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La diversité du conseil d’administration importe-t-elle réellement aux actionnaires ? Pour répondre à cette question, nous avons écarté l’approche traditionnelle reposant sur l’analyse du lien entre diversité du conseil d’administration et valeur d’entreprise afin de nous concentrer sur les résultats des élections annuelles des administrateurs par les actionnaires. A l’aide d’un échantillon de données collecté manuellement, nous concluons que la diversité importe aux actionnaires. Nous montrons que le soutien des actionnaires envers les administrateurs issus de la diversité s’explique principalement par les votes pour les administrateurs issus des minorités, ce qui constitue une nouveauté dans la littérature. Notamment, nous montrons que le vote en faveur des administratrices non caucasiennes peut pleinement expliquer le soutien des actionnaires pour les administratrices. Notre étude a des implications sur la sélection des administrateurs et montre que la diversité du conseil d’administration est précieuse pour les actionnaires. Does board diversity really matter to shareholders? To answer this question, we depart from the traditional approach of analysing the impact of board diversity on firm value to instead concentrate on shareholder voting outcomes in annual director elections. By exploring a hand-collected dataset, we identify that diversity matters to shareholders. New to the literature, we find that shareholders’ greater support for diverse directors is driven by votes for minority directors. Specifically, we show that non-Caucasian female directors can fully explain the greater shareholder approval for female directors. Our study has implications for board selection and shows that board diversity is valuable to shareholders.

International audience; Directive (UE) 2022/2381 du 23 novembre 2022 relative à un meilleur équilibre entre les femmes et les hommes parmi les administrateurs des sociétés cotées et à des mesures connexes, JOUE, 7 déc. 2022, no L. 315.

Cet article analyse l’intégration des enjeux climatiques dans la gouvernance d’entreprise. À partir des données 2019 de l’enquête CDP, il montre que les sociétés du FTSE100, de l’HDAX et du SBF120 mobilisent des dispositifs de contrôle et d’incitation similaires pour garantir la transparence de l’information climatique malgré quelques spécificités liées à leurs environnements juridiques et institutionnels. Il en déduit quelques failles et formule des recommandations pour les dépasser., This article analyses the integration of climate issues into corporate governance. Based on data from the 2019 CDP survey, it shows that FTSE100, HDAX, and SBF120 companies use similar control and incentive mechanisms to ensure the transparency of climate information, despite some specificities related to their legal and institutional environments. The paper identifies some shortcomings and makes recommendations to overcome them.

L’objectif de cet article est de montrer l’influence des caractéristiques d’un conseil d’administration des institutions de microfinance coopératives et mutuelles ivoiriennes sur leur performance financière. Dans une analyse de régression linéaire multiple sur un échantillon de 30 IMF, nous avons testé l’effet des administrateurs indépendants, de l’implication des membres du conseil d’administration, de la taille du conseil d’administration, de la qualification des membres et de la durée du mandat qui représente les caractéristiques du conseil d’administration sur les indicateurs de la performance financière. Nos résultats ont montré que seulement l’indépendance des membres et la taille du conseil d’administration présentent un effet non significatif négativement pour l’un et positivement pour l’autre sur la performance financière mesurée par certains indicateurs. Partant de ces résultats, nous pouvons conclure que la négligence des indicateurs qui caractérisent le conseil d’administration des institutions de microfinance dans le choix de leurs membres est susceptible d’influencer chacun des indicateurs de mesure de leur performance financière.&nbsp

International audience; Conseil de l'UE, Proposition de directive relative à un meilleur équilibre hommes-femmes parmi les administrateurs des sociétés cotées en bourse et à des mesures connexes - Analyse du texte de compromis final en vue d'un accord, Dossier interinstitutionnel : 2012/0299(COD), 10 juin 2022 ; Conseil de l'UE, communiqué ; « Le Conseil et le Parlement européen parviennent à un accord pour améliorer l'équilibre femmes-hommes au sein des conseils d'administration », 511/22, 7 juin 2022.

En tant que dispositif juridique de transformation organisationnelle, la RSE développe des interactions importantes en droit des sociétés. L’importance de ces liens impose une mise en perspective adaptée à l’envergure et à la transversalité du sujet. Il s’agira tout d’abord de poser la question de la place et de l’utilité de la RSE en droit des sociétés. La réponse à cette question se fera à travers l’utilisation de la théorie de la corporate governance. En effet, la RSE constitue un vecteur privilégié d’implémentation des mécanismes du bon gouvernement d’entreprise. Cette fonction d’utilité est assurée par la propension disciplinaire de la RSE. Nous démontreront l’intérêt de la RSE en tant que mécanisme alternatif de contrôle de la gouvernance, à travers le passage d’un modèle de gouvernance actionnariale à un modèle de gouvernance partenariale. Il s’ensuit une modification du concept même d’intérêt social, qui n’est plus l’intérêt des seuls actionnaires mais devient l’intérêt des différentes partie prenantes. Cette mise en perspective théorique exige une corrélation pratique avec la mise en avant des principales manifestations juridiques de la RSE dans les systèmes de gouvernement d’entreprise. La RSE apparait à cet égard comme un vecteur essentiel de cristallisation des principaux mécanismes du bon gouvernement d’entreprise. Nous démontreront comment la conformité RSE induit une transformation en profondeur des conseils d’administration qui modifient leur manière de fonctionner, leur composition et leurs déclinaisons organisationnelles. D’autres transformations se manifestent au niveau des comités spécialisés, des politiques d’information et de transparence de l’entreprise ainsi qu’au niveau de l’actionnariat socialement responsable., Journal d’Economie, de Management, d’Environnement et de Droit, Vol. 5, No 1 (2022)

L’objectif de cet article théorique est de comprendre les mécanismes de la gouvernance duale dans les banques islamiques, notamment la gouvernance Shariah’ique, et de les insérer dans le cadre des théories de gouvernance actionnariale, partenariale et cognitive. La gouvernance des banques islamiques est originale en raison de ses spécificités organisationnelles qui conditionnent fortement les pratiques de gouvernance au sein de ces banques. De nouveaux dispositifs de contrôle sont mis en place afin d’atteindre l’objectif de conformité aux principes de la Finance Islamique. L’implication du Conseil de Conformité à la Shariah dans la structure de gouvernance globale génère de nouvelles relations d’agence, permet de garantir les intérêts d’un plus large éventail de parties prenantes et apporte des ressources cognitives spécifiques à utiliser dans les mécanismes cognitifs de gouvernance déjà existants., Recherches et Applications en Finance Islamique (RAFI), Vol 6, No 2 (2022): Current issue -- Nouveau numéro -- العدد الجديد

The study focuses on the determinants of the performance of the Boards of Directors of Beninese public enterprises. Its objective is to analyze the driving factors on which the State must act to improve the performance of the boards of directors of public enterprises. To achieve this, we adopted a methodology that led us to collect data using a sample of 50 Beninese public enterprises. These data were statistically processed using the Statistical Package for the Social Sciences (SPSS) version 21.0 software under Windows2013 based on the use of the Principal Component Analysis method (ACP). From the results obtained, it follows that the performance of the Board of Directors does not depend on its composition, wich is in line with the result obtained by Karoui and Khlif (2010) in the context of small and medium-sized French companies where there is no link between the composition of the board of directions and its performance. But the performance of the board of directors depends more on the skills of the directors linked to knowledge of the business sector of the company, knowledge of management science, knowledge of legal sciences; as well as the mode of operation of the body relating to formal meetings, informal meetings and the duration of meetings. This is the reason why we suggest that the State of Benin appoints directors with certain key skills and, wants the proper functioning of the body through the regular holding of meetings of Board of Directors for better corporate governance public. JEL Classification: M41, M42 Paper type: Empirical research., L’étude porte sur les déterminants de la performance des Conseils d’Administration (CA) des entreprises publiques béninoise. Elle a pour objectif d’analyser les facteurs moteurs sur lesquels l’État doit agir pour améliorer la performance des Conseils d’administration des entreprises publiques. Pour y parvenir, nous avons adopté une méthodologie qui nous a conduits à collecter des données en utilisant un échantillon de 50 entreprises publiques béninoises. Ces données ont fait l’objet d’un traitement statistique à l’aide du logiciel Statistical Package for the Social Sciences (SPSS) version 21.0 sous Windows 2013 sur la base de l’utilisation de la méthode de l’Analyse en Composante Principale (ACP). Des résultats obtenus, il en découle que la performance du Conseil d’Administration ne dépend pas de sa composition ce qui est conforme au résultat obtenu par Karoui & Khlif (2010) dans le contexte des petites et moyennes entreprises françaises où il n'existe pas de lien entre la composition du conseil d'administration et sa performance. Mais la performance du conseil d’administration dépend plus des compétences des administrateurs liés à la connaissance du secteur d’activité de l’entreprise, la connaissance en science de gestion, la connaissance en sciences juridiques ; ainsi que du mode de fonctionnement de l’organe lié aux réunions formelles, aux réunions informelles et à la durée des réunions. C’est la raison pour laquelle nous suggérons que l’État béninois nomme des administrateurs jouissant de certaines compétences clés et veuille au bon fonctionnement de l’instance à travers la tenue régulière des réunions des Conseils d’Administration pour une meilleure gouvernance des entreprises publiques. Classification JEL: M41, M42 Type de l’article: Article de recherche appliquée.

Les entreprises contemporaines doivent contribuer à la résolution de nombreux enjeux. Danone s’est engagée dans un développement tous azimuts de la RSE. Nous développons une lecture alternative de l’affaire Faber-Danone et soulignons les risques d’un processus de surenchère potentiellement contre-productif de la RSE. En conclusion, nous plaidons pour que les entreprises développent une véritable « éthique de la discussion » entre les acteurs afin que la RSE « rassemble plus qu’elle ne divise »., Contemporaneous companies must contribute to the resolution of many issues. Danone has committed itself to an all-out development of CSR. We develop an alternative reading of the Faber-Danone affair and underline the risks of a potentially counter-productive process of CSR development. In conclusion, we argue that companies should develop a genuine “discussion ethic” between stakeholders so that CSR “brings together more than it divides”.

The target of this thesis is to examine two mechanisms to promote good corporate governance in banking firms, including employee ownership and the presence of bondholder representatives in a bank's board. In Chapter 1, we examine whether a greater level of employee ownership leads to lower bank risk. Using a sample of European banks, we find that the total employee ownership, as well as each of its components (executive and non-executive ownership), significantly reduce banks’ risk. Our study is the first to investigate whether non-executive ownership, in addition to executive ownership, has an impact on bank risk-taking. Moreover, our results shed light on the channels through which employee ownership affects a bank’s risk. We demonstrate that not only executive ownership, but also non-executive ownership leads to a lower level of non-performing loans ratio. Chapter 2 complements Chapter 1 by examining whether the national supportive policy suggested by the European Commission is effective to promote employee share ownership programs (ESOP) in European banks. We find that supportive measures are effective to promote ESOP in widely-held banks independently of bank opacity and shareholder protection, but they are only effective to promote ESOP in closely-held banks if banks are transparent or located in countries with stronger shareholder protection. Our finding suggests that authorities should improve shareholder protection and bank transparency to enhance the effectiveness of supportive measures for employee ownership programs. In Chapter 3, we examine whether the influence of bondholder representatives on the board of directors of banks is an effective market discipline mechanism to reduce bank risk-taking. Our empirical results provide evidence that the influence of bondholder representatives significantly reduces all dimensions of bank risk without reducing profitability. Our study is the first to consider bondholder representatives as a market discipline device to limit excessive firm risk-taking. We contribute to the corporate governance literature for banks by highlighting the potentially important role of bondholder representatives in addressing the complex interplay of agency problems faced by the many stakeholders relevant to banks. Our finding has significant implications for regulators and corporate governance reform proponents promoting the role of market discipline and boards in controlling bank risk-taking., L'objectif de cette thèse est d'examiner deux mécanismes pour promouvoir la bonne gouvernance d'entreprise dans les établissements bancaires, notamment l'actionnariat salarié et la présence de représentants des obligataires au conseil d'administration de la banque. Au chapitre 1, nous examinons si un actionnariat salarié plus important conduit à une diminution du risque bancaire. À partir d'un échantillon de banques européennes, nous constatons que l'ensemble de l’actionnariat salarié, ainsi que chacune de ses composantes (l’actionnariat des dirigeants et l’actionnariat des non-dirigeants), réduit significativement le risque d'insolvabilité des banques. Notre étude est la première à examiner si l’actionnariat des non-dirigeants, en plus de l’actionnariat des dirigeants, a un impact sur la prise de risque bancaire. De plus, nos résultats mettent en lumière les canaux par lesquels l'actionnariat salarié affecte le risque d'une banque. Nous démontrons que non seulement l’actionnariat des dirigeants, mais aussi l’actionnariat des non-dirigeants conduit à un niveau inférieur de risque. Le chapitre 2 complète le chapitre 1 en examinant si la politique nationale de soutien suggérée par la Commission européenne est efficace pour promouvoir les programmes d'actionnariat salarié (ESOP) dans les banques européennes. Nous constatons que les mesures de soutien sont efficaces pour promouvoir l'ESOP dans les banques à participation multiple, et ce indépendamment de l'opacité bancaire et de la protection des actionnaires. En revanche, elles ne sont efficaces pour promouvoir l'ESOP dans les banques à participation restreinte que si les banques sont transparentes ou situées dans des pays où la protection des actionnaires est plus forte. Notre conclusion suggère que les autorités devraient améliorer la protection des actionnaires et la transparence bancaire afin d'améliorer l'efficacité des mesures de soutien aux programmes d'actionnariat salarié. Au chapitre 3, nous examinons si l'influence des représentants des obligataires au sein du conseil d'administration des banques est un mécanisme efficace de discipline de marché pour réduire la prise de risque bancaire. Nos résultats empiriques montrent que l'influence des représentants des obligataires réduit significativement toutes les dimensions du risque bancaire sans réduire la rentabilité. Notre étude est la première à considérer les représentants des obligataires comme un dispositif de discipline de marché pour limiter la prise de risque excessive des banques. Nous contribuons à la littérature sur la gouvernance d'entreprise pour les banques en soulignant le rôle potentiellement important des représentants des obligataires dans la résolution de l'interaction complexe des problèmes d'agence auxquels sont confrontées les nombreuses parties prenantes au sein des banques. Notre conclusion a des implications importantes pour les régulateurs et les partisans d'une réforme de la gouvernance bancaire qui promeuvent le rôle de la discipline de marché et des conseils d'administration dans le contrôle de la prise de risque bancaire.

L’objectif de cette recherche est d’examiner les déterminants de la performance productive des entreprises sénégalaises en prenant en compte le leadership féminin. En termes de démarche méthodologique, elle s’inspire des approches de Wu et al., (2016) et Ggombe et Akampumuza(2018) sur la performance. Nous utilisons la valeur globale de la production, la valeur ajoutée nette et la productivité du travail comme mesures de la performance. Dans un premier temps, nous avons modélisé la relation entre l’existence d’une femme directrice de l’entreprise et la performance. Dans un second, la relation entre la détention d’une partie du capital par une femme et la performance a été modélisée. En utilisant la base de données de la banque mondiale sur les entreprises au Sénégal, des résultats intéressants sont obtenus. D’abord, le fait d’avoir une femme directrice de l’entreprise baisse la performance productive de façon significative. Ensuite, la présence des femmes dans le conseil d’administration et le nombre de travailleuses en temps plein baissent la productivité de l’entreprise. Enfin, la productivité de l’entreprise est améliorée par le capital humain et le statut d’entreprise exportatrice.

Dans un contexte marqué par la succession de scandales et de crises financières, la question de la rémunération incitative des dirigeants continue de faire couler beaucoup d'encre dans la presse et les écrits académiques. Cette polémique a soulevé avec une acuité particulière la question de la relation entre la rémunération incitative des dirigeants et la fiabilité des résultats comptables publiés par les entreprises. Ainsi, sur la base d’un échantillon composé de 38 entreprises marocaines cotées de 2010 à 2018, nous examinons l’impact de l’attribution des stock-options en faveur des dirigeants sur la gestion des résultats comptables. Plus précisément, la question de recherche à laquelle nous essayons d’apporter des éléments de réponse est la suivante : dans quelle mesure l’attribution des stock-options en faveur des dirigeants limite la latitude discrétionnaire de ces derniers en matière de production des résultats comptables ? Le contexte marocain s’avère intéressant dans la mesure où il présente des particularités, notamment une forte concentration du capital et une faible protection des investisseurs. Dans le but de contrôler l'éventuel effet d'endogéniété observé dans les travaux sur la gouvernance d'entreprise et éprouver la robustesse de nos résultats, nous faisons recours à la méthode des moments généralisée (GMM) en panel dynamique. Les résultats obtenus indiquent que l’attribution des stock-options en faveur des dirigeants est liée positivement et significativement à la valeur absolue des accruals discrétionnaires, notre proxy de la gestion du résultat comptable. En outre, nos résultats démontrent que les variables liées à l’indépendance du conseil, la dualité des fonctions PDG et la taille de l’entreprise ont un effet positif et significatif sur la gestion des résultats comptables. Pour autant, nos résultats révèlent que le niveau d’endettement de l’entreprise et la qualité d’audit externe ont une relation négative et significative avec la gestion des résultats comptables., Alternatives Managériales Economiques, مجلد 3, عدد 3 (2021)

Depuis les débâcles d’entreprises suite aux scandales financiers des années 2000, la qualité des informations financières mises à la disposition des investisseurs se trouve souvent remise en cause. Ainsi, dans le but de restaurer la confiance des investisseurs et d’améliorer la transparence financière, on a assisté à la multiplication des rapports ou codes dits de « bonne gouvernance » destinés à définir et promouvoir les meilleures pratiques de gouvernance. La quasi-totalité de ces rapports soulignent la nécessité de reconsidérer la composition du conseil vers une meilleure prise en compte des critères de diversité censés mieux refléter la contribution effective attendue de chaque administrateur dans la construction du projet collectif. C’est dans ce contexte que notre travail de recherche contribue à l’étude de l’intérêt du renforcement de la représentativité des femmes dans les organes de gouvernance. Plus précisément, notre étude vise à répondre à la question suivante : la diversité du conseil d’administration au regard du genre impacte -t-elle positivement la qualité de la communication financière des firmes cotées ? Notre étude est menée selon une méthode quantitative et porte sur un panel de 38 entreprises marocaines cotées à la bourse de Casablanca et observées sur la période 2012-2017. En faisant recours à l’économétrie de panel, et après avoir contrôlé d’autres variables liées à la gouvernance d’entreprises et aux caractéristiques spécifiques aux entreprises, nos résultats démontrent l’existence d’une relation positive et significative entre la diversité du genre et la qualité de la communication financière des entreprises marocaines cotées. Nos résultats devraient ainsi encourager les politiques et directives visant à améliorer le niveau de représentation des femmes notamment dans les instances de gouvernance., Alternatives Managériales Economiques, مجلد 3, عدد 3 (2021)

Empirical studies have shown that board characteristics influence the choice of capital structure in listed and unlisted companies. This paper aims to add to the existing literature on corporate governance and capital structure decisions in listed companies in Morocco by examining the relationship between board characteristics and capital structure. The paper uses a panel of data from 53 Moroccan nonfinancial listed companies from 2015 to 2019. In order to properly examine this relationship, correlation analysis and multiple linear regression (OLS) are performed between the dependent and independent variables. This study found that the percentage of female board members, the size of the board of directors as well as company-specific variables such as asset tangibility and company size have a significant influence on capital structure decisions. However, the empirical results of the relationships are only statistically significant in the case of board size and the proportion of women on the board. While the presence of independent directors and CEO duality show no effect on capital structure. It is clear from the study that corporate governance structures influence the financing decisions of listed Moroccan firms. However, this study has limitations that could lead to future research in terms of choice of variables and statistical method., Des études empiriques ont montré que les caractéristiques du conseil d'administration influencent le choix de la structure du capital des sociétés cotées et non cotées. Cet article vise à enrichir la littérature existante sur la gouvernance d’entreprise et les décisions relatives à la structure du capital dans les sociétés cotées en bourse au Maroc en examinant la relation entre les caractéristiques du conseil d'administration et la structure du capital. Le document utilise un panel de données de 53 sociétés non financières marocaines cotées en bourse, soit 424 observations, de 2015 à 2019. Afin d’examiner correctement cette relation, une analyse de corrélation et une régression linéaire multiple (MCO) sont réalisées entre les variables. Cette étude a montré que le pourcentage de femmes membre du conseil d’administration, la taille du conseil d’administration ainsi que les variables propres aux entreprises, telles que la tangibilité des actifs et la taille de l'entreprise, ont une influence significative sur les décisions relatives à la structure du capital. Toutefois, les résultats empiriques des relations ne sont statistiquement significatifs que dans le cas de la taille du conseil d'administration et de la proportion de femmes dans le conseil d’administration. Tandis que la présence des administrateurs indépendants et la dualité du PDG ne présentent aucun effet sur la structure du capital. Il ressort clairement de l'étude que les structures de gouvernance d'entreprise influencent les décisions de financement des entreprises marocaines cotées. Cependant, cette étude présente des limites qui pourraient conduire à des recherches futures en termes de choix de variables et méthode statistique.

Des études empiriques ont montré que les caractéristiques du conseil d'administration influencent le choix de la structure du capital des sociétés cotées et non cotées. Cet article vise à enrichir la littérature existante sur la gouvernance d’entreprise et les décisions relatives à la structure du capital dans les sociétés cotées en bourse au Maroc en examinant la relation entre les caractéristiques du conseil d'administration et la structure du capital. Le document utilise un panel de données de 53 sociétés non financières marocaines cotées en bourse, soit 424 observations, de 2015 à 2019. Afin d’examiner correctement cette relation, une analyse de corrélation et une régression linéaire multiple (MCO) sont réalisées entre les variables. Cette étude a montré que le pourcentage de femmes membre du conseil d’administration, la taille du conseil d’administration ainsi que les variables propres aux entreprises, telles que la tangibilité des actifs et la taille de l'entreprise, ont une influence significative sur les décisions relatives à la structure du capital. Toutefois, les résultats empiriques des relations ne sont statistiquement significatifs que dans le cas de la taille du conseil d'administration et de la proportion de femmes dans le conseil d’administration. Tandis que la présence des administrateurs indépendants et la dualité du PDG ne présentent aucun effet sur la structure du capital. Il ressort clairement de l'étude que les structures de gouvernance d'entreprise influencent les décisions de financement des entreprises marocaines cotées. Cependant, cette étude présente des limites qui pourraient conduire à des recherches futures en termes de choix de variables et méthode statistique., Empirical studies have shown that board characteristics influence the choice of capital structure in listed and unlisted companies. This paper aims to add to the existing literature on corporate governance and capital structure decisions in listed companies in Morocco by examining the relationship between board characteristics and capital structure. The paper uses a panel of data from 53 Moroccan nonfinancial listed companies from 2015 to 2019. In order to properly examine this relationship, correlation analysis and multiple linear regression (OLS) are performed between the dependent and independent variables. This study found that the percentage of female board members, the size of the board of directors as well as company-specific variables such as asset tangibility and company size have a significant influence on capital structure decisions. However, the empirical results of the relationships are only statistically significant in the case of board size and the proportion of women on the board. While the presence of independent directors and CEO duality show no effect on capital structure. It is clear from the study that corporate governance structures influence the financing decisions of listed Moroccan firms. However, this study has limitations that could lead to future research in terms of choice of variables and statistical method.

Cette étude s’est fixée comme objectif l’examen du niveau et des déterminants de la performance financières des entreprises familiales africaines selon le degré de présence des membres de la famille au niveau du conseil d’administration. Notre étude empirique a porté sur un échantillon de 173 entreprises familiales africaines cotées sur la période 2011-2018, en appliquant une classification par l’intensité de la richesse socio émotionnelle. Nos résultats montrent l’effet positif de la faible présence des administrateurs familiaux sur la croissance et la performance financière des entreprises familiales africaines., REVUE AFRICAINE DE MANAGEMENT, Vol. 6, No 2 (2021)

Cet article a pour objectif d’étudier les caractéristiques du conseil d’administration (CA) susceptibles d’assurer une information comptable et financière de qualité sur les investissements immatériels. Les données de l’étude ont été collectées auprès d’un échantillon de 78 Sociétés Anonymes opérant dans divers secteurs d’activité au Cameroun. Les tests statistiques réalisés montrent qu’outre la proportion d’administrateurs internes, les caractéristiques cognitives du CA influencent significativement l’intensité immatérielle des entreprises. Pour les entreprises, les dirigeants et les administrateurs, ce travail offre de nombreuses applications leur permettant de susciter la confiance des investisseurs nationaux et internationaux afin qu’ils financent en toute quiétude les investissements immatériels., REVUE AFRICAINE DE MANAGEMENT, Vol. 6, No 2 (2021)