Search

Η παρούσα εργασία πραγματεύεται το φαινόμενο των συγχωνεύσεων και των εξαγορών, τόσο από την οικονομική σκοπιά του θέματος όσο και από τη νομική. Συγκεκριμένα, η εν λόγω μελέτη εξετάζει πρώτα την οικονομική πλευρά του φαινομένου, ερευνώντας ενδεικτικά τους λόγους για τους οποίους οδηγείται μια εταιρεία σε αυτή την απόφαση και τους παράγοντες επιτυχίας και αποτυχίας τέτοιων μετασχηματισμών, και στη συνέχεια αναλύει τη νομική πλευρά του ζητήματος, συμπεριλαμβανομένης της σύγκρισης του νέου νόμου 4601/2019 περί εταιρικών μετασχηματισμών με το προϊσχύσαν καθεστώς καθώς και της διαδικασίας της συγχώνευσης, ως ρυθμίζεται στον προαναφερθέντα νόμο. Επιπλέον, στο τέλος γίνεται μια επισκόπηση – μελέτη περίπτωσης διασυνοριακής συγχώνευσης, στην οποία εφαρμόστηκε ο νόμος 3777/2009 λόγω της συμμετοχής εταιρειών με έδρα σε περισσότερες από μία χώρες.

Στόχος αυτής της διπλωματικής εργασίας, είναι να συγκρίνει τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των μετοχών των εταιρειών-αγοραστριών, υψηλής βαθμολογίας ESG -συμπεριλαμβανομένων της βαθμολογίας των αντιπαραθέσεων - με το αντίστοιχο δείγμα εταιρειών με χαμηλή βαθμολογία ESG για το χρονικό διάστημα των τελευταίων 7 ετών (2015-2022) στην αγορά των ΗΠΑ. Πιο αναλυτικά, για να μελετήσουμε τη βραχυπρόθεσμη απόδοση των αγοραστριών εταιρειών και των εταιρειών στόχων, χρησιμοποιούμε τη μεθοδολογία ανάλυσης επιχειρηματικών γεγονότων για τον υπολογισμό των μη-κανονικών αποδόσεων γύρω από τη βραχυπρόθεσμη περίοδο ανακοίνωσης, με τη χρήση του υποδείγματος του Δείκτη Αγοράς (Market Model), για ένα τελικό δείγμα 4.578 ολοκληρωμένων συμφωνιών στην αγορά των ΗΠΑ. Επιπλέον, προκειμένου να βρούμε τους καθοριστικούς παράγοντες των Μη-κανονικών Αποδόσεων, χρησιμοποιούμε μια σειρά μεταβλητών, οι οποίες εκτός από τη βαθμολογία ESG είναι ο τρόπος πληρωμής, ο χρονικός ορίζοντας, καθώς και το εάν η συναλλαγή Σ&Ε αφορά εταιρείες που βρίσκονται στον ίδιο κλάδο ή σε διαφορετικό.

Περίληψη: Τα τελευταία χρόνια της παγκοσμιοποίησης, οι συνθήκες ανταγωνισμού έχουν αλλάξει. Για να προσαρμοστούν οι επιχειρήσεις στις νέες εξελίξεις, θα πρέπει να κάνουν κατάλληλες επιχειρηματικές κινήσεις. Επομένως, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές μεταξύ εταιριών κρίνονται απαραίτητες. Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές αποτελούν στρατηγικές των επιχειρήσεων και σχετίζονται με την ανάπτυξη, την ολοκλήρωση και την επέκταση δραστηριοτήτων τους. Με τον τρόπο αυτό αυξάνονται τα οφέλη των επιχειρήσεων και γίνεται όλο και μεγαλύτερη συγκέντρωση κεφαλαίων τους. Σκοπός της εργασίας αυτής είναι η μελέτη των εισηγμένων επιχειρήσεων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, που πραγματοποίησαν συγχωνεύσεις και εξαγορές από το 2014 έως το 2017 και πως επηρεάστηκαν από τη συμφωνία αυτή. Για να εξεταστεί αν επηρεάστηκαν θετικά ή αρνητικά, χρησιμοποιήθηκαν 26 επιχειρήσεις και εφαρμόστηκε η μέθοδος PROMETHEE με τη βοήθεια χρηματοοικονομικών αριθμοδεικτών. Στην πρώτη ενότητα της παρούσας εργασίας παρουσιάζονται βασικές έννοιες, που σχετίζονται με τις συγχωνεύσεις και εξαγορές και επίσης παρουσιάζεται η ιστορική εξέλιξη των συγχωνεύσεων και εξαγορών. Στη συνέχεια, στη δεύτερη ενότητα αναλύονται τα κίνητρα και οι αιτίες των συγχωνεύσεων και εξαγορών, καθώς και τα πλεονεκτήματα, τα μειονεκτήματα και οι κίνδυνοι αυτών και ποιοι παράγοντες οδηγούν στην επιτυχία ή στην αποτυχία. Στην τρίτη ενότητα, γίνεται ανάλυση των δεδομένων που χρησιμοποιούνται στη μέθοδο PROMETHEE, με ποιο τρόπο εφαρμόστηκε στη συγκεκριμένη περίπτωση και τι απέδειξαν τα αποτελέσματά της. Τέλος, στην τέταρτη ενότητα αποτυπώνονται τα συμπεράσματα που προέκυψαν από την εργασία αυτή.