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RESUMO Este artigo analisa o processo inflacionário japonês ocorrido no período após a Segunda Guerra Mundial, entre 1945-1950, suas causas e as políticas de estabilização, reformas monetárias e fiscais. Inicialmente, analisa as fábricas que aumentaram o nível de preços. As medidas adotadas para reverter esse processo foram divididas em dois subperíodos: fase 1 (entre 1946-1948) e fase 2 (entre 1949-1951). Essas políticas e reformas econômicas resultaram em uma estabilização econômica. ABSTRACT This paper analyses the Japanese inflationary process occurred in the period after the World War II, between 1945-1950, its causes and the policies of stabilization, monetary and fiscal reforms. Initially, it analyses the factories that increased the price level. The measures adopted to revert this process were divided into two subperiods: phase 1 (between 1946-1948) and phase 2 (between 1949-1951). Those economic policies and reforms resulted in an economic stabilization.

There are two views on “industrial policy”, negative and positive. Negative views say the market mechanism is the best way to allocate resources efficiently. Thus, government policy with preferential treatment for a specific industry hinders this market force and leads to a misallocation of resources. On the other hand, positive views say that state intervention is necessary since market forces sometimes fail to allocate resources efficiently. Broadly speaking, this is an issue on relationships between the state and the market, or to what extent we can rely on the “invisible hand” of Adam Smith. RESUMO Existem duas visões sobre “política industrial”, negativas e positivas. Pontos de vista negativos dizem que o mecanismo de mercado é a melhor maneira de alocar recursos com eficiência. Assim, a política governamental com tratamento preferencial para um setor específico dificulta essa força de mercado e leva a uma alocação incorreta de recursos. Por outro lado, pontos de vista positivos dizem que a intervenção do Estado é necessária, pois as forças do mercado às vezes falham em alocar recursos de maneira eficiente. Em termos gerais, trata-se de uma questão de relacionamento entre o estado e o mercado, ou em que medida podemos confiar na “mão invisível” de Adam Smith.

RESUMO De 1953 a 1992, o Japão atingiu as maiores taxas de crescimento econômico entre os países industrializados. Esse desempenho foi alcançado apesar de dois choques do petróleo e do endaka - a contínua valorização do iene em relação ao dólar. Este ciclo de crescimento de longo prazo foi interrompido repentinamente no início dos anos 90. A economia japonesa estagnou enquanto outros países industrializados continuaram crescendo. Isso se deveu principalmente ao estouro da “bolha econômica”. De 1990 a 1992, o valor dos terrenos urbanos e do índice do mercado de ações foi reduzido para quase metade. Como resultado, os bancos japoneses acumularam US $ 800 bilhões em ativos realizados. Este artigo pretende analisar a “crise da economia de bolha” japonesa e seus impactos de longo prazo na economia japonesa, em seu sistema financeiro e em suas relações bilaterais com os Estados Unidos. ABSTRACT From 1953 to 1992, Japan reached the highest economic growth rates among industrialized countries. This performance was achieved despite two oil shocks and the endaka - the continuous rise of the yen vis-à-vis the dollar. This long-term growth cycle came to a sudden halt in early 90’s. Japanese economy stagnated while other industrialized countries continued growing. This was mainly due to the “economic bubkle” burst. From 1990 to 1992, the value of urban land and of the stock market index were cut to almost half. As a result, Japanese banks accumulated US$ 800 billion performing assets. This paper intends to analyse the Japanese “bubble economy crisis” and its long-term impacts on the Japanese economy, on its financial system and on its bilateral relations with the United States.