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Cahiers de recherche n° 2009-01-E2; L'influence des auditeurs externes et des comités d'audit sur le contenu informatif des manipulations comptables par Rémi Janin et Charles Piot La flexibilité des règles comptables permet aux dirigeants d'exercer leur jugement pour publier des résultats en fonction d'objectifs discrétionnaires. Or, même si l'on considère que les investisseurs ont une lecture relativement sophistiquée des états financiers, il n'est pas aisé de distinguer les manipulations comptables opportunistes, trompeuses, de celles qui, au contraire, permettent aux dirigeants de renforcer le contenu informatif des chiffres comptables. Si l'audit a alors un rôle privilégié à jouer, nous postulons que la capacité d'un audit de qualité à renforcer la pertinence des chiffres comptables est contingente au cadre normatif utilisé. Dans le contexte normatif français, cette étude teste alors l'impact de divers attributs de qualité du processus d'audit (réputation et ancienneté de l'auditeur, présence d'un comité d'audit indépendant) sur le contenu informatif des régularisations comptables (accruals) discrétionnaires. L'échantillon comprend 152 firmes-année du SBF120 sur la période 1999-2001. Les résultats indiquent, en contraste avec certains travaux américains, que le contenu informatif des accruals discrétionnaires est moindre en présence d'un auditeur appartenant aux Big N, ou en présence d'un comité d'audit en majorité indépendant. La simple présence d'un comité d'audit, peu importe son degré d'indépendance, n'altère pas significativement le contenu informatif des accruals discrétionnaires, tout comme l'existence d'une longue relation entre l'auditeur et son client.

En se basant sur la méthodologie des études d'association entre les composantes du résultat comptable (le cash flow d'exploitation, l'accrual total, l'accrual discrétionnaire et le résultat non discrétionnaire) et le rendement boursier, nous avons mené une comparaison internationale des propriétés statistiques des accruals discrétionnaires. L'objectif est de comparer les pratiques de la gestion des résultats dans des contextes différents, deux pays ayant des normes comptables différentes ; un pays développé la France et un pays en voie de développement la Tunisie. Pour cela nos estimations ont été faites sur des données de Panel en tenant compte à la fois du vecteur temps et du vecteur espace (les individus). Il apparaît que les accruals discrétionnaires des firmes françaises et tunisiennes ont un contenu informationnel additionnel par rapport au résultat non discrétionnaire et ce contenu informationnel s'intègre dans le cadre de la perspective informative.

International audience; Le contenu informationnel des indicateurs d'évaluation comptable peut être estimé à travers la méthodologie des études d'association. Ces études cherchent à apprécier dans quelle mesure les performances boursières prospectives sont en adéquation avec les mesures comptables. L'objet de ce travail est de comparer, dans le contexte français, à travers la méthodologie des études d'association, les contenus informationnels respectifs du BPA et de la valeur économique ajoutée (l'EVA) quant à la création de valeur actionnariale. Des relations de type linéaire et quadratique sont testées entre les rendements boursiers et les indicateurs comptables retenus tout en tenant compte de l'influence de la phase du cycle de vie dans laquelle la firme se trouve. Les résultats empiriques ont montré la pertinence du contenu informationnel du BPA dans l'explication des rendements boursiers quelle que soit la phase de cycle de vie de la firme. Les résultats ont également montré la supériorité de la forme quadratique sur la forme linéaire simple.

International audience; En se basant sur un échantillon d'entreprises tunisiennes, nous nous sommes intéressés à montrer que les accruals discrétionnaires ont un contenu informationnel additionnel par rapport aux autres composantes du résultat. L'étude d'association a montré que d'une part, les résultats nets agrégés expliquent mieux les rendements boursiers que les cash flows d'exploitation contrairement aux résultats trouvés avant la réforme comptable. D'autre part, la désagrégation des résultats nets améliore le pouvoir explicatif. En particulier, il apparaît que les accruals discrétionnaires sont valorisés positivement par les investisseurs indiquant que la gestion des résultats produit une mesure comptable de la performance des entreprises plus conforme à la performance appréhendée par le marché financier tunisien.

International audience; Cette étude vérifie l'effet de la gouvernance d'entreprise sur la pertinence des bénéfices. La gouvernance est synthétisée en six axes. Leur introduction dans l'association bénéfices-rendements d'un échantillon américain montre un effet significatif de la gouvernance sur la pertinence.

International audience; Plusieurs études en comptabilité analysent de plus en plus la relation entre l'information comptable et les marchés financiers. Une grande place a été consacrée au résultat net et au cash-flow. Les résultats sont mitigés. Cette étude, constitue une évidence supplémentaire sur le marché français. Toutefois, deux nouvelles dimensions sont introduites dans l'analyse: les actifs incorporais et la haute technologie. Nous testons ainsi la validité de deux théories: la théorie basée sur les ressources et la théorie des signaux. Pour ce faire, l'échantillon sélectionné a été scindé en deux groupes selon une classification rigoureuse de l'Organisation de Coopération et de Développement Economique (OCDE) en terme de technologie (mesurée par l'intensité des dépenses de R&D dans le processus de production). Le premier est composé des entreprises appartenant au secteur informatique et pharmaceutique, qualifié de "Haute Technologie". Le second contient des entreprises appartenant aux industries automobiles et agroalimentaires. Trois modèles ont été utilisés pour tester nos hypothèses: une ANOVA, une régression multiple et un modèle à équations simultanées. Les résultats obtenus valident nos hypothèses. Premièrement, une différence significative a été mise en évidence entre les deux groupes en matière d'actifs incorporels. Deuxièmement, on a relevé une relation positive et significative ente le montant d'actifs incorporels inscrit au bilan et la valeur boursière de la firme pour le premier groupe. Cette relation a été infirmée pour le second groupe. Finalement, en recourant à la technique des variables instrumentales pour approcher la rentabilité économique, nous avons montré que cette dernière a un effet positif et significatif sur la valorisation boursière pour les secteurs automobile et agroalimentaire. Ce pendant, aucun effet n'a été observé pour le secteur haute technologie.