English Abstract: On 21 November 2017, the European Payments Council (EPC) introduced a new scheme for instant payments (SEPA Instant Credit Transfer- SCT Inst) in the Single Euro Payments Area (SEPA). The new scheme envisaged a maximum execution time of 10 seconds for the processing of each transaction and guaranteed service availability every day of the year, 24 hours a day. One year later, on 30 November 2018, Banca d’Italia – which had been commissioned by the Eurosystem to develop the system – delivered TIPS (TARGET Instant Payment Settlement), a new service for the settlement of instant payments in central bank money, which was also compliant with the SCT Inst scheme. Conceived as a multi-currency settlement platform, TIPS was developed with the aim, inter alia, of fostering the integration of retail payment services offered by the European financial community and of eliminating barriers due to lack of interoperability between different settlement platforms. The TIPS project is part of the Vision 2020 programme, which the Eurosystem has devised with the aim of providing new services to support financial markets, citizens, and businesses in Europe and to foster the innovation of market infrastructures and harmonization of financial services related to securities and cash. The Vision 2020 programme is part of the European Commission's Capital Markets Union project, aimed at achieving full integration of the European financial market. Building TIPS required the fulfilment of a number of particularly challenging technical requirements: virtually instant payment execution (with processing times per payment not exceeding 5 seconds); the capacity to handle a large volume of processed payments (over 43 million transactions per day); very high availability and resilience (reaching 99.9% service availability, and the capacity to restart within 15 minutes in a site disaster scenario); extreme scalability of the system from a performance viewpoint (the ability to sustain a doubling of the volume of payments over a year). About two years after the go-live, the number of payments settled in TIPS still falls short of these expectations and the potential of the service. However, albeit at different speeds in the various European countries, instant payment services are growing and it is reasonable to expect that this trend will only increase in the years to come. It is in this context that Banca d’Italia has already identified a series of actions that aim to prepare TIPS to become an essential component of the foreseeable spread of instant payment services in Europe. This paper is organized as follows: Chapters 1 and 2 illustrate the evolution of instant payment services in Europe and the fundamental principles of the TIPS service, respectively. Chapter 3 gives a detailed description of the TIPS system, outlining its functional perimeter (Section 3.1), presenting the technical characteristics of the platform on which it operates (Section 3.2), as well as the monitoring and management activities for the smooth operation of the service (Section 3.3). The governance of TIPS and the procedures for joining the service are then set out in Chapters 4 and 5. Finally, Chapter 6 outlines the main trends that Banca d’Italia, on the recommendation of the Eurosystem, has identified for TIPS for the years to come, both in terms of activities that are already in progress or being planned (Section 6.1), and with reference to other potential functionalities to be offered to the users in the near future (Section 6.2). Italian Abstract: [Il 21 novembre 2017, il Consiglio Europeo per i Pagamenti (European Payment Council – EPC) ha introdotto nell’area europea comune dei pagamenti (Single Euro Payments Area – SEPA) il nuovo schema per il pagamento di bonifici istantanei (SEPA Instant Credit Transfer – SCT Inst), che prevede un tempo massimo di esecuzione di ogni singola transazione non superiore ai 10 secondi e una disponibilita del servizio garantita tutti i giorni dell’anno, 24 ore al giorno. Un anno dopo, il 30 novembre 2018, la Banca d’Italia – che era stata incaricata dall’Eurosistema di sviluppare tale sistema – era gia in grado di avviare in esercizio il servizio TIPS (TARGET Instant Payment Settlement), che consente il regolamento immediato di singoli pagamenti istantanei in moneta di banca centrale, in linea con lo schema SCT Inst. Il servizio, concepito come piattaforma di regolamento multi-valutaria, e stato sviluppato con l’obiettivo, tra gli altri, di favorire l’integrazione dei servizi di pagamento al dettaglio offerti dalla comunita finanziaria europea e di eliminare le barriere dovute alla scarsa interoperabilita tra le piattaforme di regolamento preesistenti. Il progetto TIPS si inquadra nel piu generale contesto del programma Vision 2020, che l’Eurosistema ha elaborato allo scopo di fornire nuovi servizi a supporto dei mercati finanziari e dei cittadini e delle imprese in Europa e per favorire l’innovazione delle infrastrutture di mercato e l’armonizzazione dei servizi finanziari relativi ai titoli e al contante. Il programma Vision 2020 si inscrive nell’ambito del progetto Capital Markets Union della Commissione europea, volto a conseguire la piena integrazione del mercato finanziario europeo. La realizzazione di TIPS ha richiesto di soddisfare una serie di requisiti tecnici particolarmente sfidanti: una elevata velocita di elaborazione del singolo pagamento (tempo non superiore a 5 secondi1); un cospicuo volume di pagamenti regolabili (oltre 43 milioni di operazioni al giorno); un’altissima disponibilita e una solida resilienza del servizio (che deve essere costantemente attivo, con disponibilita del 99,9% e in grado di ripartire entro 15 minuti a seguito di eventi disastrosi); una estrema scalabilita del sistema dal punto di vista delle prestazioni (capacita di sostenere un raddoppio del volume dei pagamenti nell’arco di un anno). A circa due anni dalla partenza, il numero dei pagamenti regolati in TIPS resta ancora al di sotto delle aspettative e delle potenzialita del servizio. Tuttavia, pur se con velocita diverse nei diversi paesi europei, i servizi di pagamento istantanei si stanno diffondendo ed e lecito attendersi che tale tendenza si accentui negli anni a venire. E in tale contesto che la Banca d’Italia ha gia avviato una serie di interventi che si prefiggono l’obiettivo di preparare TIPS a sostenere la prevedibile diffusione dei servizi di pagamento istantanei in Europa e a diventarne una componente essenziale. Il presente lavoro e organizzato come segue: i capitoli 1 e 2 illustrano rispettivamente l’evoluzione dei servizi di pagamento istantaneo in Europa e i principi fondamentali del servizio TIPS. Il capitolo 3 descrive in dettaglio il sistema TIPS, delineando il perimetro delle funzionalita che esso offre all’utenza (§.3.1), presentando le caratteristiche tecniche della piattaforma su cui opera (§.3.2), nonche le attivita di monitoraggio e gestione dell’operativita del servizio (§.3.3). La governance di TIPS e le modalita di adesione al servizio vengono poi esposte nei capitoli 4 e 5. Il capitolo 6, infine, delinea le principali linee evolutive di TIPS che la Banca d’Italia, su indicazione dell’Eurosistema, ha tracciato per gli anni a venire, sia per quanto riguarda gli interventi gia in corso di realizzazione o in programma (§.6.1), sia con riferimento ad altre potenziali funzionalita da offrire all’utenza nel prossimo futuro (§.6.2).]