Search

Acquisitions are assumed to create value for both the target and the acquiring firm. This paper analyzes the sources of value creation in acquisitions and examines the domestic acquisitions that took place in Turkey in 2013. By taking the overall market considerations into account, I measure the degree of value creation over different periods of time. I use the standard market value technique to calculate abnormal returns in stock prices of the acquiring firms and find that the increase in firm value is statistically significant in the long run but not in the short run., Şirket satın almalarının hem satın alan hem de satılan firmanın piyasa değerini arttırdığı varsayılır. Bu makalede, Türkiye'de 2013 yılında gerçekleşen yerli satın almalar, piyasaların genel trendini de göz önünde bulundurarak incelenmiştir. Standart Piyasa değeri tekniğini kullanarak, satın alan firmanin hisse senedi fiyatlarındaki anormal getiriler hesaplanmıştır . Satın almanin açıklandığı tarih öncesi ve sonrasının karşılaştırılması sonucunda, firma değerindeki artışın uzun vadede istatistiki olarak anlamlı olduğu, fakat kısa vadede anlamlı olmadığı bulunmuştur

To overcome the ambiguity about the content of the concept of modernity, the concept should be analyzed in two stages. First, the concept of modernity denotes the renunciation of the past, the appreciation of the new, and the celebration of the idea of progress. Second, the concept of modernity implies a rationalist and universalist worldview, whose rise was coincident with Descartes’ rationalist epistemology. This paper examines both historically and philosophically the content of the concept of modernity and intends to elucidate what modernity is and why it has recently been criticized.

The goal of this paper is to precisely examine the relationship between the attractiveness of organizational identity and strength of identification, and how perceived trust underlines such a possible effect of identity attractiveness on organizational identification OID . A total of 545 public and private bank employees attended the study. Participants completed measures of organizational identification, organizational trust, and attractiveness of perceived organizational identity. Structural equation modeling and LISREL8.30 Jöreskog and Sörbom, 1993 was used to assess the research model. The findings show that the relationship between attractiveness of perceived organizational identity APOI and identification is mediated by trust, and identity attractiveness does not directly influence the identification strength., Bu çalışmanın amacı çalışanların algıladıkları örgütsel güven, örgütsel kimlik ve örgütsel özdeşleşme arasındaki ilişkiyi tespit etmek ve örgütsel kimlik algılamasının, örgütsel güven aracılığıyla örgütsel özdeşleşmeye yol açtığını öneren bir model önerisi sunmaktır. 545 kamu ve özel sermayeli ticari banka çalışanları üzerinde görgül bir çalışma yapılmıştır. Araştırma modeli testi için yapısal eşitlik modeli ve LISREL8.30 Jöreskog ve Sörbom, 1993 istatistik programı kullanılmıştır. Bu çalışmaya göre algılanan örgütsel kimliğin özdeşleşme üzerinde doğrudan etkisi söz konusu değildir. Algılanan güvenin, algılanan örgütsel kimliğin çekiciliği ve özdeşleşme arasında aracı etki yaptığı sonucuna varılmıştır

This paper analyzes the accuracy of budget forecasts in Turkey. Data is based on 23 years' forecasted and materialized general budget revenues and outlays, from 1981 to 2003. One sample statistics, tabulated, and one sample t tests are applied to find out the accuracy of forecasting and the results show that there are statistically significant forecast errors and this significance, especially, indicates biases towards under-forecasting of outlays and over-forecasting of revenues., Bu çalı ma ile Türkiye’de bütçe tahminlerinin do rulu u analiz edilmektedir. 1981-2003 dönemine ait 23 yıl için kullanılan veri, gelir ve harcamalara ili kin tahmin edilen ve gerçekle en genel bütçe verilerine dayanmaktadır. Tek örnek istatisti i ve tek örnek t testi kullanılarak bütçe tahminlerinin do rulu u ara tırılmaktadır. Elde edilen ampirik bulgular bütçe tahminlerinde tahmin hataları yapıldı ını ve bu hataların istatistiksel olarak gelir tahminlerinde fazla gelir tahminine, harcama tahminlerinde ise dü ük harcama tahminine yönelik bir e ilim olduğu şeklindedir

The electromechanical overcurrent protection relays are designed to operate with sinusoidal current. The operation of protective relay with harmonic currents is not reliable. The literature on harmonics and relays covers mostly the theoretical studies. In this paper, the harmonic effects on operation of electromechanical inverse time overcurrent relay ITOCR were examined. Not common in existing studies, the behaviour of ITOCR was analysed with laboratory experiments for distorted waveforms. A type of induction disc relay was used as an electromechanical ITOCR in the experiments. The non-sinusoidal load currents that consist of different harmonic spectra were applied to ITOCR and these nonlinear-load currents were processed by a data acquisition card and a harmonic analysis programme in the computer environment. According to the experiment results, the pick up current and the operating time of the ITOCR increase proportionally to the total harmonic distortion THD value of the non-sinusoidal current. It is concluded that, this type of relay cannot protect the system reliably due to the harmonic components of current., Elektromekanik a ırı akım koruma röleleri sinüsoidal akım altında çalı mak üzere tasarlanmı tır. Bu rölelerin harmonikli akımda çalı maları güvenilir de ildir. Literatürde harmonikler ve rölelerle ilgili pek çok teorik çalı ma bulunmaktadır. Bu makalede, harmoniklerin elektromekanik ters zamanlı a ırı akım rölesinin TZAAR çalı masına etkileri incelenmi ve TZAAR’nin bozulmu dalga ekilleri için davranı ı deneysel çalı ma ile analiz edilmi tir. Deneyde, elektromekanik TZAAR olarak, indüksiyon disk yapısında bir röle kullanılmı tır. De i ik harmonik spektrumlara sahip, sinüsoidal olmayan yük akımları TZAAR’a uygulanmı ve bu yük akımları data toplama kartı ve harmonik analiz programı ile bilgisayar ortamında i lenmi tir. Deney sonuçları gözönüne alındı ında, TZAAR’ın çalı ma akımı ve çalı ma zamanının, sinüsoidal olmayan akımın toplam harmonik distorsiyonu THD ile orantılı olarak arttı ı görülmü tür. Bu yapıda olan bir rolenin, akımın harmonik içermesi durumunda sistemi güvenli bir ekilde koruyamayaca ı sonucu elde edilmiştir

This paper statistically analyses and attempts to predict the most likely winners of the Euro 2000 football tournament on the basis of the seasonal coefficients of variation CVs of the end-of-season points, which were computed from the top division final standings of participating countries of Euro 2000. The CV values computed from over ten seasons for the respective countries were used as a sole measurement value to rank the countries and to determine the most likely winners of Euro 2000. According to the three scenarios long-term, mid-term, and short-term based on the respective CV values of fifteen countries, France appeared to be the most likely country to win Euro 2000 and was closely followed by Spain., Bu çalışma Euro 2000 futbol turnuvasını hangi finalist ülkenin kazanabileceğini istatiksel olarak analiz etmeyi amaçlamaktadır. Euro 2000 futbol turnuvasına katılan finalist ülkelerin birinci liglerinde oluşan yıl sonu puan tablolarından hesaplanan değişim katsayısı DK bu öngörü için kullanılmıştır. Euro 2000 futbol turnuvası öncesi her finalist ülke için hesaplanan son on yılın DK değerleri, finalistlerin futboldaki rekabetçiliklerini sıralamada ve Euro 2000'ni kazanmalarında tek belirleyici değişken olarak kullanılmıştır. On beş finalist ülke için hesaplanan uzun, orta ve kısa dönem DK değerlerinden oluşturulan senaryolara göre Euro 2000 ni Fransa'nın kazanmasının en muhtemel olduğu ve İspanya nın ise diğer bir güçlü aday olduğu öngörülmüştür.

Application frameworks are a very promising software reuse technology. The development of application frameworks is a complex process. Many methodologies and approaches have been proposed with the purpose of minimizing the complexities. The Unified Software Development Process directly addresses the complexity challenge of today's software applications. In this paper, we explore the role of the Unified Software Development Process together with a popular CASE tool: Rational Rose, in managing the complexity of developing application frameworks., Uygulama iskelet yapıları çok umut vaadeden bir yeniden kullanım yazılım teknolojisidir. Uygulama iskelet yapılarının geliştirilmesi karmaşık bir süreci gerektirir. Bu karmaşık süreci minimize etmek amacıyla birçok yöntem ve yaklaşım önerilmiştir. Birleşik Yazılım Geliştirme Süreci bugünkü yazılım uygulamalarındaki karmaşıklık engelini direkt olarak hedefleyen bir yöntemdir. Bu yazıda uygulama iskelet yapılarındaki karmaşıklığın yönetimi konusunda Birleşik Yazılım Geliştirme Süreci'nin rolü yaygın olarak kullanılan bir CASE Bilgisayar Destekli Yazılım Mühendisliği aracı olan "Rational Rose" ile birlikte araştırılmaya çalışılmıştır.

This paper examines the premerger discrimination between acquirers and targets using a sample of 56 mergers from U.S. economy. The research findings indicate that acquirers and targets discriminate in terms of size, liquidity and cash flow dimensions, while no statistically significant discrimination are detected in terms of growth potential, past market returns and operating efficiency. The subsample studies show that diversifying mergers aim to exploit cash flow potential of targets, whereas related mergers focus on growth potential. The premerger financial properties of acquirer and targets bear informational clues about method of payment in mergers. Strategic analysis of portfolio shifts show that value acquirers aim to purchase companies with higher growth potential, whereas growth bidders aim to purchase companies with stronger cash flow record., Bu araştırmada ABD ekonomisine ait 56 şirket birleşmeleri örnek alınarak, birleşen firmaların birleşme öncesi farklılıkları analiz edilmektedir. Araştırma bul­guları birleşen firmaların birleşme öncesinde şirket büyüklüğü, likidite ve nakit akış­larına göre istatiksel olarak anlamlı farklılıkları olduğunu, büyüme potansiyeli, geç­miş pazar getirileri ve faaliyet etkinliği açısından ise istatiksel olarak anlamlı fark­lılıkların olmadığını göstermiştir. Alt örnek analizleri dikey şirket birleşmelerinin te­mel amacının satın alınan firmaların güçlü nakit akışlarını elde etmek, yatay şirket birleşmelerinin temel amacının ise büyüme ve gelişme amaçlı yapıldığını göster­mektedir. Birleşme öncesi satın alan ve satın alınan firmaların finansal özellikleri şirket birleşmelerinde kullanılabilecek ödeme yöntemi hakkında bilgi içeriği taşı­maktadır. Satın alan firmanın portföy değişiminin stratejik analizi düşük gelişme perspektifi olan firmaların yüksek büyüme istikametinde, yüksek gelişme perspek­tifi olan firmaların ise nakit akışlarını kuvvetlendirmek istikametinde şirket birleş­melerine gittikleri tespit edilmiştir

This paper hypothesizes that Asian crisis has severely affected the financial dimensions of the Turkish industries. The analysis of the financial data for 70 companies from textile, food and cement industries provides evidence to partially support this hypothesis. By principal components analysis we identified five statistical factors that is meaningful and economically significant to represent main financial dimensions contained in twenty-one financial variables of the sample firms. The discriminant analyses based on the identification of the discrimination between financial dimensions of the sample firms for pre- and post-crisis years identified that profitability margins of the export-oriented Turkish textile industry significantly decreased in post-crisis years. No statistically significant changes in financial dimensions are detected for food and cement industries in post-crisis years., Bu makale Asya krizinin Türk sanayisinin finansal boyutlarını ciddi biçim­de etkilediğini öngörmektedir. Tekstil, gıda ve çimento sektörlerinden 70 şirketin fi­nansal verleri kullanılarak yapılan analiz bu öngörüyü kısmen desteklemektedir. Te­mel komponentler analizini kullanarak yirmi bir finansal oranın içerdiği bilgileri temsil eden, anlamlı ve ekonomik olarak anlamlı beş istatistiksel faktör bulduk. Fi­nansal boyutlar arasında kriz öncesi ve sonrası yıllar arasında farklılaşım bulunupbulunmadığını test eden diskriminant analizi ihracata yönelik Türk tekstil sanayisi­nin karlılık marjlarının kriz sonrası yıllarda istatistiksel olarak anlamılı düşüş gös­terdiğini tespit etmiştir. Gıda ve çimento sektörleri için kriz sonrası yıllarda finansal faktörler açısından istatistiksel olarak anlamlı bir değişim bulunamamıştır

Formal methods of software development rely on the validation of the specification of the software. Such specification is normally expressed in a formal language such as Z. However, in order to be validated the Z specification must be tested, and to achieve this it has to be transformed into a form that can be executed or animated. Prolog was one of the languages used for animation of Z specifications. This paper explains the techniques used for translating Z schemas into Prolog predicates. It also examines some of this translation shortcomings and unreliable features., Yazılım geliştirebilmenin formal metodları o yazılım tanımlamasının geçerli­liğine bağlıdır. Böyle bir tanımlama genelde 'Z' gibi bir formal dilde ifade edilir. A n­cak, geçerli olması için, 'Z' tanımlaması test edilmeli, bunu yapabilmek için de ani­m asyon yapılabilecek ve icra edilebilecek bir forma transfer edilebilmelidir. 'Z' ta­nımlamalarının animasyonları için kullanılan dillerden birisi Prolog'dur. Bu makale­de 'Z' şemalarını Prolog'a çeviren teknikler açıklanmaktadır.Aym zamanda bu tür bir çevirmenin eksikleri ve belirsizlikleri üzerinde durulacaktır

This paper examines the causal relationships between financial and economic aggregates in three Gulf countries, Bahrain, Kuwait, and Saudi Arabia, over the 64?quarterly period from 1973 to 1988.Patrick's causality patterns at different stages of economic development were also investigated by dividing the entire analysis period into the sub-periods of 1973?81, and 1982?88. Financial variables used were M1, M2 and the total bank credits. Exports in all the three countries plus government expenditures in Kuwait were employed as proxies to GDP. Sims' causality model which is based on Granger's definition was utilized and the following general patterns were detected: For the entire analysis period causality ran from financial to economic variables in Kuwait, but from economic to financial variables in Bahrain. While no generalization was possible for Saudi Arabia for the first sub-period l973?81 , a supply-leading phenomenon was dominant in Bahrain and Saudi Arabia. In Kuwait the results were mixed. In the second sub-period 1982?88 , the dominant relationship was demand following in all the three countries. These results were seen in conformity with the economic trends in these countries over the study period., Bu makale üç körfez ülkesi olan Bahreyn, Suudi Arabistan ve Kuveytte 1973­1988 yılları arasındaki 64 üç aylık dönem boyunca finansal ve ekonomik büyüklük­ler arasındaki nedensellik ilişkilerini irdelemektedir. Patrick’in gelişmenin farklı aşa­malarındaki farklı nedensellik ilişkileri savı da analiz döneminin 1971-81 ve 1982­88 alt dönemlerine bölünmesi suretiyle sınanmaktadır. Araştırmada kullanılan finan­sal değişkenler M1, M2 ve toplam banka kredileri; ekonomik değişkenler ise her üç ülke için toplam ihracat, Kuveyt için ise ayrıca kamu harcamalarıdır. Araştırmada Granger’in nedensellik tanımına dayanan Sims modeli kullanılmış ve şu genel eğilimler saptanmıştır : Analiz döneminin tümü için nedensellik ilişkisi Kuveyt’te finansal değişkenlerden ekonomik değişkenlere doğru, Bahreyn’de ise ekonomik değişkenlerden finansal değişkenlere doğrudur. Suudi Arabistan için genelleme olanağı bulunamamıştır. 1973-81 alt döneminde Bahrain ve Suudi Arabistanda arz güdümlü ilişki saptanmış, Kuveytte ise net bir nedensellik ilişkisi görülememiştir. İkinci alt dönem olan 1982-88 döneminde ise her üç ülkede de talep güdümlü ilişki gözlenmiştir. Bu bulgular her üç ülkede 1973-1988 dönemindeki genel ekonomik gelişmelerle uyumludur.