambulatório de quimioterapia é encontrar o número ideal de enfermeiros que sejam capacitados e atendam com qualidade o paciente oncológico. Treinamento e capacitação contínua são os pontos chave para uma equipe qualificada e a altura de propiciar uma assistência completa. A metodologia de classificação de criticidade do paciente oncológico foi estudada nesta dissertação por oferecer mais enfoque aos processos associados à prestação de cuidados profissionais de enfermagem, levando em consideração a performance status do paciente oncológico em regime de tratamento ambulatorial. A utilização de níveis de criticidade auxilia o planejamento da assistência, sendo o maior nível aplicado aos pacientes como uma representação de maior atenção a ser dada pelo enfermeiro para seu paciente. Como conclusão, a metodologia que utiliza a criticidade do paciente caracterizada por níveis, mostrou que a utilização de 21 pontos diários é a ideal para obter-se o numero adequado de enfermeiros em um ambulatório de quimioterapia. The present study encompasses concepts and contextualizations of a care model for the nursing staff in a chemotherapy outpatient clinic validating a sufficient number of nurses to provide excellent care to patients undergoing cancer treatment. One of the biggest challenges in a chemotherapy outpatient clinic is to find the ideal number of nurses who are qualified and provide quality care to the cancer patient. Ongoing training and capacity building are the key points for a qualified team and the time to provide complete assistance. The methodology of criticality classification of cancer patients was studied because it offers more focus on the processes associated with the provision of professional nursing care, taking into consideration the performance status of cancer patients on an outpatient basis. The use of criticality levels helps care planning, with the highest level applied to patients as a representation of greater attention to be given by nurses to their patients. In conclusion, the methodology that uses the criticality of the patient characterized by levels, showed that the use of 21 daily points is ideal to obtain the adequate number of nurses in a chemotherapy outpatient clinic.

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JEL: C22, C32, C53, C58, F65, G0.1, G15, G17 Este estudo analisa e avalia os efeitos de contágio da crise financeira de 2008 numa visão internacional. O modelo proposto constitui um instrumento importante de apoio ao processo de análise do contágio e do impacto das variações das taxas de juro a longo prazo na rendibilidade dos índices bolsistas internacionais e previsão, com especial ênfase nos efeitos causados pelas quebras estruturais, persistência e heterocedasticidade condicionada. Nesta tese propõe-se uma modelação empírica da volatilidade nos mercados bolsistas, num contexto em que se pressupõe que a volatilidade destes mercados depende de dois fatores: 1) Evolução das taxas de juro a longo prazo e 2) Identificação de quebras estruturais conducente a (ou resultantes de) crises financeiras relevantes no período analisado, heterocedasticidade condicionada e persistência. A incorporação da especificação STR permite na equação da média isolar o efeito da variação estrutural num período pré e pós crise. Além da questão da mudança de regime, o comportamento neste modelo depende dos índices bolsistas e taxas de juro. Assim o efeito das taxas de juro é isolado do efeito específico da mudança de regime causado pela crise financeira, separando assim, os efeitos sobre o mesmo fenómeno. Através da incorporação do modelo STR e taxas de juro na estimação dos modelos do tipo GARCH, propõem-se o modelo de mistura STR-EGARCH, STR-IGARCH e STR-FIEGARCH. Com este estudo, fornecemos um instrumento útil, baseado em técnicas de modelação, para tornar mais claro e objetivo o processo de tomada de decisão na escolha de instrumentos que avaliem o efeito do impacto de variações das taxas de juro nos índices bolsistas, quando influenciados por quebras estruturais e que tenham uma melhor performance de previsão. The proposed model is an important tool to analyze the effect of spillover and the impact of changes in interest rates over long term in the international stock market index and forecasting, with special emphasis on effects caused by structural breaks, persistence and conditional heterocedasticity. The present study uses the variables price index and interest rate a long term, with a daily frequency. This thesis proposed an empirical modeling of the volatility of stock markets in a context that assumes that the volatility of these markets depends on two facts: 1) the evolution of long-term interest rates using the explanatory variable given by stock market price index and 2) existence of financial crisis in the period analyzed, with special focus on the detection of structural break, conditional heterocedasticity and persistence. The incorporation of STR allows, in the mean equation, to isolate the effect of structural variation in pre- and post-crisis periods. Besides the issue of regime change, the behavior in this model depends on the stock market index and interest rates. So, the effects of interest rates are isolated from the specific effect of regime change caused by the financial crisis, thus separating the effects of the same phenomenon. By incorporating the STR model and interest rates in the estimation of the GARCH model, a mixture model of STR-EGARCH, STR-IGARCH and STRFIEGARCH is proposed. This study provides a useful tool based on modeling techniques, to make it clear and objective the decision-making process in the choice of instruments to assess the effect of the impact of changes in interest rates on stock index, when influenced by structural breaks and have a better performance forecast.

Mestrado em Controlo de Gestão e dos Negócios A volatilidade desempenha um papel importante na avaliação dos activos financeiros. Existem vários estudos que concluem que a melhor análise de se prever a volatilidade deverá ser efectuada atendendo às especificidades do mercado financeiro onde se pretende fazer a previsão, permitindo assim captar momentos de grande incerteza no mercado. Verificam-se com frequência análises assimétricas na volatilidade, tais como: períodos de intensa volatilidade quando os preços dos activos sofrem quebras acentuadas, acréscimos de volatilidade em mercados que entram em aceleração, choques positivos e negativos sobre os preços que geram diferentes efeitos, sobre a volatilidade. Os efeitos da assimetria podem ser satisfatoriamente captados pelo modelo econométrico de tipo GARCH e, em especial por um dos modelos variantes, o modelo EGARCH. Este último é utilizado no presente estudo, onde se analisa o efeito assimétrico das rendibilidades dos índices de Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha, durante o período 8 de Janeiro de 1990 a 3 de Janeiro de 2014, no sentido de ser estudado o efeito de alavancagem, sugerindo que os retornos negativos estão mais associados aos aglomerados de volatilidade, ou seja, que as “más notícias” têm maior impacto na volatilidade do que as “boas notícias”. Os resultados mostraram maior influência de eventos negativos do que positivos, sobre a volatilidade das rendibilidades das séries analisadas e, verificou-se que choques nas séries de retornos têm efeitos por vários períodos. The volatility fulfills an important role in the evaluation of financial assets. There are several studies that concluded the best analysis of expected volatility should take into account the specificities of the financial market, which aims to make the prediction, thus capturing moments of great uncertainty in the market. Asymmetrical analyses happen frequently in the volatility, such as: periods of intense volatility, when the prices of the assets suffer accented breaks, additions of volatility in markets that enter in acceleration, positive and negative prices shocks that produce different effects on the volatility. The effect of asymmetry can be satisfactorily captured by GARCH econometric model and in particular of variant model the Model EGARCH. This last one is used in this study, which analyzes the asymmetric effect in the volatility of returns on indexes of Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain series, during the period from 8th January, 1990 to 3rd January, 2014 in order the leverage effect to be studied, suggesting that the negative returns are more associated to clusters of volatility, ie, that the "bad news" have a greater impact on volatility than "good news". Results showed a greater influence of negative events on volatility than positive ones and that shocks on the return series persisted for some time.

Mestrado em Contabilidade e Análise Financeira O presente trabalho de investigação apresentado nesta dissertação tem como objectivo o cumprimento dos requisitos necessários à obtenção do grau de Mestre em Contabilidade e Análise Financeira. Este trabalho irá abordar a temática da memória longa dos preços do ouro no mercado internacional do ouro face à instabilidade financeira que se tem vivido nos últimos tempos. Como é do conhecimento geral, o ouro é considerado como sendo a maior reserva de valor de um país, normalmente com alguma volatilidade. As divisas que se encontram em circulação só apresentam valor comercial enquanto o país tiver a sua reserva de valor em ouro, caso contrário haverá uma inflação nas reservas de valor o que poderá originar uma “banca rota”, perdendo assim a importância e o valor dessa divisa utilizada como moeda de troca. Tal situação leva-nos a especular que «[o] mercado do ouro integra o grupo dos mercados de risco, já que as suas cotações variam segundo a lei da oferta e da procura.» Silva, Mota, Queirós, Pereira (2013: 116). O ouro é considerado como um metal muito valioso e importante para a economia de um país, na medida em que o mesmo está ligado directamente à crise financeira que estamos a ultrapassar neste momento. Esta importância despertou interesse para desenvolver esta investigação por forma a analisar as flutuações do mercado do ouro face à crise financeira e testar a memória longa nos mercados financeiros relativamente às cotações do preço do ouro. Ao aplicar os modelos de volatilidade condicionada – que são imprescindíveis para analisar se existe ou não o efeito de memória longa nos mercados, constatou-se que o modelo que melhor traduz a existência de memória longa, para o caso que nos propusemos estudar foi o Modelo FIGARCH. The research work presented in this dissertation aims to fulfill the requirements for the degree of Master of Accounting and Financial Analysis. This research will address the issue of long memory in gold prices in the international gold market during the financial turmoil that has happened in recent times. As we all know, gold is considered to be the largest store of value of a country, usually with some volatility. The currencies that are outstanding only have commercial value if the country has its store of value in gold, otherwise there will be inflation in the value of reserves which could lead to "bankruptcy ", thus losing the importance and value of that currency used as a bargaining chip. This situation leads us to speculate that «[g]old market is part of the group risk markets, since their prices vary according to the law of supply and demand.» Silva, Mota, Queirós, Pereira (2013: 116). Gold is considered very valuable and important to the economy of a country, in that it is connected directly to the financial crisis metal that we are trying to pass. This importance has attracted interest to develop this research in order to analyze the fluctuations of the gold market due to the financial crisis and test long memory in financial markets regarding gold price quotations. By applying the conditional volatility models - which are essential to analyze the effect, if there is one, of long memory in the markets, it was found that the model that best reflects the existence of long memory in the case we proposed to study was the Model FIGARCH.

Mestrado em Contabilidade e Análise Financeira A ocorrência de determinados acontecimentos provoca alterações nas condições económicas e, consequentemente, aumenta a incerteza quanto ao desenvolvimento de determinadas variáveis no mercado. Neste sentido, foram criadas ferramentas que permitem aos agentes económicos a cobertura de riscos provenientes das suas actividades. Os mercados de instrumentos financeiros têm evoluído francamente nas últimas décadas, existindo actualmente instrumentos financeiros sobre uma grande variedade de activos. A volatilidade das taxas de juro, bem como, a valorização/desvalorização das moedas nos mercados é enorme, e encontra-se presente nos investimentos, financiamentos e nas transacções nacionais e internacionais efectuadas, deixando muitas vezes o investidor numa posição de ganho/perda considerável. Desta forma, os instrumentos financeiros são um recurso de elevada importância para quem pretende investir nos mercados financeiros e salvaguardar a sua posição. Neste estudo foram analisados os contratos de futuros sobre a Euribor a 3 meses, negociados na bolsa LIFFE da NYSE Euronext, com vencimento nos meses de Março, Junho, Setembro e Dezembro de 2008. Foi ainda analisada a Paridade da Taxa de Juro entre a Euribor e a Libor USD a 3 meses recorrendo a contratos de futuros cambiais EUR/USD negociados na plataforma electrónica CME Globex. Relativamente às séries de contratos de futuros sobre a Euribor a 3 meses, conclui-se que as taxas implícitas nesses contratos se encontravam predominantemente a desconto e as rendibilidades esperadas não seguiram uma distribuição normal. The occurrence of certain events leads to changes in economic conditions and, consequently, increases uncertainty on the development of certain variables in the market. In this way, the tools that allow economic agents to cover risks arising from their activities were created. Markets of financial instruments have been evolved in recent decades frankly, there are currently financial instruments on a wide variety of assets. The volatility of interest rates and the valorization/depreciation of currencies in the markets is enormous, and is present in investment, financing and national and international transactions, often leaving the investor in a position gain/loss considerably. Thus, the financial instruments are a feature of high importance for those wishing to invest in financial markets and safeguard its position. In this study the futures contracts on the 3-month Euribor traded on LIFFE NYSE Euronext, maturing in March, June, September and December 2008 were analyzed. Was further examined the Interest Rate Parity between Euribor and USD Libor 3 months using the EUR/USD currency futures contracts traded on the CME Globex electronic platform. With respect to futures contracts on the 3-month Euribor series, it is concluded that the rates implied in these contracts were predominantly discounted and expected returns did not follow a normal distribution.

Mestrado em Controlo de Gestão e dos Negócios A análise técnica tem como objecto de estudo a análise das cotações passadas, partindo das mesmas para a identificação de determinados indicadores traduzidos em valor acrescentado relativamente ao desenvolvimento de uma estratégia de investimento nos mercados bolsistas, baseada em tais pressupostos. Através dos conhecimentos adquiridos relativos à análise técnica, um investidor poderá ficar dotado da capacidade de análise aos comportamentos do mercado, compreendendo os momentos fulcrais de entrada e saída no mercado, e assim, estabelecer ordens de compra/venda de títulos. Os benefícios provenientes de uma correcta identificação de padrões gráficos, gaps, linhas de suporte e resistência, assim como uma correcta compreensão dos conceitos associados a médias móveis, revelam-se fulcrais para melhor compreender tais comportamentos evidenciados nos mercados. Tendo em conta toda a crise subprime, verificada a partir de 2007, torna-se importante a análise de tal período aplicado a um índice da maior relevância (Nasdaq-100), reflectindo os impactos negativos na economia. Relativamente ao índice e período em questão, serão aplicados todos os indicadores abordados na revisão de literatura, para melhor compreender os benefícios provenientes de uma correcta utilização da análise técnica, numa estratégia de investimento. Tendo em conta o estudo de caso evidenciado, verificou-se a necessidade de complementar toda a análise técnica com muitos outros factores que, por si só, não são evidenciados somente com uma abordagem baseada em tal análise. Posto isto, é importante que o investidor seja o mais atento possível às situações financeiras de determinadas empresas ou sectores de actividade, dependendo da influência que os mesmos possam ter, relativamente aos seus investimentos. The main subject about technical analysis is the study of past prices and the concern of identifying certain indicators that add value to the establishment of any investment strategy on stock markets, based on such assumptions. Through the acquired knowledge related to technical analysis, an investor may be endowed with the ability to analyse the market behaviour, understanding the right moments of entry and exit in the market, and thus, establish buy/sell orders of securities. The benefits that results from a correct identification of chart patterns, gaps, support and resistance lines, as well as an accurate comprehension of the concepts associated with moving averages, are truly important for a better understanding of those market behaviours. Taking into account all the subprime crisis, registered since 2007, making it important to analyse this period applied to an index of greater relevance (Nasdaq-100), reflecting the negative impacts in the economy. Concerning the index and period mentioned, all the indicators addressed in the literature revision will be applied, for better comprehension of the benefits that result from a correct approach to technical analysis, in an investment strategy. Considering the case study already mentioned, it can be concluded that there is a need to complement all technical analysis with many other factors that, by itself, isn’t shown so clearly when using the approach based on that analysis. Consequently, it is important that the investor is on a watch out position on companies financial situation or sectors of activity, depending on the influence they may have, relatively to their investments.

Mestrado em Controlo de Gestão e dos Negócios O mercado cambial é fundamental para as trocas entre agentes económicos de diferentes países, que na maioria das vezes tais transações obrigam a que exista uma troca de moeda por outra. Para tal, e tendo em conta todas as operações existentes no mercado cambial, é essencial compreender o porquê e prever com a maior fiabilidade possível, o comportamento do mesmo. É por isso que o estudo da volatilidade é fundamental para todos os que participam nos mercados financeiros, podendo prever-se determinadas subidas/descidas dos preços. Existem diversos acontecimentos que causam um efeito na volatilidade dos activos, originando comportamentos que podem ser estudados através de modelos como o GARCH, variante do modelo ARCH. Com isto, pretende-se através da investigação perceber o essencial do funcionamento do mercado cambial, bem como dar ênfase às oscilações e estimar a respectiva modelação da volatilidade existente na taxa de câmbio USD/GBP no período de 20 de Julho de 1998 a 11 de Julho de 2014, no sentido de serem estudados os maiores clusters de volatilidade ao longo dos 15 anos em análise. Através da modelação da volatilidade, confirmou-se a existência de clusters e comprovou-se que a amostra era heterocedástica, onde aplicando o modelo AR-GARCH, capturou-se os efeitos nos dados, justificando portanto a utilização de modelos de heterocedasticidade condicionada. The forex market is essential for exchanges between economic agents in different countries, in which most of the time such transactions require that there is an exchange of one currency for another. To this end, and taking into account all existing operations in the foreign exchange market, it is essential to understand why and predict with the utmost reliability, the behavior of the same. That is why the study of volatility is essential to all involved in the financial markets, even prediciting the ups and downs of the prices. There are several events that cause an effect on the volatility of assets, causing behaviors that can be studied through models such as GARCH, ARCH model variant. With this, we intend to realize through research the essential functioning of the forex market, as well as emphasize the oscillations and estimate its existing modeling volatility in the exchange rate USD/GBP in the period of 20 July 1998 to 11 July 2014, in the sense of studying the largest volatility clusters over the 15 years in review. By modeling the volatility, it confirms the existence of clusters and proves that the sample was heteroscedastic, where applying the AR-GARCH model the effects captured in the data, thus justifying the use of models of conditional heteroskedasticity.

Mestrado em Controlo e Gestão e dos Negócios Com a constante e rápida mutação dos mercados de capitais, é cada vez mais importante dotar os investidores de informação atempada sobre qual a cotação certa para iniciar uma posição no mercado bolsista. Uma fracção de segundo pode fazer a diferença entre ganhar muito e também perder muito. Neste sentido, surge a Análise Técnica que analisa e estuda a cotação dos títulos de um índice, numa pespectiva de oferta e procura, tendo como objectivo último a busca pelo comportamento futuro do título ou índice. Esta não se preocupa com o motivo pelo qual as cotações das acções sobem, mas sim em identificar a própria subida antes que esta ocorra. Com a elaboração deste trabalho, pretende-se testar e validar algumas ferramentas da Análise Técnica, como por exemplo, as médias móveis de curto e longo prazo, o volume, padrões gráficos, indicadores e osciladores para encontrar o timming óptimo para investir nos principais índices europes, o FTSE100, o CAC40, o IBEX35 e o DAX30. Due to constant progress and fast transformation of the equity markets, it's very important for the traders to have access to timed information about the correct stock price to open a market position because "one second" can make the difference between earning large quantities of money or the opposite. Therefore the importance of technical analysis that studies and analyses the price of a stock or index in a perspective of supply or demand with the final goal to predict the future behaviour of the stock or index. The purpose of Techincal Analysis is not to find out about the reason for stock to go high but to identify the perfect timming before the price of the stock goes up. The aim of the current work is to test and validate some of the Technical Analysis tools such as short and long term moving average, volume, chart patterns, indicators and oscillators of the top european indexes, the FSTE100, CAC40, IBEX35 and DAX30.

Mestrado em Contabilidade A avaliação de empresas com o objectivo de investimento a longo prazo no mercado accionista pode ser realizada com recurso à análise fundamental que é feita com base em demonstrações financeiras. As demonstrações financeiras fornecem dados necessários para o cálculo dos rácios. Cada rácio permite avaliar as características diferentes do desempenho financeiro da empresa. Com base nos resultados da análise efectuada, o investidor tem uma noção global do desempenho da empresa, podendo compará-lo com outras do mesmo sector e até mesmo prever resultados futuros, no caso de a empresa apresentar resultados estáveis. A análise fundamental é utilizada por muitos investidores experientes em acções que têm superado largamente a rendibilidade média anual do mercado. Especialmente, o bilionário Warren Buffett, o mais famoso dos investidores, que contraria as estratégias de investimento de Wall Street, explorando bear markets e acções com preço baixo, estratégia que o tornou a segunda pessoa mais rica do planeta. Com uma análise concisa poder-se-á detectar as empresas com vantagens competitivas e duradouras. The enterprise evaluation for a long term common shares investment can be carried out using fundamental analysis. The fundamental analysis is based in financial reports. Data for ratios calculation is given by financial reports. Each ratio allows to evaluate different parameters of enterprise financial performance. Investors began to have the global vision of enterprise performance based on the analysis results, to compare with another enterprise of same sector and to preview future results (if the enterprise results are durable). Fundamental analysis is utilized by gurus’ shareholders who have largely surpassed the average annual return of the market. Especially, the billionaire Warren Buffett, the most famous investor, which contradicts the investment strategies of Wall Street, exploiting bear markets and down stocks, a strategy that has made him the second richest person on the planet. With a concise analysis it is possible to identify companies with durable competitive advantages.

Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras Com o tema “O impacto da entrada das agências de rating nos países emergentes: estudo comparativo Brasil/Angola. Viabilidade da criação de uma agência de rating em África" pretende-se analisar comparativamente o impacto que as avaliações das agências de rating exercem sobre a posição competitiva da economia dos países emergentes nos diferentes continentes. O estudo foi elaborado através da análise das causas e consequências da entrada das agências de rating no Brasil, seguida de uma projecção de como isso aconteceria em Angola. O mercado de capitais das grandes economias mundiais já incorporou o conceito de rating, ou seja, a classificação de risco de crédito, utilizada amplamente nos Estados Unidos há muitos anos. A existência de agências de rating capazes de fornecer classificações de risco de crédito totalmente independentes é uma das condições imprescindível para o desenvolvimento de qualquer mercado de dívida. As agências de rating são actualmente, sem qualquer dúvida, um dos principais players no mercado financeiro. As avaliações feitas por estas empresas, permitem aos investidores ter uma melhor noção sobre o risco inerente a qualquer investimento que possam avaliar. É importante que todos os intervenientes no mercado de capitais e no mercado financeiro africano, entendem a importância de uma análise prévia, e feita de um modo correcto e isento, factor muito importante para evitar futuras crises. Assim sendo, para a análise desenvolvida, concluiu-se que há necessidade das agências de rating classificarem o risco de crédito dos estados e instituições, tanto pelos métodos qualitativos e quantitativos por elas utilizados, fornecendo ao investidor uma opinião sobre o risco relativo de default, minimizando ou até eliminando a informação assimétrica, viabilizando uma tomada de decisão de investimento fundamentada. O estudo demonstrou ser significativo para a análise do mercado de capitais variáveis de crédito, a evolução do produto interno bruto, da inflação, como também da taxa de investimento de um país. With this theme: ‘The Impact of the entrance of Rating Agencies in emerging countries: Comparison between Brasil and Angola. The viability of the creation of a rating agency in Africa’, we intend to analyze the impact of the evaluation made by rating agencies over the competitive position of the emerging countries economy in different continents. The study was developed through analysis on causes and consequences of the entrance of rating agencies in Brasil, followed by a projection of how it will work in Angola. The capital market on the biggest worldwide economies has incorporated the concept of rating, often used in the United States for many years. The existence of completely independent rating agencies, capable to rate the credit risk, is one of the major conditions for the development of any debt market. Without any doubt, rating agencies are now one of the most important players in the finance market. The evaluations made by these companies, allow the investors to gain a better notion on the risk of any investment. It’s important that all market intervenients on african capital and financial markets can understand the importance of a previous analysis, correct and impartial, as an important feature to avoid future crisis. Therefore, it’s possible to conclude that there is a need for rating agencies to classify and rate de credit risk on states and institutions, with the qualitative and quantitative methods used, supplying the investors with an opinion on the relative risk of default, diminishing or even removing the asymmetric information, giving a sense of viability to a decision making. This study has proven that these agencies are very important for the analyses of the capital market and credit variables, the GDP (Gross domestic Product) and inflation evolution, as well as the investment rates of a country.

Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras A variância (volatilidade) de um activo é uma das informações mais importantes para os operadores do mercado financeiro. A sua correcta previsão é muito importante para determinar estratégias de hedge e ainda permite captar momentos de grande incerteza no mercado. O aumento da volatilidade dos mercados de acções, consequência de períodos de crises ou da influência de factos exógenos, e a forma como afecta o retorno das acções tem reduzido de forma significativa o poder de diversificação das carteiras e dos fundos de acções. Pelo que a sua correcta gestão, passa pela boa previsão dessas oscilações de preços de activos no mercado. Existem diferentes modelos de volatilidade, cada um deles tenta uma melhor descrição das séries financeiras ao longo de sua trajectória observada e apreender suas características, como: clusters de volatilidade, assimetria e efeito alavancagem. Não existe um único modelo de volatilidade que seja o melhor em todas as situações, pois as propriedades das séries financeiras são distintas em termos de volatilidade, algumas mais voláteis que outras, e a volatilidade de uma mesma série se altera ao longo do tempo. The variance (volatility) of an asset is one of the most important information for the financial market operators. The accurate prediction is very important to determine hedge strategies and also allows capturing moments of great uncertainty in the market. Increasing volatility in stock markets, as a result of periods of crisis or of the exogenous events influence, and the manner how they affect the return of the shares has significantly reduced the power of diversification of the share portfolios and funds. So its proper management involves the accurate prediction of these fluctuations in market prices of assets. There are different models of volatility, each attempt a better description of financial series over the time and describes their observed characteristics, such as volatility clustering, asymmetry and leverage effect. There is not a single model of volatility who is the best for all situations, because the properties of financial series are distinct in terms of volatility, some more volatile than others, and the volatility in a given series changes over time.

Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras Com a elaboração desta dissertação procura-se divulgar os fundos de investimento imobiliários, esclarecendo o investidor sobre a diversidade das tipologias existentes, qual a que melhor se adapta às suas exigências ou preferências de investimento, qual as vantagens e desvantagens existentes do seu uso como produto financeiro. Por outro lado explanar o que o mercado tem para oferecer, quantos fundos de investimento imobiliário existem, como poderão ser comercializados, quais os montantes sob gestão, que entidades regulam o fundo de investimento imobiliário. Procura-se também estudar, em particular, a evolução, ao longo do ano de 2006 a 2009 do fundo de investimento imobiliário Fundimo analisando a variação do valor das unidades de participação, a diversidade do activo ao longo do período e a forma como esta pode influenciar o valor do fundo, a rendibilidade obtida e os riscos associados. This dissertation seeks to disseminate the real estate investment trusts, explaining the investor about the diversity of existing typologies, which one best suits your requirements or preferences for investment, what are the advantages and disadvantages of its use as a financial product. Furthermore we will explain what the market has to offer, how many investment funds are, how they can be marketed, what are the amounts under management and the entities that regulate the real estate investment fund. Finally we will explore, in particular, the evolution over the years from 2006 to 2009 of the real estate investment fund Fundimo, analyzing the change in value of units, the diversity of the asset over the period and how it can influence the value of the fund, the returns obtained and the risks associated.