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National audience; L'Europe est considérée comme le moteur des politiques publiques d'égalité entre les sexes, en particulier à travers l'application par les États membres du droit communautaire dans leur droit interne. Entre composantes législatives et instruments de soft law (comme l'approche transversale et la valorisation des " bonnes pratiques "), les politiques de l'UE pour l'égalité entre les sexes constituent ainsi un observatoire pour analyser les processus d'européanisation. Nous commencerons par aborder la spécificité des situations nationales avant d'analyser la dimension transnationale du droit communautaire de la non-discrimination. Nous éclairerons ensuite les politiques européennes d'égalité à travers quelques débats : des enjeux de la stratégie européenne pour l'emploi à l'articulation entre hard law et soft law, égalité femmes-hommes et européanisation.

This contribution endeavors to explain several dysfunctions in the European Union’s legislative procedure: the drop in the number of legislative decisions, the high degree of consensus in the European Parliament, the opacity of the Council of Ministers, the generalisation of premature agreements in co-decision, and the granting of symbolic rights to national parliaments. These phenomena are interpreted as symptoms of the crisis of confidence afflicting different European institutions’ ability to govern effectively and legitimately. To confront this existential doubt, we conclude by suggesting several mechanisms aimed at a better public awareness of intra- and inter-institutional conflicts.

International audience; L’OFCE a organisé le 10 janvier 2020 un colloque qui réunissait historiens et économistes pour commémorer le centenaire de la promulgation du Traité de paix de Versailles. Le 10 janvier 1920 fut en effet un moment historique où la guerre prit officiellement fin à 16h15 après l’échange des ratifications dans le salon de l’Horloge du quai d’Orsay à Paris. Cette promulgation permettait enfin la reprise de relations normalisées entre les Alliés et l’Allemagne. Le sujet central de la conférence portait sur les conséquences de la paix. L’approche retenue dans cette conférence était didactique et couvrait, par conséquent, de nombreux thèmes. À l’issue de cette conférence fut lancé un appel à contributions dont ce numéro rassemble les articles sélectionnés. [Premier paragraphe]

La première partie de cet article propose quatre approches des systèmes urbains et tente de caractériser les enjeux de soutenabilité qui s'y rattachent. La deuxième partie s'attache à mettre en lumière l'enjeu des inégalités environnementales des systèmes urbains ainsi caractérisés, à la croisée de la justice spatiale et environnementale. La troisième partie reprend les quatre approches définies à la première partie pour montrer, au sujet du cas français, comment prendre la mesure des inégalités environnementales urbaines définies à la deuxième partie.

The article offers an introduction to the special issue of the Revue de l?OFCE ?Ecology and inequality? by presenting the different ages of environmental economics, the lack of interest of contemporary economics for environmental issues and the different stages of what would constitute a just transition. JEL Codes: Q3, Q5, D6.

The 2008 crisis revived doubts about growth and resuscitated the debate on secular stagnation initiated by Hansen in 1938. Particularly in a post-crisis context of zero or very low growth, Schumpeterian theory may seem to be outdated. Nevertheless, in this article, we show that it remains a valid conceptual framework. We begin by recalling the main highlights of Schumpeter's model of growth. We then argue that this conceptual framework remains relevant to many aspects of growth, notably secular stagnation, structural reforms and the debate on inequality. We show that because of creative destruction, the growth in productivity induced by innovation is underestimated. In addition, we explain why the Schumpeterian framework calls for a complementarity between structural reforms and macroeconomic policy. Finally, we show the positive impact of innovation and creative destruction on social mobility.

Cette étude analyse les effets différenciés des politiques monétaires de la BCE et de la Réserve fédérale sur l’évolution du taux de change euro/dollar. Deux types d’effets sont quantifiés : l’effet de signal lié à l’annonce des politiques monétaires et l’effet macroéconomique lié à la mise en œuvre de celle-ci. Les résultats obtenus suggèrent que l’effet de signal des décisions de la Réserve fédérale serait plus important que celui associé aux décisions de la BCE mais que les chocs de politique monétaire en zone euro se traduiraient par une réaction plus forte du taux de change euro/dollar.

Au cours d’une enquête par sondage représentatif, il était demandé aux interviewés de se situer au sein de trois échelles de statuts (allant chaque fois de 1 à 10) en notant ce qu’ils considéreraient être leur position à la fin de leurs études, aujourd’hui, ainsi que celle qui serait juste selon eux. Il en ressort que plus la mobilité sociale est ressentie comme faible, plus l’écart entre le statut social jugé juste et celui d’aujourd’hui a tendance à être important. Cette attente d’une position juste plus élevée est d’autant plus forte que l’on s’estime bas dans la hiérarchie sociale. L’autoposition actuelle a d’ailleurs sur la frustration sociale un effet plus important que celui de la mobilité sociale. Si les catégories populaires ressentent davantage de frustration, c’est surtout en raison de l’inégalité des chances qu’elles dénoncent. Les enquêtés attendent donc plus d’égalité des chances mais aussi des places.

International audience; L’étude empirique comparative montre que la composition de l’investissementcompte bien davantage que son niveau global. C’est moins le tauxd’investissement que la nature des investissements effectués et leur degré decomplémentarité qui affectent naturellement la performance des entreprises etde l’économie.

SI l’on veut répondre à la question du niveau de taux de croissance poten-tiellement atteignable, il importe de connaître le profil de l’investissement productif, à quel horizon la nouvelle capacité de production est construite et donc disponible, à quel horizon elle est détruite. Ainsi, un vieillissement du capital productif, conséquence du ralentissement des dépenses d’investissement, peut expliquer la faiblesse actuelle du taux de croissance potentiel, tandis que le temps nécessaire pour son rajeunissement peut expliquer pourquoi cette faiblesse est durable.

La grande réforme fiscale est l’arlésienne du débat économique en France, souvent évoquée sans que son contenu et ses objectifs soient clairement explicités. Elle peut d’autant plus faire l'unanimité que chacun lui donne un contenu différent, entre réduire les impôts (ce qui suppose de réduire encore plus les dépenses publiques) et les rendre plus progressifs. La fiscalité française prélève 46 % du PIB ; les dépenses publiques primaires représentent 50 % du PIB potentiel. Ce haut niveau constitue un choix de société qu'il faut maintenir ; le système fiscal français est déjà fortement redistributif ; les revenus du capital sont taxés comme ceux du travail ; la France est l’un des rares pays où les inégalités de revenus ne se sont pas fortement accrues dans la période récente. L’article analyse, impôt par impôt, les réformes possibles et discute leur opportunité. Il montre, en particulier, qu'il est vain de remplacer des cotisations sociales employeurs par de la TVA ; qu’il est souhaitable mais délicat d'augmenter la fiscalité écologique. La fiscalité française doit rester familiale, la fusion IR-CSG n'est pas nécessaire, il faut repenser les dépenses fiscales et surtout supprimer tous les mécanismes permettant l'optimisation fiscale des ménages et des entreprises. La fusion PPE-RSA activité est délicate. Un éventuel choc de compétitivité (une forte réduction des cotisations et impôts des entreprises financée par une hausse de la CSG) ne doit être entrepris que dans un cadre européen.

Pendant près de 2 ans, entre le milieu de l’année 2012 et 2014, l’euro s’est apprécié face aux principales monnaies du monde. Depuis le mois de mai 2014, cette tendance s’est inversée : en quelques mois la monnaie européenne s'est notamment dépréciée de près de 10 % par rapport au dollar. Il s'agit dans cette étude d’anticiper les effets macroéconomiques (impact sur le PIB, sur les prix et sur l’emploi notamment) à attendre de cette dépréciation de l'euro. La relance de la croissance à court terme en zone euro via une dépréciation du taux de change effectif de l'euro permettrait en effet de lutter contre la déflation et de limiter les politiques non coopératives de désinflation compétitive menées dans le sud de l’Europe. Pour ce faire, nous présentons les résultats de la ré-estimation du bloc du commerce extérieur français (prix et volume des exportations et des importations) figurant dans le modèle macroéconomique emod.fr de l’OFCE. L’estimation conjointe des équations des volumes et des prix d'exportations et d'importations s’avère nécessaire et permet d’obtenir un effet bouclé d’une variation du taux de change effectif sur les volumes d'importations et d’exportations. La prise en compte des comportements de marge des importateurs et des exportateurs tend ainsi à limiter l’effet d'une variation du taux de change effectif sur les volumes d'importations et d’exportations lorsque ceux-ci ont un faible pouvoir de marché. Nous réitérons cette démarche sur les données de pays partenaires et concurrents de la France : l’Allemagne, l’Italie, l’Espagne, le Royaume-Uni et les États-Unis. Les élasticités obtenues sont cohérentes avec la littérature sur le sujet. Nous comparons ensuite l’incidence d’une dépréciation de l’euro sur les différentes économies étudiées en distinguant le commerce intra-zone et le commerce extra-zone euro, et nous présentons une analyse plus fine sur l'économie française grâce à l’utilisation du modèle emod.fr. Il ressort des simulations qu'au sein de la zone euro, l’Espagne aurait le plus à gagner à la fois d’une dépréciation du taux de change de l’euro face aux autres monnaies, mais aussi d’une politique de désinflation compétitive.

Depuis 2010, les plans d’austérité se multiplient en Europe pour faire face à la crise de la dette des États et pour rassurer les marchés. Les mesures adoptées par les différents gouvernements européens, ainsi que les recommandations émises par les instances européennes, sont principalement de trois types : réformes de la protection sociale, privatisations, gel du salaire des fonctionnaires et réduction de leur nombre. Des coupes sont prévues dans les dépenses sociales, des réformes structurelles sont imposées : augmentation de l’âge de départ à la retraite, flexibilisation accrue du marché du travail, baisse des prestations chômage pour rendre le travail plus attractif, heures de travail obligatoire pour les bénéficiaire de l’assistance, compétition renforcée dans le domaine des services sanitaires et sociaux. Ces politiques mènent à la destruction de la cohésion sociale des pays du Sud et de l’Est de l’Europe et ruinent un peu plus encore le peu de solidarité existant entre les peuples européens. L’Europe doit demain montrer la voie des politiques à mener pour l’avenir et soutenir les pays dans les efforts pour investir dans le social. (résumé de l'éditeur)

L’économie britannique est entrée dans une phase de reprise en 2013, la hausse du PIB accélérant de 0,2 % en glissement au quatrième trimestre 2012, à 2,7 % au quatrième trimestre 2013. En moyenne annuelle, le PIB a augmenté de 1,7 % en 2013 contre 0,3 % en 2012. Cette croissance intrigue de ce côté-ci de la Manche, en regard des performances de la zone euro (-0,4 % en 2013) ou de la France (0,3 %). L’accélération de la croissance britannique s’est accompagnée d’une baisse de 0,7 point du taux de chômage, de 7,9 % à la fin 2012 à 7,2 % à la fin 2013. L’inflation, mesurée selon l’indice des prix à la consommation harmonisé n’était plus que de 1,7 % en glissement sur un an en février 2014, contre 2,8 % un an plus tôt. La Banque d’Angleterre a poursuivi son soutien à l’activité en maintenant son taux directeur à 0,5 % et en laissant inchangées les mesures non conventionnelles. Le gouvernement garde le cap de la réduction de la dette et du déficit publics, ayant pour objectif de faire baisser le ratio de dette publique à partir de 2017-2018. En 2013, le déficit public au sens de Maastricht aurait été de 5,8 points de PIB, selon les comptes nationaux parus le 29 mars, et la dette publique aurait été de l’ordre de 91 points de PIB à la fin 2013. Les taux d’intérêt publics à long terme restent à des niveaux très faibles, même s’ils ont augmenté d’un point en 2013, parallèlement à l’amélioration de la croissance, pour atteindre 3 % en fin d’année, avant de redescendre à 2,7 % en mars. De fait, les taux britanniques sont depuis 2010 quasiment identiques à ceux des États-Unis, et supérieurs à ceux de l’Allemagne (1,6 % fin mars). Les indicateurs conjoncturels suggèrent la poursuite de la croissance au premier semestre 2014. À l’horizon 2015, la question est de savoir si l’investissement des entreprises prendra bien le relais de la consommation des ménages, qui a jusqu’à présent tiré la reprise, alors que l’on ne peut guère attendre de soutien du côté de la politique budgétaire ou des exportations. (Premier paragraphe)

International audience; L’objet de cet article est de proposer une lecture de l’évolution des faits et des idées économiques dans la perspective de montrer que les vieilles idées resurgissent sous de nouveaux atours, au point d’en cacher les lacunes et de rendre les crises, non seulement difficiles à prévoir, mais même à imaginer. Vouloir incriminer la seule finance et l’incapacité des économistes à en cerner les véritables arcanes pour les expliquer ne saurait suffire, pas plus d’ailleurs que ne le saurait la tentative d’avoir une macroéconomie des temps de crise différente de celle des temps calmes. Les crises ne viennent pas de nulle part. Elles sont le fruit d’une longue maturation dont les clés sont difficilement perceptibles par temps calme, mais existent bel et bien. La principale leçon de cette courte histoire est, sans doute, qu’il faut aller vers une macroéconomie réunifiée, permettant d’articuler court et long terme et de mettre en scène des agents hétérogènes.

Fin 2012, l’Italie a reussi a ramener son deficit budgetaire a 3 % du PIB et a respecter ses engagements europeens. La reduction du deficit est pourtant lente si l’on tient compte de l’ampleur de l’impulsion budgetaire : en raison d’un multiplicateur superieur a 1, la reduction du deficit de 0,8 points en 2012 a necessite une impulsion negative de 3 points de PIB. Ainsi, la purge budgetaire s’est faite au prix d’une forte recession : au deuxieme trimestre 2013, l’Italie a enregistre son huitieme trimestre consecutif de baisse du PIB. Au premier semestre 2013, la consommation privee a fortement chute (-3,3 %) de meme que l’investissement ; seule le commerce exterieur a permis d’amortir la baisse de PIB, mais seulement par le canal de la chute des importations. [Premier paragraphe]

La situation economique espagnole est tres preoccupante et le spectre de la decennie perdue japonaise plane sur la peninsule iberique. Le PIB espagnol a enregistre cinq trimestres de baisse ininterrompue et perd 1,4 % en 2012. Profondement deprimee par la cure d’austerite drastique administree par le gouvernement de Mariano Rajoy, la demande interieure chute de 4 % en 2012. Seule une contribution exterieure de 2,4 points de PIB permet d’attenuer la recession. Les perspectives ne sont guere plus rejouissantes : nous anticipons une nouvelle baisse du PIB en 2013 (-1,2 %) et une croissance tres faible en 2014 (+0,6 %). Le parallele avec la situation japonaise des annees 1990 est frappant : eclatement de la bulle immobiliere, faiblesse du systeme bancaire, manque d’ambition de la politique monetaire et inversion trop precoce de la politique budgetaire. Le Japon a trouve son salut dans la depreciation du yen et des efforts constants en recherche et developpement qui lui ont permis de penetrer le marche chinois et d’augmenter ses parts de marche mondiales a l’exportation. L’Espagne, qui ne peut plus avoir recours a la devaluation de sa monnaie a moins de sortir de la zone euro, est contrainte a la devaluation interne, c’est-a-dire a une deflation salariale. Celle-ci est d’autant plus penalisante pour les menages que les prix continuent d’augmenter. Mais a la grande difference du Japon, ou le taux de chomage n’a jamais depasse 5 %, l’Espagne flirte allegrement avec les 30 % de demandeurs d’emploi. La situation sociale est deja tres tendue en Espagne et le pays ne peut se permettre d’attendre 10 ans le retour de la croissance. [Premier paragraphe]

À l'initiative de plusieurs économistes, en premier lieu du Professeur Hans-Werner Sinn, président de l'Institut für Wirtschaftsforschung (Ifo) de Munich , un vif débat s'est engagé sur la signification véritable et les risques inhérents au système de compensation qui fonctionne au sein de la zone euro, TARGET2 (Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer). Trois critiques sont principalement émises. La première affirme que le système TARGET2 est, en fait, l'instrument privilégié et inavoué utilisé par l'Eurosystème pour renflouer des États européens en difficulté au détriment d'autres États de la zone euro, en premier lieu de l'Allemagne. La deuxième critique consiste à dire que les crédits accordés dans le cadre de TARGET2 à un pays déficitaire le sont au détriment des autres pays de la zone euro. De ce fait, les pays déficitaires occupent une place prépondérante dans la création monétaire de la zone euro. La troisième annonce que les difficultés des débiteurs vont se transmettre aux créanciers de TARGET2 et mettre ceux-ci, à leur tour, en difficulté. De nombreux auteurs ont contesté ces critiques. Ils montrent les risques de blocage de la zone euro qu'induirait une limitation drastique du système de compensation qu'assure TARGET2. Ceci dit, si ce système a sans doute puissamment contribué à ce que la zone euro surmonte temporairement les déséquilibres commerciaux et financiers qui risquaient d'entraîner son explosion, ce n'est qu'en s'attaquant aux déséquilibres structurels entre les pays membres que la pérennité de celle-ci pourra être assurée.

The paper by Sylvain Barde presents the explorations into the powers of a novel technique (to economics) called Maximum Entropy (MaxEnt hereafter). The methodology was introduced to economics by Foley (1994), but to the present day its potential is largely untapped. MaxEnt allows predicting solutions to agent-based models analytically. The previous use of methodology has been in image reconstruction, where predictions are made about the original image based on the noisy signal at hand. The approach has a great potential on reducing computational time required to run full-fledged agent-based models that are very often NP-difficult. A particularly intriguing feature of the methodology is that time is implicitly embedded in it. This might not be important in image reconstruction but it is very important in economics as it allows to predict not only the time invariant/equilibrium solution to the model but also to describe the transitional path to it. In previous paper (Barde 2012) the sufficient conditions for the applicability of the methodology have been derived. The same paper has applied the MaxEnt methodology to Schelling’s (1969, 1971) model of segregation. It has been demonstrated that MaxEnt is powerful with respect to the models with fixed proportion of distinct populations. In current paper the methodology is applied to two models with recruitment. These are the models of ant behavior by Kirman (1993) and that of language competition by Abrams and Strogatz (2003). The distinction with respect to the previous application is that recruitment allows the proportion between the (competing) populations to vary. The properties of the two models discussed are well known. In light of this, the performance of the methodology is tested on different time horizons. Using rigorous computational approach it is demonstrated

Le débat scientifique et démocratique sur la justice environnementale et sur l'articulation des politiques sociales et environnementales, vieux de plus de deux décennies outre-Atlantique, ne fait que commencer en Europe. L'État providence ne peut plus faire l'impasse dans l'Union européenne sur l'environnement dans lequel vivent les individus (travail, résidence, loisirs) dès lors que celui-ci détermine en partie les facteurs affectant leur santé et plus largement leur bien-être. Il s'agit donc pour les pays membres et les instances de l'UE à la fois d'adopter et d'adapter l'exigence de justice environnementale. Cet article propose des pistes en vue de cette adaptation et, après avoir défini différentes catégories d'inégalités environnementales, en éclaire plus particulièrement un aspect : la précarité ou pauvreté énergétique. La situation du Royaume-Uni et de la France sont passées en revue avant d'aborder les enjeux et modalités d'une politique européenne de lutte contre la précarité énergétique.

International audience; This paper describes the out-of-equilibrium approach to the analysis of economic processes. We argue that such an approach is adapted to study quali-tative (or structural) changes, like technical progress or changes in preferences. Truly sequential analyses manage to capture the essential features of qualitative change. In particular, we show how this approach shifts the focus from the issue of optimality to the one of viability of the processes of change. The objective of the paper is, first, to highlight the analytical elements of an out-of-equilibrium approach, so as to serve as a guide for the construction of this type of models; second to show, how this analysis allows to see controversial phenomena, like for example the debate on wage rigidity or the productivity paradox in a new and different light ; third to identify the real causes of the on-going crisis.

Même si l’Union européenne mène clairement la lutte mondiale contre le changement climatique et en dépit de la réduction des émissions dues à la crise mondiale et la récession européenne, les objectifs ambitieux affichés dans la stratégie « 20-20-20 d’ici 2020 » et le « paquet climat-énergie » sont sans doute hors de portée si une politique plus résolue et cohérente de taxation du carbone n’est pas rapidement mise en place au niveau de l’UE. Dans cet article, nous détaillons et discutons les différentes options en présence pour améliorer l’efficacité de la taxation du carbone dans l’UE. Even though the EU clearly leads the global fight against climate change and despite the additional reduction in emissions due to the global crisis and European recession, the ambitious objectives flagged in the “20-20-20 by 2020” strategy and ‘climate-energy package ’ may be out of reach if a more resolute and consistent policy of carbon taxation is not rapidly put in place in the EU. In this paper, we detail and discuss the different options available for such European carbon taxation.

Nous présentons dans cet article une synthèse de nos travaux sur le rapport entre taille des pays et stratégies de croissance. Nous commençons par rappeler les grandes étapes de la littérature sur l’économie de la taille des pays, en insistant sur les contributions contemporaines à partir du volume de Robinson (1960) jusqu’à l’ouvrage d’Alesina et Spolaore (2003). Nous présentons ensuite les résultats théoriques et empiriques de nos travaux dans le cadre du projet de recherche ANR « taille des pays et stratégies de croissance », résultats qui permettent de mettre en exergue, à la lumière du cas européen, une « macroéconomie institutionnelle de la taille des pays ». Nous développons pour finir un certain nombre d’implications de ces travaux pour l’Union européenne, la zone euro, et au-delà. We present in this article a summary of our work on the relation between country size and growth strategy. We begin by reviewing the major steps in the literature on the economics of country size, focusing on contemporary contributions, from the Robinson volume (1960) to Alesina and Spolaore’s book (2003). We then present the theoretical and empirical results we have developed within the ANR project “country size and growth strategy”, results that allow us to highlight, using the European Union as a reference case, an “institutional macroeconomics of country size”. We finally draw a number of implications of this work for the European Union, the euro area and beyond.

L’insertion des femmes sur le marché du travail a connu à la fois des avancées et des reculs. Si davantage de femmes accèdent à l’éducation supérieure et aux emplois qualifiés, d’autres sont touchées par la précarité et connaissent une dégradation de leurs conditions de travail et de vie. Face à ce constat ambivalent, on peut questionner la mise en œuvre et l’efficacité des politiques qui visent à promouvoir l’égalité entre les femmes et les hommes. Cet article a pour objectif de soulever quelques débats. Le plus souvent, les politiques publiques au sens large (y compris la protection sociale) sont définies en termes de compensation et de correction des inégalités et des discriminations. Mais elles ne concernent pas les causes effectives de l’extension du sous-emploi des femmes, qui relèvent du fonctionnement même du marché du travail. C’est donc la définition des politiques publiques qu’il faut interroger, en dépassant une vision binaire qui oppose d’une part un champ économique extérieur, d’autre part un champ social, juridique et culturel qui, seul, pourrait être l’objet d’inflexions. En réalité, le champ économique est aussi le produit des politiques publiques : la libre-concurrence et la prééminence du marché sont le résultat d’une action volontaire des États. Il faut donc réintégrer les politiques économiques dans le champ de la réflexion sur les moyens de combattre les discriminations à l’encontre des femmes. The integration of women into the labour market has gone through both upswings and downturns. In view of this ambivalent result, we can question the efficiency of public policies set up to overcome gender inequality and fight gender discrimination. Does a real will exist, and if so why is it so inefficient or so poorly implemented? What forms do individual and collective resistance take? Most of the time, public policies are defined in terms of compensation and correction. But they don’t deal with the actual causes of women’s underemployment resulting from labour market adjustments. It is therefore the definition of the public policies that we need to examine, going beyond a binary view that opposes economic issues, on the one hand, to social, juridical and cultural concerns on the other.

Ce papier propose une revue synthétique du lien entre vieillissement, capacités cognitives, productivité et employabilité des seniors. Il s’agit notamment d’analyser comment les changements technologiques et organisationnels observés sur les dix dernières années — largement imputables à l’introduction de l’ordinateur au sein de l’entreprise — ont pu affecter la demande de travail envers les seniors. L’existence d’interactions complexes entre caractéristiques spécifiques à l’individu et celles spécifiques à l’entreprise explique l’absence de relation statistiquement significative entre productivité et âge du travailleur. Il apparaît cependant que des facteurs tels que le niveau et le type de formation initiale, mais aussi la motivation, sont des déterminants importants de l’employabilité du senior puisque conditionnant son adaptabilité à l’utilisation de nouvelles techniques et méthodes de production. À ce titre, le système d’incitations pour investir dans le capital humain joue un rôle important à la fois pour le senior et l’entreprise. This article presents a review on the link between aging, cognitive capacities, productivity and employability of older workers. Especially, our aim consists in analysing the extent to which technological and organisational changes over the ten years – mainly due to the introduction of computers within enterprises – have affected the demand of labour for older workers. Complex interactions between characteristics specific to the employee with those specific to the enterprise explain the absence of significant statistical relation between productivity and age of the worker. However, both the level and the type of educational background together with motivation appear crucial determinants of older worker’s employability, as conditioning his adaptability for using new techniques and productive methods. In particular, the system of incentives for investing in human capital may play an important role both for older workers and the enterprise.

New Economic Geography presents increasing returns to agglomeration as the central explanation behind the concentration of economic activity. Within this framework, returns to scale are caused by a preference for variety in consumption which is better satisfied by agglomeration. The estimation of the size of these effects remains, however, a standing issue in the field. The focus of this study is to investigate the presence of increasing returns to agglomeration in the French spatial structure of wages using the methodology developed in Fingleton (2003) and initially used in the UK. The central finding is the statistically significant presence of such returns to scale for France, of a size comparable to the one found for the UK in the original study. Compared to Fingleton’s original work, a further results show that the results are robust to changes in the specification of the spatial weights matrix, and that taking into account a larger time-dimension leads to an improvement of the significance and the diagnostic tests.; La nouvelle économie géographique présente les « rendements croissants d’agglomération » comme une variable explicative privilégiée de la concentration spatiale de l’activité économique. Dans ce cadre théorique, ces rendements croissants découleraient d’une préférence pour la variété dans la consommation. Un des enjeux empiriques de la nouvelle économie géographique reste cependant l’estimation de leur taille. Nous cherchons à évaluer la présence de tels rendements croissants d’agglomération dans la structure spatiale des salaires français, en utilisant la méthodologie d’estimation développée pour le Royaume-Uni par Fingleton (2003). Le résultat central de notre étude est la présence statistiquement significative de rendements croissants d’agglomération sur les zones d’emploi françaises, du même ordre de grandeur que ceux trouvés par Fingleton. De plus, par rapport à l’analyse originale, nous montrons que l’analyse est peu sensible à la pondération des distances entre zones d’emploi, et que la prise en compte d’une plus grande dimension temporelle permet d’améliorer la significativité des résultats.

L’économie de l’environnement entremêle les questions économiques et d’économie politique les plus complexes en théorie et les plus retorses en pratique : la justice entre les générations, la production et la préservation des biens publics, la gestion des externalités au niveau national et international, la cohérence temporelle des politiques publiques ou encore l’action collective globale et régionale. Supposer un arbitrage entre croissance économique et préservation des ressources naturelles est une façon naïve de poser le problème, lorsque l’on sait que, pour l’essentiel, les outils ont été inventés par l’homme pour transformer la nature. Les véritables arbitrages portent sur les différents modes de développement durable et les moyens pratiques de les mettre en œuvre. La politique environnementale est en effet un art d’exécution : tout est affaire de moyens et de méthodes dès lors que les fins font, sur l’essentiel, l’objet d’un consensus. Ainsi, les États européens sont-ils parvenus à s’accorder sans trop de mal en mars 2007, sous la vigoureuse impulsion de la Présidence allemande, sur l’objectif de réduire unilatéralement de 20 % d’ici à 2020 leurs émissions de gaz à effet de serre par rapport au niveau de 1990. Mais le problème demeure entier : comment ? Comment faire pour que le projet d’une Europe durable ne devienne pas « un agenda de Lisbonne » bis, une immense ambition aux moyens minuscules ? L’analyse économique passe en plein milieu du problème environnemental ainsi défini : elle ne peut guère se prononcer, en amont, sur la validité du consensus scientifique qui s’est construit sur le changement climatique et encore moins, en aval, sur les qualités technologiques respectives des méthodes de limitation des émissions de gaz à effet de serre. Elle peut en revanche à la fois offrir son expertise sur la pertinence des modèles utilisés pour calculer les effets de moyen et long terme du changement climatique sur les modes de vie et trancher le problème de l’efficacité potentielle des systèmes d’incitation envisagés pour atteindre des objectifs environnementaux donnés. La contribution de cet article porte sur ce dernier point. Nous tentons de répondre à la question : l’Union européenne dispose-t-elle du meilleur système institutionnel pour mener à bien sa stratégie environnementale ? Après avoir montré pourquoi tel n’est pas le cas, nous proposons de l’améliorer en instituant une Communauté européenne de l’environnement, de l’énergie et de la recherche dont nous détaillons les objectifs et les instruments. Environmental policy is an art of execution. Hence the fact that European Union member states have recently managed to agree on targets of emissions to fight climate change leaves open the question of how they will meet them. Economics can not but embrace the scientific consensus on climate change and can not say much about the efficiency of alternative technologies. Yet, its expertise is valuable to calculate economic effects and fairness of policies and to assess the relevance of incentives structures and effectiveness of institutions put into place to convert scientific consensus into action. This article is concerned with this latter point: does the EU have the right institutions to fight climate change? We claim that such is not the case, and offer to institute a « European Community of Environment, Energy and Research » to go forward.

Depuis le lancement de l’euro, les économies de la zone euro ont connu des disparités persistantes et souvent croissantes. Ces disparités sont sources de tensions en Europe ; elles rendent difficile la mise en oeuvre de politiques économiques communes, tant structurelles que conjoncturelles. L’article présente un panorama des divergences en termes de croissance et d’inflation et de la persistance de certains déséquilibres (chômage, déficit extérieur). Quatre explications sont présentées et discutées : les avantages donnés par la monnaie unique aux pays en rattrapage ; les défauts de l’organisation de la politique économique dans la zone euro ; le caractère non coopératif des politiques économiques nationales qui aurait entraîné trop de compétition et pas assez de coordination et aurait particulièrement nui aux pays les plus grands ; enfin la crise du modèle continental face à la mondialisation. Quatre stratégies sont discutées : la flexibilisation des marchés ; la marche vers l’économie de la connaissance préconisée par l’Agenda de Lisbonne ; la renationalisation des politiques économiques ou une nouvelle organisation de la politique économique européenne plus orientée vers la croissance.

L’analyse de sondages d’opinion réalisés dans huit des pays participant à l’International Social Survey Programme, dont l’enquête était en 1999 centrée sur le thème des inégalités, montre que les interviewés ont plutôt tendance à sous- estimer les très grandes inégalités de revenu et à se croire davantage dans la moyenne qu’ils ne le sont effectivement. Ils fondent leur sentiment de macrojustice sur leur estimation de l’ampleur des écarts entre les inégalités qu’ils perçoivent et celles qu’ils jugent acceptables et, de ce point de vue, le sentiment dominant est partout que ces inégalités sont trop fortes. Ce n’est cependant pas au nom d’un égalitarisme absolu qu’elles sont critiquées. Une certaine hiérarchie des salaires, à condition d’être plus resserrée, n’est pas rejetée. Cette application non stricte du principe d’égalité se retrouve lorsqu’il s’agit d’apprécier la justice de sa situation économique personnelle. Leur sentiment de microjustice est en effet lié à une frustration relative « solidaire » et au degré de réduction souhaitée des inégalités. Au total, le principe d’équité, qui autorise sous certaines conditions une différenciation salariale selon des mérites ou efforts individuels, n’est pas contesté. Mais la rémunération effective de ces mérites par le jeu insuffisamment corrigé du marché aboutit aux yeux des personnes sondées à une inégalité trop grande qui doit être réduite pour aller vers une situation plus juste. The analysis of the 1999 International Social Survey Programme opinion polls in 8 of the participating countries shows that the interviewees tend to underestimate the largest income inequalities and consider themselves closer to the average than they really are. Their macro-justice feelings are based on the gap between what they think the inequalities are and what they ought to be. They do not demand absolute equality. The income hierarchy is accepted, providing it is reduced. Their micro-justice feelings are linked to a « solidaristic » relative deprivation and to the degree to which they wish to decrease macro-inequalities. The principle of equity is not rejected but the salaries-by-merit as a mere result of the market lead to too strong inequalities which, according to them, should be reduced to obtain more justice.

La fourniture d’électricité s’organise de plus en plus autour de marchés décentralisés encadrés par les règles de la concurrence. Or les pannes survenues sur les réseaux électriques dans certaines régions du monde ces dernières années suggèrent que ces règles ne sont pas compatibles avec la position selon laquelle la sécurité d’approvisionnement en électricité est un bien public. L’objectif de cet article est de montrer que cette sécurité, et plus généralement la fourniture d’électricité, est un bien composite, à la fois public impur et privé. Il souligne le fait, apparemment occulté dans les débats publics actuels mais pourtant bien connu des gestionnaires de réseaux de transport, que la fiabilité varie géographiquement. Cela a des implications concernant la demande de sécurité d’approvisionnement. Alors que le caractère de bien public explique pourquoi certaines entreprises préfèrent que d’autres investissent pour maintenir un niveau de sécurité, le caractère de bien privé renvoie à l’existence de préférences différenciées pour cette sécurité. Le caractère composite de la fourniture d’électricité a des implications pour la politique de régulation de la sécurité d’approvisionnement dans le secteur de l’énergie électrique, ce que nous démontrons en nous appuyant sur le concept d’externalité politiquement pertinente. Les décideurs publics ne devraient pas, par exemple, chercher à faire payer à tous les usagers, et de manière uniforme, un investissement visant à améliorer la sécurité d’approvisionnement sur la seule base qu’ils en retirent un effet externe positif. Il est pertinent qu’ils paient pour cette amélioration seulement dans le cas où ce paiement viendrait affecter leurs propres décisions de consommation. Ce résultat suggère l’intérêt d’un marché de sécurité à la carte, complémentaire des marchés de gros, à condition que les coûts de transaction ne soient pas élevés.

Cette étude analyse le lien entre l'efficacité productive et les performances à l'exportation de 23 000 entreprises manufacturières françaises entre 1990 et 2002. Nous montrons que les firmes exportatrices françaises sont en moyenne plus grandes, plus intensives en capital et plus productives que leurs homologues non exportatrices. Ce résultat est conforme aux études existantes concernant nos voisins européens, i.e. l'Allemagne, la Grande-Bretagne, l'Espagne et l'Italie. Nous obtenons toutefois deux résultats propres à la France. Tout d'abord, contrairement aux idées reçues, la participation des PME françaises (20-250 employés) aux exportations est relativement élevée. En revanche, leur intensité d'exportation (ratio exportations/chiffre d'affaires) est, en moyenne, relativement faible. Ensuite, la décision d'exporter ne semble pas liée à une efficacité productive préalablement supérieure. Les bonnes performances des firmes exportatrices résultent de gains de productivité postérieurs aux premières exportations. Ces gains suggèrent l'existence d'effets d'apprentissage et sont d'autant plus élevés que la part des exportations dans le chiffre d'affaires est forte. La faiblesse relative des PME françaises en matière d'intensité d'exportation devrait donc constituer une préoccupation importante de la politique économique française.

Les discriminations dont les femmes font l’objet dans les pays européens sont à la fois similaires et différentes. Leurs multiples facettes peuvent être analysées à partir d’une typologie de pays, qui aide à dégager les traits communs, mais qui ne rendent compte qu’approximativement des différences produites par des histoires sociales singulières. Les progrès historiques de l’insertion des femmes sur le marché du travail sont indéniables : les taux d’emploi des femmes et des hommes se sont rapprochés. Mais de profondes inégalités demeurent : par exemple, le taux de chômage féminin reste supérieur à celui des hommes dans la plupart des pays, même si les écarts se sont réduits. De nouvelles inégalités sont apparues : précarisation de l’emploi, insertion par des temps partiels, imposés par les employeurs ou contraints par l’insuffisance des modes de garde des enfants, tant en qualité qu’en quantité. Les femmes sont plus vulnérables que les hommes sur le marché du travail, si bien que les formes d’emploi flexibles les concernent davantage. Mais parce qu’elles représentent près de la moitié de la population active (46 % en France, 44 % dans l’Union européenne à 15), c’est l’ensemble du marché du travail qui est atteint. Leur activité est ainsi, tour à tour, un enjeu pour la croissance économique, afin de compenser le recul à venir de la population active, ou un moyen de rendre plus flexibles les marchés du travail. Seule une approche pluridisciplinaire, économique, sociale, politique et institutionnelle peut permettre de comprendre la manière dont se forgent les discriminations en Europe. Les inégalités tiennent d’abord au cadre social dans son ensemble : l’école et la famille dès l’enfance, l’inégal partage des tâches familiales conditionnent la division sexuelle des rôles sociaux et influencent les comportements des femmes elles-mêmes, dans les choix d’orientation, puis dans les représentations qu’elles ont de leur rôle. La sphère professionnelle reproduit des inégalités et en produit de nouvelles. La compréhension des mécanismes à l’œuvre et de l’articulation entre les sphères professionnelle et privée permet de s’interroger sur les moyens de promouvoir l’égalité et sur le rôle des politiques publiques. En particulier, la cohérence des objectifs est questionnée et le débat sur l’efficacité de mesures incitatives ou contraignantes est soulevé.

Le défaut de l'Argentine sur sa dette publique en décembre 2001, d'une ampleur sans précédent, a accéléré les réflexions sur la nécessité de réformer le mode de résolution des crises de dettes souveraines. Le processus actuel de restructuration des dettes est long et imprévisible, avec des effets dommageables pour le débiteur et ses créditeurs, voire des risques d'instabilité du système financier international. L'essor de la dette obligataire comme mode de financement des États rend désormais inadaptées les procédures de restructuration qui prévalaient pendant les années 1980, lorsque dominait l'endettement bancaire. En cas de crise, se pose un problème de coordination des créditeurs privés, lequel constitue un obstacle important à une restructuration rapide. Soucieux de limiter les coûts, le bureau exécutif du FMI a engagé en 2002 une large discussion afin de mettre en place un nouveau processus de restructuration. Lors de la dernière réunion du Comité monétaire et financier international (CMFI) en avril 2003, deux approches ont été examinées: l'approche contractuelle qui vise à maintenir la logique de marché et l'approche juridictionnelle selon laquelle le FMI pourrait jouer un rôle central. Les premières conclusions du CMFI sont favorables à l'approche contractuelle ou, en d'autres termes, à l'introduction généralisée des " clauses d'action collective " dans les titres de dette. En même temps, le CMFI n'a pas non plus définitivement renoncé à l'approche juridictionnelle, plus ambitieuse mais controversée et dont certains points demeurent encore irrésolus. Le présent article vise à présenter l'enjeu des débats. Il passe tout d'abord en revue l'évolution du traitement des crises de dette depuis le défaut mexicain de 1982 et présente les limites du mode actuel de résolution des crises. Dans un second temps, le contenu des deux propositions de réforme est exposé. Enfin, nous discutons certains points de ces propositions.

L’approche calculable de l’équilibre général a connu des progrès considérables, notamment grâce à la prise en compte de la dimension du temps et de la notion de génération. Cette branche particulière de la modélisation appliquée regroupe les modèles d’équilibre général calculable à générations imbriquées. Cet article propose d’en dresser un bilan. Au regard des tendances démographiques et des législations en vigueur, une discussion sur les enjeux d’une analyse en terme de génération est, tout d’abord, menée. Par la suite, le noyau théorique de ces modèles est présenté, avant de donner un inventaire des principaux travaux menés depuis le début des années 1980, ainsi que des techniques d’estimation et de simulation utilisées. Pour terminer, les principaux enseignements sur les conséquences des politiques économiques en matière de retraite, de fiscalité ou d’endettement public ainsi que des différentes évolutions crédibles de la démographie sont récapitulés.

La question des retraites est une des plus importantes auxquelles les pays d’Europe sont confrontés. Du fait de l’allongement de la durée de vie et de la baisse de la fécondité, le ratio de dépendance démographique en Europe devrait passer de 39,5 % en 2000 à 79,5 % en 2040. Toutefois, l’ampleur des déséquilibres sera réduit si l’Europe retrouve le plein emploi et si les taux d’activité augmentent, en particulier pour les personnes de 55 à 65 ans. A revenu relatif fixe des retraités, la part des retraites dans le PIB devrait passer de 12,5 à 18,3 %. Les systèmes de retraite sont complexes et divers en Europe. Dans la plupart des pays d’Europe continentale, le pilier de l’assurance sociale du salaire, financée par répartition, est dominant. Le modèle d’Europe du Nord combine un généreux système public par solidarité et un pilier par capitalisation. Enfin, le modèle anglo-saxon est dominé par le système de fonds de pensions. La plupart des pays ont déjà mis en place des réformes importantes. Cinq stratégies sont envisageables : accepter la hausse des taux de cotisations ; reculer l’âge de départ à la retraite ; réduire le montant des retraites publiques ; mettre en place des systèmes complémentaires par capitalisation ; préfinancer les retraites publiques en constituant des réserves. Chacune de ces stratégies présente des difficultés et des risques. Jusqu’à présent, et conformément au principe de subsidiarité, ces réformes ont été conduites dans un cadre national. Toutefois, le marché unique exacerbe les exigences de compétitivité et entraîne des risques de moins disant social ; la hausse prévisible des dépenses publiques de retraites entre en conflit avec la stratégie de baisse des prélèvements obligatoires et des dépenses publiques qu’impulse la Commission européenne. La Commission et le Conseil se sont saisis de la question des retraites. L’article propose quelques réflexions pour une stratégie commune. Des fiches décrivent plus précisément les réformes entreprises dans les principaux pays de l’Union. Dans certains pays, aucun plan d’ensemble n’a été adopté (Belgique, France, Grèce). Les Pays-Bas et le Danemark comptent sur le développement des fonds de pensions, mais maintiennent une retraite de base généreuse. La Suède et l’Italie ont transformé leur système public en un système à cotisations définies. La Finlande préfinance son système public de retraite. La Suède et l’Allemagne développent des systèmes complémentaires de retraites par capitalisation. Le Royaume-Uni envisage une forte baisse des retraites publiques et le développement des fonds de pensions. La convergence n’est guère à l’ordre du jour.

Au début du printemps 2000, les perspectives de croissance mondiale sont très favorables : 4,2 % en 2000 et 3,9 en 2001, après 3,2 en 1999. Cette vigueur résulte de la poursuite d'une forte expansion aux États-Unis, d'une nette reprise dans la zone euro et au Royaume-Uni, du dynamisme retrouvé des pays émergents d'Asie et des économies en transition, enfin d'un rebond en Russie et en Amérique latine. La plus notable exception reste le Japon. La croissance est impulsée par le dynamisme de l'industrie et de l'investissement productif. Le décalage conjoncturel de la zone euro vis-à-vis des États-Unis n'explique pas l'ampleur de la dépréciation de l'euro en 1999, aussi bien vis-à-vis du dollar que du yen. La baisse de l'euro pourrait reposer sur des facteurs plus fondamentaux comme l'internationalisation intense des entreprises européennes. La convergence des taux longs, vers des niveaux de 6 % au début de 2001, marquerait un mouvement d'appréciation de l'euro face au dollar. Les Bourses, en particulier américaines, restent la principale épée de Damoclès de l'économie mondiale : elles ont atteint des niveaux sans précédent, qui aboutissent à des ratios profit/cours boursiers extrêmement bas, surtout pour les valeurs liées aux nouvelles technologies. Le krach semble inévitable, même si sa date est difficilement prévisible. On pourrait craindre que la croissance mondiale soit étouffée par des tensions inflationnistes causées par sa vigueur et sa généralité. Mais les tensions sur les prix du pétrole semblent s'atténuer. Le cours du Brent avoisinerait 23 dollars au deuxième trimestre et 20 dollars en 2001. Au Japon, la reprise de l'investissement public, cumulée une contribution extérieure positive, à la réalisation des commandes de biens d'équipement et au sursaut des salaires permettrait un rebond vigoureux du PIB au premier semestre et une croissance proche de 2% en 2000. À l'horizon 2001, la permanence de surcapacités privées et un ajustement de la politique budgétaire feraient retomber la croissance à 1,3%. Les pays émergents d'Asie ont repris le chemin de la croissance en 1999. Pour autant, les restructurations bancaires continuent de peser sur les finances publiques et sur le financement de l'économie. Les perspectives de croissance sont néanmoins globalement très favorables : 6,4% en 2000 et 6,6 en 2001. L'Amérique latine reste marquée par la crise financière et confrontée à un surendettement chronique. Une reprise est malgré tout visible dans les principaux pays au second semestre 1999. La croissance de la zone serait de 3,8% en 2000 et 4,3 en 2001. Les performances économiques de la Russie en 1999 ont été meilleures qu'escomptées grâce aux gains de compétitivité induits par la chute du rouble en 1998 et à la hausse du prix du pétrole. La croissance est repartie dans les pays d'Europe centrale et orientale après une période difficile en raison de la répercussion de la crise russe et, pour les pays des Balkans, de la guerre du Kosovo Dans la zone euro, l'activité bénéficie de taux d'intérêt relativement bas, de politiques budgétaires légèrement expansionnistes, d'une bonne situation financière des entreprises et du niveau de l'euro. Les croissances allemande et italienne accéléreraient enfin. La croissance de la zone serait de 3,6% en 2000 et 3,4 en 2001.

This paper presents the building of a leading indicator for the French economy and its possible use. The aim of the indicator is to predict the GDP growth for the current quarter and for the next quarter. The leading indicator includes monthly information and can be estimated each month. Two sets of variables enter the indicator : a real block containing coincident and one quarter leading series, and a financial block including series leading for at least three quarters. Contributions of each set are analysed to determine the role of the different factors. Then the indicator is used for a retrospective forecast. The results seem significant and give to the tool operational properties which nevertheless will have to be tested forecast after forecast. JEL Codes : E32, E37, Cet article présente les principes de construction d'un indicateur avancé pour l'économie française, ainsi que son utilisation possible. L'objectif est de prévoir la croissance du PIB pour le trimestre en cours et le trimestre à venir. L'indicateur avancé incorpore des informations conjoncturelles à fréquence mensuelle et peut être ainsi calculé chaque mois. Deux blocs de variables entrent dans la composition de l'indicateur : un bloc réel contenant des variables coïncidentes et avancées d'un trimestre, et un bloc financier regroupant des variables avancées d'au moins trois trimestres. Les contributions de chaque bloc sont analysées pour apprécier le rôle des différents facteurs. Puis l'indicateur est mis en œuvre dans un exercice rétrospectif de prévision. Les résultats paraissent significatifs et confèrent à l'instrument un caractère opérationnel qui devra toutefois être éprouvé au fil des prévisions., Charpin Françoise, Péléraux Hervé. L'indicateur avancé de l'OFCE. In: Revue de l'OFCE, n°72, 2000. pp. 133-155.

Payroll tax reductions for the low paid Jean-Paul Fitoussi A review of different theoretical models confirms that economists of opposing beliefs find themselves agreeing about the usefulness of employment subsidies. In a country with a relatively high wage floor, they reduce the cost of labour for firms. In countries where wage floors are low, subsidies can increase the net real wage of workers. In both cases, employment is likely to rise. Generally, allowing the price system to perform its allocative function while pursuing distributive objectives through the tax system is welfare enhancing. It is therefore surprising that such a remedy has not yet been implemented on a large scale in ail countries suffering from labour market problems. One reason is that there may be a problem of transition. Empirical evidence suggests that reductions in taxes on labour will not solve employment and distribution problems, but will, in the long run, promise progress in both. JEL codes : H20, J30, J38., On s'aperçoit, en passant en revue différents modèles théoriques, que les économistes de tout bord sont d'accord pour reconnaître l'utilité des aides à l'embauche. Dans un pays où les rémunérations les plus basses sont néanmoins relativement élevées, les aides à l'embauche ont pour effet d'abaisser le coût de la main-d 'œuvre pour les entreprises. Dans les pays où les rémunérations les plus basses sont faibles, les aides à l'embauche peuvent élever le salaire net réel des travailleurs. Dans les deux cas, on peut en attendre un effet positif sur l'emploi. En général, en permettant au système de prix de jouer son rôle sur le plan de la répartition, tout en poursuivant des objectifs de redistribution avec le système fiscal, on élève le niveau de bien-être. C'est pourquoi on peut s'étonner que ce type de mesure n 'ait pas été mis en œuvre à grande échelle dans tous les pays confrontés à des problèmes d'emploi. Sans doute faut-il en chercher la raison notamment dans un problème de transition : il y a un moment où les contribuables doivent financer à la fois l'ancien système (l'indemnisation du chômage) et le nouveau système (les aides à l'embauche), avant que celui-ci ait un effet notable sur le chômage. Les données empiriques tendent à montrer que la réduction des charges sociales ne permet pas de résoudre le problème d'emploi ni le problème de la répartition mais permet d'espérer des progrès, à long terme, sur ces deux plans., Fitoussi Jean-Paul. Allégements des charges sur les bas salaires. In: Revue de l'OFCE, n°74, 2000. pp. 33-51.

Growth and Economic Policies en Europe. Catherine Mathieu, Olivier Passet. The role of restrictive economic policies has been frequently high lighted to explain the low growth rates of European countries for several years. However, the European average growth rate results from various domestic situations : the countries can be divided into three groups, depending on growth performance (dynamic intermediate and « low growth »). This article focuses on the link between growth and monetary conditions in each European country. A monetary conditions indicator is presented. This indicator reflects the evolution of both interest rates and real effective exchange rates. Monetary conditions and budgetary policies appear to match the differences in growth recorded since 1993. In particular, the lack of internal demand only applies to the countries of the centre of the European Union (mainly France and Germany), where positive external contributions have not entailed increases in internal demand, thus resulting low growth in accordance with the monetary and budgetary conditions. According to the indicators presented here monetary, as well as budgetary, conditions do not have anymore restrictive impact on growth in 1997, and would not prevent growth extending from dynamic to « low growth » countries., Le poids des contraintes de politique économique est fréquemment évoqué pour expliquer les médiocres performances des pays européens au cours des dernières années. La croissance moyenne de l'Union européenne, depuis plus de quatre ans, abrite néanmoins des situations régionales très dispersées. Cet article cherche à faire le lien entre les différentes dynamiques régionales et le poids des contraintes monétaire et budgétaire qui ont pesé sur chaque pays. Un indicateur de dureté monétaire, qui regroupe l'influence des taux d'intérêt réels et du taux de change effectif réel, et synthétise l'intensité de la contrainte monétaire par pays est présenté. Son évolution récente, mais aussi son niveau (dont l'évaluation est plus discutable), permettent d'établir une correspondance assez satisfaisante avec une typologie des performances de croissance depuis 1993, selon que les pays sont dynamiques, intermédiaires ou bloqués. Complétée de sa composante budgétaire, la contrainte de politique économique globale apparaît comme un élément dominant de la différence des performances de croissance entre pays européens. Le blocage de la demande intérieure dans les pays du centre, notamment en France et en Allemagne, n'apparaît alors plus comme un mal qui frapperait l'ensemble de l'espace européen, incapable de relayer l'impulsion positive venue de l'extérieur depuis plusieurs années. Ce problème semble au contraire localisé et étroitement lié aux conditions de politique économique. Les indicateurs construits ici incitent à penser que les conditions monétaire et budgétaire ne constituent plus actuellement un frein à la diffusion du dynamisme de la périphérie aux pays « bloqués » de l'Europe., Mathieu Catherine, Passet Olivier. Disparités de croissance et de politiques économiques en Europe. In: Revue de l'OFCE, n°64, 1998. pp. 157-176.

Since 1973, the industrialized countries growth has seriously slown down. In some countries (the United States, Japan), the unemployment rate has not been hited. On the contrary, unemployment has continuously increased in nearly every european countries. Consequently, what part of the growth slowdown is due to the potential output low pace of growth ? Has the equilibrium unemployment rate really increased in Europe ? Is this increase linked to the potential output slowdown ? This paper is a survey of the theoritical and empirical links between potential output and unemployment in the indutrialized countries, especially in Europe. The potential output growth may be defined as the non accelerating inflation rate level of production. Some try to estimate this output on the basis of purely statistical methods. However, other approachs using an explicit production function appear to be well better. According to this point of view, results from the international organisms imply very strong conclusions for Europe : the présent weakness of the potential output growth ( between 2.1 and 2.3 %) and a narrow output gap in 1995 ( -0.3 % for EC, -1.5 % for OECD, -2.2 % for the IMF). But thèse results underestimate the labor and capital capacities as well as technical progress. Four reasons can explain the slowdown of potential output pace. First of ail, we can assume an exogeneous drop of the technical progress (which remains largely misunderstood in spite of empirical investigations using both traditional or endogeneous growth theoritical framework). Secondly, labour market rigidities can be a proper candidate explaining how the slowdown of technical progress has pushed up the unemployment equilibrium, but not as much as observed. A third explanation can be found in a insufficient capital accumulation path, due to the weak profitability of corporate sector (but that explanation does not seem suitable to the european context). At least, actual growth can modify potential growth trend. According our perception, for a long time, actual output follows a slower path than potential output. Déflation tendancy, high level of per­sistant unemployment, limited wages increases, and healthy financial position of corporate sector provide relevant facts to assume that the ouptput shortfall is much more important that is currently admitted. So, potential output does not constraint expansion nor employment. European area appears to be suffering more from a slack demand, wich remains based on unappropriated économie policies., Depuis 1973, la croissance des pays industrialisés a fortement ralenti. Dans certains pays (Etats-Unis, Japon), le taux de chômage n'a pas été affecté. Au contraire, la quasi-totalité des pays européens ont connu une hausse tendancielle du chômage. Quelle est la part du ralentissement de la croissance qui s'explique par celui de la croissance potentielle ? Le taux de chômage d'équilibre a-t-il augmenté en Europe ? Cette augmentation est-elle une cause ou une conséquence du ralentissement de la croissance potentielle ? Cet article propose une synthèse théorique et empirique des liens entre croissance potentielle et chômage dans les pays industrialisés, et plus particulièrement en Europe. La croissance potentielle peut être définie comme le niveau maximal de production soutenante sans accélération de l'inflation. Si certains cherchent à la mesurer par des méthodes purement statistiques, seule l'approche structurelle par des fonctions de productions explicites est satisfaisante. Sa mise en œuvre par les organismes internationaux aboutit à deux conclusions fortes pour l'Europe : la faiblesse de la croissance potentielle actuelle (de 2,1 à 2,3 % l'an) et le bas niveau de l'écart de production en 1995 (-0,3 % pour la CE, -1,5 % pour l'OCDE, - 2,2 % pour le FMI). Mais ces évaluations sous-estiment les disponibilités tant en ce qui concerne le facteur travail, que le facteur capital et le progrès technique. Quatre causes peuvent être évoquées pour expliquer le ralentissement de la croissance potentielle : une baisse exogène du progrès technique (qui demeure largement inexpliquée dans les études empiriques, qu'elles soient fondées sur des modèles traditionnels de croissance ou sur les divers schémas de la théorie de la croissance endogène) ; les rigidités du marché du travail (qui expliquent que le ralentissement du progrès technique provoque une certaine hausse du chômage d'équilibre, mais celle-ci est inférieure à la hausse constatée du chômage), l'insuffisance de l'accumulation du capital (mais celle-ci n'a pas représenté une contrainte durable en Europe malgré la baisse de la profitabilité des entreprises) ; enfin, l'impact de la croissance effective sur la croissance potentielle. Selon nous, la croissance effective est en Europe depuis de nombreuses années inférieure à la croissance potentielle. L'actuel déficit de production est bien plus important que ceux couramment admis comme en témoignent la tendance à la déflation, le haut niveau de chômage, la faiblesse des hausses de salaires, la bonne situation financière des entreprises. La production potentielle n'est pas actuellement une contrainte à la croissance et à la création d'emplois en Europe. Cette zone souffre essentiellement du manque de dynamisme de sa demande, due à son incapacité à mettre en oeuvre des politiques économiques appropriées., Passet Olivier, Rifflart Christine, Sterdyniak Henri. Ralentissement de la croissance potentielle et hausse du chômage. In: Revue de l'OFCE, n°60, 1997. pp. 109-146.

The Maastricht Treaty has emphasised that « convergence » criteria were holy principles for a successful completion of monetary unification. From this respect, the experience of the «classical» gold standard of the late nineteenth century might have interesting lessons for us, because convergence under the gold standard took place out of any formal framework, and yet it was a success. This paper is a first interim report in a research program aimed at building a number of long term series for public debts, public finance, inflation rates, interest rates, and exchange rates for a large sample of European countries (France, Germany, Spain, Belgium, Great-Britain, Greece, Holland, the Austrian Empire, Russia, Italy, Norway, Sweden, Switzerland, Portugal, Denmark) and over the period 1 880-1 91 3, in order to assess the causes of the stability of the gold standard. While the broader project is far from being completed, we seek here to provide a number of provisory conclusions and research hypotheses that could be very relevant for contemporary debates., Le traité de Maastricht a mis l'accent sur la convergence de critères d'endettement public, de déficit, d'inflation et de taux d'intérêt longs. Ces critères sont habituellement justifiés comme constituant la garantie de la formation d'une zone monétaire stable. De ce point de vue, l'expérience de l'étalon or en Europe, à la fin du XIXe siècle, présente un précédent tout à fait intéressant, puisque cette zone or se passa de tout cadre formel multilatéral. Et pourtant, en termes de stabilité monétaire l'expérience fut un succès. Cet article est un premier « état des lieux » dans une recherche visant à reconstituer des séries cohérentes de dettes publiques, de budgets, de taux longs, de taux d'inflation et de taux de change pour un échantillon important de pays européens (Allemagne, Autriche-Hongrie, Belgique, Danemark, Espagne, France, Grande-Bretagne, Grèce, Hollande, Italie, Norvège, Portugal, Russie, Suède, Suisse) pour la période « classique » de l'étalon or. On cherche surtout ici à formuler un certain nombre de constats et d'hypothèses permettant d'appréhender une réalité diffuse et complexe. Les éléments avancés doivent donc être traités comme des conclusions provisoires susceptibles d'être affinées, testées, démontrées ou rejetées dans des étapes ultérieures., Flandreau Marc, Le Cacheux Jacques. La convergence est-elle nécessaire à la création d'une zone monétaire ? Réflexions sur l'étalon or 1880-1914. In: Revue de l'OFCE, n°58, 1996. pp. 5-41.

The international monetary system and the European Monetary Union Jean-Paul Fitoussi et Marc Flandreau The 50th anniversary of the creation of the Bretton Woods system offers the opportunity to confront the recent evolutions of the European Monetary System to previous experiments. In the past, three main types of monetary arrangements have prevailed. One type is what we call « decentralized and unconstrained systems », where the sovereignty of each country over its monetary policy is complete (e.g. floating exchange rates arrangements). Another type is what we call « fully centralized systems », where monetary power is transferred to some central authority (e.g. Federal Reserve System). Finally, a hybrid case is represented by what we call « decentralized yet constrained systems » (e.g. the Bretton Woods system, or the EMS) where nations are (i) sovereign over their domestic policies, but (ii) constrained by a set of common rules (for instance, they have to take into account the policies of other nations). This paper is an attempt to provide a cost-benefit analysis of these various options. Two main conclusions emerge. First, the apparent autonomy obtained under the « decentralized and unconstrained system » is probably merely an illusion because the inherent difficulties associated with a general float of the various currencies wipe out most of the advantages associated with effective sovereignty. Second, we argue that decentralized yet unconstrained regimes (such as EMS) usually induce a deflationary bias which renders these arrangements both costly and unsustainable. This finally suggests that the fundamental dilemma of international arrangements is that there may not be any stable regime without the construction of a supra-national institution., La célébration du cinquantième anniversaire de la création du système de Bretton Woods invite à replacer les évolutions récentes du Système Monétaire Européen dans une perspective historique. Dans le passé, les arrangements monétaires internationaux ont été de trois types. A un pôle, on trouve les systèmes qu'on propose d'appeler « décentralisés sans contrainte », où la souveraineté des politiques monétaires est totale (systèmes de changes flottants). A l'autre pôle, on trouve les systèmes complètement centralisés, où chaque participant a transféré son pouvoir monétaire à une organisation centrale qui définit la politique de l'union (Federal Reserve System aux Etats-Unis). Entre les deux enfin, on trouve les systèmes « décentralisés avec contrainte » (comme par exemple le SME, ou Bretton Woods), où les politiques domestiques sont définies individuellement mais doivent prendre en compte les politiques des autres membres. Cet article se propose de faire le point sur ces options en soulignant leurs avantages et leurs inconvénients respectifs. Deux conclusions principales se dégagent. D'abord, l'autonomie que confère un système de changes flottants est probablement illusoire, car le flottement neutralise une grande partie des avantages de la souveraineté monétaire. La deuxième conclusion est que les systèmes décentralisés avec contrainte, du type SME, contiennent un biais déflationniste qui les rend coûteux et difficilement soutenables. Au confluent de ces deux problèmes se trouve le dilemme fondamental des systèmes internationaux pour lesquels il n'est pas d'équilibre stable sans construction d'une certaine forme de supranationalité., Fitoussi Jean-Paul, Flandreau Marc. Le Système monétaire international et l'Union monétaire européenne. In: Revue de l'OFCE, n°51, 1994. pp. 167-181.

Since 1974, the government has been facing bad employment crisis and an unprecedent aggravation of unemployment. The response to this situation has been the implementation of active policies for employment creation and for limiting the increase of the labor force. This is what, in the last ten years, has been conventionally called «employment policy». Until recently, it has been difficult to quantify the effect of the employment policy because synthetic data were not available. The purpose of this article is to fill this gap by evaluating, for the first time, the number and the type of receipients of employment poleies in the last fifteen years. This allow us to evaluate the effect of these policies on unemployment and other macroeconomic indicators. Our results show that, in the middle of the employment crisis, the use of employment policies has allowed several hundreds of thousands of people to avoid unemployment. However, macroeconomic mechanisms have tended to decrease the «returns» of the system of «social management» of unemployment .The claim of our paper is that in the worst moments of the employment crisis, the alternative policy of stimulation of employment through decrease of labor costs (obtained, for example, through reduction of social contributions) would not have been as effective as direct social management of unemployment. On the other hand, we suggest that in the high growth situation of recent years, employment policy should move in that direction., Confrontés depuis 1974 à une grave crise de l'emploi, et à une aggravation sans précédent du chômage en France, les gouvernements qui se sont succédés ne sont pas restés inactifs. D'importantes mesures ont été prises au cours des quinze der nières années tant pour stimuler l'emploi, que pour limiter la pro gression de la population active. L'ensemble de ces interventions publiques constitue ce qu'il est convenu d'appeler, depuis une dizaine d'années, la politique de emploi. La mesure des effets de cette politique était jusqu'à présent rendue difficile par l'absence de données statistiques synthétiques. Cet article a pour objet de combler cette lacune en procédant pour la première fois une évaluation des principaux «stocks» moyens de bénéficiaires de la politique de l'emploi depuis quinze ans. Il devient alors possible d'évaluer les conséquences sur le chômage et les principales grandeurs macroéconomiques des dispositifs mis en oeuvre. Les résultats obtenus montrent que cette politique a permis, au coeur de la crise de l'emploi, d'éviter le chômage plusieurs centaines de milliers de personnes. Cependant, les mécanismes de régulation macroéconomique ont eu comme conséquence de réduire le «rendement» des systèmes de gestion sociale du chômage. Une politique alternative de stimulation des créations d'emplois par la baisse du coût du travail (obtenue par réduction des cotisations sociales par exemple) n'aurait pas été à même de se substituer efficacement au «traitement» social du chômage aux pires moments de la crise de l'emploi. Pourtant, le retour de la croissance depuis quelques années permet d'envisager un redéploiement progressif de la politique de l'emploi dans cette direction., Cornilleau Gérard, Marioni Pierre, Roguet Brigitte. Quinze ans de politique de l'emploi. In: Observations et diagnostics économiques : revue de l'OFCE, n°31, 1990. pp. 91-120.

Mimosa, a macroeconomic model of the world economy, jointly built by the CEPII and the OFCE, is now operational. This article presents its main features and describes some monetary and fiscal multipliers. The economies of the six bigger industrialised countries are described in great detail by neo-keynesian models : a five product disaggregation distinguishes the energy sector, agriculture, the non-traded sector, the government sector and the industrial sector for which a putty-clay production function ensures compatibilities between employment, investment and production capacity behaviour. These models allow a precise analysis of the consequences of many kinds of monetary or fiscal policies. The rest of the world is divided into nine zones, more succinctly modelled : the model reveals in particular the financing constraints which bear on the imports of the less developed countries. International trade is analysed through a four product disaggregation. The article shows the model's properties while describing the impacts, in the country and abroad, of an increase in public expenditure in one of the major countries. It studies the consequences of a decline of the value of the dollar and finally the implications of a woldwide decrease in interest rates. Although it remains, in some respects, work in progress, the Mimosa model is already a useful tool for understanding the functioning of the world economy and for predicting its evolution., MIMOSA, modèle macroéconomique de l'économie mondiale, construit en commun par le CEPII et l'OFCE est maintenant opérationnel. Le présent article en présente les principales caractéristiques ainsi que quelques propriétés variantielles. Les économies des six plus importants pays industrialisés sont décrites en détail par des modèles d'inspiration néo-keynésienne ; le découpage en cinq branches permet d'isoler l'énergie, le secteur agricole, le secteur abrité, le secteur non-marchand et l'industrie où la fonction de production, de type putty-clay, permet d'assurer la cohérence des comportements d'emploi, d'investissement, d'accumulation de capacités de production. Ces modèles autorisent une analyse fine des diverses mesures de politiques budgétaires ou monétaires. Neufs zones, analysées plus sommairement, regroupent le reste du monde : le modèle intègre en particulier les contraintes de financement qui pèsent sur les possibilités d'importations des pays en développement. Les interdépendances commerciales sont décrites en quatre produits. L'article analyse comment le modèle rend compte des effets différenciés sur l'économie considérée et sur l'économie mondiale d'une hausse des dépenses publiques survenant dans un des grands pays. Il étudie ensuite les conséquences d'une baisse du dollar, puis d'une baisse généralisée des taux d'intérêt. Bien qu'il reste, à certains égards, en construction, le modèle MIMOSA constitue déjà un outil utile pour comprendre le fonctionnement de l'économie mondiale et prévoir son évolution., Equipe MIMOSA, Pisani-Ferry Jean, Sterdyniak Henri, CEPII, OFCE, Blonde Marie-Hélène, Coudert Virginie, Delessy Henri, Fiole Murielle, Harasty Hélène, Henry Jérôme, Le Dem Jean, Paris-Horvitz Sébastien, Avouyi-Dovi Sanvi, Lecointe François, Kremp Elizabeth, Charpin Françoise, Frochen Patrick, Gaye Pierre, Topol Richard, Giraud Christian, Nowocien Romuald. MIMOSA, une modélisation de l'économie mondiale. In: Observations et diagnostics économiques : revue de l'OFCE, n°30, 1990. pp. 137-197.

Malgré la reprise de la croissance au cours de l’année 2013, le PIB allemand n’a progressé que de 0,5 % en moyenne sur l’ensemble de l’année (contre -0,4 % dans la zone euro). L’acquis de croissance début 2013 était négatif (-0,3 point de pourcentage) et le mauvais premier trimestre a pesé sur la performance annuelle. Au second semestre, alors que la consommation des ménages a décéléré – et s’est même contractée en fin d’année – l’investissement tant en construction que productif et les exportations ont progressé plus vigoureusement. Nous inscrivons en prévision un rebond de la croissance, avec respectivement 1,8 % en 2014 et 1,7 % en 2015. D’une part, l’impulsion budgétaire sera légèrement positive (0,3 point en 2014, puis 0,1 point en 2015) et l’Allemagne pâtira moins de la restriction budgétaire de ses partenaires (avec un effet sur sa croissance de -0,5 point en 2014 puis -0,4 point en 2015). D’autre part, la bonne situation financière des agents et les conditions de financement particulièrement favorables amplifieraient le rebond de l’investissement (tant productif qu’en construction), attendu à cette phase du cycle. n

Le deuxième semestre 2013 est marqué par la stabilité des prix autour de 110 dollars le baril de Brent. Ce maintien à des niveaux élevés s’explique par la faiblesse de l’offre par rapport à la demande, sous l’effet de ruptures d’approvisionnement (Libye, Nigéria) et d’un climat politique tendu au Proche-Orient, dans un marché surtout déterminé par les fondamentaux. Dans notre scénario central, nous faisons l’hypothèse d’une reprise progressive de la production en Libye dès 2014, de la levée des sanctions en Iran à partir de fin 2014/début 2015, et excluons une baisse de l’offre de la Russie malgré le bras de fer autour de l’Ukraine. Les prix du Brent baisseraient au cours de l’année 2014 avec la baisse des tensions sur l’offre pour atteindre 100 dollars en fin d’année. En 2015, les prix se maintiendraient autour de 100 dollars le baril, car le retour d’une croissance plus dynamique dans les pays développés devrait être compensé par une hausse de la production des pays non-membres de l’OPEP et par la présence de stocks abondants. La persistance de tensions politiques en Afrique et au Proche-Orient, la volonté de l’Arabie Saoudite de maintenir les cours entre 100 et 110 dollars, la demande toujours dynamique en provenance des pays non OCDE et le coût d’extraction des nouveaux gisements non conventionnels devraient néanmoins entraîner la résistance des cours en les maintenant au-dessus des 100 dollars.

Alors que le premier semestre 2012 avait été marqué par une grande volatilité des cours, les prix du Brent sont restés relativement stables au deuxième semestre avec une moyenne à 110 dollars. Le Brent est actuellement soumis à plusieurs forces antagonistes. D’une part, les cours restent élevés en raison de la concurrence croissante entre pays développés et pays émergents pour l’approvisionnement, de la politique monétaire expansionniste menée par les principales banques centrales et des troubles politiques en Afrique et au Moyen-Orient. Cependant la faiblesse de la demande en provenance des pays industriels, zone euro en tête, ainsi que la présence de capacités inutilisées au sein de l’OPEP jouent en sens contraire et empêchent le pétrole de repartir vers les sommets de 2008. [Premier paragraphe]

Les pays émergents ont vu leur croissance marquer une courte pause entre fin 2008 et fin 2009, au moment où les pays occidentaux entraient dans la pire crise de l'après-guerre. Depuis, la croissance est repartie en Asie et en Amérique latine où la plupart des pays ont traversé la crise financière et économique sans troubles majeurs et sans que leur capital de confiance n'ait été entamé. La crise économique s'est donc traduite par une divergence des trajectoires économiques des différentes zones. Un découplage, d'abord entre pays développés englués dans une crise encore inachevée et pays émergents dont un grand nombre a retrouvé sa trajectoire de croissance antérieure. Une divergence, ensuite, au sein des pays émergents, entre les pays d'Asie et d'Amérique latine qui ont tiré les leçons des crises passées et les pays d'Europe de l'Est qui ont subi les conséquences de leur exposition au risque lorsque les flux de financements mondiaux se sont taris. Dès lors que la confiance a permis le retour des capitaux en Asie et en Amérique latine, les moteurs de la demande, notamment internes, se sont remis en marche. Cette dynamique s'appuie sur l'industrialisation et la croissance de la productivité, qui permettent aux pays émergents de poursuivre leur rattrapage sur le sentier de croissance antérieur à la crise. À l'inverse, la correction des déséquilibres dans les pays d'Europe de l'Est pèsera sur la croissance dans les prochaines années. Pour autant, si la croissance est repartie très vite dans ces pays, elle pourrait être freinée en 2011 et 2012. D'abord, la perte d'activité de 2009 ayant été rattrapée, les rythmes de croissance vont se normaliser. Par ailleurs, un nombre croissant de pays est confronté à une surchauffe. La reprise de l'inflation, également alimentée par la hausse du prix de matières premières en 2010, se poursuivra vraisemblablement en 2011. Des mouvements de resserrement monétaire ont donc été enclenchés, accélérant les entrées de capitaux qui devront être contrôlées (...).

De toutes les crises susceptibles de menacer l’expansion mondiale, celle des subprimes etait la moins attendue. Au beau milieu de la treve estivale, la revelation de l’implication d’institutions financieres de renom dans les credits immobiliers americains a risque a ricoche sur l’ensemble du systeme financier, provoquant un durcissement general des conditions de financement sur le marche interbancaire. La prompte intervention des banques centrales a calme l’affolement, et meme si l’eau reste agitee apres la tempete de l’ete, les autorites monetaires devraient pouvoir ramener le calme. C’est en tout cas l’hypothese qui sous-tend la presente prevision : la crise ne devrait pas inflechir significativement le sentier d’expansion de l’economie mondiale. Les annees 2007 et 2008 s’annoncent dans la lignee des precedentes, avec des croissances prevues de 4,9 et 4,5 % respectivement, apres un sommet a 5,2 % en 2006. Le marche immobilier restera le talon d’Achille de l’economie americaine, mais les enchainements recessifs inities par son retournement seront enrayes par le volontarisme dont la Reserve federale est coutumiere dans l’adversite. Le ralentissement americain n’aura qu’un effet modere sur la croissance mondiale, entretenue par un plus grand dynamisme de la demande interieure dans les zones emergentes et dans la zone euro. Marquee par la singularite de ses performances dans un environnement international pourtant tres porteur depuis l’eclatement de la bulle internet, l’economie europeenne se distinguera encore en 2007 et en 2008, mais avec cette fois une croissance plus dynamique qu’aux Etats-Unis.

La sous-evaluation de la monnaie chinoise vis-a-vis du dollar est souvent denoncee comme l’une des causes des desequilibres mondiaux. Les autorites americaines soutiennent que la Chine manipule son taux de change tandis que la majorite des travaux empiriques estiment que le yuan est sous-evalue de 15 a 30 %. Cet article montre que les modeles de taux de change d’equilibre generalement utilises ne sont pas pertinents pour une economie en developpement telle que l’economie chinoise. La Chine souffre d’un sous-emploi massif ; un taux de change sous-evalue au regard des criteres traditionnels lui permet d’impulser la croissance vigoureuse necessaire pour resorber son chomage. Plus generalement, le taux de change optimal d’un pays emergent ne peut etre defini que relativement a une strategie de croissance : plus le pays desire une croissance vigoureuse, plus il est pret a faire un effort d’epargne, plus il doit pratiquer un taux de change faible. La premiere partie de l’article decrit les points saillants de la croissance chinoise depuis 1994, ou la Chine est passee en change fixe avec le dollar : croissance elevee mais sous-emploi massif, faible inflation, accumulation massive de reserves, forts taux d’epargne et d’investissement. La deuxieme partie presente et critique les evaluations du taux de change d’equilibre du yuan selon differentes methodes. La troisieme developpe une maquette ou le taux de change d’un pays en developpement est volontairement fixe a un bas niveau pour permettre une croissance vigoureuse, de sorte que sous-evalue du point de vue des criteres usuels, il est optimal du point de vue de la strategie de croissance ; enfin, la quatrieme partie montre la difficulte du choix d’un regime de change pour la Chine.