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Größeneffekte werden in der Corporate-Finance-Literatur häufig vernachlässigt, wenn es zu Betrachtung von Finanzierungsmustern von Unternehmen kommt. Mit dieser Arbeit wollen wir diese Lücke schließen, indem wir uns insbesondere auf das Finanzverhalten von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) konzentrieren und es mit großen Unternehmen vergleichen. Die Dissertation besteht aus drei Teilen, in denen die Auswirkungen der Unternehmensgröße auf die Finanzierungsmuster der Unternehmen analysiert werden. Im ersten Teil legen wir einen besonderen Fokus auf eine informelle Art von Finanzierung - den Handelskredit. Wir untersuchen die Verwendung und Vergabe von Handelskrediten seitens KMUs und großer Unternehmen während der Finanzkrise von 2007/08 und können dabei einen Größeneffekt identifizieren, welcher sich als konsistent erweist, da er weder vollständig anhand von finanzieller Beschränktheit, oder Abhängigkeit von Außenfinanzierung noch anhand von Kreditwürdigkeit erklärt werden kann. Wir stellen dabei fest, dass (i) KMUs im Gegensatz zu großen Unternehmen nicht die Hypothese der Liquiditätsumverteilung zwischen den Unternehmen bestätigen. Besonders große, anfällige Unternehmen haben das Angebot von Handelskrediten zum Nachteil kleiner, illiquider Unternehmen reduziert. (ii) Wir dokumentieren einen generellen Substitutionseffekt zwischen Bank- und Handelskrediten und zeigen, dass er sich in der Krise bei großen Unternehmen, nicht aber bei KMUs, verstärkt hat. (iii) Letztlich können wir nachweisen, dass sich der Rückgang an Handelskrediten negativ auf das Investitionsverhalten von KMUs ausgewirkt hat. Im zweiten Teil der Dissertation untersuchen wir die interne Unternehmensfinanzierung, d.h. Bargeldbestände, im Zusammenspiel mit informellen Normen und Werten, wobei der Schwerpunkt auf der Unternehmensgröße liegt. Informelle Institutionen sind bekanntlich fortwährend. Wir untersuchen die Auswirkungen dieser Persistenz auf die Unternehmenspolitik und analysieren, ob sic, Size effects are often neglected when considering firms' financing patterns. With this thesis we aim at closing this gap by especially focusing on SMEs' financial behavior and comparing it to large firms. The thesis consists of three parts analyzing the impact of firm size on corporate financing patterns. In the first part, we put a special focus on an informal form of debt – trade credit. By investigating trade credit usage among SMEs and large companies following the macroeconomic shock of the financial crisis of 2007/08, we identify a firm size effect, which is genuine in the sense that it cannot be entirely explained by financial constraints, external finance dependence or creditworthiness. We find that (i) SMEs, in contrast to large firms, do not display evidence for the inter-firm liquidity redistribution hypothesis. Especially large vulnerable firms did cut down trade credit provision to the detriment of small vulnerable firms. (ii) We document a general substitution effect between bank and trade credit and show that it has strengthened during the crisis among large firms, but not among SMEs. (iii) We provide evidence that the shift in trade credit financing had adverse real effects on investment behavior of SMEs. In the second part of the thesis, we investigate firms’ usage of internal funds, i.e. corporate cash holdings, in the context of informal norms and values with a special focus on firm size. Informal institutions are known to be rather persistent. We examine the impact of persistence on corporate policy. To be specific, we analyze – given the persistence of norms and values – whether cash holdings of firms located in the former German Democratic Republic (GDR) differ from their West German counterparts. In our empirical analysis, we find that the level of cash holding is significantly higher in East German firms than in West German firms. This effect is particularly relevant for small and medium-sized firms (SMEs). We extend our analysis by studying, Julia Oberndorfer, Kumulative Dissertation aus drei Artikeln, Dissertation University of Innsbruck 2019

eingereicht von Mag. iur. Markus Pinggera, LL.M. (LSE), Abweichender Titel laut Übersetzung der Verfasserin/des Verfassers, Dissertation Universität Innsbruck 2017, Arbeit gesperrt

This thesis examines the development of credit standards and terms and conditions due to changes in monetary policy measured by Taylor rule residuals. The goal is to confirm the risk-taking channel and to determine whether banks display an abnormal lending behaviour during the crisis and after the introduction of negative interest rates. I analyse changes in lending conditions by using answers from the Bank Lending Survey (BLS) applying Generalized Least Squares (GLS) regressions in ten Euro area countries. The results suggest that banks accept more credit and liquidity risk when interest rates decline. Moreover, the impact of monetary policy seems to be operating via bank supply factors, holding borrowers’ credit risk constant. Smaller enterprises appear to face larger obstacles in loan access than larger corporations. Negative interest rates may evoke additional risk-taking mainly with regard to the volume and maturity of loans. Splitting the sample into stressed and non-stressed countries, the divergence in funding access between larger and smaller enterprises widens in stressed countries. All banks appear to accept “excessive” risk by lowering margins to riskier loans, although the risk-taking channels seems to be more pronounced in non-stressed countries., submitted by Kilian Altenberger, BSc, Masterarbeit Universität Innsbruck 2017

This thesis quantifies the impact of financial crises on real economy by replicating the analysis in Romer and Romers’ “New Evidence in the Aftermath of Financial Crisis in Advanced Countries”. The analysis on the real economy is represented in terms of macroeconomic variables. This analysis is based on 24 OECD developed countries from the years 1967-2012. The results of the replication generally confirm the results obtained by Romer and Romer; in particular they show a moderate but persistent decline in the macroeconomic indicators caused by financial distress. The thesis further extends the analysis to the possible impact of financial distress on inflation. Here, the impact of inflation would potentially have a positive sign, although its statistical significance could not be confirmed., Patricia Huerga Rodriguez, Masterarbeit University of Innsbruck 2021

Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der Frage, wie Wirklichkeitserzählungen zur Finanzkrise 2007-2009 in wirtschaftswissenschaftlichen Einführungsliteraturen gestaltet sind. Um dieser Frage nachgehen zu können, werden zuerst fünf verschiedene Konzeptionen des Krisenbegriffs erläutert und deren narrativer Charakter herausgearbeitet: Ein antikes Verständnis der Krise, die permanente Krise bei Reinhart Koselleck, die Anti-Krise bei Janet Roitman, die Krise als Hyperkomplex nach Andrej Ule und die Krise als Hyperobjekt nach Timothy Morton. All diese Krisenkonzeptionen evozieren verschiedene Implikationen, wie diese narrativ bearbeitet werden können. Im Anschluss werden Aspekte der Erzähltextanalyse erläutert, wobei Gérard Genettes grundsätzliche Gedanken mit einer Zusammenfassung von Matías Martínez und Christian Scheffels Ausführungen bereichert werden. Unter diesen Vorzeichen kann im weiteren Verlauf das Konzept der Wirklichkeitserzählungen nach Martínez und Christian Klein betrachtet werden, das eine spezifische Beschäftigung mit dem ökonomischen Erzählen erlaubt, wie sie Bernhard Kleeberg beschreibt. Das dabei zusammengetragene narratologische Repertoire wird durch eine Erläuterung der narrativen Dimension von Zahlen nach Claus-Michael Schlesinger abgerundet. Anhand dieses Werkzeugkastens werden sodann fünf Einführungen in die Wirtschaftswissenschaften auf die Darstellung ihrer Wirklichkeitserzählungen zur Finanzkrise 2007-2009 hin untersucht, wobei gezeigt wird, dass sich zwischen den Texten ein Erzählschema herausbildet, das deren Gestaltung leitet. Abschließend werden mögliche weitere literatur-, kultur-, wirtschaftswissenschaftliche und politische Fragestellungen erläutert, die an die vorliegende Arbeit anknüpfen., Dejan Lukovic, Masterarbeit Universität Innsbruck 2021

This thesis quantifies the impact of financial crises on real economy by replicating the analysis in Romer and Romers’ “New Evidence in the Aftermath of Financial Crisis in Advanced Countries”. The analysis on the real economy is represented in terms of macroeconomic variables. This analysis is based on 24 OECD developed countries from the years 1967-2012. The results of the replication generally confirm the results obtained by Romer and Romer; in particular they show a moderate but persistent decline in the macroeconomic indicators caused by financial distress. The thesis further extends the analysis to the possible impact of financial distress on inflation. Here, the impact of inflation would potentially have a positive sign, although its statistical significance could not be confirmed., Patricia Huerga Rodriguez, Masterarbeit University of Innsbruck 2021

Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der Frage, wie Wirklichkeitserzählungen zur Finanzkrise 2007-2009 in wirtschaftswissenschaftlichen Einführungsliteraturen gestaltet sind. Um dieser Frage nachgehen zu können, werden zuerst fünf verschiedene Konzeptionen des Krisenbegriffs erläutert und deren narrativer Charakter herausgearbeitet: Ein antikes Verständnis der Krise, die permanente Krise bei Reinhart Koselleck, die Anti-Krise bei Janet Roitman, die Krise als Hyperkomplex nach Andrej Ule und die Krise als Hyperobjekt nach Timothy Morton. All diese Krisenkonzeptionen evozieren verschiedene Implikationen, wie diese narrativ bearbeitet werden können. Im Anschluss werden Aspekte der Erzähltextanalyse erläutert, wobei Gérard Genettes grundsätzliche Gedanken mit einer Zusammenfassung von Matías Martínez und Christian Scheffels Ausführungen bereichert werden. Unter diesen Vorzeichen kann im weiteren Verlauf das Konzept der Wirklichkeitserzählungen nach Martínez und Christian Klein betrachtet werden, das eine spezifische Beschäftigung mit dem ökonomischen Erzählen erlaubt, wie sie Bernhard Kleeberg beschreibt. Das dabei zusammengetragene narratologische Repertoire wird durch eine Erläuterung der narrativen Dimension von Zahlen nach Claus-Michael Schlesinger abgerundet. Anhand dieses Werkzeugkastens werden sodann fünf Einführungen in die Wirtschaftswissenschaften auf die Darstellung ihrer Wirklichkeitserzählungen zur Finanzkrise 2007-2009 hin untersucht, wobei gezeigt wird, dass sich zwischen den Texten ein Erzählschema herausbildet, das deren Gestaltung leitet. Abschließend werden mögliche weitere literatur-, kultur-, wirtschaftswissenschaftliche und politische Fragestellungen erläutert, die an die vorliegende Arbeit anknüpfen., Dejan Lukovic, Masterarbeit Universität Innsbruck 2021

This thesis examines the development of credit standards and terms and conditions due to changes in monetary policy measured by Taylor rule residuals. The goal is to confirm the risk-taking channel and to determine whether banks display an abnormal lending behaviour during the crisis and after the introduction of negative interest rates. I analyse changes in lending conditions by using answers from the Bank Lending Survey (BLS) applying Generalized Least Squares (GLS) regressions in ten Euro area countries. The results suggest that banks accept more credit and liquidity risk when interest rates decline. Moreover, the impact of monetary policy seems to be operating via bank supply factors, holding borrowers’ credit risk constant. Smaller enterprises appear to face larger obstacles in loan access than larger corporations. Negative interest rates may evoke additional risk-taking mainly with regard to the volume and maturity of loans. Splitting the sample into stressed and non-stressed countries, the divergence in funding access between larger and smaller enterprises widens in stressed countries. All banks appear to accept “excessive” risk by lowering margins to riskier loans, although the risk-taking channels seems to be more pronounced in non-stressed countries., submitted by Kilian Altenberger, BSc, Masterarbeit Universität Innsbruck 2017

Der Ausbruch der Corona-Pandemie im März 2020 stellte Unternehmen weltweit von heute auf morgen vor große Herausforderungen. Doch nicht erst die Corona-Pandemie lässt die Fragilität der Unternehmenswelt erkennen und zeigt auf, dass Krisen für Unternehmen unvermeidbar sind und mit Blick auf globale Veränderungen – wie bspw. Klimawandel, demografischer Wandel, Digitalisierung – im Laufe der nächsten Jahre weiter zunehmen werden. Daher wird es zunehmend wichtiger, dass sich Unternehmen schneller an diese veränderten Gegebenheiten anpassen und somit ihr Überleben sichern (Olbert et al. 2017, S. 5). Ein – seit einigen Jahren – populäres Konzept, welches sich mit eben dieser Anpassungs- und Widerstandsfähigkeit von Organisationen – sowie von Systemen im Allgemeinen – beschäftigt, ist das Konzept der Resilienz (Hoffmann 2016, S. 1). Doch was macht Unternehmen resilient? Ein zentraler Erfolgsfaktor für den Aufbau einer resilienten Unternehmenskultur, so die Argumentation der vorliegenden Arbeit, ist die Partizipation der Mitarbeitenden. Im Hinblick auf die aktuelle, aber auch die zukünftige Relevanz des Themas, wird im Zuge dieser Arbeit die Hypothese, dass partizipative Unternehmen resilienter sind und somit Krisen nachhaltiger bewältigen können, am Beispiel der aktuellen Corona-Krise untersucht und eingehend beleuchtet.