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The concept of responsible purchasing takes up, alongside new regulations, a central place in the setting up of companies responsible strategy. However, twenty years of research, no overall measure of its performance is proposed. The impact of responsible actions in purchasing on financial performance remains to be explored. This work puts the two performances in perspective in the same model, and examines the mediating role of three intangible resources (human capital, innovation and reputation) between the tangible resources of the company and the performance of responsible purchasing. The results of this work – following the analysis of 1918 observations, in 18 European countries, from 2011 to 2017, from the main databases (Vigeo Eiris, Institute reputation, Infinancials, and Thomson Reuters)- confirm the hypothesis that resources — including human capital — contribute to improving the performance of responsible purchasing, which in turn impacts the corporate financial performance.; Le concept des achats responsables occupe, avec les nouvelles réglementations, une place centrale dans la mise en œuvre des stratégies responsables de l’entreprise. Toutefois, vingt ans de recherches n’ont pas permis de proposer une mesure globale de sa performance. L’impact des actions responsables aux achats sur la performance financière reste donc à explorer. Ce travail met en perspective dans un même modèle les deux performances, et étudie le rôle médiateur de trois ressources intangibles (le capital humain, l’innovation et la réputation) entre les ressources tangibles de l’entreprise et la performance des achats responsables. Les résultats de ce travail – suite à l’analyse de 1918 observations, dans 18 pays européens, de 2011 à 2017, issues des principales bases de données (Vigeo Eiris, Institute Réputation, Infinancials, et Thomson Reuters) - confirment l’hypothèse selon laquelle les ressources – notamment le capital humain – contribuent à améliorer la performance des achats responsables, qui impacte à son tour la performance financière de l’entreprise.

Depuis les amendements de 2007 à la Loi sur les valeurs mobilières, le domaine de l’action collective a connu une incroyable croissance et a dû faire face à de multiples défis afin de s’adapter à ce secteur. S’étant construit au fil des années par la jurisprudence et surtout par les interprétations des tribunaux canadiens, l’action collective au Québec jouit aujourd’hui d’un encadrement solide et d’une réputation internationale. Il aura fallu un travail titanesques d’interprétation et d’analyse de la part des praticiens québécois pour en arriver à un consensus clair et bien établi concernant la seule étape de l’autorisation. Ayant connu de nombreux soubresauts notamment quant à cette étape, mais également quant à bien d’autres aspects de l’action collective, la jurisprudence québécoise, ontarienne et britannocolombienne est venue, graduellement et à son rythme, répondre à ces nombreuses interrogations pour nous apporter le recours dont nous disposons aujourd’hui., Since the 2007 amendments to the Securities Act, the area of class actions has grown tremendously and has faced many challenges to adapt to the securities industry. Class action in Quebec has been built over the years by jurisprudence and, above all, by the interpretations of the Canadian courts and now enjoys a solid framework and an international reputation. This reputation is due to the monumental work of interpretation and analysis of Québec practitioners and judges. It took a little less than ten years to achieve a clear and well-established consensus on the only step of authorization. The Quebec, Ontario, Alberta and British Columbia jurisprudence, having experienced many upsets notably about the authorization, but also in many other aspects of the class actions, has come, gradually and at its own pace, to respond to these questions to bring us the recourse we have today.

Slogan or oxymoron for some, coveted reward or virtuous formula for others, the term shareholder democracy has been a part of the discourse on companies since the years 2000. this study discusses the term in the context of the legal discourse related to corporations. for the purposes of this discussion, shareholder democracy is considered a legal myth, meaning it is, at the same time, a literary, political, and historical representation in a legal context. the myth of shareholder democracy represents and conveys a dynamic: the junction between the democratic dimension and the shareholding dimension. history and managerial sciences have sometimes been solicited to unveil it in its entirety. the myth of shareholder democracy appears to be both foundational and structuring. foundational, it accompanies the sources, the origins of the laws and regulations on corporations. in its traditional form, it appeared during the nineteenth century. at that time, it was founded on an analogy assimilating corporations with a political scale model. a company is a smaller version of a democracy. in its modern form, it appeared during the twentieth century and is the product of the progressive inclusion of democratic values from society into the corporations through the csr movements. structuring, it participates in the life of such companies. as applied to the shareholder, it nourishes his political rights but struggles to advance his financial rights. as applied to the directors, it associates with other representations to monitor and provide a check on their powers., Slogan ou oxymore pour les uns, prix convoité ou formule vertueuse pour les autres, l’expression de démocratie actionnariale est présente dans les discours relatifs aux entreprises depuis les années 2000. l’étude ici présente s’intéresse à cette expression dans le cadre des discours juridiques portant sur les sociétés par actions. pour ce faire, la démocratie actionnariale a été considérée comme un mythe juridique, c’est-à-dire une représentation à la fois littéraire, politique et historique dans un contexte juridique. le mythe de la démocratie actionnariale incarne et véhicule une dynamique : celle de la rencontre entre la dimension démocratique et la dimension actionnariale. l’histoire et les sciences de gestion ont été parfois sollicitées pour le dévoiler dans son ensemble. le mythe de la démocratie actionnariale apparaît à la fois fondateur et structurant. fondateur, il accompagne les sources, les origines de la législation sur les sociétés par actions. dans sa forme traditionnelle, il est apparu au dix-neuvième siècle. il procède alors d’un rapport analogique assimilant sociétés par actions à une miniature politique. la société est une version réduite de la démocratie. dans sa forme moderne, il est né au vingtième siècle et rend compte de l’encastrement progressif des valeurs démocratiques de la communauté civique dans les sociétés par actions par le biais des mouvements rse. structurant, il participe à la pratique de ce type de société. autour de l’actionnaire, il nourrit ses droits politiques mais peine à rendre compte des droits financiers. autour des dirigeants, il s’associe à d’autres représentations pour en encadrer les pouvoirs.

After the introduction of the class action in French consumer law, we can question the relevance of the introduction of securities class action in France. To answer this question, this paper examines the usefulness and the functioning of the Anglo-Saxon model. Securities fraud class actions originating in the United States account for nearly half of all types of class actions. This legal proceeding is a most common manner by which a large group of shareholders seeks to recover damages based upon claims of fraudulent statements, but it can be a source of excessive and abusive litigation.In France, French shareholders who suffer economic injury have difficulties in recovering damages. French law can therefore draw inspiration from the Anglo-Saxonmodel while limiting its excesses. Proposals are made for this purpose., Après l’introduction de l’action de groupe (class action) en droit français de la consommation, nous pouvons nous poser la question de la pertinence de l’introduction des class actions dans le domaine boursier et financier en France. Pour répondre à cette question il convient de se pencher sur l’utilité et le fonctionnement du mécanisme anglo-saxon de la class action. Les class actions d’actionnaires sont originaires des Etats-Unis où elles sont populaires puisqu’elles y représentent près de la moitié des actions engagées. Ce mécanisme, utile pour permettre aux actionnaires de faire valoir leurs droits face notamment à des fraudes de dirigeants, a engendré des dérives. En France, les actionnaires français qui subissent un préjudice collectif connaissent des difficultés pour le faire réparer. Le droit français peut donc utilement s’inspirer du mécanisme anglo-saxon tout en supprimant ses défauts. Des propositions sont faites en ce sens.

International audience; This article explores the conditions of influence of both shareholders and consumers on the company’s CSR policy. We rely on the types of stakeholders suggested by literature to identify shareholders and consumers as key stakeholders regarding CSR. We also investigate their network organization to explain their respective impact on the company. This constraint is all the more present as stakeholders share their expectations and thus their information. But are the conditions for the emergence of a common information fulfilled? While shareholders have a common basis of assessment of CSR, consumers struggle to normalize their expectations. With the help of 20 semi-structured interviews, the results conclude that convergence is possible because the respondents supported a standardized type information VIGEO, very much like shareholders. However, consumers seem to adopt a principle of distrust towards shareholders, which may compromise the effectiveness of stakeholder network.; A partir des typologies des parties prenantes proposées par la littérature, cet article explore les conditions d’influence de deux acteurs principaux sur la politique RSE de l’entreprise : les actionnaires et les consommateurs. Selon la théorie du réseau, le pouvoir des parties prenantes est d’autant plus fort qu’elles s’allient et donc partagent leurs attentes et leurs informations au lieu de laisser la centralité à l’entreprise. Mais consommateurs et actionnaires peuvent-ils partager leurs informations ? Alors que les actionnaires ont un socle commun d’évaluation de la RSE, les consommateurs peinent à normaliser leurs attentes. A partir d’entretiens semi-directifs auprès de 20 consommateurs, les résultats concluent en la possibilité d’une convergence car les répondants sont favorables à une information standardisée proche de celle des actionnaires. Toutefois, les consommateurs semblent adopter une défiance de principe à l’égard des actionnaires, ce qui peut compromettre l’efficacité du réseau des parties prenantes sur la RSE.

RésuméEn se plaçant dans une perspective sociologique, les auteurs s'intéressent au processus de formation des droits de propriété collectifs dans une communauté rurale de la province du Sichuan. À partir d'une affaire de récupération de ferraille sur des terres ayant appartenu à une équipe de production et ayant été réquisitionnées en vue de la construction d'une ligne de chemin de fer, les auteurs montrent que le processus d'appropriation dont il est question ici donne lieu à des accords successifs entre les différents protagonistes, qui prennent appui sur une multiplicité de principes jugés valides. Ces observations nuancent la théorie de certains économistes selon laquelle, une fois établis, les droits de propriété auraient un caractère stable. AbstractThe Formation of Property Rights in the Chinese CountrysideFrom a sociological perspective, attention is turned to the formation of collective property rights in a rural area in Sichuan province. The case of a business that recuperates scrap iron on land that used to belong to a collective production team but has been seized for laying a rail line serves to show how this appropriation has led to successive agreements. These agreements among various parties are underlaid by several principles accepted as valid. This study leads us to qualify the theory of economists who maintain that property rights, once established, are stable.

The aim of this research study is to determine the impact of the audit committee on the financial performance of Lebanese SMEs. This research focuses also on the influence of the governance system on the independence of the audit committee. The variables used are related to the characteristics of the board and of the audit committee. Moreover, three other determinants are referred as the independence of the audit committee, the structure of the board and the impact of the dual system in order to bring some elements of answers to our main interrogation. As an indication, SMEs profitability is reported especially from annual reports. The sample includes 58 Lebanese SMEs and the study covers a period of 4 years, from 2011 till 2014. The results show that the audit committee hardly has a total independence. This can be explained by the appeasement of a dual system and also by the presence of a limited number within the committee. In this sense, the audit committee in Lebanese SMEs is repressed and cannot be clearly active through the deployment of its responsibilities and its contribution in reviewing the financial statements. This appears as detrimental to a better growth for the SMEs sector financial performance; L’objectif de ce travail de recherche consiste à déterminer l’impact du comité d’audit sur la performance financière des PME libanaises. Ceci dit que l’objectif consiste aussi à étudier l’influence du système de gouvernance sur l’indépendance du comité d’audit. Les variables mobilisées sont relatives aux caractéristiques du conseil d’administration et du comité d’audit. A cela s’ajoute, trois déterminants qui sont relatifs à l’indépendance du comité d’audit, la structure du conseil d’administration et l’impact du système dual. A titre indicatif la rentabilité des PME est relatée notamment à partir des rapports annuels. L’échantillon comprend 58 PME libanaises et l’étude s’étale sur une période de 4 ans, à savoir entre 2011 et 2014. Les résultats font apparaître que le comité d’audit peine à avoir une indépendance totale. Cela peut être expliqué par l’apposement d’un système dual et aussi par le nombre limité au sein du comité. Dans ce sens, le comité d’audit dans les PME libanaises est réprimé notamment à travers le déploiement de ses responsabilités et de sa contribution au niveau de la revue des états financiers. Ce qui s’avère préjudiciable à une meilleure croissance de la performance financière pour les PME

The aim of this research study is to determine the impact of the audit committee on the financial performance of Lebanese SMEs. This research focuses also on the influence of the governance system on the independence of the audit committee. The variables used are related to the characteristics of the board and of the audit committee. Moreover, three other determinants are referred as the independence of the audit committee, the structure of the board and the impact of the dual system in order to bring some elements of answers to our main interrogation. As an indication, SMEs profitability is reported especially from annual reports. The sample includes 58 Lebanese SMEs and the study covers a period of 4 years, from 2011 till 2014. The results show that the audit committee hardly has a total independence. This can be explained by the appeasement of a dual system and also by the presence of a limited number within the committee. In this sense, the audit committee in Lebanese SMEs is repressed and cannot be clearly active through the deployment of its responsibilities and its contribution in reviewing the financial statements. This appears as detrimental to a better growth for the SMEs sector financial performance; L’objectif de ce travail de recherche consiste à déterminer l’impact du comité d’audit sur la performance financière des PME libanaises. Ceci dit que l’objectif consiste aussi à étudier l’influence du système de gouvernance sur l’indépendance du comité d’audit. Les variables mobilisées sont relatives aux caractéristiques du conseil d’administration et du comité d’audit. A cela s’ajoute, trois déterminants qui sont relatifs à l’indépendance du comité d’audit, la structure du conseil d’administration et l’impact du système dual. A titre indicatif la rentabilité des PME est relatée notamment à partir des rapports annuels. L’échantillon comprend 58 PME libanaises et l’étude s’étale sur une période de 4 ans, à savoir entre 2011 et 2014. Les résultats font apparaître que le comité d’audit peine à avoir une indépendance totale. Cela peut être expliqué par l’apposement d’un système dual et aussi par le nombre limité au sein du comité. Dans ce sens, le comité d’audit dans les PME libanaises est réprimé notamment à travers le déploiement de ses responsabilités et de sa contribution au niveau de la revue des états financiers. Ce qui s’avère préjudiciable à une meilleure croissance de la performance financière pour les PME

Our study focuses on the protect shareholders during the capital increase of the joint stock companys - comparative study French and Iraqi law in order to improve Iraqi law. It focuses on the risks that may affect financial rights, political rights and the property rights of shareholders and their treatments. We note that the protect under French law seems more beneficial to shareholders that Iraqi law. We demonstrate that, although the protect of shareholders in Iraqi law includes strengths, it is not sufficient to guarantee their equal treatment. This protect can be improved by the Iraqi legislature on the basis of proposals which we reach the general conclusion of our research., Notre étude porte sur la protection des actionnaires à l’occasion de l’augmentation de capital des sociétés anonymes - étude comparée des droits français et irakien en vue d’une amélioration du droit irakien. Elle se focalise sur les risques pouvant toucher les droits pécuniaires, les droits politiques et les droits patrimoniaux des actionnaires et sur leurs traitements. Nous remarquons que la protection en droit français paraît plus avantageuse pour les actionnaires qu’en droit irakien. Nous démontrons que, même si cette protection des actionnaires dans le droit irakien comprend des points forts, elle n’est pas suffisante afin de garantir leur égalité de traitement. Cette protection peut être améliorée par le législateur irakien en s’inspirant des propositions auxquelles nous arrivons dans la conclusion générale de notre recherche.

Any legislation concerning economic matters is expected to be flexible and adaptedto the evolution of business. Company law in the OHADA (Harmonizing Business Law inAfrica Organization) as well as French company law, cannot be excluded from this principal.Although it was very strict to begin with, and characterized by omnipresent public order,company law in the OHADA was caught up by the contractualization movement whichappeared in France in the 1990s. Contract law turned out to be a perfect means forpractitioners to bring flexibility to company law. Contracting adjustments, companyconventions or even shareholder agreements enable shareholders to adapt their legal companyrules to their economic needs. Transferring titles, voting partners, ensuring the power ofrepresentation inside the company, or settling disagreements, are some examples amongst thevariety of situations where the contracting freedom of partners can be seen. Despite therigorous characteristic of French and OHADA company law, this study puts forward theimportance of spaces of freedom that partners can use. These shareholders agreements, eitherstatutory or extra statutory, will be dependent on precise validity criteria. Consequently, theefficiency of these adjustments will mainly depend on the sanction implemented when one ofthe parties does not execute the required obligation. The strength of both the practice andFrench case law will enable to test the proposals set down by the OHADA legislator.Therefore this study will contribute to the development of an adapted judicial system whichwill permit to secure these contracting agreements, as signs of the contractualization ofcompany law; Toute législation en matière économique se doit d’être souple et adaptée àl’évolution du monde des affaires. Le droit des sociétés OHADA, de même que celui français,n’échappe pas à ce principe. Très rigide à l’origine, et caractérisé par un ordre publicomniprésent, le droit des sociétés commerciales OHADA est gagné par le mouvement decontractualisation des sociétés, apparu en France depuis les années 1990. Le droit des contratss’est avéré un excellent moyen pour les praticiens d’apporter de la flexibilité au droit dessociétés. Les aménagements conventionnels, ou conventions sociétaires ou encore pactesd’actionnaires permettront aux associés d’adapter les règles légales sociétaires aux besoins deleurs activités économiques. Cession de titres sociaux, droit de vote, pouvoir de représentationdans la société, règlement des différends sont autant de domaines où se manifeste la libertécontractuelle des associés. Au-delà du caractère rigide du droit des sociétés français etOHADA, cette étude permet de rendre compte de l’importance de ces espaces de liberté dontdisposent les associés. Ces pactes d’actionnaires, statutaires ou extrastatutaires, devront êtreencadrés par des critères précis de validité. Aussi, l’efficacité de ces aménagements dépendraen grande partie de la sanction applicable en cas d’inexécution par une des parties de sesobligations. Le dynamisme de la pratique et de la jurisprudence française permettrad’éprouver les solutions posées par le législateur OHADA en la matière. Cette étude participeainsi de l’élaboration d’un régime juridique adapté, permettant de sécuriser ces aménagementsconventionnels, signe d’une contractualisation du droit des société

Objective of this research was to understand the perception of the usefulness ofaccounting information in the perspective of decision making and assessment of creditrisk for companies. Recently, related to some notorious financial scandals, the qualityof accounting information has been seriously questioned. This has challenged us toexamine what is going on in this respect in the Cameroonian context.376In order to do so, we have conceived a model starting from a literature survey andadjusted it on the basis of an exploratory research (16 interviews). Methodologically,the observations from the experiment (134 respondents) are operationalized usingcorrelation and regression analyzes. The results indicate that, in the decision makingprocess, the links between overall quality of accounting information, the use ofaccounting information, the company's size and the perceived usefulness isstatistically significant.However, for the assessment of credit risk, the use of accounting information is notstatistically significant as a variable factor of its perceived usefulness. We observe asresults that, if accounting information is considered useful, it is rather in terms ofdecision making in terms of the evaluation of credit risk. Furthermore, it was foundthat in big corporations business high quality accounting information is perceived asuseful in both dimensions.; L’objectif de cette recherche était de comprendre la perception de l’utilité del’information comptable dans l’optique d’une prise de décision et de l’évaluation durisque de crédit aux entreprises. Le questionnement d’actualité centré sur la qualité del’information comptable dans le contexte des récents scandales financiers nous ainterpellé sur la nécessité de comprendre ce qu’il en est dans le contexte camerounais.Pour ce faire, nous avons conceptuellement proposé un modèle issu de la revue de lalittérature et ajusté par une recherche exploratoire (16 entretiens).Méthodologiquement, les observations issues de l’expérience (134 répondants) sontopérationnalisées à l’aide des analyses de corrélation et de régression. Les résultatsindiquent que pour la dimension prise de décision, le lien est, statistiquementsignificatif entre les qualités globales de l’information comptable, l’utilisation del’information comptable, la taille de l’entreprise et, son utilité perçue. Par contre, pourla dimension évaluation du risque de crédit, la variable utilisation de l’informationcomptable n’est pas statistiquement un élément significatif de son utilité perçue. Lesrésultats nous font observer que si l’information comptable est jugée utile, elle est plusestimée pour la dimension de la prise de décision que pour celle de l’évaluation durisque de crédit. Par ailleurs, il est apparu que c’est la grande entreprise qui possèdeune utilité perçue plus favorable en regard de ces deux dimensions.

The European directive 2004/25/CE on take-over bids imposed the transparency on the structure of the capital and the anti-EPO measures, either obstacle to the access to the capital, or to the exercice of the control at the level of the general assembly or of the board of directors. The European Coimssmion showed its will to ilti mthe obstacles to buds by establishing in the text a device assuring, besides the transparency (article 10), the neutralization fo the leader in case o foffer (article 9) and the limitation of the defenses (article 11). But it seems clearly that the article 12 of the directive, added after negotiations with the European Parliament and the States, allows "arrangements" and limits the "level playing field". Since then, France, through the Florange law of 2013, dedicated among others the double voting right and the relinquishment of the neutrality ohtfe management;; but the success with companies is very reserved because the nivestors and the shareholders have very widely used the vote of resolutions going against the text. A study led for the CEDE ESSEC on twelve take-over bids launchedi n 2014-2015, of which the fma ous Club Med affair, helps detailing the various arsenals that the French companies have today: clauses of change of control, double votingri ght shares and statement of thresholds crossing stay the most visible.; La directive européenne 2004/25/CE sru les OPA mi pose une transparence sur la structure du capital et les éventuels dispositifs anti-OPA de la société. La Commission européenne a en effet eu la volonté de limiter les obstacles aux offres publiques en instaurant dans le texte un dispositif assurant la transparence (article 10) dans l’optique de les limiter – effet de marché (article 11). Le jeu de l’article 12 de la directive limite cependant le « level playing field » en acceptant des différences entre dispositifs nationaux ; Depuis, la transcription en 2006, la France, au travers de la nouvelle loi dite Florange adoptée en 2013, a modifié l’arsenal anti-OPA notamment en consacrant un droit de vote doublet émsyastisé et l’abandon du principe de neutralité. Il s’avère que le succès du texte, auprès des entreprises est mitigé car les investisseurs et actionnaires ont largement utilisé en 2014 et en 2015 des résolutions allant à l’encontre du texte. Une étude menée pour le CEDE ESSEC sur douze offres lancées en 2014-2015, dont la fameuse affea iCr lub Med, permet de détailler les différents arsenaux dont disposent aujourd’hui les entreprises françaises : clauses de changement de contrôle, actions àit ddreo vote double et déclarations de franchissement de seuils restent les plus visibles.

Deregulation linked to globalization, the real lack of corporate governance and impunity from tax havens create perverse effects. Capital or propertyowners, shareholders, investors or enterprisers in general, are misidentified stakeholders. Pendulum swing ? Trend ? All, however, are not equal taxation. In France, repeated infringements of property rights, considered as fundamental freedom, have exacerbated the housing crisis and caused a flight of capital. Legal risks are often unknown : nevertheless, they generate economic and political consequences., La dérégulation liée à la mondialisation, l’absence réelle de corporate governance et l’impunité face aux paradis fiscaux créent des effets pervers. Les propriétaires de capitaux ou de biens, actionnaires, investisseurs ou entrepreneurs de manière générale, sont une partie prenante mal identifiée. Mouvement de balancier? Tendance lourde? Tous, pour autant, ne sont pas à égalité devant l’impôt. En France, les atteintes répétées portées au droit de propriété, quoique liberté fondamentale, ont aggravé la crise du logement et provoqué une fuite des capitaux. Les risques juridiques sont souvent méconnus : ils engendrent pourtant des conséquences économiques et politiques importantes.

(sous la dir. de Thierry Granier); International audience

This study, in the extension of researches aimed at harmonising accounting internationally (IAS/IFRS) and implementing Corporate Social Responsibility (CSR) indicators from a processual and “historical evolutional” angle, tends to differ from them by focusing on the means to analyse the information issued from financial (IAS/IFRS) and extra-financial (CSR) reporting released during the 2006-2010 period by the listed companies which compose the French and German stock market indexes respectively CAC40/SBF120 and DAX30/DAX100, and replacing an oftentimes inductive approach in this field with a hypothetical and deductive process. It compares the collected data on the one hand, and the needs of shareholders/investors and third parties as a whole on the other hand, on either side of the Rhine, on the basis of the theoretical frame of the agency theory and the stakeholder theory.The method employed, which is both quantitative and qualitative, aims to do as follows. First use of tools for measuring based on averages, medians and regression studies combining many variables essentially expressed in the form of accounting and financial ratios (IAS/IFRS); this measure extends to the listing of words occurrence in the extra-financial information supports (CSR and sustainability reports). Then question the administrative and financial managers in charge of the application of the IAS/IFRS referential and the managers responsible for the CSR and sustainability communication within these companies we selected with reference to matrixes based on the “fuzzy logic” theory tools. We do not investigate the influence of IAS/IFRS standards/CSR indicators neither on financial performance nor in terms of expected return on the capital asset. We can observe that our results show nuances of perception of IAS/IFRS standards and CSR goals in the financial and extra-financial reporting that are likely to be attributed to socio-cultural factors, and reflecting a governance much more aimed at shareholders in France than in Germany.; Nos travaux, dans le prolongement de recherches envisageant l’harmonisation comptable internationale (IAS/IFRS) et la mise en place des indicateurs de Responsabilité Sociale de l’Entreprise (RSE) sous un angle processuel et « historico évolutif », tendent à s’en démarquer en recherchant les moyens d’analyser l’information issue du reporting financier (IAS/IFRS) et extra-financier (RSE) dispensée durant la période 2006-2010 par les sociétés cotées composant les indices boursiers français du CAC 40 et du SBF 120, d’une part, et allemands du DAX 30 et du DAX 100, d’autre part, et en substituant à une approche souvent inductive dans ce domaine une démarche hypothético-déductive. Ils mettent en regard, d’une part, les données recueillies et, d’autre part, les intérêts des actionnaires/investisseurs ainsi que de l’ensemble des parties prenantes de part et d’autre du Rhin, sur le fondement théorique de la théorie de l’agence et la théorie des parties prenantes. La méthode employée, à la fois quantitative et qualitative, vise d’abord à utiliser des outils de mesure se fondant sur des moyennes, médianes et analyses de régression combinant plusieurs variables exprimées pour l’essentiel sous la forme de ratios comptables et financiers (IAS/IFRS) ; cette mesure s’étend à un recensement de l’occurrence de mots dans les supports d’information extra-financière (rapports RSE et de développement durable). Puis à interroger les responsables administratifs et financiers en charge de l’application du référentiel IAS/IFRS ainsi que les responsables de la communication RSE et du développement durable des sociétés de notre panel, au moyen de questionnaires se fondant sur les outils de « logique floue ». Nous ne cherchons pas à mesurer l’incidence des normes IAS/IFRS et des indicateurs RSE ni sur la performance financière, ni en taux de retour sur la valeur boursière. Nous observons par nos résultats des nuances de perception des normes IAS/IFRS et des objectifs de RSE dans le reporting financier et extra-financier susceptibles d’être imputées à des facteurs socioculturels, et répondant à une gouvernance plus actionnariale en France qu’en Allemagne.

This study, in the extension of researches aimed at harmonising accounting internationally (IAS/IFRS) and implementing Corporate Social Responsibility (CSR) indicators from a processual and “historical evolutional” angle, tends to differ from them by focusing on the means to analyse the information issued from financial (IAS/IFRS) and extra-financial (CSR) reporting released during the 2006-2010 period by the listed companies which compose the French and German stock market indexes respectively CAC40/SBF120 and DAX30/DAX100, and replacing an oftentimes inductive approach in this field with a hypothetical and deductive process. It compares the collected data on the one hand, and the needs of shareholders/investors and third parties as a whole on the other hand, on either side of the Rhine, on the basis of the theoretical frame of the agency theory and the stakeholder theory.The method employed, which is both quantitative and qualitative, aims to do as follows. First use of tools for measuring based on averages, medians and regression studies combining many variables essentially expressed in the form of accounting and financial ratios (IAS/IFRS); this measure extends to the listing of words occurrence in the extra-financial information supports (CSR and sustainability reports). Then question the administrative and financial managers in charge of the application of the IAS/IFRS referential and the managers responsible for the CSR and sustainability communication within these companies we selected with reference to matrixes based on the “fuzzy logic” theory tools. We do not investigate the influence of IAS/IFRS standards/CSR indicators neither on financial performance nor in terms of expected return on the capital asset. We can observe that our results show nuances of perception of IAS/IFRS standards and CSR goals in the financial and extra-financial reporting that are likely to be attributed to socio-cultural factors, and reflecting a governance much more aimed at shareholders in France than in Germany., Nos travaux, dans le prolongement de recherches envisageant l’harmonisation comptable internationale (IAS/IFRS) et la mise en place des indicateurs de Responsabilité Sociale de l’Entreprise (RSE) sous un angle processuel et « historico évolutif », tendent à s’en démarquer en recherchant les moyens d’analyser l’information issue du reporting financier (IAS/IFRS) et extra-financier (RSE) dispensée durant la période 2006-2010 par les sociétés cotées composant les indices boursiers français du CAC 40 et du SBF 120, d’une part, et allemands du DAX 30 et du DAX 100, d’autre part, et en substituant à une approche souvent inductive dans ce domaine une démarche hypothético-déductive. Ils mettent en regard, d’une part, les données recueillies et, d’autre part, les intérêts des actionnaires/investisseurs ainsi que de l’ensemble des parties prenantes de part et d’autre du Rhin, sur le fondement théorique de la théorie de l’agence et la théorie des parties prenantes. La méthode employée, à la fois quantitative et qualitative, vise d’abord à utiliser des outils de mesure se fondant sur des moyennes, médianes et analyses de régression combinant plusieurs variables exprimées pour l’essentiel sous la forme de ratios comptables et financiers (IAS/IFRS) ; cette mesure s’étend à un recensement de l’occurrence de mots dans les supports d’information extra-financière (rapports RSE et de développement durable). Puis à interroger les responsables administratifs et financiers en charge de l’application du référentiel IAS/IFRS ainsi que les responsables de la communication RSE et du développement durable des sociétés de notre panel, au moyen de questionnaires se fondant sur les outils de « logique floue ». Nous ne cherchons pas à mesurer l’incidence des normes IAS/IFRS et des indicateurs RSE ni sur la performance financière, ni en taux de retour sur la valeur boursière. Nous observons par nos résultats des nuances de perception des normes IAS/IFRS et des objectifs de RSE dans le reporting financier et extra-financier susceptibles d’être imputées à des facteurs socioculturels, et répondant à une gouvernance plus actionnariale en France qu’en Allemagne.

This work has for objective to analyze the impact of the new standards set up further to the financial scandals of the 2000s. It also has for vocation to understand their impact with more than ten years of experience and see which perception have the professionals of the sector on the established measures. After having summarized all different standards and valuating their impact, results show us that companies are really in a spirit of collaboration with the various external participants for a search for more transparency towards the shareholders. They also prove us that certain tools as the evaluation report of the internal control are really adapted while the other measures can be revised and corrected especially the question of the frame of the executive compensation or still the concept of "fair value" strongly questioned during the last financial crisis; Ce travail a pour objectif de comprendre en quoi l’évolution des normes en matière de transparence financière, instaurées suite aux scandales financiers des années 2000, peut garantir une confiance raisonnable dans les états financiers. Il a aussi pour vocation de comprendre comment les professionnels du secteur ont perçu la mise en place de ces mesures ainsi que leurs impacts avec plus de dix années de recul.Après avoir recensé les différentes normes instaurées, et évalué leurs apports et leurs limites, les résultats nous montrent que les entreprises sont vraiment dans un esprit de collaboration avec les différents intervenants externes pour une recherche de plus de transparence à l'égard des actionnaires. Ils nous prouvent aussi que certains outils, comme le rapport d'évaluation du contrôle interne, sont véritablement adaptés alors que d'autres mesures méritent d'être revues et corrigées, notamment la question de l'encadrement, de la rémunération des dirigeants ou encore le concept de juste valeur fortement remis en cause lors de la dernière crise financière.

International audience; A Corporate Company is an organization allowing natural or legal persons to pool their goods and manufacture in order to reach their goal. The intention of joining forces, the “affectio societatis”, is an essential element as it is the moral element of the corporation’s contract. Traditionally, the enterprise aims at satisfying the intentions of its shareholders: share the earnings or take advantage of them. Sometimes these individual aspirations collide with the objectives of the company. Therefore it is necessary to adapt them. Recently, a new responsibility for corporations has been introduced: to satisfy the collective objectives. The corporations are required to be efficient and competitive and as well sustain the rights of shareholders, employees, creditors or even consumers and citizens. The corporations have voluntarily taken into account the problem of their social responsibility; which is now in hands of the authorities; L'entreprise sociétaire est une organisation permettant à des personnes physiques ou morales de mettre en commun des biens ou leur industrie afin de parvenir à la réalisation d'un objectif. L'intention de s'associer, l'affectio societatis, est un élément essentiel puisque c'est l'élément moral du contrat de société. Traditionnellement l'entreprise vise à satisfaire l'intention des actionnaires : partager des bénéfices ou profiter de l'économie. Parfois ces aspirations individuelles entrent en conflit avec l'intérêt de l'entreprise. Il est ainsi nécessaire de les concilier (1). Plus récemment est apparue une nouvelle obligation pour les entreprises : satisfaire les intentions de la collectivité. Celle-ci attend des entreprises qu'elles soient efficaces et compétitives tout en préservant les droits des actionnaires, des employés, des créanciers voire des consommateurs ou des citoyens. Les entreprises ont pris en compte de façon volontaire la question de leur responsabilité sociale. Cette prise en compte volontaire est à présent relayée par une intervention des pouvoirs publics (2).

Underlining two paradoxes for academic governance in the modern context, this text suggests that mobilizing Acadépreneurship in practice and French Conventions' Theory is useful for defining the good but diversified practices for universities' government., L'ambition de cette contribution exploratoire est de montrer que l'approfondissement du concept d'acadépreneuriat et le recours à la théorie des conventions permettent de porter un regard nouveau et pragmatique sur la gouvernance universitaire surtout dans le contexte moderne marqué par une démultiplication des attentes de la société à l'égard des institutions éducatives de l'enseignement supérieur.

The aim of this article is to think about the definitions and the realities of the family capitalism, by using a statistical method about shareholders and directors, with an example of a french electricity group in the first half of the 20th century. The parent company was a family public company with a family sharaholding and a family monopoly for the directors. That was the same for the whole group, except that there were circles of directors because a family could not ran alone an external growth. Family was helped by few friends and staff members, which did not mean that this situation represented a step forward managerial capitalism. In fact, i twas much a kind of reinvented family capitalism to develop the modern structure which is a group.

Le présent mémoire analyse l'impact du contexte d'insolvabilité sur le devoir fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de la compagnie, devoir imposer aux administrateurs de compagnies par la législation corporative canadienne. L'objectif du mémoire est de déterminer un standard de conduite à être adopté par l'administrateur d'une compagnie insolvable en vue de répondre à ce devoir fiduciaire. Dans un premier temps, comment peut-on définir ce que constitue le « meilleur intérêt de la compagnie» ? L'auteur en vient à la conclusion que l'intérêt de la compagnie est au carrefour d'une communauté d'intérêts lui étant sous-jacents. L'intérêt de la compagnie, bien qu'indépendant de ces intérêts sous-jacents, ne peut s'analyser en faisant abstraction de ces derniers. La jurisprudence et la doctrine récentes laissent entrevoir que l'impact du contexte d'insolvabilité se fait sentir sur la détermination de ces intérêts sous-jacents à celui de la compagnie susceptibles d'être affectés par la finalité poursuivie par la compagnie, finalité axée sur la maximisation des profits à partir des opérations de l'entreprise exploitée par la compagnie. Dans un contexte d'insolvabilité, le créancier, à l'instar de l'actionnaire dans un contexte de solvabilité, supporte le risque commercial résiduel et doit recevoir une attention appropriée par les administrateurs. Par conséquent, dans la détermination de ce que constitue le meilleur intérêt de la compagnie, l'administrateur ne peut, lorsque la compagnie est insolvable, faire abstraction de l'intérêt des créanciers. Ainsi, dans un deuxième temps, qui sont les véritables bénéficiaires du devoir fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de la compagnie dans un contexte d'insolvabilité? L'auteur en vient à la conclusion que le créancier est un bénéficiaire indirect de ce devoir fiduciaire lorsque la compagnie est insolvable. Tout comme l'actionnaire dans un contexte de solvabilité, le créancier doit être en mesure d'intenter un recours de nature dérivée en vue d'obtenir réparation, pour et au nom de la compagnie. Le contexte d'insolvabilité fait naître, à l'endroit des administrateurs, une obligation de nature fiduciaire de prendre en considération l'intérêt des créanciers tout en permettant à ces derniers d'intenter un tel recours dérivé en vue d'obtenir réparation à la suite d'une violation du devoir fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de la compagnie. En plus d'être soutenue par une revue de la législation, de la jurisprudence et de la doctrine canadiennes, cette conclusion s'appuie sur une revue de la législation, de la jurisprudence et de la doctrine de certains pays du Commonwealth (Angleterre, Australie et Nouvelle-Zélande) et des États-Unis, juridictions avec lesquelles le Canada entretient des relations privilégiés, historiquement ou économiquement. Finalement, que doit faire l'administrateur d'une compagnie insolvable en vue de répondre à ce devoir fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de la compagnie? L'auteur arrive à la conclusion que cette obligation de prendre en considération l'intérêt du créancier dans un contexte d'insolvabilité se traduit par un exercice de conciliation entre les intérêts du créancier et ceux des actionnaires. Les paramètres de cet exercice de conciliation sont déterminés en fonction du scénario envisagé par les administrateurs face à la situation d'insolvabilité. Plus le scénario se rapproche d'une liquidation plus ou moins formelle des actifs tangibles et facilement dissociables de la compagnie, moins cet exercice en sera un de conciliation et plus l'intérêt du créancier devra recevoir une attention prépondérante. À l'opposé, plus le scénario en est un de restructuration fondée sur une relance de l'entreprise exploitée par la compagnie insolvable, plus l'intérêt de l'actionnaire devra recevoir une attention particulière., The following thesis analyses the impact of a company's insolvency on the fiduciary duties of its directors and officers, as imposed by Canadian corporate law. More specifically it shall examine the repercussions of an insolvency on management's fiduciary duty to act in accordance with the company's best interests. The objective shall therefore be to assess the extent of such fiduciary duty in the context of an insolvency and to establish a guideline to be followed by directors and officers in view of complying with said duty. Firstly, what constitutes the "best interests of the company"? The author concludes that a company's interests are comprised of a community of underlying interests. Although the interests of the company remain independent, it cannot be determined without taking into account said underlying interests. Amongst this community of underlying interests, shareholders and creditors, members of such community that supports the financing of the company's operations, occupy a predominant place. Recent case law and doctrinal authorities have concluded that the impact of a company's insolvency does not affect the ultimate objective pursued by the company, i.e. the maximisation of profit, but rather affects the determination of the members of the community of underlying interests that shall be affected by the pursuit of such finality. As such, in a context of insolvency, creditors, similar to shareholders in a context of solvency, are the residual risk-bearers of the company's commercial expenditure. Consequently, in view of determining what constitutes the best interests of the company, when it is insolvent, directors and officers may not ignore the creditors' interests. Secondly, who are the real beneficiaries of the fiduciary duty to act in a company's best interests when it becomes insolvent? The author concludes that creditors are indirect beneficiaries of such fiduciary duty in a context of insolvency. Similarly to shareholders in a context of solvency, creditors must be entitled to institute a derivative claim against directors and officers in order to obtain, in the name and for the company, compensation for the violation of said fiduciary duty. Insolvency triggers the existence of an obligation, fiduciary in nature, to take into account the creditors' interests. As such, directors and officers are to consider the creditors' interests in exercising their fiduciary duty to act in strict compliance with the best interests of the company. This conclusion is based on a review of the Canadian statutory law, jurisprudence and doctrinal authorities. Furthermore, this conclusion is supported by a review of same from certain Commonwealth jurisdictions (England, Australia and New-Zealand) and from the United States of America, jurisdictions with whom Canada has a privileged relationship, historically and/or economically. Finally, how does the obligation to take into account the creditors' interests translate in practice for directors and officers of an insolvent company? The author concludes that the obligation to take into account the creditors' interests is, in reality, an obligation to reconcile the shareholders' and creditors' interests with that of the company's best interests. The parameters of such obligation shall be determined with respect to the scenario conceived by directors and officers in order to effectively manage a situation of insolvency. Should such scenario focus on the liquidation of the core assets of the company, then the interests of the shareholders shall be subjugated to that of the creditors'. Conversely, should such scenario focus on the reorganisation of the company's commercial expenditures, based on the company's existing structures, then the shareholder's interest shall receive a more extensive attention by directors and officers.

Quelles sont les implications de ce nouvel « imperatif » pour les dirigeants d’entreprise que represente la necessite de creer de la valeur pour les actionnaires ? Quelle est la conception de l’entreprise qui se cache derriere le concept d’EVA (Economic Value Added)? L’auteur s’emploie a clarifier et par la meme demystifier le theme de la creation de richesse economique consideree comme un nouveau mode de management. D’une part, en faisant apparaitre sa filiation, a partir de la theorie financiere moderne, et d’autre part, en montrant ses limites d’application et d’utilisation, a partir d’une analyse du mode de calcul operationnel de l’EVA.

International audience; The aim of this article is to think about the definitions and the realities of the family capitalism, by using a statistical method about shareholders and directors, with an example of a french electricity group in the first half of the 20th century. The parent company was a family public company with a family sharaholding and a family monopoly for the directors. That was the same for the whole group, except that there were circles of directors because a family could not ran alone an external growth. Family was helped by few friends and staff members, which did not mean that this situation represented a step forward managerial capitalism. In fact, i twas much a kind of reinvented family capitalism to develop the modern structure which is a group.

The thesis addresses different aspects of the place and role of power in the enterprise: the cost of information, including the search for the minimum price, stochastic sources of economies of scale, criticism of the law of increasing and decreasing returns, the importance of consensus on objectives between managers and employees and its role within the limits of the size of companies, the notions of power and control of companies, the economic motivations of company managers, the interdependence of microeconomic behaviour and macroeconomic results, the diversity of profit maximisation objectives, the convergence of satisfaction and maximisation behaviour under certain assumptions.; La thèse aborde différents aspects de la place et du rôle du pouvoir dans l'enterprise: le coût de l'information, notamment la recherche du prix minimum, les sources stochastiques des économies d'échelle, la critique de la loi des rendements croissants et décroissants, l'importance des consensus sur les objectifs entre dirigeants et employés et son rôle dans la limite de la taille des entreprises, les notions de pouvoir et de contrôle des entreprises, les motivations économiques des dirigeants d'entreprise, l'interdépendance des comportements micro-économiques et des résultats macro-économiques, la diversité des objectifs de maximation du profit, la convergence des comportements de satisfaction et de maximation sous certaines hypothèses.

Les actionnaires sont au coeur des discussions et des réformes entreprises dans de nombreux pays à la suite de la crise économique et financière. En effet, la question du renforcement de leur droit de vote et de la facilitation de leur prise de pouvoir dans les sociétés par actions est au centre des réflexions menées par les régulateurs et les spécialistes du droit des sociétés. Dans le cadre de cette étude, nous analysons les deux aspects d’une telle prise de pouvoir actionnariale: sa finalité et ses modalités. En nous servant des illustrations canadiennes et québécoises, nous démontrons que si le droit de vote des actionnaires ainsi que sa mécanique ait été une préoccupation constante des autorités réglementaires canadiennes depuis les années 70, l’intérêt égoïste qu’ils favorisent — à l’inverse de celui que peuvent promouvoir les administrateurs — amène à n’aborder cette option législative qu’avec prudence. Néanmoins, au regard des enjeux auxquels sont confrontées actuellement les entreprises et la place centrale sur l’échiquier économique, c’est autour du jeu des pouvoirs dans l’entreprise, non seulement ceux des actionnaires, mais aussi ceux des dirigeants, qu’il convient de mener la réflexion., Following the economic and financial crisis, the role of shareholders within a corporation has been a topic of discussion especially considering the changes made by several countries in response to it. As such, regulators and specialists in the corporate field have suggested reinforcing the shareholders’ right to vote as well as increasing their power. In this study, we analyze the two aspects of shareholders’ increased power: its finality and modalities. Through the examination of the situation in both Québec and Canada, we demonstrate that the shareholders’ right to vote as well as its mechanics have been one of Canadian regulatory authorities’ preoccupations since the seventies. The egotistical interests that this protects, in contrast with those promoted by the board of directors, warrant a very prudent and diligent consideration on the legislator’s part. Nevertheless, a great amount of the issues corporations are currently facing on an economical scale deals with the power dynamics within them concerning both shareholders and officers.