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This paper provides theoretical and empirical elements to analyze the relation between real exchange rates and domestic savings. We show from a theoretical perspective how a competitive exchange rate may stimulate domestic savings by avoiding consumption booms based on currency overvaluation and by increasing profits in the tradable sector. Our baseline model shows from a short run perspective how a competitive exchange rate may stimulate investment, exports, profits and thus domestic savings. We also present econometric evidence for the Brazilian case which shows a robust connection between real exchange rates and domestic savings as a share of GDP. The econometric analysis carried out for the Brazilian economy between indicates that there is a stable relationship between long-term exchange rate and domestic savings, and depreciation on the real exchange rate have positive and significant impact on domestic savings in this period. Furthermore, the results confirm that foreign savings has a degree of displacement in domestic savings Este trabalho tem como principal objetivo investigar as relações entre nível da taxa de câmbio real, poupança externa e poupança doméstica no Brasil. Dentro do modelo aqui explorado, casos de sobrevalorização excessiva do câmbio real levam à redução de margens de lucro nos setores de produção de bens comercializáveis, resultando numa queda importante no nível de poupança agregada doméstica, bem como na substituição da poupança doméstica pela poupança externa. A análise econométrica realizada para a economia brasileira indica que há uma relação estável de longo prazo entre taxa de câmbio e poupança interna, e que desvalorizações relativas da taxa de câmbio real têm impactos positivos e significantes sobre a poupança doméstica no período estudado. Além disso, os resultados das estimativas confirmam a existência de substituição de poupança doméstica por poupança externa

Com base em uma abordagem estruturalista, o presente trabalho pretende analisar em que medida mudanças no modelo de Estado adotado pelo Brasil, que até a década de 1980 apresentava viés desenvolvimentista e desde então passou a ser predominantemente neoliberal, inviabilizou a conclusão de seu alcance produtivo e salto tecnológico. Partimos de duas premissas: em primeiro lugar, que o Brasil apresentou, no período em questão, uma tendência de sobreapreciação cíclica e crônica da taxa de câmbio real de longo prazo, ocasionada pela existência de doença holandesa não controlada e pela condução de políticas econômicas erráticas; em segundo, que a má condução de políticas macroeconômicas pode reduzir a eficácia da condução de política industrial setorizada. Nesse contexto, analisamos a ascensão do neoliberalismo como ideologia e a teoria neoclássica como mainstream econômico. Em seguida, verificamos a história do pensamento desenvolvimentista ao longo dos séculos XX e XXI. Ressaltarmos, então, aspectos dos processos de alcance da Grã-Bretanha, Estados Unidos, Japão e Coreia do Sul e, finalmente, analisamos o caso brasileiro recente. Through a structural approach, this work aims to analyze to what degree changes in the State economic model adopted by Brazil resulted in the discontinuation of its productive catching up, making its technological leapfrogging impossible. From the 1980s onward, a developmentalist biased model was progressively substituted by a predominantly neoliberal model. We start from two premises: firstly, that in the period in question Brazil has presented a cyclical and chronical trend of overvaluation in its real long-term exchange rate, which has been caused mainly by an uncontrolled Dutch disease and by the adoption of erratic economic policies. Secondly, that due to its poorly implemented macroeconomic policies, the conduction of a sectorized industrial policy has lost its efficacy over time. Having this as a background, the rise of neoliberalism and the neoclassical theory as the economic mainstream is presented. After that, the history of the developmentalist ideas is revisited. Then, we highlight some aspects of the development process of Great Britain, the United States, Japan, and South Korea. Finally, we delve into the Brazilian case.

The objective of this paper is to analyze the evidences of long-run relationship among three variables: real exchange rate ('RER'), international investment position ('NFA') and the Balassa-Samuelson effect ('PREL') in a group of 28 countries. This group is composed of countries in different stages of economic development. The methodology utilized to assess long-run relationship was cointegration. The tests performed were developed by Bierens (1997), nonparametric test, and by Saikkonen and Lütkepohl (2000a, b, c), test that firstly estimates a deterministic term. Evidences of cointegration were found in both tests for the majority of the countries. However, there were significant differences between the results of the two performed tests. These differences between the two results and also some special cases of countries that did not demonstrated evidences of cointegration require deeper studies on the long-run behavior of the three variables analyzed in this paper. Este trabalho tem a finalidade de analisar as evidências de relações de longo prazo entre a taxa de câmbio real ('RER'), a posição internacional de investimentos ('NFA') e o efeito Balassa-Samuelson ('PREL') em um grupo de 28 países, grupo este que inclui países em diferentes estágios de desenvolvimento. A metodologia utilizada foi a de testes de cointegração. Os testes aplicados foram desenvolvidos por Bierens (1997), teste não paramétrico, e por Saikkonen e Lütkepohl (2000a, b, c), teste que consiste em primeiro estimar um termo determinístico. Evidências de cointegração são constatadas, em ambos os testes, na maioria dos países estudados. Entretanto, houve diferenças relevantes entre os resultados encontrados através dos dois testes aplicados. Estas diferenças entre os resultados, bem como alguns casos especiais de países que não demonstraram evidências de cointegração, requerem análises mais aprofundadas sobre o comportamento de longo prazo das três variáveis estudadas.