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Potenciar la financiación bancaria en un contexto de dependencia y restricción del crédito y, al tiempo, avanzar en el fortalecimiento de la extra-bancaria son los dos ejes principales de la reciente Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial. Las medidas legislativas adoptadas dentro del primer eje continúan la senda avanzada por Ley 14/2013 de apoyo a los emprendedores que, además de incorporar el tratamiento prudencial bancario relativo a las exposiciones ponderadas por riesgo de crédito de las PYMES, refuerza la solvencia de las sociedades de garantía recíproca. La nueva ley sigue impulsando la garantía recíproca activando el reafianzamiento a primer requerimiento y aprovecha a unificar el disperso régimen jurídico de la titulización, sistematizándolo y flexibilizándolo de cara a su reanimación para el estímulo del crédito bancario. Desenvueltas en el marco de las relaciones contractuales bancarias se introducen dos nuevas obligaciones de las entidades crediticias: de un lado, el preaviso en caso de reducción o supresión del flujo de financiación y, de otro, la entrega de la denominada “información financiera-PYME”. Ambas procuran facilitar a las empresas de reducida dimensión la búsqueda de recursos financieros distintos de los bancarios cuando éstos disminuyen o concluyen. Promover instrumentos alternativos para minorar la intensa dependencia bancaria de nuestras pequeñas empresas es el pilar que sostiene las bases de esta nueva normativa interna. Avanzar en esta dirección para sustituir el “bank-based model” por un “market-based model” es el gran reto y prioridad que la Comisión europea plantea en el Libro Verde “Construir una unión de los mercados de capitales”, de 18 de febrero de 2015. La construcción de un mercado único de capitales en los veintiocho Estados miembros pretende ampliar el abanico de las fuentes financieras de las PYMES como mecanismo para la creación de empleo y crecimiento en Europa. The recent Act 5/2015, of April 27, for the support of business finance, is based upon two main axes: promoting baking financial services in a context of heavy dependence and credit restriction and, at the same time, progressing in the strengthening of non-banking financial sources. Legal measures implemented within the first of these two axes follow the path previously set by the Act 14/2013 for the support of entrepreneurs, which, besides incorporating prudential control measures relating to the limitation of SMEs credit risk exposure, aims at reinforcing the solvency of mutual guarantee companies. The new Act supports mutual guarantee-based strategies by introducing the first demand re-guarantee, and unifies the up to now disperse legal framework for securitization by systematizing its rules and increasing its flexibility, with the purpose to re-activate its effectiveness and stimulating banking finance. Within the context of contractual relations with banks, two new obligations have been created for financial or credit entities. On the one hand, the need to give previous notice in case of reduction or withdrawal of financial flows. On the other, the duty to provide the so-called “SME-financial information”. Both of these obligations aim at facilitating the search of new financial sources by SMEs in case their banking channels or services are reduced or simply cut. The promotion of alternative instruments for mitigating the intense banking dependence of our SMEs is one of the basic pillars that ground the new domestic legislation. To progress along these lines for replacing the currently existing bank-based model with a market-based model is the great challenge that the European Commission has included among its priorities as presented in its Green Paper “Building a Capital Markets Union” (February 18, 2015). The construction of a capital single market in the 28 Member States intends to widen the range of financial sources for SMEs as a means for job creation and growth.

Una de las garantias que más utilization tiene en el tráfico jurídico es la prenda sin tenencia del acreedor. Esta figura le permite al deudor conservar el bien para utilizarlo y sacar provecho del mismo, de tal manera que pueda proceder eficazmente a la satisfaction de la obligation contraída. Aunque se encontraba tipificada en el Código de Comercio, su configuration y operativa fue modificada profundamente con la Ley 1676 de 2013 de garantias mobiliarias. Este articulo utiliza el método inductivo y tiene como propósito analizar el origen de la figura y establecer la manera como se encuentra regulada actualmente en el derecho colombiano, desde una perspectiva del derecho comparado y a partir del panorama histórico en que se ha desenvuelto, haciendo referencias a su tratamiento en el Code Civil francés y a los preceptos de la Ley Modelo Interamericana sobre Garantias Mobiliarias. Todo esto a partir de los conceptos que le dan su origen: la prenda y la hipoteca. One of the securities most used within the legal market is the non-possessory pledge from the creditor. This instrument allows for the debtor to maintain the asset for its use and enjoyment and thus profit from it to be able to honor the contracted obligation. Although it was already contemplated by the Commercial Code, it was fully regulated by Act 1676 of 2013 on movable property security interests. This article intends to analyze the origin of the instrument and to establish the way it is currently regulated in Colombia, from a comparative law perspective and from the historical background it has been developed in, with references to its regulation in the French Civil Code and the principles of the Model Inter-American Law on Secured Transactions. All the above starting from the instruments that originated it, namely the pledge and the mortgage.

La acumulación de capital humano es reconocida como uno de los principales factores de crecimiento económico de los países en el largo plazo. Una rama de esta literatura se ha centrado en demostrar la relación existente entre los mercados financieros, la desigualdad y la acumulación de capital humano. De acuerdo con Galor y Zeira (1993), la desigualdad en el ingreso tiene efectos negativos de largo plazo sobre la inversión en el capital humano y, por ende, sobre el desarrollo económico, debido a las imperfecciones en los mercados de crédito. Esta investigación verifica empíricamente el efecto conjunto de la desigualdad en el ingreso y el acceso al crédito sobre la acumulación de capital humano en Colombia. En ella, se evidencia que la desigualdad tiene efectos negativos sobre la asistencia escolar; simultáneamente, una mayor presencia del sector financiero tiene efectos positivos sobre esta variable. En cuanto al efecto conjunto, se observa que el mayor acceso al sistema financiero contrarresta parcialmente los efectos negativos de la desigualdad. Estos resultados son más fuertes en aquellos municipios con mayores grados de desigualdad en el ingreso. The accumulation of human capital has been recognized as one of the keyfactors that lead to long-run macroeconomic growth. A segment of this literature has focused its efforts in demonstrating the link between financial markets, inequality and the accumulation of human capital. According to Galor & Zeira (1993), due to the imperfections in the credit markets, the income distribution has long-run negative effects on the investment on human capital and therefore in economic development. This paper verifies empirically the joint effect of income inequality and access to credit on the accumulation of human capital in Colombia. The evidence indicates that income inequality has negative effects on schooling assistance, while a higher presence of the financial markets has positive effects on this variable. With regards to the joint effect, the data suggests that a higher access to the financial markets partially counteracts the negative effects of inequality. These results are more marked in those municipalities which present higher levels of income inequality.

El acceso al crédito se considera como uno de los mayores problemas que deben afrontar las Pymes para su supervivencia y crecimiento. Este documento describe un modelo de dinámica de sistemas basado en el caso de una empresa manufacturera de tamaño mediano localizada en Colombia. El modelo integra aspectos operativos y financieros de la empresa e incluye variables asociadas con el crédito comercial y el crédito bancario. Se realizó un análisis de sensibilidad sobre el modelo con el fin de encontrar variables con un alto nivel de apalancamiento sobre los resultados deseados. Dichos resultados indican que las políticas operativas y financieras, cuando se aplican de manera aislada, no son suficientes para resolver los problemas de estancamiento de la empresa. Una combinación apropiada de acceso a crédito, condiciones de crédito, y políticas operativas y financieras adecuadas, parece ser la manera más conveniente para manejar la complejidad inherente a la supervivencia y crecimiento de las Pymes. Access to credit has been considered as one of the main problems that SMEs have to deal with in order to survive and keep growing. This document describes a system dynamics model based on the case of a medium-sized manufacturing firm located in Colombia. The model integrates operational and financial aspects of the firm, including variables associated with trade credit and bank’s credit. A sensitivity analysis is made in order to find high leverage variables. The results obtained indicate that operational and financial policies, when applied alone, are not sufficient to solve the firm’s stagnation problem.