Search

The CDS premium is considered to be an important criterion in the risk premiums of countries with emerging markets and it also provides important information about the credibility of these countries for investors. Decreasing the level of CDS for developing countries helps investors to work with the country and smoothes the way for investments in financial assets. Hence, determining the factors which can affect changes in the CDS of these countries has beco me crucial for their economies. Thus, the relationship between Turkey’s CDS for 5 years and financial factors have been analyzed throughthe monthly data for the period between 2012 and 2020. For this purpose, the existence of the long-run relationship between the series was investigated by Gregory-Hansen (1996) and Hatemi-J (2008) and it was seen that the series are cointegrated. Afterwards, the long-run coefficients between the series were estimated by FMOLS. The results indicate that the BIST100 index and liquid liabilities have a positive effect on CDS and that the domestic credit volume of the banking sector has a negative effect on CDS. Furthermore, the estimated break dates suggest that significant events are occurring in the Turkish economy.

Klasik bankalar, katılım bankaları ya da kredi kurumları tarafından en sık kullanılan finansman yöntemlerinden biri, konut finansman yöntemidir. Katılım bankaları tarafından sunulan konut finansman yöntemi ise ortaklığa dayalı konut finansman modelidir. Ortaklığa dayalı konut finansman modelinde, müşteri ile kredi kurumu belli oranlarda finansman sağlayarak ortaklaşa bir konut satın alırlar. Müşteri konuta yerleşir. Her ay müşteri konut kirası ile belli bir miktarı geri ödeme olarak kredi kurumuna verir. Böylece her ay müşterinin hissesi değişmekte ve hissesi oranındaki kira geliri de geri ödeme olarak gerçekleşmektedir. Müşterinin hissesi % 100 olduğunda konut müşteriye devredilerek konut finansman modeli sonlandırılmış olur. Bu çalışmada ele alınan modelin geri ödemelerinin ilk u adedinin miktarı müşteri tarafından belirlendiği bir konut finansman modeli geliştirilmiş ve modelin işleyişi uygulamalı örneklerle izah edilmektedir. Bu çalışma faizsiz bir şekilde konut sahibi olmak isteyen potansiyel müşterilere önemli katkı sağlayacağı düşünülmektedir., The housing financing method that most widely used by conventional, participation banking and credit institutions. Housing financing method offered by participation banks is the model of housing financing based on partnership. On housing finance model based on partnership, customer and credit institution buy a housing jointly as getting finance at certain ratio. Customer locates in housing. Customer gives a certain amount as repayment with housing rent to credit institution in every month. Thus share of customer changes and income of rent at share ratio occurs as repayment. When share of customer becomes % 100, housing is assigned to customer and housing finance model ends. In this study a housing finance model that the models repayments first u item amount determined by the customer has been developed and process of model has been explained by practical samples. It is believed that this current study makes a significiant contribution to the potential consumers who want to get an interest-free home.

Geleneksel portföy teorisi portföy riskini azaltmak için çeşitlendirmeye önem verirken modern portföy teorisi geçmiş nicel bilgileri kullanarak matematiksel ve istatistiksel yöntemlerle yatırımcıya etkin sınır üzerinde bir portföy oluşturma seçeneğini sunmaktadır. Modern portföy teorisinin öncülerinden Markowitz risk olarak standart sapmayı dikkate almıştır. Seçim yapılacak hisse senetlerinin sayısının çokluğu standart sapma hesaplamalarını zorlaştırmaktadır. Konno ve Yamazaki risk olarak standart sapma yerine mutlak sapmayı kullanmış, böylelikle portföy seçimi doğrusal programlama modeli olarak ifade edilebilmiştir. Her iki model portföye girecek hisse senetlerinin sayısına ve endüstri kollarına dağıtılmasına müdahale edemez. Bu ise oluşacak portföyün, teorik olarak bir tek hisse senedinden oluşmasını mümkün kılabilir. Bu çalışmada, bahsedilen olumsuzluğu gidermek amacıyla Konno ve Yamazaki modeli ilave kısıtlarla genişletilerek yatırımcıya en yüksek beklenen getiriyi sağlayan yeni bir doğrusal programlama modeli önerisi yapılmaktadır.

Traditional portfolio management attaches importance to diversification to decrease portfolio risk modern ones offer an alternative to investors in an efficient frontier to create a portfolio with mathematical and statistical methods by using the past quantitative knowledge. Markowitz, one of the pioneers of the potfolio management, has considered the standart deviation as a risk. The abundance in the number of the selected shares make it hard to calculate the standart deviation instead of standart one. So they suggested the linear programming model as a portfolio suggestion. The models of them don’t interfere with the number of shares and its distrubution of industry branches. As a result, the portfolio might consist of the sole shares theorotically. To prevent the bad sides mentioned in the study, a linear programming that provides the maximum expected return to investors, a new model suggestion has been made by widining the additional constraints of Konno and Yamazaki’s model., Geleneksel portföy teorisi portföy riskini azaltmak için çeşitlendirmeye önem verirken modern portföy teorisi geçmiş nicel bilgileri kullanarak matematiksel ve istatistiksel yöntemlerle yatırımcıya etkin sınır üzerinde bir portföy oluşturma seçeneğini sunmaktadır. Modern portföy teorisinin öncülerinden Markowitz risk olarak standart sapmayı dikkate almıştır. Seçim yapılacak hisse senetlerinin sayısının çokluğu standart sapma hesaplamalarını zorlaştırmaktadır. Konno ve Yamazaki risk olarak standart sapma yerine mutlak sapmayı kullanmış, böylelikle portföy seçimi doğrusal programlama modeli olarak ifade edilebilmiştir. Her iki model portföye girecek hisse senetlerinin sayısına ve endüstri kollarına dağıtılmasına müdahale edemez. Bu ise oluşacak portföyün, teorik olarak bir tek hisse senedinden oluşmasını mümkün kılabilir. Bu çalışmada, bahsedilen olumsuzluğu gidermek amacıyla Konno ve Yamazaki modeli ilave kısıtlarla genişletilerek yatırımcıya en yüksek beklenen getiriyi sağlayan yeni bir doğrusal programlama modeli önerisi yapılmaktadır.

Gelişmekte olan ülkelerin ekonomik yönden kalkınmalarını sağlamada en önemli faktörlerden biri sermayedir. Sermaye piyasalarının işlerlik kazanması ile birlikte tasarrufların sermaye piyasalarına yönlendirilmesi önem kazanmaya başlamıştır. Tasarruf sahiplerinin birikimlerini sermaye piyasalarında değerlemeye başlamaları ile birlikte, menkul kıymetlerden oluşan portföyler ve karar vericilerin amacını gerçekleştirmek için yaptığı girişimlerin tümü olan portföy oluşturma ve portföy yönetimi, özellikle finansal piyasaların gelişmesiyle gündeme gelen bir konu olmuştur. Portföy, belirli amaçları gerçekleştirmek isteyen yatırımcıların sahip olduğu birbirleriyle ilişkisi olan ve kendine öz ölçülebilir özellikleri olan yeni bir varlıktır. Portföy yönetimi ise, zamanla değişen ekonomik koşullar altında, menkul kıymet yatırımlarında çeşitli menkul kıymetleri birlikte kullanarak minimum risk ve maksimum getiriyi sağlayacak şekilde dağıtılmasıdır. Portföy yönetiminin en önemli unsularından biri risk ve getiri arasında ilişki kurmaktır. Portföy oluşturma süreci, büyük ölçüde bu iki bileşenin karşılaştırılmasını ve bu bileşenler arasında optimum bir değişimin belirlenmesini gerektirir. Ancak, gerçek yaşamdaki belirsizlikler ve bilgi eksiklikleri verilen kararlar üzerinde etkili olmaktadır. Özellikle finansal piyasaların iktisadi, politik ve sosyal olaylardan etkilenmesi bu piyasaların belirsiz bir yapıda olmasına neden olmaktadır. Nitekim portföy seçiminde etkili olan risk ve getiri unsurları geleceğe ilişkin verildiğinden belirsizlik öne çıkmaktadır. Dolayısıyla optimum portföyü belirlerken bu durumun dikkate alınması gerekmektedir. Bu gibi belirsizliğin hakim olduğu durumlarda, etkili bir yaklaşım olan bulanık mantık yaklaşımı ele alınmaktadır.Bu çalışmanın amacı finansal piyasalardaki belirsizlikler karşısında yatırım yapmayı planlayan tasarruf sahiplerine en doğru yatırım yapma konusunda yardımcı olmak ve bu doğrultuda bir portföy seçim modeli geliştirerek uygulanabilirliğini test etmektir. Bu çalışmada, klasik ve bulanık doğrusal programlama modellerinin teorik olarak karşılaştırmalı bir analizi yapılmıştır. Ching-Ter Chang (2005) portföy optimizasyonu için ileri sürdüğü yaklaşımı klasik ve bulanık doğrusal programlama teknikleri kullanılarak iki portföy modeli önerilmiştir. Chang'ın portföy modeli ile önerilen her iki model LINDO paket programı aracılığıyla çözümlenerek, her üç modelin aralarındaki benzerlikler ve farklılıklar açıklanmıştır. Ching-Ter Chang'ın portföy optimizasyonu için ileri sürdüğü matematiksel programlama modeli temel alınarak, bu modelin beklenen getirisi ve riski Verdagay ve Werners'in geliştirdiği bulanık doğrusal programlama çözüm yaklaşımları kullanılarak bulanıklaştırılmıştır. Bulanık mantık ilkelerine uygun olarak, optimal portföy oluşturmada göz önüne alınan kısıtlayıcılar ve amaç fonksiyonu sözel değişkenler ile ifade edilmiş ve belirsizlik ortamı hakim olduğundan tolerans yaklaşımıyla hareket edilmiştir. Önerilen her iki modele sistematik olmayan riski azaltan endüstri kollarına dağılım ve yatırımcı kararlarını doğrudan etkileyen işlem hacmi tercih kısıtları eklenmiş ve her iki model LINDO paket programı ile çözülmüştür. Çözüm sonucunda her üç model için kısıtlayıcılar, amaç fonksiyonu, portföyde yer alacak hisse senetleri ve her bir hisse senedine yatırım yapılacak yatırım tutarları bulunmuştur. Son olarak, her üç modele ait uygulama sonuçları karşılaştırılmış ve ileride yapılacak çalışmalar için önerilere ve değerlendirmelere yer verilmiştir.Anahtar Kelimeler: Portföy, Portföy Yönetimi, Portföy Optimizasyonu, Bulanık Mantık, Bulanık Doğrusal Programlama, Sistematik Olmayan Risk, İşlem Hacmi, Borsa İstanbul. One of the most important factors for the developing countries to develop economically is the capital. With the capital markets becoming functional, steering the savings towards the capital markets has gained importance. Once the savers have started to value their savings in the capital markets, the portfolios comprising the marketable securities as well as portfolio creation and management, which is the whole of the attempts made by the decision makers in order to realize their aims become an issue appearing on the agenda especially with the development of the financial markets. Portfolios are the new interrelated assets which the investors have so as to reach their aims and which possess peculiar measurable characteristics. Portfolio management is the distribution and use of various marketable securities together in the investment of marketable securities in a way to secure minimum risk and maximum return under the economic conditions that change over time. One of the most important elements of portfolio management is to establish a relation between the risk and return. Portfolio creation process requires, to a large extent, comparing these two components and determining an optimum change between them. However, the uncertainties and the lack of knowledge in real life have become effective on the decisions made. Particularly, the fact that the financial markets are affected by the economical, political, and social events cause these markets to be on shaky ground. Indeed, since the risk and return elements which are effective in the selection of portfolios are provided in a future-related manner, the fact of uncertainty comes to the fore. Thus, this should be taken into consideration while determining the optimum portfolio. For the cases in which such kind of uncertainty prevails, one addresses a very effective approach, that is fuzzy logic.The aim of this study is to help the savers, who plan to make investments in face of the uncertainties in the financial markets, to make Their investments in the most correct way and accordingly to develop a portfolio selection model as well as to present it with its practices. Also, another aim of the study is to test the practicability of the proposed model in the index of Istanbul Stock Exchange.In this study, a comparative analysis of the classical linear programming and fuzzy linear programming is theoretically made. The approach put forward by Ching-Ter Chang (2005) for the portfolio optimization has been analyzed by the classical and fuzzy programming technical using LINDO software package, and then similarities as well as differences between all three models have been clarified. Based on the classical programming model put forward by Ching-Ter Chang for the portfolio optimization, the expected risk and return of this model have been made fuzzy using fuzzy linear programming solution approaches developed by Verdagay and Werners. In accordance with the fuzzy logic principles, the constraints and objective function which are taken into consideration in creating optimal portfolios are expressed through verbal variables, and since the atmosphere of uncertainty prevails, the tolerance approach has been addressed. Trading volume preference constraints directly affecting the distribution in the industry sectors as well as the investors decisions which reduce the non-systematic risk were added to the proposed methods, and both models were analyzed using LINDO software package. As a result of the analysis, the constraints, objective function, stocks to be held in the portfolio, and the investment amounts for each stock were found. As a result of the study, practice results of all three models were compared, and suggestions as well as evaluations were included for the studies to be performed in the future.Key Words: Portfolio, Portfolio Management, Portfolio Optimization, Fuzzy Logic, Fuzzy Linear Programming, Nonsystematic Risk, Trading Volume, Istanbul Stock Exchange. 344

Bu çalışma, hizmet sektöründe yer alan özel banka ve kamu bankalarında çalışanların memnuniyetinin belirlenmesine yönelik bir araştırmayı içermektedir. Araştırmada, hizmet sunan olarak banka çalışanlarının müşterilerinden beklentileri beklentilerinin önem dereceleri belirlenmeye çalışılmıştır. Bu eksende banka çalışanlarına anket uygulanmış ve anket sonuçları SPSS’te farklılık analizleri uygulanarak analiz edilmiştir. Amaç müşteriler ve banka çalışanları arasındaki ilişkileri belirlemektir. Banka çalışanlarına uygulanan anket sonucunda, banka çalışanlarının müşterilerden beklentileri arasında müşterilerin anlattıklarını dinlemesi, saygılı ve hoşgörülü tutum içinde olması, müşterilerinin uygun şekilde sıra beklemesi istenen belgeleri eksiksiz tamamlaması gereğinden fazla vakit almaması ve mantıklı sorular sorması yüksek öneme sahip bulgular olmuştur.Araştırmada banka çalışanlarının duygu, düşünce ve beklentilerinin belirlenmesi, banka ve müşterilerin ortak paydası olan hizmet kalitesinin geliştirilebilmesi hedeflenmiştir. Ayrıca, bankacılık sektöründe sürekliliğin sağlanması için müşteri ve çalışanlar arasındaki ilişkilerin geliştirilen öneriler ile uzun dönemli olması hedeflenmiştir., This study includes a study employed in private and public banks in service sector banking sector for the determination of employee satisfaction. In the study, the expectations of the bank employees as service providers, from customer the degree of importance of expectations were studied to determine. Within this scope, bank employees were applied to have survey. The results of the surveys were evaluated by SPSS and the relations between bank employees were determined by performing discrimination analysis. As a result of the survey of bank employees the expectations of bank employees from customers were as follows; customers should listen to bank employees and adopt respectful and tolerant attitude customers should wait for their turn to address question and have a transaction performed and fill in the documents completely, they should not unnecessarily take bank employees time and should ask reasonable questions. In this study mutually recognizing senses, thoughts and expectations of bank employees were aimed in order to improve service industry quality which is common ground of bank and customers. Moreover for ensure sustainability in the banking sector it was aimed in order to improve long term relations with customers and bank employees.