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Motivación En las últimas décadas, se ha incrementado la dependencia de la Unión Europea (UE) y de España con respecto a terceros países en la importación de productos energéticos. Dada la relevancia de dichos productos en las cadenas de producción, esta dependencia puede constituir una fuente de vulnerabilidad para las economías europeas. Ideas principales •Entre los productos energéticos importados de terceros países y que presentan una mayor vulnerabilidad a disrupciones en el comercio internacional, destacan el gas natural, el uranio, la antracita, el petróleo y el carbón, todos ellos escasos dentro de la UE, de difícil sustitución y, en general, concentrados en pocos proveedores. •Los principales países de la UE difieren en el grado de dependencia externa, los proveedores de productos energéticos y la vulnerabilidad de sus exposiciones. España presenta una mayor dependencia de terceros países, aunque sus importaciones son más diversificadas entre distintos proveedores. •La invasión rusa de Ucrania está alterando los patrones de dependencia energética externa de la UE, debido a una reducción sustancial de las importaciones europeas de productos energéticos provenientes de Rusia, que ha dejado de ser el principal proveedor de productos energéticos para la UE.

Rationale In recent decades, the European Union and Spain have become increasingly dependent on energy imports from third countries. Given how important these products are in production chains, this dependency could represent a source of vulnerability for the European economies. Takeaways •The energy products imported from third countries that are most vulnerable to international trade disruptions notably include natural gas, uranium, anthracite, oil and coal, all of which are in short supply within the European Union (EU), hard to substitute and, in general, concentrated in a few suppliers. •The main EU countries differ in terms of the extent of their external dependency, the energy suppliers they use and the vulnerability of their exposures. Spain is more reliant on third countries, although its imports are more diversified across different suppliers. •The patterns of the EU’s external energy dependency have been altered by Russia’s invasion of Ukraine, owing to the substantial reduction in European imports of energy products from Russia, which is no longer the region’s main energy supplier.

En este trabajo se desarrolla un nuevo indicador mensual de cuellos de botella en las cadenas de suministro utilizando artículos de prensa. El índice de cuellos de botella de oferta (SBI, por sus siglas en inglés) proporciona una narración coherente de los problemas de suministro relacionados con las guerras, las catástrofes naturales, las huelgas y, más recientemente, la pandemia ocasionada por el COVID-19. Las innovaciones en el SBI tienen importantes implicaciones macroeconómicas: un aumento del SBI actúa como un shock de costes, disminuyendo la producción industrial y el empleo, y presionando al alza los precios, lo que dificulta la actuación de la política monetaria., We develop a new monthly indicator of supply bottlenecks using newspaper articles. The supply bottlenecks index (SBI) provides a consistent narrative of supply issues related to wars, natural disasters, strikes and, most recently, the COVID-19 pandemic. Innovations in the SBI have important macroeconomic implications: an increase in the SBI functions as a cost-push shock, decreasing industrial production and employment, and pushing prices up, so that monetary policy faces important trade-offs.