1. Board Gender Diversity and Corporate Cash Holdings
- Author
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Aitzaz Ahsan alias Sarang, Xavier Hollandts, Nicolas Aubert, Kedge Business School (Kedge BS), Centre d'Études et de Recherche en Gestion d'Aix-Marseille (CERGAM), Aix Marseille Université (AMU)-Université de Toulon (UTLN), Kedge Business School (CRCGM et IFGE), Université de Toulon (UTLN)-Aix Marseille Université (AMU), and Iqra University
- Subjects
Marketing ,Economics and Econometrics ,050208 finance ,05 social sciences ,Risk Propensity ,050201 accounting ,[SHS.ECO]Humanities and Social Sciences/Economics and Finance ,[SHS]Humanities and Social Sciences ,JEL: G - Financial Economics/G.G3 - Corporate Finance and Governance ,women directors ,cash holdings ,Accounting ,Cash holdings ,Political science ,gender quota ,8. Economic growth ,0502 economics and business ,Female Directors ,[SHS.GESTION]Humanities and Social Sciences/Business administration ,Risk propensity ,JEL: J - Labor and Demographic Economics/J.J1 - Demographic Economics/J.J1.J16 - Economics of Gender • Non-labor Discrimination ,[SHS.GENRE]Humanities and Social Sciences/Gender studies ,Humanities ,Finance ,appetite for risk - Abstract
International audience; This study investigates the relationship between boardroom gender diversity and corporate cash holdings (i.e., liquidity risk) and excess cash holdings (i.e., agency risk). Using a sample of French firms listed on the SBF 120 index over the period 1998 to 2015, we find a significant positive relation of board gender diversity for two measures of corporate cash holdings (i.e., corporate cash ratio and industry adjusted cash ratio) and a negative relation with excess cash holdings. These results support that feminized boards are associated with lower liquidity and agency risk implying that women directors engage in stricter monitoring and disallow stockpiling beyond the optimal cash level. The study provides significant intermediate results in relation to the Copé-Zimmermann gender quota law that are robust to alternate specifications and tests.; Cette étude examine la relation entre la diversité de genre dans les conseils d'administration et la trésorerie (c'est-à-dire le risque de liquidité) et la trésorerie excédentaire des entreprises (c'est-à-dire le risque d'agence). En utilisant un échantillon de sociétés françaises cotées à l'indice SBF 120 sur la période 1998-2015, nous constatons une relation positive significative entre la diversité de genre au sein des conseils d’administration et de surveillance pour deux mesures de la trésorerie des entreprises (c'est-à-dire le ratio de trésorerie et le ratio de trésorerie ajusté par secteur) et une relation négative avec les excédents de trésorerie. Ces résultats confirment que les conseils plus féminisés sont associés à de plus faibles risques d'agence, ce qui implique que les femmes administrateurs s'engagent dans un contrôle plus strict et empêchent l’accumulation de trésorerie au-delà d’un niveau optimal. L'étude fournit des résultats intermédiaires significatifs par rapport à la loi sur les quotas de genre Copé-Zimmermann qui sont robustes à des spécifications et des tests alternatifs.
- Published
- 2021