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A pandemia COVID-19, que surgiu em Portugal no ano 2020, teve um impacto a nível mundial quer em termos de saúde pública, por se tratar de uma doença infeciosa de trato respiratório, como em termos de saúde mental. Posto isto, devido à crescente evolução da utilização de Machine Learning em problemas da vida real, é questionada a eficácia da utilização desta ferramenta na aplicação ao estudo da saúde mental, no caso concreto da previsão de níveis de ansiedade num determinado período, a pandemia. Neste sentido, esta investigação avalia a previsão, através de Machine Learning, de níveis de ansiedade de estudantes e trabalhadores/as portugueses/as e o impacto que a pandemia teve na saúde mental dos mesmos. O presente estudo foi suportado por uma Revisão Sistemática da Literatura e por técnicas de análise de dados recorrendo a algoritmos de Machine Learning, nomeadamente árvores de decisão. Para tal, a partir da recolha de dados através de um questionário online, que corresponde a 597 pessoas inquiridas elegíveis para integrar a análise, foram criados dois modelos distintos, assim como foram determinadas diversas variáveis independentes necessárias para os modelos preditores dos níveis de ansiedade. Assim, os resultados obtidos permitiram identificar os perfis de estudantes e trabalhadores/as com maior suscetibilidade a agravar o nível de ansiedade associado, como também as variáveis com maior importância no modelo. Deste modo, o principal contributo desta investigação é apoiar a tomada de decisão de profissionais de saúde, de forma que estes tenham uma maior capacidade de realizar diagnósticos de perturbações de ansiedade. The COVID-19 pandemic, which emerged in Portugal in 2020, had a worldwide impact both in terms of public health, as it is an infectious disease of the respiratory tract, and regarding mental health. Thus, due to the growing evolution in the use of Machine Learning in real life problems, the effectiveness of this tool in the study of mental health is questioned, specifically on predicting anxiety levels particular period - the pandemic. In this regard, this research evaluates the prediction, through Machine Learning, of anxiety levels of portuguese students and workers and the impact that the pandemic had on their mental health. This study was supported by a Systematic Literature Review and by data analysis techniques using Machine Learning algorithms, in particular decision trees. For this purpose, based on data collection through an online survey, corresponding to 597 surveyed people eligible to be included in the analysis, two distinct models were created as well as several independent variables necessary for the predictive models of anxiety levels. Therefore, the results obtained allowed us to identify the profiles of students and workers who are more likely to aggravate the associated anxiety level, as well as the variables with greater importance in the model. Thus, the main contribution of this research is to support decision-making by health professionals, so that they have a greater ability to diagnose anxiety disorders.

This dissertation focus, firstly, on evaluating the forecast accuracy of the macroeconomic variables, GDP growth and inflation, issued for Portugal for the current year, 6 months ahead, 1 year ahead and 18 months ahead. Regarding the period of the analysis, this paper studies a longer period (2002-2021), which includes forecasts from Central Bank of Portugal, Ministry of Finance, European Commission, Organization for Economic Cooperation and Development and International Monetary Fund and a shorter period (2016-2021), that also includes the Portuguese Public Finance Council. To evaluate and compare the accuracy of the forecasts, summary statistics are computed, namely the mean forecast error, the mean absolute forecast error and root mean squared forecast error. Moreover, tests for unbiasedness and efficiency are performed to assess whether the forecasts are optimal. By using the Diebold Mariano test and a modified version proposed later, the difference in accuracy between institutions is evaluated. Secondly, the goal is to combine the forecasts and analyze if the combined forecasts are better than the individual institutions’ forecasts. The results suggest that, in general, the Central Bank of Portugal is the best institution, especially for the longer period. The results for the shorter period are more inconsistent, due to the small number of observations. In most cases, forecasts are unbiased and efficient. Regarding the combination of forecasts, the average of all institutions has a better performance than the majority of single institutions. A presente dissertação, numa primeira fase, avalia a qualidade de previsões, crescimento do PIB e inflação, realizadas para Portugal para o ano corrente, e para os 6 meses, 1 ano e 18 meses seguintes. São considerados dois períodos de análise: um período mais longo (2002-2021) que inclui as previsões do Banco de Portugal, Ministério das Finanças, Comissão Europeia, a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico e o Fundo Monetário Internacional e um período mais curto (2016-2021) que inclui, para além das referidas, o Conselho das Finanças Públicas. Para avaliar e comparar a qualidade das previsões são usadas estatísticas descritivas, como o erro de previsão médio, o erro de previsão absoluto médio e a raiz quadrada do erro de previsão. Adicionalmente são realizados testes de enviesamento e eficiência, que são dois requisitos de previsões ótimas. De forma a avaliar se os erros de previsão são significativamente diferentes entre as instituições, usa-se o teste de Diebold Mariano e uma versão modificada proposta posteriormente. Numa segunda fase, o objetivo passa por combinar as previsões e analisar se apresentam uma melhor qualidade comparativamente com as instituições. No período mais longo, os resultados sugerem que o Banco de Portugal é a instituição com melhor desempenho. Relativamente ao período mais curto, os resultados são mais inconsistentes devido ao pequeno número de observações. Maioritariamente, as previsões são não enviesadas e eficientes. Em relação à combinação de previsões, a média de todas as instituições demonstra ter um desempenho melhor que muitas das instituições individualmente.

With the purpose of controlling inflation, the ECB applies conventional monetary policy measures. However, in the aftermath of the crisis in 2008, interest rates reached 0% and the conventional measures were no longer available, leading to a period of unconventional monetary policy. This study evaluates the macroeconomic effects of the unconventional monetary policy on the credit channel in Portugal between January 2008 and March 2019, under an ARDL econometric model. It relies on monthly data and estimates six equations for credit granted (total loans, loans to non-financial corporations; loans to general government; loans to households; loans for house purchase; loans for consumption and other lending), using six independent variables: Euribor 3 months, HIPC, IPI, Risk Free Rate of 10-years Government Bonds, a dummy for changes on conventional monetary policy and a dummy for changes on unconventional monetary policy. The findings suggest that changes on unconventional monetary policy have a positive effect on the credit concession, but only with regard to household (where it causes an increase of 0.13%) and, particularly, to house purchase (where it causes an increase of 0.15%). For the remaining types of credit, there is no evidence of a statistically significant relationship. Finally, the results indicate that IPI and YIELD have the expected impact on credit. However, Euribor 3 months and HIPC have a positive effect on credit concession, contrary to the literature. This might suggest that economic agents may expect further increases in the interest rate by the ECB and therefore anticipate their demand by credit. De forma a controlar a inflação, o BCE aplica medidas de política convencional. Contudo, em resultado da crise de 2008, as taxas de juro atingiram 0% e foi necessário aplicar medidas de política monetária não convencional. Este estudo avalia os efeitos macroeconómicos da política não convencional no crédito concedido em Portugal entre janeiro de 2008 e março de 2019, através de um modelo ARDL. Baseia-se em dados mensais e estima seis equações para o crédito (total; a sociedades não financeiras; às administrações públicas; aos particulares; à habitação; ao consumo e outros fins), usando seis variáveis independentes: Euribor a 3 meses, taxa de inflação, produção industrial, taxa das obrigações do Tesouro a 10 anos, uma dummy para as alterações convencionais e uma dummy para as alterações não convencionais. Os resultados sugerem que a política não convencional tem um efeito positivo na concessão de crédito, contudo apenas para crédito aos particulares (causando um aumento de 0.13%) e, particularmente, no crédito à habitação (causando um aumento de 0.15%). Para os restantes créditos, não existe evidência de uma relação estatisticamente significativa. Por último, verifica-se que a produção industrial e a taxa de juro das obrigações do Tesouro a 10 anos apresentam os sinais expectáveis. Contudo, a Euribor a 3 meses e a taxa de inflação apresentam efeitos positivos na concessão de crédito, contrariamente à literatura. Este facto pode sugerir que os agentes económicos antecipam a sua procura por crédito sempre que são expectáveis futuros aumentos das taxas de juro por parte do BCE.

A presente dissertação pretende investigar a relação entre o desenvolvimento do setor bancário e o desenvolvimento do mercado acionista no contexto do sistema financeiro Português, no período entre 1978 e 2017. O setor bancário e o mercado acionista são, frequentemente, vistos como rivais, com alguns teóricos sugerindo que um deles desempenha um papel dominante na promoção do crescimento económico. Recentemente, o debate sobre o paradigma de superioridade alterou-se para a noção de interação entre bancos e mercados no sistema financeiro. Estimamos quatro modelos lineares, que incluem uma proxy para o desenvolvimento do setor bancário (crédito ao setor privado) e uma proxy para o desenvolvimento do mercado acionista (capitalização de mercado acionista). Também foram incluídas duas variáveis macroeconómicas de controlo (agregado monetário M3 e taxa de juro nominal de curto prazo). Utilizando o estimador autorregressivo de desfasamentos distribuídos (ARDL), encontramos uma relação positiva de longo e curto prazo entre o desenvolvimento do setor bancário e o desenvolvimento do mercado acionista, o qual sugere que no curto prazo a evolução do setor bancário estimula a evolução do mercado acionista e no longo prazo a evolução do mercado acionista estimula a evolução do setor bancário. Em outras palavras, o setor bancário e o mercado acionista coevoluem entre si, em vez de competirem. Como o sistema financeiro Português assenta, claramente, no setor bancário, recomendamos que sejam feitos esforços em direção a um desenvolvimento mais rápido e eficiente do mercado acionista Português. Deste modo, o sistema financeiro Português poderá retirar melhor proveito desta relação de coevolução. This paper aims to assess the relationship between bank development and stock market development in the Portuguese financial system context, from 1978 to 2017. Banks and stock market are often viewed as competitors, with some theorists suggesting that one plays a dominant role in foster economic growth. Recently, there has been a paradigm shift in the debate, from superiority to the interaction between banks and markets in a financial system. We estimate four linear models, which includes one proxy for the bank development (credit to private sector) and one proxy for the stock market development (stock market capitalization). We also included two macroeconomic control variables (monetary aggregate M3 and nominal short-term interest rate). Using autoregressive distributed lag (ARDL) estimator, we find a positive long-run and short-run relationship between bank development and stock market development, which suggests that in short-term bank evolution stimulates stock market evolution and in long-term stock market evolution stimulates bank evolution. In the other words, banks and markets coevolve with each other rather than compete. As the Portuguese financial system is clearly bank-based, we recommend that efforts should be made toward the efficiently and faster development of Portuguese stock market. Thus, Portuguese financial system can take better benefit from this coevolve relationship.

Este trabalho estuda a relação entre a política monetária e a desigualdade de rendimentos, com aplicação ao caso Português. Pretende-se investigar se a política monetária convencional, através da manipulação da taxa de juro, tem efeito sobre a distribuição do rendimento, nomeadamente do rendimento disponível entre os cidadãos. Para representar a política monetária utiliza-se a taxa de juro nominal de curto prazo, enquanto se usa o índice de Gini para medir a desigualdade no rendimento disponível. Como variáveis de controlo utiliza-se a taxa de inflação e o PIB "per capita", apresentando todos os dados periodicidade anual e estando compreendidos entre 1968 e 2016. Em termos de metodologias, aplicam-se técnicas de análise de séries temporais, nomeadamente modelos VAR, e em particular VECM, na medida em que se conclui pela existência de uma relação de cointegração entre as variáveis consideradas. Finalmente, analisam-se as funções impulso-resposta e a decomposição da variância, que permitem, respetivamente, avaliar o efeito de choques exógenos em cada variável e medir o peso desses mesmos choques nas restantes. Os resultados obtidos indicam que um choque de política monetária contracionista contribui para o aumento da desigualdade do rendimento disponível e que a política monetária expansionista conduz a um decréscimo na desigualdade do rendimento disponível, apesar dos efeitos serem economicamente pouco significativos. Por outro lado, observou-se que um choque no índice de Gini tem um efeito de maior significância estatística na taxa de juro, isto é, um aumento da desigualdade dos rendimentos disponíveis resulta na adoção de uma política monetária contracionista. This work studies the relationship between monetary policy and income inequality, focused on the Portuguese case. The goal is to investigate if and how can conventional monetary policy, through manipulation of the interest rate, affect disposable income distribution across the population. Monetary policy tools are represented by the nominal short-term interest rate, while the Gini index is used to measure inequality between disposable incomes. As control variables we choose the inflation rate and GDP "per capita", all presented on a yearly basis and for the period comprised between 1968 and 2016. As for methodology, we use time series techniques, namely VAR models, and in particular VECM, since there is shown to exist a cointegration relationship between the model’s variables. Finally, we estimate impulse-response functions and variance decomposition, which allow to evaluate the effect of exogenous shocks in each variable and to measure the importance of these shocks on the remaining ones, respectively. Results show that a contractionary monetary policy contributes to increase inequality of disposable income and that an expansionary monetary policy contributes to decrease inequality of disposable income, but the effects are economically not very significant. On the other hand, a shock to the Gini index has a greater significant statistical effect on the interest rate, namely an increase of disposable income inequality leads to the adoption of a contractionary monetary policy.

Este trabalho tem por objetivo estudar o comportamento do consumidor na mudança de comercializador de eletricidade em Portugal. Recorrendo a dados obtidos através de um questionário, procura-se validar as hipóteses de investigação levantadas na revisão de literatura. A estes dados, que constam de uma amostra de conveniência com dimensão de 125 respostas, foi aplicada uma análise fatorial em componentes principais com rotação ortogonal e, posteriormente, a utilização das componentes extraídas como input do modelo de regressão logística binária em que a intenção de mudança é a variável dependente. A conclusão obtida permitiu validar a hipótese de que os mooring effects, os custos de mudança, experiência neste mercado, procura pela diversidade, influência social e experiência noutros mercados, moderam a relação entre os push effects em todas as suas vertentes (confiança, compromisso, perceção dos preços, satisfação, valor de faturação e valor de outros serviços) e a intenção de mudança, extraindo nove efeitos de moderação, maioritariamente potenciadores (custos de mudança com compromisso e valor de faturação; experiência neste mercado com confiança e satisfação; influência social com perceção dos preços e, experiência noutros mercados com valor de outros serviços), que alteram a dimensão do impacto das variáveis na intenção de mudança de comercializador. This work aims to study consumer behavior in switching electricity suppliers in Portugal. Using data obtained through a questionnaire, we sought to validate the research hypotheses raised in the literature review. A principal component analysis with orthogonal rotation was applied to the data, which consists of a convenience sample with 125 responses and, subsequently, the components extracted were used as input to the binary logistic regression model in which the dependent variable is switching intention. The conclusion obtained allowed us to validate the hypothesis that mooring effects, switching costs, experience in this market, search for diversity, social influence and experience in other markets moderate the relationship between push effects in all their aspects (confidence, commitment, price perception, satisfaction, invoicing value and value of other services) and the switching intention, extracting nine moderation effects, mostly potentiating (switching costs with commitment and invoicing value; experience in this market with confidence and satisfaction; social influence with perception of prices and experience in other markets with the value of other services), which changes the dimension of the impact of variables on the supplier switching intention.

O objetivo desse trabalho é analisar de forma empírica qual será o efeito que a taxa de juro tem no preço das ações em particular das ações do PSI-Geral. Foi usada uma análise econométrica para o período compreendido entre o primeiro trimestre de 2000 e o quarto trimestre de 2018. Baseando-se na análise de regressão linear simples e múltipla, estimaram-se duas equações. Na primeira estimação, utilizámos as ações do PSI-Geral como a variável explicada e a taxa de juro como a variável explicativa. Os dados mostraram que existe uma relação positiva entre a taxa de juro e ações do PSI-Geral. Na segunda estimação, utilizaram-se cinco variáveis independentes (taxa de juro, PIB real, taxa de inflação, saldo primário e dívida pública). Os resultados indicam que existe uma relação positiva entre a taxa de juro e as ações do PSI-Geral. The objective of this paper is to analyze the empirical way what will be the effect of interest rates that have on particular share price of PSI-General shares. An economic analysis was used for the period from the first quarter of 2000 to the fourth of 2018. Based on the simple and researched linear regression analysis, calculate two equations. In the first request, used as PSI-General shares as explained variable and interest rate as explanatory variable. The data displayed that there is a positive relationship between the stock indices and PSI-General stocks. In the second application, use five independent variables (interest rate, real GDP, inflation rate, primary balance, and government debt). The results required that there is a positive relationship between interest rates and the shares of PSI-General.

Nas últimas décadas tem sido possível observar profundas alterações na dinâmica do setor do retalho em Portugal verificando-se, a par desta evolução, a introdução da versão mais moderna da economia comportamental. Surge, assim, como uma abordagem ao estudo de padrões alternativos do comportamento do consumidor, aliando as teorias económicas alicerçadas no pensamento lógico da Economia Comportamental à importância do setor de retalho na economia portuguesa e crescente presença de ações promocionais nas grandes superfícies retalhistas. Assim, o objetivo principal do presente estudo centra-se na análise do comportamento dos consumidores, através de uma perspetiva comportamental, no setor de retalho alimentar em Portugal percebendo de que forma o comportamento e processo de decisão dos consumidores está, ou não, relacionado com a existência e grau de eficácia dos referidos folhetos. Para tal, em primeiro lugar será elaborada uma contextualização do setor e o desenvolvimento de uma base teórica da economia comportamental e comportamento do consumidor. Posteriormente, as bases teóricas foram aplicadas através de um questionário para se aferir se as escolhas identificadas pela amostra estão de acordo com a teoria, até então, estudada e cujos resultados foram analisados com recurso ao modelo estatístico Ordered Probit. O estudo desenvolvido permitiu, por um lado, concluir que a publicidade em folhetos observa influência na decisão de compra dos consumidores, sendo o nível de confiabilidade na mesma positivo e, por outro lado, que os fatores endógenos e exógenos que mais influenciam a resposta dos consumidores à publicidade em folhetos não observam todos o mesmo comportamento. Over the last decades, it has been possible to observe profound changes in the dynamics of the retail sector in Portugal, along with the introduction of the most modern version of behavioral economics. It emerges as an approach to the study of alternative patterns of consumer behavior combining the economic theories based on the logical thinking of Behavioral Economy with the importance of the retail sector in the Portuguese economy and the growing presence of promotional activities in the major retail outlets. Thus, the main objective of this study focuses on the analysis of consumer behavior, through a behavioral perspective, in the food retail sector in Portugal, understanding how consumer behavior and decision-making is or is not related to the existence and degree of effectiveness of these leaflets. In the first place, a contextualization of the sector and the development of a theoretical basis of behavioral economics and consumer behavior will be elaborated. Subsequently, the theoretical bases were applied through a questionnaire to assess whether the choices identified by the sample are in accordance with the theory studied so far and whose results were analyzed using the Ordered Probit statistical model. The study developed allowed, on the one hand, to conclude that advertising in leaflets has an influence on consumers purchasing decision, having a positive level of reliability and, on the other hand, that the endogenous and exogenous factors that most influence consumers response to advertising. in leaflets do not all observe the same behavior.

The dissertation focuses on the topic of packaging waste management and treats the subject from two different approaches. From a qualitative point of view, it aims to compare the compliance schemes implemented in Portugal and Italy and the model of calculation of the financial support to local authorities. Moreover, from a quantitative point of view, it aims to evaluate the relative cost efficiencies, in both its time invariant and time varying components, by means of stochastic frontier analysis. Regarding the first objective, the main difference between the financial transfers to the local authorities are the presence, in Portugal, of a factor evaluating the quality of the service; while, in Italy, the implementation of a progressive financial compensation, based on different bands for the quality of the waste collected. Furthermore, in the second part, a deterministic time invariant persistent cost efficiency and a stochastic time varying residual cost efficiency are estimated from two panel data, one for each country. The results obtained for the Portuguese system show a little impact of time varying inefficiencies and set the sector on an overall cost efficiency which is half the score of the most efficient firm in the panel. For Italy, the analysis detected a higher impact of time varying factors on the overall cost efficiency of the sector, which, on average, is about one third of the efficiency of the best entities. A presente dissertação discute a gestão de resíduos de embalagens e analisa o tema a partir de duas abordagens diferentes. Do ponto de vista qualitativo, visa comparar os esquemas de conformidade implementados em Portugal e na Itália, e o modelo de cálculo do apoio financeiro às autoridades locais. Além disso, sob ponto de vista quantitativo, pretende-se avaliar as eficiências de custo relativas, nas suas componentes variantes e invariante no tempo, por meio da análise de fronteira estocástica. Em relação ao primeiro objetivo, as principais diferenças entre as transferências financeiras para as autarquias locais são a presença, em Portugal, de um fator de avaliação da qualidade do serviço; enquanto, em Itália, existe a implementação de uma compensação financeira progressiva, baseada em faixas diferentes para a qualidade dos resíduos coletados. No que respeita à segunda parte, uma eficiência determinística de custo persistente e invariável no tempo e uma eficiência residual estocática de custo, e variável no tempo, estimadas a partir de dois panel data, um para cada país. Os resultados obtidos para o sistema português mostram um pequeno impacto de ineficiências variáveis no tempo, e definem o setor com uma eficiência de custo geral que é metade do score apresentado pela empresa mais eficiente no panel. No que concerne a Itália, a análise detetou um impacto maior dos fatores variáveis no tempo na eficiência geral de custo do setor, que, em média, é cerca de um terço da eficiência da melhor entitade.

Os consumidores estão cada vez mais sensibilizados para questões relacionadas com a saúde, com a qualidade e segurança alimentar, o bem-estar animal e o meio ambiente. Como consequência têm vindo a procurar cada vez mais alimentos biológicos por considerarem que estes alimentos são mais saudáveis e de melhor qualidade e segurança alimentar comparativamente com os alimentos convencionais. Para além disso subsistem perceções específicas atribuídas aos alimentos biológicos, tais como, valor nutritivo, sabor e frescura. Existem vários tipos de consumidores de alimentos biológicos, podendose dar o exemplo dos macrobióticos que defendem que os seus hábitos alimentares seguem uma via mais saudável não só devido à alimentação padrão mas também pela utilização de produtos biológicos. O presente estudo tem como objetivo analisar o perfil e o comportamento do consumidor macrobiótico em contexto de compra de alimentos biológicos em Portugal. Através dos dados recolhidos do questionário e da informação processada e interpretada através do teste de independência do Qui-quadrado e o teste aos coeficientes de correlação de Pearson, os resultados parecem indiciar que só as variáveis sociodemográficas: rendimento, habilitações literárias e agregado familiar, estão relacionadas com o hábito de comprar ou não alimentos biológicos. As principais motivações para a compra de alimentos biológicos são o facto de serem melhores para a saúde, melhores para o ambiente e mais saborosos. Em relação ao facto do preço dos alimentos biológicos ser, geralmente, mais elevado que os alimentos convencionais, não é uma barreira na decisão de compra, pois o consumidor macrobiótico está disposto a pagar mais por um alimento biológico. Consumers are increasingly aware of issues related to health, food quality and safety, animal welfare and the environment. As a consequence, they have been progressively looking for organic foods, because they consider that these foods are healthier and of better quality and safer compared to conventional foods. In addition, there are specific perceptions attributed to organic foods, such as nutritional value, taste and freshness. There are several types of consumers of organic foods, such as macrobiotics that claim that their eating habits follow a healthier route, not only due to macrobiotic standard diet, but also the use of organic products. The present study aims to analyze the profile and behavior of the macrobiotic consumer in the context of the purchase of organic foods in Portugal. Through the data collected from the questionnaire, and the information processed and interpreted through the Pearson’s Chi-square independence test and correlation coefficient test, it is concluded that only sociodemographic variables: income, literacy and household, are related with the habit of buying or not buying organic food. The main motivations for buying organic food are: that they are better for health, better for the environment and tastier. Concerning the fact that the price of organic food is generally higher than conventional food, it is not an obstacle to the purchase decision because the macrobiotic consumer is willing to pay more for organic food.

A presente dissertação discute os efeitos do sistema financeiro no crescimento económico em Portugal entre 1980 e 2017. Os resultados empíricos recentes têm encontrado evidências empíricas de que contrariamente ao defendido pela teoria económica convencional, o sistema financeiro afeta negativamente o crescimento económico a longo prazo. Para análise desses efeitos em Portugal recorremos ao modelo ARDL (Autorregressivo de Desfasamento Distribuído) do qual resultaram dois modelos de crescimento linear e dois modelos de crescimento não linear com duas medidas de crescimento económico (PIB real e PIB per capita), quatro medidas de sistema financeiro (o crédito interno, os depósitos, o agregado monetário M3 e o valor acrescentado bruto do sistema financeiro) e quatro variáveis de controlo (a taxa de inflação, o grau de abertura da economia portuguesa, os gastos públicos e a taxa real de escolarização no ensino secundário). Concluímos que independentemente da medida de crescimento económico ou modelo de crescimento utilizado o sistema financeiro demonstra ser prejudicial ao crescimento económico a longo prazo em Portugal. This paper discusses the effects of the financial system on Portugal´s economic growth between 1980 and 2017. Contrary to what was supported conventional economic theory, the recent empirical evidence has found that the financial system negatively affects long-term economic growth. In order to analyze these effects in Portugal we used the ARDL model (Autoregressive Distributed Lag Model) which resulted in two linear growth models and two nonlinear growth models with two measures of economic growth (real GDP and GDP per capita), four financial system measures (domestic credit, deposits, monetary aggregate M3 and gross value added of the financial system) and four control variables (inflation rate, degree of openness of the Portuguese economy, public expenditure and the actual secondary school enrollment rate). We concluded that regardless of the measure of economic growth or growth model used, the financial system proves to be negative to long-term economic growth in Portugal.

Este trabalho tem como objetivo determinar de forma empírica, como é que os determinantes macroeconómicos influenciam o índice acionista do PSI-20. Esta análise econométrica de séries temporais é feita para o período compreendido entre o primeiro trimestre de 2000 e o último trimestre de 2017. Considerando a literatura existente, foi estimada uma equação para o índice PSI-20 usando o método econométrico ARDL. Esta estimação utiliza oito variáveis independentes (PIB real, oferta monetária, brent, dívida pública, Eurostoxx 50, taxa de inflação, taxa de câmbio efetiva e taxa de juro). Os resultados indicam que o agregado monetário M3, o Eurostoxx 50, a taxa de inflação e a taxa de câmbio efetiva têm um efeito positivo no índice PSI-20. As variáveis PIB, brent e taxa de juro das OT’s a 10 anos exercem um efeito negativo no respetivo índice. A dívida pública não exerce qualquer efeito no índice. This work aims to analyze, from an empirical point of view, how macroeconomic determinants influence the evolution of stock market index of PSI-20. This time series econometric analysis is performed for the period from the first quarter of 2000 and the last quarter of 2017. Taking into account the existing literature, we estimate an equation for the stock market index of PSI-20 using the ARDL econometric model. This estimation uses eight independent variables (real GDP, money supply, oil prices, public debt, Eurostoxx 50, inflation rate, effective exchange rate and interest rate). We conclude that money supply, Eurostoxx 50, inflation rate and effective exchange rate exert a positive impact on stock market index of PSI-20. GDP, oil prices and interest rate impact negatively in the respective stock market index. Public debt does not exert any effect on PSI-20.

O presente trabalho visa determinar de forma empírica quais os fatores que influenciam a lucratividade do sistema bancário em Portugal. Esta análise é conduzida para a Rentabilidade do Ativo, Rentabilidade dos Capitais Próprios e Resultados Antes de Impostos, no período compreendido entre 2000 e 2017. Os dados foram obtidos de forma agregada para o sector bancário, totalizando-se 69 observações a partir da base de dados estatística do Banco de Portugal. Para tanto, empregou-se a abordagem de cointegração via modelo autorregressivo de desafasagem distribuída - ARDL - proposto por Pesaran et al. (2001). A lucratividade deste setor tem sido muito discutida nos últimos anos, nomeadamente no período pós crise. Apesar dos esforços, a banca portuguesa é caracterizada pela baixa reputação e baixos níveis de confiança, associados a diversos fatores que não somente o fator crise. Posto isto, para as estimações de equação de lucratividade inclui quatro fatores internos (rácio de risco de crédito, rácio de capital, rácio de liquidez e rácio de eficiência) e quatro fatores macroeconómicos (produto interno bruto, inflação, saldo da dívida pública e taxa de juros de depósitos de particulares). Os resultados indicam que o rácio de capital, o rácio de liquidez e a inflação têm um efeito positivo na lucratividade dos bancos em Portugal. Por sua vez, as variáveis rácio de eficiência, risco de crédito, saldo de dívida pública e taxa de juro de depósitos obtiveram um efeito negativo na lucratividade dos bancos portugueses. This paper aims to empirically determine the factors that influence the profitability of banks operating in Portugal. This analysis is performed to the Retun on Assets, Return on Equity and Earnings Before Taxes, in the period between 2000 and 2017. The data were obtained in aggregate form for the banking system as a whole, totalling 69 observations from the statistical database of the Bank of Portugal. In order to do so, the cointegration approach was applied using the distributed autoregressive model (ARDL) proposed by Pesaran et al. (2001). The performance of this sector has been much discussed in recent years, particularly in the post-crisis period. Despite efforts, Portuguese banking is characterized by low reputation and low levels of trust associated with several factors, not just the crisis factor. Thus, for the estimates of profitability equation, we include four internal factors (credit risk ratio, capital ratio, liquidity ratio and efficiency ratio) and four macroeconomic factors (gross domestic product, inflation, public debt balance and rate interest of private deposits). The results show that the capital ratio, the liquidity ratio and inflation have a positive effect on banks' profitability in Portugal. The variables efficiency ratio, credit risk, public debt balance and deposit interest rate had a negative effect on profitability of Portuguese banks.

Under the trend of financial globalization and considering the significant problems experienced by companies and banks during the Global Financial Crisis, the interest in credit risk measurement and management has increased substantially during the last decade. This study empirically investigates the structural credit risk approach, initiated with the seminal studies of Black and Scholes (1973) and Merton (1974), which regard corporate securities as contingent claims on a firm’s underlying assets. Throughout this study, we analyse and implement three structural credit risk models – the original Merton model (1974) and two commercial extensions of this model, the KMV model and the CreditGrades model – in order to evaluate the default probabilities of 8 listed Portuguese companies – EDP, Galp, Jerónimo Martins, Sonae, Nos, Cofina, Media Capital and Teixeira Duarte – during the years 2013 to 2017. The obtained results suggest that the annual default probabilities determined by the three structural credit risk models are considerably different, taking into consideration the several refinements made by the KMV and CreditGrades models to the original Merton model. These two commercial extensions attempt to produce a more realistic output, that better reflects real-world default dynamics. In fact, the discrepancy of results produced by the 3 structural models intensifies, as the default probability determined by the structural approach, for a given company, also increases. Moreover, among the 3 structural credit risk models considered in this study, CreditGrades is considered the most reliable model as well as the one that displays the highest default probabilities, followed by the KMV model. Tendo em conta a tendência de globalização financeira e as recentes dificuldades económicas experienciadas, quer por empresas quer por bancos, durante a Grande Crise Financeira, tem-se verificado, durante a última década, um crescente interesse na mensuração e gestão do risco de crédito. Assim, este estudo tem como objetivo investigar a abordagem estrutural de risco de crédito, iniciada com os estudos de Black and Scholes (1973) e Merton (1974), que trata os títulos corporativos como reivindicações contingentes sobre os ativos subjacentes de uma empresa. Ao longo deste estudo são analisados e implementados três modelos estruturais – o modelo original de Merton (1974) e duas extensões comerciais deste modelo, o modelo KMV e o modelo CreditGrades – de modo a avaliar as probabilidades de incumprimento de 8 empresas portuguesas cotadas – a EDP, Galp, Jerónimo Martins, Sonae, Nos, Cofina, Media Capital e Teixeira Duarte – ao longo dos anos de 2013 até 2017. Os resultados obtidos sugerem que as probabilidades anuais de incumprimento, determinadas pelos três modelos estruturais de risco de crédito, são consideravelmente diferentes, tendo em conta os diversos refinamentos realizados pelos modelos KMV e CreditGrades, ao modelo original de Merton. Estas duas extensões do modelo de Merton tentam produzir um resultado mais credível e realista, isto é, que melhor reflita as dinâmicas do mundo financeiro. De facto, é possível observar que a discrepância de resultados apresentados pelos 3 modelos aumenta, à medida que a probabilidade de incumprimento determinada pela abordagem estrutural também aumenta. Para além disso, de entre os 3 modelos estruturais de risco de crédito abordados neste estudo, o modelo de CreditGrades é considerado o mais credível, sendo também o que apresenta maiores probabilidades de incumprimento. Seguindo-se posteriormente, o modelo KMV.

This dissertation analysis empirically the relationship between PIB, public debt and the current account balance in Portugal. In this study were used 37 yearly observations for the between comprehended between 1980 and 2016. During the financial crisis of 2008, the levels of public debt raised sharply being considered one of the main factors for the slow growth or even decrease of GDP. Recently, these effects were proven to be close to nil in advanced economies. However, the increase in public debt should not be stimulated, since it would lead to a higher volatility, which could be one of the reasons for slower GDP growth rates. In a VECM model, it was possible to conclude the presence of a long-term relationship between the variables. Additionally, we had no evidence of Granger causality. Therefore, neither the public debt nor the current account balance could cause slow GDP growth rates in the short-run. Esta dissertação analisa empiricamente a relação entre o PIB, a dívida pública e o saldo da balança corrente em Portugal. Para este estudo foram usadas 37 observações anuais para um período compreendido entre 1980 e 2016. Durante a crise financeira do ano de 2008 os níveis de dívida pública aumentaram de forma abrupta, tendo sido estes encarados como uma possível causa do abrandamento e a partir de certo nível decréscimo do PIB. Recentemente, demonstrou-se que este efeito não existia em economias mais desenvolvidas. Contudo, o aumento dos níveis de dívida pública não deve ser fomentado, visto que proporciona uma maior volatilidade, sendo essa a razão pelo abrandamento do crescimento do PIB. Através de um modelo VECM foi possível verificar a existência de uma relação de longo prazo entre as variáveis. Adicionalmente, os resultados do teste de causalidade à Granger provaram não haver evidência de uma relação de curto prazo entre as variáveis.

Esta dissertação insere-se no âmbito das finanças comportamentais e tem como objetivo inicial construir uma "proxy" de sentimento baseada nos dados de pesquisa online do Google, através da sua plataforma "Google Trends" e além disso compará-la com outras previamente utilizadas, no que toca a precisão e disponibilidade. Posteriormente centra-se no estudo da relação existente entre este índice de sentimento com os retornos do mercado acionista português e dos Estados Unidos, no período compreendido entre dezembro 2007 a junho 2017, usando para isso regressões lineares em que a variável Google é usada como uma das variáveis independentes para explicar os retornos de cada um dos mercados. Dado que se conclui que os dados do Google são realmente capazes de medir adequadamente a influência do sentimento em ambos os mercados, e que este mostra resultados mais robustos do que outras "proxies" previamente utilizadas noutros trabalhos, de seguida, optou-se por estudar a sua capacidade preditiva quanto aos movimentos dos mercados acionistas em estudo. Verificou-se que existe, de facto, um poder de previsão deste índice de sentimento contemporâneo, no entanto este deve ser usado em simultâneo com indicadores mais teóricos, como o CAPE, especialmente em mercados financeiros mais desenvolvidos como nos EUA. This dissertation aims in the first place to add to the behavioural finance literature a proxy for sentiment based on Google's online search data, through its Google Trends platform and, in addition, by comparing it with other previously used proxies, regarding precision and availability. Subsequently, it focuses on the relationship between this sentiment index and the Portuguese and American stock markets returns, between december 2007 and june 2017, using linear least squares regressions in which the Google variable is used as one of the independent variables to explain the returns of each market. By the fact that it was concluded that Google data are indeed capable of adequately measuring the influence of sentiment in both markets, and that it displays more thorough results than other proxies used in previous work, this study proceeds to examining its predictive capacity in regard to the stock markets movements under investigation. I conclude that this contemporary sentiment index displays predictive power but it should be used with other theoretical measures like CAPE, especially in more developed financial markets such as EUA.

Nos últimos anos tem-se assistido a uma mudança, a nível global, da conjuntura económica e industrial. Há cada vez mais, uma maior preocupação pelos impactos que o processo de globalização e industrialização têm causado quer em termos climáticos quer em termos ambientais. Nesse sentido, assiste-se a um processo de tentativa de reversão destes efeitos, o processo de descarbonização. Este caracteriza-se essencialmente pela substituição de fontes de energia poluentes por fontes de energia renováveis. Contudo, e conforme será testado neste estudo, a aposta neste tipo de energias nem sempre promove a estrutura de um mercado liberalizado, sobretudo quando falamos do mercado da eletricidade. Ora, sendo esta forma de mercado em muito semelhante a um mercado de concorrência, a aposta no sector de energias renováveis poderá trazer efeitos indesejáveis para o mercado. Assim, através da metodologia econométrica e do uso de Dados em Séries Temporais, será analisada a evolução dos preços da eletricidade no mercado ibérico após o processo de liberalização e de constituição do MIBEL e de que forma a geração de energia elétrica, através de fontes de energia renovável, impacta no preço da eletricidade. Serão ainda utilizadas variáveis cujo comportamento retrata as alterações do mercado após o processo de liberalização, medindo também o seu impacto sobre o preço da eletricidade. Este estudo conclui que, de facto, se verifica o paradoxo entre os ideais de um mercado liberalizado e a conjuntura ambiental que leva ao recurso por fontes menos poluentes na geração de eletricidade. The global economic and industrial environment has been changing, in recent years. There is a growing focus on the processes of globalization and industrialization and the environmental and climate concerns that they impact. In order to prevent and reverse those impacts, the economies are now adopting a new process, the decarbonization, which is characterized by the replacement of polluting energy sources by renewable energy sources. However, as it will be tested in this study, this type of strategy does not always promote the structure of a liberalized market, especially when considering the electricity market. Since this market is very similar to a competitive one, the renewable energies strategy could bring undesirable effects to this type of market. By using the econometric methodology with Time Series Data, this study will analyze the electricity prices behavior in Portugal and Spain after the liberalization and the MIBEL process. This methodology will also be used to study how renewable energy sources used for electricity generation affect electricity prices. Variables that represent the behavior of the market after the liberalization process will also be will be included in the model to measure their impact on the electricity prices. This study concludes that there is, in fact, a paradox between the ideals of a liberalized market and the environmental scenario that leads to the use of less polluting sources in the electricity generation.

Esta dissertação faz uma análise empírica à relação entre o processo de financeirização e o consumo privado em Portugal entre 1996 e 2016. Foi estimada uma equação para o consumo total que inclui quatro variáveis de controlo (taxa de desemprego, taxa de inflação, taxa de juro real de curto prazo e taxa de juro real de longo prazo) e três variáveis usadas para medir o efeito da financeirização sobre o consumo privado (rendimento, riqueza habitacional e riqueza financeira). A financeirização apresenta dois efeitos contraditórios sobre o consumo privado. O primeiro está relacionado com o decréscimo do rendimento das famílias que provoca um efeito negativo sobre o seu consumo e o segundo está relacionado com o aumento da riqueza das famílias que provoca um efeito positivo sobre o seu consumo. Os resultados demonstram que a financeirização contribuiu de forma positiva para o aumento do consumo privado em Portugal, especialmente no período até à crise. This paper makes an empirical analysis of the relationship between the financialisation process and private consumption in Portugal from 1996 and 2016. We estimated an equation for total consumption that includes four control variables (unemployment rate, inflation rate, real short-term interest rate and real long-term interest rate) and three variables linked with labour income, housing wealth and financial wealth. According with the financialisation concept, private consumption may be affected in two contradictory ways. The first is related with the fall of households’ income and exerts a negative effect on private consumption and the second is related with the growth of households’ wealth and exerts a positive effect on it. Our results show that financialisation exerted a positive effect on private consumption in Portugal, especially until the recent crisis.

Todos os dias o tecido empresarial português é avaliado, analisado e descrito nos mais diversos meios de comunicação social. A maioria destas análises utiliza como agrupamento clássico das empresas a Classificação Portuguesa de Atividades Económicas (CAE), isto é, os estudos, notícias e documentos que são apresentados referem-se, salvo raras exceções, a um setor específico da economia: restauração, turismo, indústria farmacêutica… Mas será que nos dias que correm, com a existência de um elevado número de empresas a exercer mais do que um tipo de atividade, é correto estudar as empresas assente nesta classificação? E, deste modo, agrupar e analisar empresas com a mesma CAE que apresentam características completamente diferentes? Basta pensarmos na comparação entre um hipermercado e uma mercearia! Este trabalho pretende encontrar uma forma alternativa de segmentar as empresas, que não pela CAE. A partir de uma amostra da base de dados Amadeus, que inclui vários indicadores de empresas portuguesas, foi construído um modelo de segmentação baseado em indicadores de rentabilidade relativos ao ano de 2014, que permitiu dividir as empresas em três segmentos distintos: empresas padrão, empresas em risco e empresas em destaque. The Portuguese business structure is evaluated, analyzed and described on a daily basis in a wide variety of media. Most of these analyses use the Portuguese Classification of Economic Activities (CAE) as a classic grouping of companies, i. e., the studies, news and documents that are presented refer, with rare exceptions, to a specific sector of the economy: catering, tourism, pharmaceutical industry… Nowadays with a large number of companies carrying out more than one type of activity, is it correct to study companies based on this classification? And, in the same way, to group and analyze companies with the same CAE representing entirely different characteristics? Suffice to think of the comparison between a hypermarket and a grocery! This dissertation aims at finding an alternative way of segmenting companies, other than CAE. Based on a sample of the Amadeus database, which includes several indicators of Portuguese companies, a segmentation model was built based on profitability indicators for the year 2014, which allowed companies to be divided into three distinct segments: standard companies, companies at risk and prominent companies.

A relação entre as exportações de um país e a taxa de câmbio da sua moeda foram desde sempre alvo de estudo económico, dada a tendência generalizada pela implementação de medidas de depreciação da moeda para aumentar as exportações. Esta tem sido desde sempre a principal arma utilizada por países com baixos níveis de desenvolvimento humano e industrial para forçarem o aumento do seu produto, contudo nem sempre os estudos comprovam que este comportamento é verdadeiro. Este trabalho tem como objectivo examinar a hipótese de a taxa de câmbio Yuan/ser um determinante das exportações de Portugal para a China. Isto será realizado através de um estudo econométrico, efectuando-se uma análise de estacionariedade e cointegração assim como a estimação de um modelo de vectores de correcção de erros. A conclusão a que se chega com este estudo é que as exportações de Portugal para a China são um fenómeno difícil de explicar usando a taxa de câmbio e que só são mesmo justificadas por acontecimentos comerciais pontuais. Since a long time ago, the relationship between the gross exports of a specific country and his exchange rate have been a target of study, taking into account the monetary measures of depreciation of the currency to create an increase in the global exports amount. This behavior has been used by under-developed countries as a monetary weapon to try to force the increase of their GDP, but the studies not always prove that this behavior can be generalized. The main goal of this thesis is to analyze the hypothesis of the Exchange rate between Yuan/Euro be consider as a key factor to the global export amount of Portugal to China. For that we have used several econometric techniques, as stationarity and cointegration analysis as well as an estimation of vector error-correction model. The main conclusion of this study is that the global exports from Portugal to China are a difficult event to analyze when we use the exchange rate between Yuan/Euro as a key factor, and that can only be explained when we look through specific commercial events.

The amount of ambiguity present in real life negotiations is intolerable towards the possibility of perceiving the negotiation scenario as a competitive and castrating process for one of the party's. The temptation to find one-size-fits-all prescription of unerring steps towards the negotiation success, offers this process no more than a romantic character or maybe, one relieving mirage of the required multiple factors that the negotiation scenario demands. This dissertation’s objective is based on the identification and analysis of the cultural dimensions that impact specifically, business negotiations that take place between a Kuwaiti and a Portuguese party in the attempt to build a negotiation framework for Portuguese professionals negotiating in Kuwait. We used a multiple case design and analyzed 17 bilateral negotiation situations. The main source of evidence was in-depth and semi-structured interviews and the results are shown in cognitive mapping format. We adapted the interview script and mind map from Falcão (2008) to collect and interpret the data and we used the Dimensions of Culture Questionnaire from House, Hanges, Javidan, Dorfman and Gupta (2004) and grouped the impacting data collection into five blocks: Preparation, People, Partie, Process, Cultural Perception. We believe that we have made contributions to the study of the negotiation process and it's cross-cultural influence in Kuwait, that has one of the world’s fast-growing economies and most powerful currency. There are not many specific studies available for Kuwait negotiation reality. The size of the sample reflects the number of Portuguese negotiating in Kuwait but at the same time, limits the study. There are areas of study to be developed in the future namely, communication (verbal and non-verbal), leadership (individual and teams) and feedback. A ambiguidade que encontramos presente em negociações na vida real não é compatível com a possibilidade de entender a negociação como um cenário único de competição entre duas partes. A tentação de procurar um receituário infalível de passos a dar em direcção ao sucesso negocial não oferece mais do que um carácter romântico ou uma breve miragem do que o processo negocial exige. O objectivo da presente dissertação prende-se com a identificação e análise das dimensões culturais que influenciam o processo negocial entre uma parte Kuwaitiana e uma parte Portuguesa e a construção de um framework negocial para Portugueses no Kuwait. Utilizámos múltiplos casos de estudo e analisámos 17 situações negociais. Adaptámos o guião de entrevista de Falcão (2008), usámos o questionário de dimensões culturais de House, Hanges, Javidan, Dorfman and Gupta (2004) e conduzimos entrevistas semi-estruturadas. Concretizámos os resultados em mapas mentais dentro de cinco blocos: Preparação, Pessoas, Partes, Processo e Percepção Cultural. Procurámos contribuir para o processo informativo bilateral da negociação no Kuwait, um país que tem uma das mais fortes economias mundiais. Existe pouca investigação específica para a realidade negocial no Kuwait. O tamanho da amostra reflecte o número de Portugueses a realizar negociações no Kuwait mas limita o estudo realizado. Existem áreas de estudo com interesse a desenvolver no futuro nomeadamente, comunicação (verbal e não verbal), liderança (individual e de equipas) e feedback.

Este trabalho analisou a influência das variáveis macroeconómicas e financeiras na evolução do rácio de crédito vencido em Portugal, dividido em duas componentes, empresas e particulares. Foram obtidos dados mensais, de janeiro de 2000 a abril de 2017. Foram utilizados modelos VAR, com análise das funções impulso – resposta, estudo da causalidade à Granger e decomposição de variância. Foram construídos dois modelos principais, um para empresas e outro para particulares, com base nos resultados dos testes de estacionaridade, e foram construídos mais dois modelos alternativos, com parte das variáveis medidas em níveis. Concluiu-se que as variáveis macroeconómicas e financeiras influenciaram a evolução dos rácios de crédito vencido. Nos modelos principais, (i) o rácio de crédito vencido das empresas sobe quando sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e há uma melhoria do ICE e (ii) o rácio de crédito vencido dos particulares sobe quando descem os retornos do PSI 20 e desce a Euribor. Por sua vez, os resultados dos modelos alternativos estão todos de acordo com a literatura revista e indicam que (i) o rácio de crédito vencido das empresas sobe quando há uma degradação do ICE, sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e sobe a Euribor e (ii) o rácio de crédito vencido dos particulares sobe quando há uma degradação do ICC, sobe a taxa de desemprego, descem os retornos do PSI 20 e sobe a Euribor. This thesis analyzes the influence of macroeconomic and financial variables on overdue loans ratio in Portugal, measured in two components, firms and individuals. Monthly data were obtained from January 2000 to April 2017. VAR models were used, analyzing their impulse response functions, Granger causality and variance decomposition. Two main models were constructed, one for firms and one for individuals, based on the results of the stationarity tests, and two alternative models were constructed, including some variables in levels. Macroeconomic and financial variables influenced the evolution of overdue loans ratios. For the main models, (i) firms' overdue loans ratio rises when the unemployment rate rises, PSI 20 returns fall and the Economic Climate Indicator rises, and (ii) individuals’ overdue loans ratio rises when the returns of PSI 20 fall and the Euribor falls. In turn, the results for the alternative models are all in accordance to the literature and indicate that (i) firms' overdue loans ratio rises when the Economic Climate Indicator falls, the unemployment rate rises, the PSI 20 returns fall and the Euribor rises, and (ii) individuals’ overdue loans ratio rises when the Consumer Confidence Indicator falls, the unemployment rate rises, the PSI 20 returns fall and the Euribor rises.

A seguinte dissertação pretende estudar a relação entre o índice de preços, em Portugal e na Zona Euro, e o mercado acionista português – o PSI 20. A partir dos pressupostos fisherianos até aos estudos empíricos da atualidade a relação entre as variáveis tem sido amplamente estudada, mas nem sempre com conclusões similares, variando tendo em conta principalmente o mercado e o espaço temporal. Com o objetivo de perceber como interagem estas variáveis no contexto português, entre janeiro de 1999 e dezembro de 2015, esta dissertação utiliza um modelo VAR para responder a várias perguntas à volta deste tema. A inflação antecipa o comportamento do PSI 20? O PSI 20 reage mais a choques nas variações da inflação portuguesa ou da Zona Euro? Existe efeito de longo prazo da inflação no mercado acionista português? Os resultados sugerem que os índices de preços têm um impacto positivo na taxa de juro (Euribor a 3 meses) no longo prazo, o índice de preços da Zona Euro prevê o comportamento do mercado acionista, ao contrário do índice de preços de Portugal, e que uma subida da inflação em Portugal reduz o mercado acionista menos do que um aumento similar na inflação da Zona Euro. The following dissertation intends to study the relationship between the price index, in Portugal and in the Eurozone, and the Portuguese stock market – the PSI 20. From the fisher theory assumptions until the most recent empirical studies the relationship between these variables have been widely studied, but not always with the same conclusions, varying taking into account mainly the stock market and the time sample. In order to understand how these variables interact in the Portuguese context, between January 1999 and December 2015, this dissertation applies a VAR model to answer several questions around this topic. Does inflation predict the PSI 20 behavior? Does PSI 20 react more to shocks in the changes of inflation in Portugal or in the Eurozone? Is there a long-term effect of inflation in the Portuguese stock market? The empirical results suggest that both consumer price indices have a positive impact on interest rates (3 month Euribor) on the long-term, the Eurozone consumer price index predicts the behavior of the stock market, unlike the Portuguese consumer price index, and that a rise in inflation in Portugal reduces the stock prices less than a similar increase in Eurozone inflation.

According to growth theory, trade flows are an important determinant of a country growth rate since they allow technological progress, which is a crucial factor in productivity and competiveness gains, fostering both economic performance and growth. The main goal of this Dissertation is to study the impact that international trade had on the economic growth of Portugal and the Netherlands in the period 1970-2010. Although both economies are small open economies the result registered is distinct. For Portugal both exports and imports play a significant role, as for the Netherlands only exports show a positive effect on GDP. De acordo com a teoria do crescimento económico o comércio internacional desempenha um papel determinante na taxa de crescimento económico de cada país, porque permite a difusão de progresso tecnológico levando a ganhos de produtividade e competitividade, que por sua vez promovem tanto o desempenho económico como o crescimento económico. O propósito desta Dissertação é estudar o impacto do comércio internacional de Portugal e da Holanda sobre o seu crescimento económico entre 1970 e 2010. Apesar de ambas economias serem pequenas economias abertas o resultado obtido é diferente. Para Portugal tanto as exportações como as importações têm um papel crucial, já no caso da Holanda apenas as exportações mostram um impacto positivo sobre o PIB.

A presente investigação tem como objetivos principais i) analisar uma amostra representativa de pessoas idosas institucionalizadas em Estrutura Residencial para Pessoas Idosas (ERPI), ao nível das variáveis demográficas, do estado geral de saúde e do estado funcional e cognitivo; ii) criar grupos, de acordo com a complexidade individual; iii) estimar os custos associados aos cuidados por níveis de complexidade; iv) analisar a relação entre a complexidade e os custos associados; v) analisar o impacto dos custos baseados na complexidade, na despesa pública e compará-los com o atual modelo de financiamento. O instrumento utilizado foi o "interRAI Long Term Care Facilities", sujeito a tradução, adaptação linguística e validação para o português europeu, no âmbito desta investigação. A amostra é constituída por 387 indivíduos institucionalizados em ERPI sem fins lucrativos. Foram selecionadas variáveis com o objetivo de se agruparem os indivíduos por complexidade. A análise tipológica realizada através do modelo "Grade of Membership", originou uma estrutura de 3-partição difusa – Complexidade Baixa, Média e Alta. Através do modelo de regressão linear que utilizou os custos como variável dependente verificou-se que a complexidade explica 84% dos custos (R2ajustado=0,84). Utilizando a amostra e os custos associados a cada tipologia comparou-se a despesa utilizando o sistema de financiamento atual e o sistema baseado na complexidade. Foram estimados custos com projeções até 2080. Os resultados indicam que a complexidade explica uma elevada percentagem dos custos. O cálculo dos custos baseados na complexidade permite uma redistribuição do financiamento mais eficiente evitando possíveis situações de sub ou sobre financiamento nas ERPI. The current investigation’s main goals are i) analyze a significant sample of elderly people institutionalized in nursing homes (ERPI), at demographic variables’ level, general health status and functional and cognitive status; ii) create groups, according individual’s complexity; iii) estimate the associated costs to complexity levels; iv) analyze the relation between complexity and associated costs; v) analyze the impact of associated costs based on the complexity, public expense and compare them with the current financing model. The tool used in the process was interRAI Long Term Care Facilities, subject to translation, linguistic adaptation and European Portuguese validation, in scope of this investigation. The sample is composed of 387 individuals institutionalized in non-profit ERPI. Variables were selected in order to sort individuals by complexity level. The typological analysis carried out using the model Grade of Membership, created a 3 diffuse partition structure – Low, Medium and High Complexity. Using the linear regression model that used cost as the dependent variable, it was verified that the complexity explains 84% of the costs (R2adjusted=0,84). Using the sample and the associated costs to each typology, costs were compared using the current financial system and the complexity-based system. Costs were estimated with projections till 2080. Results show that the complexity clarifies an high percentage of costs. The calculation of costs based on the complexity allows for a more efficient financing redistribution avoiding possible under or over financing at ERPI situations.