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El presente trabajo analiza los efectos del descargue sobre las garantías otorgadas por terceros a favor del deudor insolvente (garantías exógenas). La tesis defendida es que el descargue es un beneficio legal personalísimo otorgado al deudor insolvente, quien gozará de una excepción perentoria para oponerse frente al cobro de cualquier saldo insoluto de una obligación nacida con anterioridad al inicio del procedimiento concursal. Esa excepción, dado su carácter personal, no beneficia al tercero garante., This paper analyzes the effects of the discharge over securities granted by third parties in favor of an insolvent debtor. The thesis we support is that discharge is a personal legal benefit granted to the insolvent debtor, who shall have a substantive defense in case any of its creditors intends to collect any balance of a pre-bankruptcy claim. Due to its personal nature, such defense does not benefit any third-party guarantor.

Consumers decisions respond to stimuli. These can be conditioned by a variety of tools and, pursuant to them, alter tastes and preferences. The poor attention of consumer law on this subject, usually focused on the standards of clarity and truthfulness of advertising, neglect that consumers may be persuaded to make sub-optimal decisions. In the context of consumer credits, this can be proved observing the emphasis given by the law to the transmission of certain informational content in advertising ( v.gr. , the financial cost of the operation), but that, absent of a regulation that considers the problems derived from the individuals’ bounded rationality, the protective tool seems insufficient. The tendency to highlight the positive elements of consumption, displacing those that involve some degree of sacrifice, stimulate people to seek the financing for unnecessary consumption or in conditions that might be harmful, leading -in the most extreme situations- to over-indebtedness., Resumen Las decisiones de los consumidores responden a estímulos. Estos pueden ser condicionados por medio de una variedad de herramientas y, conforme a ellas, alterar los gustos y preferencias. El escaso tratamiento de los ordenamientos de consumo sobre esta materia, usualmente centrados en los estándares de claridad y veracidad de la publicidad, desatienden que esta puede persuadir al consumidor a tomar decisiones subóptimas. En la órbita del crédito al consumo, ello puede comprobarse si se observa el énfasis dado por el legislador a la transmisión de un cierto contenido informativo en la publicidad (dado por el costo financiero de la operación), pero que, carente de una regulación que atienda a los problemas derivados de la racionalidad imperfecta de los individuos, constituye una herramienta tutelar insuficiente. La tendencia a destacar los elementos positivos del consumo, desplazando los que envuelven algún grado de sacrificio, alientan a las personas a buscar financiamiento para consumos innecesarios o en condiciones que pueden resultarle perjudiciales, derivando, en los casos más extremos, en situaciones de sobreendeudamiento.

We shall explore the narratives that led to the incorporation of the discharge ofdebts as a result of bankruptcy proceedings in the Anglo-Saxon world. The initial speech inEngland focused on creditor protection, so discharge was presented as an incentive for thedebtor’s cooperation for not being punished, alternatively, with the death penalty. The evolu-tion shows a paradigm shift, especially in the United States, based on humanitarian reasonsand the need to impulse economies conscient of the risks of trade. It is this second narrativethat was early received in Chile in the Bankruptcy Act of 1929, although it should be notedthat the model evidenced gaps and contradictions that, to date, have not been solved by thenational legislator., Exploraremos las narrativas que llevaron a la incorporación de la extinción delos saldos insolutos al término de los concursos en el mundo anglosajón. El discurso inicialen Inglaterra se centró en la protección de los acreedores, como un incentivo para la coope-ración del deudor a efectos de no ser sancionado, alternativamente, con la pena de muerte.La evolución da cuenta de un cambio de paradigma, especialmente en Estados Unidos, fun-dado en razones humanitarias y en la necesidad de impulsar las economías conscientes de losriesgos del comercio. Es este segundo relato el que fue tempranamente recogido en Chile pormedio de la Ley de Quiebras de 1929, aunque cabe destacar que el modelo pecaba de vacíosy contradicciones que, hasta la fecha, no han sido resueltas por el legislador patrio.

Este comentario pretende dar cuenta de los problemas que ha tenido la codificación (incluyendo la chilena) y, en consecuencia,la doctrina y la jurisprudencia en la configuración de la naturaleza y en la justificación de los intereses en el contexto delos préstamos de consumo. En este caso, la Corte Suprema, pretendiendo ofrecer una explicación basada en construcciones propias de la lógica dominical, inadvierte las dificultades que ha conllevado una formulación económica con un complejo encuadre en el plano legal. Y, con ello, entorpece la concreción del régimen jurídico delos intereses, los que deben ser observados desde la dinámica obligacional como el objeto de un crédito diverso, aunque dependiente,de aquél que pretende la restitución del capital., This commentary aims to evidence the problems that the codification (including the Chilean code), and, consequently, the doctrine and the jurisprudence, have in the identification of the legal nature and the justification of interests in the context of loans. In this case, the Chilean Supreme Court, trying to offer an explanation based on a property-related logic, ignores the difficulties of an economic formulation with a complex legal framework. And, therefore, hinders the concretion of the legal regime of interests, which must be observed from the perspective of the obligations, as the object of a diverse, albeit dependent, claim than the one that seeks the restitution of the principal.

This paper focuses on determining if it is possible (and desirable) to construe an implicit duty to adequately capitalize a company as a counterbalance for the limitation of the liability of the shareholders, especially when many compared legal systems have been increasingly deactivating the protective function of the capital toward the creditors. Even though creditor protection rules may be required in order to confront the shift of the risk toward them that such limitation imposes, we claim that this argument may only stand as long as it is supported by the existence of fiduciary duties of the shareholders and the management in favor of the creditors, mid or not by the debtor company, and that such duties arise from the proximity of the insolvency in undercapitalization scenarios. Nevertheless, the efficiency of the legal solutions structured over such implied duties may be questioned considering that, on the one hand, the security function of the capital has been diminished, and, on the other, that the economic science has not reached an agreement on the proper composition of the capital, so that legal certainty may be threatened by the said responses, destroying the justifications of the limited liability rules based in their social benefits., El presente estudio se enfoca en determinar si es posible (y deseable) construir un deber implícito de adecuada capitalización como contrapartida a la limitación de responsabilidad de los socios, especialmente al tiempo en que las soluciones comparadas han crecientemente desarticulado la función de garantía del capital. Aun cuando pueda apreciarse la necesidad de protección de los acreedores en razón de la traslación del riesgo que producen tales reglas, consideramos que tal deber solo sería posible en la medida en que pudiese determinarse la existencia de deberes fiduciarios de los socios y de la administración a favor de los acreedores, mediados o no por la sociedad deudora, y que ellos devienen de la proximidad de la insolvencia en escenarios de infracapitalización. Sin embargo, la eficiencia de las soluciones legales que se estructuren en torno a dicho deber podrá ser puesta en entredicho en la medida en que, por una parte, se ha debilitado la función de garantía del capital social y, por la otra, la ciencia económica no ha llegado a acuerdo sobre la adecuada conformación del capital, amenazando la certeza jurídica y destruyendo la justificación misma de las reglas de limitación de responsabilidad basadas en las ventajas sociales vinculadas a ellas.

Inserted in the framework of the new regulation of the insurance agreement in the Chilean Commercial Code, articles 579 to 581 provide a regulatory context of the credit insurance, departed from the brief reference previously granted by the article 11 of the Decree with Legal force n° 251 of 1931. However, a controversial reference to the hedged risk, related to the breach of the obligation, and a difficult adjustment with the legal facts that trigger the indemnity obligation of the insurer, show the need to revisit the topic, especially in an area of the insurance market in which the institutional design determine particular rules for the incorporation of the insurers of the first group. In turn, once shifted the liberal logic of the insurance agreement, basis of the codified regulation, and replaced by a reduced scope of the private autonomy, the possible normative mismatches may not be easily solved within the general conditions of the agreement, without affecting the imperative framework that aims to extend the level of protection of the insured party, in this case, referred to the identification of the risk., Inserto en el marco de la nueva regulación del contrato de seguro en el Código de Comercio chileno, los artículos 579 a 581 nos ofrecen un contexto regulato-rio del seguro de crédito alejado de la lacónica referencia dada previamente por el artículo 11 del Decreto con Fuerza de Ley n° 251 de 1931. Sin embargo, una controversial referencia al riesgo cubierto, enunciado como el incumplimiento de la obligación, y su difícil ajuste a los hechos típicos desencadenantes de la obligación indemnizatoria de la aseguradora, dan cuenta de la necesidad de revisar el tópico, especialmente en un área del mercado de seguros, en que el diseño institucional asigna reglas particulares para conformación a las aseguradoras del primer grupo. A su vez, desplazada la lógica contractual liberal del seguro, propia de la regulación codificada, y reemplazada por un ámbito de aplicación reducido de la autonomía privada, los eventuales desajustes normativos no pueden ser fácilmente resueltos a la luz del texto de los condicionados generales sin afectar el marco imperativo que pretende ampliar los niveles de protección del tomador, en este caso con relación a la individualización del riesgo.

Law N° 20,190 introduced in our legal system a new regulation for pledges without conveyance, allowing the possibility of creating it over rights, specifically over credits. Detaching form the ordinary system contained in the Civil Code, which provides for the notification of the debtor of the pledged credit as a requirement for the perfection of the lien, the new model treats it as a mere formality of publicity, difference that solves a number of practical problems. But the following questions are how does the new model structure the way in which the security interest shall be foreclosed, and which specialties should be pointed out in reference to the regime provided for the ordinary pledges. The answer shall be fetched, in our opinion, differentiating the manner in which the contract is perfected and the methods for the foreclosure of the security interest, so that any difference regarding the first does not necessarily justify any distinctions regarding the latter., A lei N° 20.190 introduz em nosso sistema jurídico uma nova regulacáo da penhora sem deslocamento, admitindo a possibilidade de constituicáo sobre direitos, especialmente sobre créditos. Se afastando do sistema ordinario do Código Civil, que dispoe a notificacáo ao devedor do crédito pen-horado como requisito de aperfeicoamento do contrato, o novo modelo a trata como uma mera formalidade de publicidade, questáo que resolva uma serie de problemas práticos. Mas as seguintes perguntas sao como se estrutura a realizacáo da penhora, e que particularidades merecem ser destacadas com respeito ao regime consagrado para a penhora ordinaria. A resposta deve-se procurar, ao nosso parecer, em distinguir as formas de aperfeicoamento do contrato dos métodos de execucáo da penhora, de modo que as diferencas com respeito as primeiras nao necessariamente justifiquem distincoes a respeito do segundo., La leyN0 20.190 introdujo ennuestro sistemajurídico una nueva regulación de la prenda sin desplazamiento, admitiendo la posibilidad de constitución sobre derechos, especialmente sobre créditos. Alejándose del sistema ordinario del Código Civil, que dispone la notificación al deudor del crédito prendado como requisito de perfeccionamiento del contrato, el nuevo modelo la trata como una mera formalidad de publicidad, cuestión que resuelve una serie de problemas prácticos. Pero las siguientes preguntas son: ¿cómo se estructura la realización de la prenda? y ¿qué particularidades merecen ser destacadas con respecto al régimen consagrado para la prenda ordinaria? Las respuestas deben buscarse, a nuestro juicio, en distinguir las formas de perfeccionamiento del contrato de los métodos de ejecución de la garantía, de modo que las diferencias respecto a las primeras no necesariamente justifican distinciones respecto a los segundos.