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Cette recherche se veut une contribution à l’étude des déterminants de la structure du capital des sociétés cotées en bourse. Le choix de la structure du capital optimale a pour objectif de garantir un bon équilibre entre les capitaux propres et les dettes. Plusieurs déterminants interviennent afin d’atteindre l’optimalité. L’article présente les résultats d'une revue de la littérature systématique sur les déterminants de la structure du capital des entreprises cotées, tels qu’avancés dans les articles publiés entre 2000 et 2019. 63 contributions publiées dans 51 revues différentes. Les articles ont été classés en deux catégories en fonction des déterminants, de la méthode utilisée et de la perspective adoptée, dans l’objectif de mieux comprendre la cause du flou conceptuel et des divergences des résultats, tout en recherchant quels sont les facteurs les plus utilisés et qui président à la détermination de la structure du capital. L’analyse a révélé qu’il existe un nombre important de déterminants qui influence la structure du capital des entreprises cotées, ce qui engendre des divergences dans les résultats obtenus. L’analyse atteste un manque de preuves empiriques et de contributions à caractère explicatif de cette divergence, et un manque d’article publié dans le contexte marocain., Alternatives Managériales Economiques, Vol. 4, No 2 (2022)

Empirical studies have shown that board characteristics influence the choice of capital structure in listed and unlisted companies. This paper aims to add to the existing literature on corporate governance and capital structure decisions in listed companies in Morocco by examining the relationship between board characteristics and capital structure. The paper uses a panel of data from 53 Moroccan nonfinancial listed companies from 2015 to 2019. In order to properly examine this relationship, correlation analysis and multiple linear regression (OLS) are performed between the dependent and independent variables. This study found that the percentage of female board members, the size of the board of directors as well as company-specific variables such as asset tangibility and company size have a significant influence on capital structure decisions. However, the empirical results of the relationships are only statistically significant in the case of board size and the proportion of women on the board. While the presence of independent directors and CEO duality show no effect on capital structure. It is clear from the study that corporate governance structures influence the financing decisions of listed Moroccan firms. However, this study has limitations that could lead to future research in terms of choice of variables and statistical method., Des études empiriques ont montré que les caractéristiques du conseil d'administration influencent le choix de la structure du capital des sociétés cotées et non cotées. Cet article vise à enrichir la littérature existante sur la gouvernance d’entreprise et les décisions relatives à la structure du capital dans les sociétés cotées en bourse au Maroc en examinant la relation entre les caractéristiques du conseil d'administration et la structure du capital. Le document utilise un panel de données de 53 sociétés non financières marocaines cotées en bourse, soit 424 observations, de 2015 à 2019. Afin d’examiner correctement cette relation, une analyse de corrélation et une régression linéaire multiple (MCO) sont réalisées entre les variables. Cette étude a montré que le pourcentage de femmes membre du conseil d’administration, la taille du conseil d’administration ainsi que les variables propres aux entreprises, telles que la tangibilité des actifs et la taille de l'entreprise, ont une influence significative sur les décisions relatives à la structure du capital. Toutefois, les résultats empiriques des relations ne sont statistiquement significatifs que dans le cas de la taille du conseil d'administration et de la proportion de femmes dans le conseil d’administration. Tandis que la présence des administrateurs indépendants et la dualité du PDG ne présentent aucun effet sur la structure du capital. Il ressort clairement de l'étude que les structures de gouvernance d'entreprise influencent les décisions de financement des entreprises marocaines cotées. Cependant, cette étude présente des limites qui pourraient conduire à des recherches futures en termes de choix de variables et méthode statistique.

Des études empiriques ont montré que les caractéristiques du conseil d'administration influencent le choix de la structure du capital des sociétés cotées et non cotées. Cet article vise à enrichir la littérature existante sur la gouvernance d’entreprise et les décisions relatives à la structure du capital dans les sociétés cotées en bourse au Maroc en examinant la relation entre les caractéristiques du conseil d'administration et la structure du capital. Le document utilise un panel de données de 53 sociétés non financières marocaines cotées en bourse, soit 424 observations, de 2015 à 2019. Afin d’examiner correctement cette relation, une analyse de corrélation et une régression linéaire multiple (MCO) sont réalisées entre les variables. Cette étude a montré que le pourcentage de femmes membre du conseil d’administration, la taille du conseil d’administration ainsi que les variables propres aux entreprises, telles que la tangibilité des actifs et la taille de l'entreprise, ont une influence significative sur les décisions relatives à la structure du capital. Toutefois, les résultats empiriques des relations ne sont statistiquement significatifs que dans le cas de la taille du conseil d'administration et de la proportion de femmes dans le conseil d’administration. Tandis que la présence des administrateurs indépendants et la dualité du PDG ne présentent aucun effet sur la structure du capital. Il ressort clairement de l'étude que les structures de gouvernance d'entreprise influencent les décisions de financement des entreprises marocaines cotées. Cependant, cette étude présente des limites qui pourraient conduire à des recherches futures en termes de choix de variables et méthode statistique., Empirical studies have shown that board characteristics influence the choice of capital structure in listed and unlisted companies. This paper aims to add to the existing literature on corporate governance and capital structure decisions in listed companies in Morocco by examining the relationship between board characteristics and capital structure. The paper uses a panel of data from 53 Moroccan nonfinancial listed companies from 2015 to 2019. In order to properly examine this relationship, correlation analysis and multiple linear regression (OLS) are performed between the dependent and independent variables. This study found that the percentage of female board members, the size of the board of directors as well as company-specific variables such as asset tangibility and company size have a significant influence on capital structure decisions. However, the empirical results of the relationships are only statistically significant in the case of board size and the proportion of women on the board. While the presence of independent directors and CEO duality show no effect on capital structure. It is clear from the study that corporate governance structures influence the financing decisions of listed Moroccan firms. However, this study has limitations that could lead to future research in terms of choice of variables and statistical method.