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The Finance Innovation initiative : looking for new « talents » The straightforward and ambitious aim of this broad cluster of financial market participants in the Paris market is to secure the future of the market by enhancing its expertise and its recognised strengths in research and innovation. This article describes the factors behind the initiative’s strategy, as well as the various high value-added industrial and research projects designed to establish an adequate knowledge and infrastructure environment to ensure the promotion of financial innovation in Paris, thus enabling the market to position itself on the financial products and services of the future. JEL classification : G1, G2, O31, Le pôle de compétitivité Finance Innovation porté par les acteurs de la place de Paris a pour objectif clair et ambitieux d’assurer l’avenir de la place en accentuant encore son expertise et son positionnement offensif en matière de recherche et d’innovation. Cet article décrit les éléments qui fondent la stratégie de ce pôle de compétitivité ainsi que les différents projets industriels et de recherche à haute valeur ajoutée qui ont en commun de créer les conditions de connaissance et d’infrastructures pour assurer à Paris une capacité systématique à promouvoir les nouvelles innovations financières et lui permettre de se positionner sur les produits et services financiers de demain. Classification JEL : G1, G2, O31, de Bresson Arnaud. Le pôle de compétitivité Finance Innovation : à la conquête de nouveaux « talents ». In: Revue d'économie financière, n°90, 2007. Finance et délocalisations, sous la direction de Thierry Walrafen et Charles-Albert Michalet. pp. 177-183.

Lisbon strategy and venture capital in Europe The goal set by the EU at the Lisbon European Council in 2000, namely to become the most competitive region in the world by 2010, will not be reached. The European Commission has just made an official acknowledgement. The causes of this failure are threefold : not enough effort poured into research and development, an insufficient level of activity (especially for youths and seniors), and the insufficient implementation of the results of research and innovation capable of making European industries and services more competitive. To reverse this trend, Europe must revive its entrepreneurial spirit and appetite for risk, both of which have flagged in the collective European mindset as well as in its markets. More capital needs to be invested in the creation and development of innovative companies. Recent trends in venture capital give rise to hope : the inflow of capital invested in the EU is approaching that of the United States, even though venture capital still accounts for too small a percentage. JEL classification : O31, G24, N24, L’objectif que s’est fixé l’Union européenne à Lisbonne en 2000 - devenir en dix ans la zone la plus compétitive du monde - sera manqué ; la Commission européenne vient de le reconnaître officiellement. Les causes de cet échec sont triples : un effort insuffisant pour la recherche-développement ; un taux d’activité trop faible surtout pour les jeunes et les seniors ; une transformation lacunaire des résultats de la recherche en innovations capables de rendre nos industries et services plus compétitifs. Pour inverser ce cours, il faudrait ranimer l’esprit d’entreprise et le goût du risque - mal valorisés aussi bien dans la psychologie collective que sur les marchés en Europe. Davantage de capitaux devraient s’investir dans la création et le développement d’entreprises innovantes. Les récents développements du capital-risque donnent un espoir : les montants collectés et investis dans l’UE approchent désormais ceux des États-Unis, même si la part du véritable venture capital demeure trop faible. Classification JEL : O31, G24, N24, Jurgensen Philippe. Stratégie de Lisbonne et capital-risque en Europe. In: Revue d'économie financière, n°88, 2007. 50 ans après le Traité de Rome. pp. 185-194.

Corporate Governance and Innovation Any attempt to address the relationship between corporate governance and innovation needs to distinguish the organisational and the institutional level of analysis. At the organisational level, the economic literature doesn’t give any response, as theories of the firm focusing on governance issues (whether it is shareholder or stakeholder model) fail to take into account the innovation process. At the institutional level, the author argues that the « short-termism bias » of outsider systems is not a convincing argument in favour of insider systems and that these two different corporate governance structures may help or hinder different types of innovations and investments. JEL classifications : G30, D29, O31, Pour expliciter l’effet du gouvernement d’entreprise sur l’innovation, il est nécessaire de distinguer deux niveaux d’analyse, le niveau organisationnel et le niveau institutionnel. Au niveau organisationnel, les modèles shareholder et stakeholder s’appuient sur des constructions théoriques de la firme dans lesquelles le processus d’innovation est absent. Au niveau institutionnel, si l’argument de courtermisme du modèle outsider paraît peu pertinent, en revanche, l’hypothèse d’une influence de la structure de gouvernance sur la structure de l’investissement, et notamment la répartition entre investissement de R& D et investissement en capital fixe, est partiellement démontrée par divers travaux. Classification JEL : G30, D29, O31, Rubinstein Marianne. Gouvernement d’entreprise et innovation . In: Revue d'économie financière, n°63, 2001. Le gouvernement d'entreprise . pp. 211-229.

L’Europe peine dramatiquement a developper une economie de l’innovation. Pourtant, tant l’epargne que les talents y sont abondants et mobilisables. Le « chainon manquant » est plutot a chercher du cote de la transformation de l’epargne en capital et des facteurs culturels. Plus specifiquement, c’est parce que manquent les leviers essentiels que sont l’ambition ainsi que des institutions et des pratiques de gouvernance adaptees a la nouvelle economie entrepreneuriale. Cet article explore precisement les elements necessaires a l’essor d’une nouvelle economie et le role qu’y devraient jouer les fonds d’investissement.Classification JEL : G32, O31.

Tous les metiers et les implantations geographiques du groupe Societe Generale ont pris la mesure de la « revolution » des comportements et des usages a l’ere des nouvelles technologies. Societe Generale a connu une profonde mutation basee sur l’alliance du digital et de l’humain, une veritable opportunite pour devenir la banque relationnelle de reference pour l’ensemble de ses parties prenantes.S’appuyer sur les leviers de l’ere numerique, de l’ere de la multitude, pour effectuer cette transformation, liberer l’intelligence collective des collaborateurs, les doter des outils d’aujourd’hui, leur offrir de nouveaux espaces demain, leur permettre de s’ouvrir a l’ecosysteme de la creativite digitale, pour innover et etre acteurs de cette transformation numerique sont des actions desormais tres largement engagees. La transition numerique etant en continuelle evolution, l’innovation produit devient innovation de l’experience client, de la rupture et devient ouverte et partagee.Classification JEL : G21, O31, O32.

Cet article met en evidence un paradoxe. Alors que les liquidites n’ont jamais ete aussi abondantes dans l’economie mondiale, elles se dirigent peu vers l’innovation, notamment en Europe. Si un certain nombre de mesures ont ete prises, en France en particulier, pour orienter l’epargne vers les entreprises innovantes, les flux restent modestes et insuffisants. Or l’investissement dans l’innovation est le meilleur garant de la competitivite d’une economie et l’Europe doit maintenant agir pour ne pas se laisser distancer par les Etats-Unis. Classification JEL : G24, O31.

Le capital-risque est un investissement de long terme qui favorise l’emergence d’innovations de rupture et demultiplie la capacite innovatrice des entreprises. Force est de constater que les Etats-Unis, le pays le plus innovant, sont aussi les premiers par l’effort consenti, loin devant l’Europe et la France. Les raisons de ce sous-investissement francais sont principalement liees a la rencontre difficile entre l’offre et la demande, au manque d’expertise des capitaux-risqueurs et a la faiblesse du capital-amorcage. Des mesures publiques sont proposees pour inciter au developpement d’un capital-risque porteur efficace d’innovations. Classification JEL : G24, O31, O51, O52.

Venture capital is a long run investment that aims at fostering radical innovations and at increasing the innovative capacity of firms. The United States are by far the country that is the most innovative and the one that invests the greatest amount in venture capital whereas Europe and France stay behind. The explanations to the underinvestment in venture capital in France rely on the mismatch between demand and supply, the low expertise of venture capitalists and on the weak development of seed capital. We suggest policy measures to foster the development of an efficient venture capital industry that creates innovation. Classification JEL: G24, O31, O51, O52.

Cet article tente d'illustrer, sans ambition d'exhaustivite, quelques aspects de la relation entre l'innovation financiere et la fiscalite. Trois angles de vue sont pris pour eclairer le sujet. Le premier explore la relation existante entre les decisions fiscales liees aux budgets des Etats et leurs implications sur la creation de produits ou leurs evolutions. Le second illustre comment certains produits vont etre utilises de maniere creative pour optimiser des situations fiscales specifiques, par exemple le niveau de benefice ou le montant des dividendes. Le troisieme angle concerne la creation de marches nouveaux lies a des decisions fiscales, comme la taxe carbone.Classification JEL : G0, H31, H32, O31, Q58.