Search

В данной статье рассмотрены показатели эффективности развития промышленных предприятий в современных условиях хозяйствования, уделено внимание рассмотрению ставки дисконтирования, представляющей собой процентную ставку, которая используется для определения текущей стоимости будущих потоков денежных средств. При анализе средневзвешенной стоимости капитала ставка дисконтирования используется как оценка стоимости денег во времени и как индикатор того, насколько рискованно инвестирование в конкретный проект или компанию. Использование ставки дисконтирования при анализе средневзвешенной стоимости капитала является одним из ключевых компонентов этого процесса в современных условиях хозяйствования., This article discusses the performance indicators of the development of industrial enterprises in modern economic conditions, paid attention to the consideration of the discount rate, which is an interest rate that is used to determine the present value of future cash flows. When analyzing the weighted average cost of capital, the discount rate is used as an estimate of the time value of money and as an indicator of how risky it is to invest in a particular project or company. The use of the discount rate in the analysis of the weighted average cost of capital is one of the key components of this process in today's business environment., Экономика и предпринимательство, Выпуск 4 (153) 2023, Pages 1364-1368

Illicit use of intellectual property violates the rights of the person/company that owns it. The expertise of intellectual property in many ways helps to restore justice in cases of rights violation. To conduct such expertise the knowledge of not only the intellectual property rights is required, but also of the activity to which the disputed intellectual property belongs. The article discusses some approaches to assessment of the market value of intellectual property, for instance it is assumed that when calculating the discount rate of intellectual property (for example, a brand), a company’s weighted average cost of capital (WACC) can be used. A hypothesis is substantiated that the methodology for determining discount rates using the “traditional” approach, when the discount rate takes all risks into account and is applied to the most probable values of the income measure, is based on the direct observations on the capital value market for a business. It is noted that the discount rate for intangible assets not necessarily should differ from that for a business. Thus, WACC assessment method is a discount rate for the invested capital. The method of estimating the discount rate based on WACC, shows the rate of return to be paid for the use of investment capital. The latter may consist of two sources of financing: own capital and debt capital. The article provides a thorough and detailed analysis of the WACC and notes that it can be used in both financial and investment analysis to assess future returns on investments, considering the initial conditions for profitability of investment capital.

The paper examines two main methods of the discount rate calculation for business valuation: cumulative and weighted average capital cost (WACC), discloses the importance of business valuation for improving the business activity of a company, proposes the principles of the discount rate calculation, examines ways to determine additional risks in the implementation of the cumulative method, and analyzes the costs of the equity and borrowed capital in the implementation of the WACC method. The purpose of the research was to perform a comprehensive analysis of the methods for calculating cash flow discount rates for equity capital and for all invested capital. The research resulted in the development of methods for measuring additional risks in the calculation of the cash flow discount rate for equity and identifying risks in the calculation of the weighted average discount rate of the cash flow for the total invested capital. The research findings can be used for boosting business activities as well as for business valuation and management. It is concluded that every percent of additional risk in the discount rate calculation increases the size of the rate and reduces the cost of a valuated business.

В статье рассматриваются вопросы, связанные с оценкой и управлением стоимостью компании. Обосновывается необходимость применения экономико‑математического моделирования в оценке стоимости компаний для целей управления их стоимостью. Предлагаются модели расчета денежных потоков на основе потока доходов и инвестиций, расчета средневзвешенной цены инвестированного капитала на основе равенства результатов применения к оценке бизнеса метода дисконтированных денежных потоков и метода добавленной экономической ценности, расчета факторов влияния потоков дохода и инвестиций на основе метода структурных сдвигов с учетом отклонения от средней. Показано, что модели на основе потоков дохода и инвестиций позволяют более объективно и обоснованно осуществлять прогнозные рас‑ четы денежных потоков компании, необходимые в оценке ее стоимости. Разработанные модели денежных потоков и расчета средневзвешенной стоимости инвестированного капитала апробированы на реальных данных трех российских высокотехнологичных компаний. Выборка предприятий охватила широкий диапазон компаний с выручкой выше 2 млрд рублей: лидирующая в отрасли компания, компания в середине выбранного диапазона и компания на нижней границе диапазона. Проведенные расчеты позволили проанализировать и сравнить ключевые показатели эффективности данных предприятий: внутреннюю ставку доходности, коэффициент Тобина, фундаментальную стоимость компании, величину собственного капитала в капитализированной оценке, эффективную ставку налогообложения прибыли и др. Проведена классификация показателей по уровням их факторного влияния на конечный показатель стоимости компании. Сделаны выводы о необходимости использования стоимостного подхода для интерпретации результатов финансово‑хозяйственной деятельности компаний, так как проведенные рас‑ четы позволили сделать вывод, что традиционные показатели финансово‑экономического анализа не позволяют в полной мере оценить результат функционирования предприятия. Предложенные модели оценки и управления стоимостью компаниями позволяют проводить аналитические расчеты в автоматизированном формате., The article examines the issues related to the valuation and management of the company value. It justifies the need to use economic and mathematical modeling in estimating the value of companies for the purpose of managing their value. Proposed are the models for calculating cash flows based on the flow of income and investment, calculating the weighted average price of invested capital based on the equality of the results of applying the discounted cash flow method to the business valuation and the method of added economic value, calculating the factors influencing the flow of income and investment based on the structural change method taking into account deviation from the average one. It is shown that the models based on income and investment flows allow a more objective and rea‑ sonable implementation of the forecast calculations of the com‑ pany’s cash flows, which are necessary in assessing its value. The developed models of cash flows and the calculation of the weighted average cost of invested capital were tested on the real data of three Russian high‑tech companies. The sample of enterprises covered a wide range of companies with reve‑ nues are above 2 billion rubles: the industry‑leading company, the company in the middle of the selected range, and the compa‑ ny at the bottom of the range. The calculations made it possible to analyze and compare the key performance indicators of these enterprises: the internal rate of return, Tobin’s ratio, the funda‑ mental value of the company, the amount of equity in the cap‑ italized valuation, the effective profit tax rate, etc. The indica‑ tors were classified according to their factorial influence on the final value of the company. Conclusions about the need to use the cost approach to interpret the results of financial and eco‑ nomic activities of companies were made, since the calculations made it possible to conclude that the traditional indicators of financial and economic analysis do not allow to fully assess the result of the enterprise. The proposed valuation and cost management models for companies allow for analytical calculations in an automated format., №2(47) (2019)

As a rule there are significant changes in the capital structure due to mergers and takeovers that's why the management task at the prediction stage is a correct evaluation of these changes influence on the cost of the future company. This article contains methods of evaluating the capital structure influence on the company cost within different evaluation approaches and the most detailed description of the methods used within the income approach. Here is a method of calculating a weighted average cost of capital based on the capital asset pricing model (CAPM) and restrictions connected with this model use. It is defined whether there is a necessity to correct the predicted cost of attracting own or borrowed assets.

В условиях мирового экономического кризиса и секторальных санкций, наложенных на Россию со стороны западных стран, обостряется проблема поиска и структурирования инвестиционных ресурсов для базовых отраслей экономики РФ. Предлагается дорожная карта формирования и распределения вновь создаваемых источников альтернативной неденежной ликвидности (АНЛ) и научно обоснованный механизм управления АНЛ применительно к специфическим условиям базовых отраслей. В работе в ходе финансового анализа предприятий базовых отраслей применяется классическая формула Дюпона. Для целей распознавания сырьевых рынков используется концепция голубого океана КимМоборн.Центральной проблемой выживания и развития минерально-сырьевого комплекса (МСК) в современных условиях является противоречие между низким уровнем маржинальной рентабельности (МР) и низким уровнем оборачиваемости всех активов. Необходимо поднимать уровень обоих факторов, чтобы они приняли инвестиционно-приемлемые значения. Нельзя решить эту проблему кардинально, но можно пойти в обход : дополняя основной бизнес базовых отраслей высокомаржинальным бизнесом в примыкающих рыночных нишах переводя производственные фонды предприятий в альтернативный режим хозяйствования (в том числе, посредством ограниченной возмездной национализации)., Amid the global economic crisis and sectoral sanctions imposed on Russia by Western countries, exacerbated the problem of finding and structuring of investment resources for basic industries of the Russian economy. The article provides a roadmap of formation and distribution of newly created alternative sources of non-cash liquidity (ANL), and scientific management mechanism justifies ANL, with reference to the specific conditions of basic industries. The article uses classical DuPont formula for financial analyses of basic industries enterprises. For the purposes of recognition of commodity markets KimMoborn blue oceans concept is applied.The main problem of survival and development of the mining industry in modern conditions is a contradiction between the low profitability margin and low turnover of all assets. It is necessary to raise the level of both factors, so they took investment-acceptable values. It is impossible to solve the problem finally, but it is possible to bypass : to complement the core business of basic industries of high-margin business in the adjacent market niches to transfer production assets of the enterprises into an alternative mode of ownership (including by means of limited compensatory nationalization)., №3 (219) (2017)

В статье рассмотрен способ оптимизации структуры капитала предприятия и влияние данной структуры на стоимость компании в целом. Проведен анализ теоретических исследований в данной области. Рассмотрена деятельность отечественного гиганта машиностроения «Турбоатом». Исследование проведено за 5 лет деятельности предприятия и определена оптимальная структура капитала при которой стоимость предприятия максимальна. Данные выводы позволили дать прогнозы относительно финансовой деятельностиы предприятия в современных условиях. The article describes a method for optimizing the capital structure of the company and the impact of this structure on the value of the company as a whole. The analysis of theoretical research in this area. Examined the activities of domestic engineering giant «Turboatom». The study was conducted over 5 years of the company and determined the optimal capital structure in which the maximum value of the enterprise. These findings allowed to give predictions about the financial activity of the enterprises in modern conditions.Theoretical questions of the capital structure in modern conditions of business administration. Analyzed the financial performance of large engineering enterprise in Ukraine for the past 5 years. The conclusions concerning the improvement of the overall financial stability vneschnem market.