Search

Çalışmada para arzının çıktı üzerindeki etkileri dar ve geniş para tanımı çerçevesinde 1981 -2005 dönemi yıllık verileri kullanılarak Granger Ned ensellik analizi ile araştırılmıştır. Değişkenler fark durağan olarak ele alındığında M1 para arzı tek başına, M2Y para arzı ise modele ancak fiyatlar genel seviyesi ve faiz oranı ilave edildiğinde çıktının Granger nedenidir. Buna karşılık değişkenler trend durağan kabul edildiğinde M1 ve M2Y para arzları gerek tek başlarına gerekse fiyatlar genel seviyesi ve faiz oranları ile birlikte çıktının Granger nedeni olmaktadır. Aynı zamanda M1 ve M2Y para arzlarındaki pozitif büyümenin de çıktı üzerinde etkili olduğu tespit edilmiştir. Bu sonuçlar, parasal iktisadi dalgalanma teorisini destekler niteliktedir. Para arzı, çıktıdaki değişimlerin kaynağının bulunmasında önemli bir faktördür

Bu çalışmada , reel döviz kuru ile kısa vadeli sermaye hareketleri ve uzun vadeli sermaye hareketleri arasındaki uzun dönem ilişkileri ve kısa dönem dinamikleri yapısal kırılmalar dikkate alınarak Hata Düzeltme (VECM) Modeli ve Vektör Otoregresif (VAR) model çerçevesinde incelenmiştir. Reel döviz kurunda meydana gelecek bir standart sapmalık şok karşısında, kısa vadeli sermaye hareketlerinin uzun vadeli sermaye hareketlerine göre daha uzun süreli tepki vermesi, kısa vadeli sermaye hareketlerinin reel döviz kurundaki dalgalanmalara daha duyarlı olduğunu göstermektedir.

Bu tezde, Türkiye'de bütçe açıklarının sürdürülebilirliği 1950-2009 dönemleri için standart birim kök ve eşbütünleşme testlerinin yanı sıra kesirli bütünleşme ve kesirli eşbütünleşme yaklaşımları kullanılarak araştırılmıştır. Analiz 3 temel aşamadan oluşmaktadır. İlk aşamada, Türkiye'de bütçe açıklarının sürdürülebilirliği, söz konusu dönemde mümkün olabilecek herhangi bir yapısal kırılmayı dikkate almadan incelenmiştir. İkinci aşamada, 1980 yapısal değişim reformu, 1994 ve 2001 finansal krizleri döneminde meydana gelmiş yapısal kırılmalar analize dışsal olarak ilave edilmiştir. Üçüncü aşama olarak; yapısal kırılmalar, bir ve iki kırılmalı minimum Lagrange Çarpanları testi kullanılarak içsel şekilde belirlenmişlerdir. İstatistiksel olarak anlamlı yapısal kırılmaların bulunmasının ardından, analiz trendten arındırılmış serilerle tekrarlanmıştır. Tüm aşamalar için elde edilmiş sonuçlar, Türkiye'de bütçe açıklarının sürdürülebilir olmadığını göstermektedir. In this thesis, the sustainability of budget deficits in Turkey is investigated by using fractional integration and fractional cointegration approaches in addition to standard unit root and cointegration methods for the period 1950-2009. The analysis covers main three stages. In the first stage, the sustainability of budget deficits in Turkey is examined without taking into account any potential structural breaks in the corresponding period. In the second stage, the structural breaks occur during the period of 1980 structural change reform, 1994 and 2001 financial crises are included into the analysis ?exogenously?. As a third stage, the structural breaks are determined ?endogenously? by using minimum Lagrange Multiplier unit root test with one and two breaks. After finding statistically significant structural breaks, the analysis is repeated by using detrended series. The finding results for all stages show that the budget deficits in Turkey are not sustainable. 262

Finansal zaman serilerinin en önemli özelliği, zaman içinde değişen volatilitedir. GARCH (Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans) metodu bu varsayım üzerine kurulmuş bir tekniktir. Bu model, zaman serilerinde değişen volatilitenin modellenmesinde başarıyla uygulanmıştır. Koşullu volatilite ve koşullu ortalama arasında asimetrik bir ilişki bulunmasından sonra, ekonometristler tüm gayretlerini yeni yöntemler bulmaya harcamışlardır.Bu yöntemlerin en ilgi çekici olanları, olumlu ve olumsuz haberlerin volatilite üzerinde farklı etkilerinin olduğu ?asimetrik? ya da ?kaldıraç? volatilite modelleridir. Bu modellerin en önemli avantajı, volatilitedeki asimetrikliği hesaba katmalarıdır. Çünkü, klasik GARCH modelleri asimetrikliği açıklamazlar.Bu çalışmada, mali, hizmetler, sanayi ve teknoloji sektörlerindeki hisse senetlerinin getirilerinde asimetri ve kaldıraç etkilerinin olup olmadığını açıklamak amacıyla, koşullu değişen varyans modelleri kullanılmıştır. TARCH ve EGARCH modelleri en uygun modeller olarak bulunmuştur. Fakat, TARCH ve EGARCH modelleri ile modellenen tüm sektörlerde hisse senedi getirilerinde kaldıraç etkisi bulunmamıştır.Olumlu ve olumsuz şokların hisse senedi getirilerinin volatilitesi üzerinde asimetrik etkileri olduğu görülmüştür. Olumlu şoklar aynı büyüklükteki olumsuz şoklarla karşılaştırıldığında volatilite üzerinde daha büyük etki yaratmaktadır. One major characteristic of financial time series is that volatility is changing over time. The GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) method is one of the tecniques based on that assumption. The model was applied succesfully in modelling the changing volatility of the variable in time series. After identifying an asymmetric relationship between conditional volatility and conditional mean, econometrists focused their efforts on the design of new methods.The most interesting approach of these methods are the ?asymmetric? or ?leverage? volatility models, in which good news and bad news have different effects on future volatility. The main advantage of the models is to take into account asymmetries in volatility. Because, Classical GARCH models do not allow for asymmetry.This study uses conditional heteroskedasticity models to examine if there are leverage and asymmetry effects in stock returns of financial, services, industry and technical sectors. The TARCH and EGARCH models are found to be the most suitable models. But, the leverage effect of stock returns is not significiant in all the sectors modelled by TARCH and EGARCH models.It is found that positive and negative shocks have asymmetric impacts on the stock return volatility. Positive shocks may induce a greater impact on future volatilities compared with negative shocks of the same magnitude. 148

This paper examines the relationship between trade volume and Istanbul Stock Exchange composite index ISE-100 return volatility for the period 1990-2008 by including the trade volume and the day of the week effect in to the GARCH, EGARCH and TGARCH models. The findings indicate the presence of the day of the week effect and leverage effect on return volatility. The estimation results of the GARCH and TGARCH models show that the effect of trade volume on return volatility is significant in the statistical sense but not positive. These findings provide strong evidence against the validity of Sequential Arrival Information and Mixed Distribution hypothesis in ISE, Bu çalışmada, işlem hacmi ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası bileşik endeks İMKB-100 getiri volatilitesi arasındaki ilişki, 1990-2008 dönemleri için GARCH, EGARCH ve TGARCH modellerine işlem hacmi ve haftanın günleri etkileri ilave edilerek araştırılmaktadır. Bulgular, getiri volatilitesinde haftanın günleri ve kaldıraç etkisinin var olduğuna işaret etmektedir. GARCH ve TGARCH modellerin tahmin sonuçları, işlem hacminin getiri volatilitesi üzerindeki etkisinin anlamlı olduğunu fakat pozitif olmadığını göstermektedir. Bu bulgular, İMKB’de “Ardışık Bilgi Akışı” ve “Karışık Dağılımlar” hipotezlerinin geçerliliğine aykırı kanıtlar sağlamaktadır.