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The purpose of this article is to explore the role of instruments in the transformation of institutional logics and their associated practices at the micro level. Based on an ethnographic study, this article compares two working groups — one responsible for equity and the other for fixed-income investments — in an asset management company attempting to integrate new demands for socially responsible investment (SRI). These two working groups both sought to change their investment processes through the introduction of Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=2434177 Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=2434177 2 new calculative devices. The equity group was perceived to be more successful than the fixed-income group in introducing SRI because of its greater ability to fabricate calculative devices capable of mediating between financial returns and social responsibility. Elaborating on these findings, the article argues that instruments can effect institutional change when actors come to believe that available instruments are sufficiently flexible and incomplete to act as “mediating instruments” between practice and institutional change.

International audience; L’investissement socialement responsable (ISR) en France reste peu développé pour les investisseurs particuliers, en dépit d’une croissance forte des fonds ISR et du lancement de labels à leur intention. L’objectif de cet article est de mieux comprendre le rôle limité des labels. L’analyse s’appuie sur l’interaction entre trois éléments : label et asymétrie d’information, choix des attributs informationnels des labels et objectifs des organismes porteurs de labellisation, concurrence induite entre labels. Deux facteurs expliquent l’impact limité des labels. D’une part, les attributs informationnels mis en évidence par les labels reflètent plus le point de vue des sociétés de gestion que celui des investisseurs particuliers. D’autre part, la distribution de l’ISR auprès des particuliers passe majoritairement par les réseaux des banques et assurances, réseaux pour lesquels l’ISR ne constitue pas un véritable axe de différenciation concurrentielle.

This dissertation explores the mechanisms of institutional change in practice. The institutional change under study relates to the progressive penetration of Socially Responsible Investment (SRI) criteria into conventional investment funds, a phenomenon which appeared during the 2000s, known as SRI Mainstreaming. The dissertation aims to explain why SRI Mainstreaming has expanded into France and to identify its impacts on the practices of the French asset management sector. It mobilizes a three-year (2006-2009) longitudinal case study of a French asset management company, conducted as an SRI analyst. Research methods rely on the pragmatist concept of inquiry and combine participative observation, semi-structured interviews and documentary evidence. The dissertation comprises three articles that should be considered together. They explore 1) the origins of the SRI Mainstreaming phenomenon, 2) how asset management companies have transformed their practices in response to SRI Mainstreaming and 3) why practices have been transformed in a different way in fixed-income investment, compared to equity investment, respectively.; Cette thèse cherche à mieux comprendre quels sont - au niveau des pratiques des acteurs - les mécanismes sous-jacents à un changement institutionnel en cours dans le secteur français de la gestion d'actifs, connu sous le nom d'" ISR Mainstreaming ". Ce phénomène, apparu dans les années 2000, fait référence à la pénétration progressive et massive de critères d'Investissement Socialement Responsable (ISR) dans les fonds d'investissement conventionnels (également appelés fonds " mainstream " ou " courant principal "). En particulier, la thèse cherche à identifier les raisons qui peuvent expliquer l'émergence d'un tel changement au niveau du secteur et à analyser l'impact de ce dernier sur les pratiques des gestionnaires d'actifs. Pour ce faire, la thèse s'appuie sur une étude de cas longitudinale de trois ans (2006-2009) d'une société de gestion d'actifs française, conduite par l'auteur en tant qu'analyste ISR. D'inspiration pragmatiste, la thèse mobilise une méthode d'enquête coopérative combinant observation participante, entretiens semi-dirigés et analyse de sources documentaires. La thèse se compose de trois articles qui analysent 1) les origines du mouvement de l'ISR, 2) la transformation des pratiques des sociétés de gestion d'actifs en réponse au phénomène d'ISR Mainstreaming et 3) les différences constatées entre gestion actions et gestion taux lors de la transformation de ces pratiques.