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I want to thank Martina Metzger for her very helpful comments and insights on monetary policies of central banks, and Diane Elson for the many discussions on this topic. I also wish to thank the two anonymous reviewers for their comments. The usual caveat applies that in the end, I am responsible for the arguments presented in this paper., Unconventional monetary policy was implemented as a result of the financial crisis and resulted in rising asset prices in the stock markets. While the increase in asset prices is not exclusively triggered by unconventional monetary policy, central bankers accept that unconventional monetary policy has resulted in distributional effects on wealth, and that these are not negligible. What is missing are studies analyzing whether these non-standard monetary policies have different distributional effects on women and men. The intent of the paper is to interrogate whether unconventional monetary policy of central banks has a gender bias that operates in favor of men as gender and against women as gender. Relying on insights from feminist economics, the paper uses the results of the ECB Household Finance and Consumption Survey (HFCS) of 62,000 household across 15 euro-area countries. While the results are tentative, they show an asymmetric distributional gendered impact. Since the rich own more assets than the poor, and since monetary easing works in part by raising asset prices, these unconventional policies may unintentionally benefit the wealthier quintile (on average more male) at the expense of the poorer strata of society (on average more female)., La política monetaria no convencional fue implementada como resultado de la crisis financiera, resultando en precios crecientes de los activos en los mercados de valores. Mientras que este incremento en los precios de los activos no está causado exclusivamente por la política monetaria, los bancos centrales aceptan que la política monetaria no convencional ha causado efectos redistributivos sobre la riqueza, y que éstos no son despreciables. Sin embargo, son inexistentes los estudios que analicen si estas políticas monetarias no convencionales tienen diferentes efectos redistributivos entre mujeres y hombres. El objetivo de este artículo es cuestionar si la política monetaria no convencional tiene un sesgo de género que opera a favor del hombre como género y en contra de la mujer como género. Apoyándonos en las aportaciones de economistas feministas, el artículo emplea los resultados de la Encuesta del Eurosistema sobre la Situación Financiera y el Consumo de los Hogares (HFCS) realizada por el BCE sobre una muestra de 62.000 hogares de la UE-15. Si bien los resultados son tentativos, muestran un impacto redistributivo asimétrico en cuanto al género. Como las clases altas poseen más activos que las bajas y, como la política monetaria funciona en parte incrementando los precios de los activos, estas políticas no convencionales posiblemente beneficien de manera no intencional al quintil más adinerado (por lo general masculino) a expensas del estrato más pobre de la sociedad (por lo general femenino)., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El propósito de este trabajo es estudiar la política monetaria desarrollada por el Banco Central Europeo (BCE) en los últimos años, contrastándose la hipótesis de efectividad monetaria en el caso de la economía española. Para ello se sintetizan las principales medidas tomadas durante el período, especialmente, durante la evolución de la crisis de deuda, y se analiza el comportamiento de los principales indicadores. A diferencia de los trabajos realizados hasta la fecha, que consideran que la política monetaria no convencional ha cumplido sus objetivos, en la presente investigación se sostiene que ni ha beneficiado a la economía española ni ha tenido un efecto expansivo en la actividad económica, i.e., no ha afectado a los agregados monetarios sino al balance del banco central. La explicación del fenómeno se basa en un enfoque endógeno de la oferta monetaria y la necesidad de introducción de diferentes instrumentos de política monetaria y reforma socio-institucional para que la política monetaria sea efectiva., The aim of this paper is to study monetary policy developed by the European Central Bank (ECB) in recent years, contrasting the monetary effectiveness hypothesis in the case of the Spanish economy. This summarizes the main measures taken during the period, especially during the evolution of the debt crisis, and analyzes the behavior of the main indicators. In contrast to the papers carried out to date, which believe that non-standard monetary policy has met its objectives, in the present study argues that neither benefited nor the Spanish economy has had a expansionary effect on economic activity, i. e., didn't affect monetary aggregates but the central bank balance sheet. The explanation approach is based on an endogenous money supply and the need for introduction of different monetary policy instruments and socialinstitution reform that monetary policy is effective., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

The objective of this paper is to analyse the conceptual and methodological aspects of international offshoring (IO) and its impact on the labour market. This paper presents therefore two necessarily complementary levels. On the one hand, the more general one, which aims to pinpoint the conceptual keys of the offshoring dynamic; on the other hand, we review different instruments and approaches, in order to measure this phenomenon and to evaluate its impact on the labour market. We first ascertain a brief conceptual demarcation of international offshoring. After that, we examine different methodological tools in order to measure international offshoring and the impact of IO’s on the labour market. The implications of IO for the labour market -complex, diverse and not always easy to establish– depend on a series of factors which must be considered simultaneously: the magnitude of the process, its characteristics, the underlying causes and the strategies and responses generated by economic, social and institutional agents. All of these aspects will be addressed –from a conceptual and methodological point of view- in different sections of the present paper., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Parts of this paper build on Stockhammer (2008). The author benefited greatly from discussions with and comments by Özlem Onaran and Joachim Becker. An earlier version of the paper has been presented at the Global Labor University Conference, Feb. 2009, Mumbai, and benefited from the discussion there as well as from comments by Klara Zwickl. The usual disclaimers apply., The paper discusses the interactions of changes in income distribution and the accumulation dynamics in the post-Fordist accumulation regime in OECD countries, which is characterized by deregulated financial markets. The neoliberal mode of regulation came with a decisive shift in power relations at the expense of labor, which is clearly reflected in the fall of wage shares across OECD economies. The notion of a “finance-dominated” accumulation regime is proposed to highlight that financial developments crucially shape the pattern and the pace of accumulation. Financial globalization has relaxed balance of payment constraints and thereby allowed the build up of big international imbalances. The combination of real wage moderation and financial liberalization has led to different strategies (or at least outcomes) in different countries. While some countries (like the USA) exhibit a credit-fuelled consumption-driven growth model that comes with large current account deficits, others (like Germany and Japan) show an export-driven growth model with modest consumption growth and large current account surpluses. Overall the financedominated accumulation regime is characterized by a mediocre growth performance and by a high degree of fragility., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En este artículo analizamos teórica y empíricamente la relación entre la insuficiencia dinámica (ID) (Prebisch, 1970; Avendaño & Perrotini, 2015) y la tasa de crecimiento consistente con el equilibrio de la balanza de pagos (gbp) (Thirlwall, 1979) para un conjunto de economías de América Latina durante el periodo 1977-2011. Nuestra hipótesis consiste en que la ID exacerba la restricción externa al crecimiento debido a la brecha entre la tasa natural de acumulación de capital y la tasa de crecimiento garantizada (kn>gw) ya que existe una relación de causalidad de kn ag. Esto significa que está determinada por condiciones de demanda y de oferta., In this paper we analyse theoretically and empirically the relationship between dynamic insufficiency (DI) (Prebisch, 1970; Avendaño & Perrotini, 2015) and the growth rate consistent with balance of payments (gbp) equilibrium (Thirlwall, 1979) for a set of Latin American economies during the period 1977-2011. Our hypothesis is that DI exacerbates the external constraint on growth due to the gap between the natural rate of capital accumulation and the guaranteed growth rate (kn>gw) and that there is a causal relationship between and. This means that is determined by demand and supply conditions., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: El entorno económico-estratégico de la defensa, El presente trabajo sostiene la importancia de la inversión en defensa, como parte de la inversión pública, en la potenciación de la base industrial y tecnológica del país y en el desarrollo de sectores productivos innovadores. El análisis se realiza a través de un modelo de equilibrio general dinámico estocástico (DSGE). La principal conclusión que se deduce es que el aumento en la inversión pública, cuando es complementaria del progreso tecnológico asociado a la inversión privada, se traduce en un crecimiento de la producción, el empleo, la inversión y la productividad en el conjunto de la economía. En consecuencia, en la medida que la inversión pública en defensa es generadora de innovación y progreso tecnológico, también contribuye de forma positiva al crecimiento del país., This paper argues the importance of investment in defense, as part of public investment in enhancing the industrial and technological base of the country as well as in the development of innovative productive sectors. The analysis is performed through models of dynamic stochastic general equilibrium (DSGE). The main conclusion is that the increase in public investment, when it is complementary to the technological progress associated with private investment, translates into higher growth of production, employment, investment and productivity in the whole economy. Accordingly, to the extent that public investment in defense is generating innovation and technological progress, also it contributes positively to growth., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El presente texto trata de identificar cómo afecta la crisis de forma específica a las mujeres, entendiendo que ello depende de la diferente posición que éstas ocupan en el sistema socioeconómico respecto a los hombres, fruto del desigual poder del que disponen. Para ello, se recurre a una comparación de la literatura especializada en situar dichas relaciones de poder entre géneros como ámbito privilegiado de atención teórica; esto es, la literatura procedente de la Economía Feminista, diferenciando dos corrientes: la Economía Feminista de la Conciliación y la Economía Feminista de la Ruptura, tratando de identificar las principales similitudes y diferencias en el análisis que éstas realizan de la crisis y de sus efectos., This paper seeks to identify how the crisis affects specifically to women, understanding that this depends on the different position they take in the socioeconomic system with respect to men, as a result of unequal power they have. For this, we use a comparison of the literature specialized in placing those power relations between genders as priority area of theoretical attention: this is, literature from Feminist Economics, differentiating between two streams - Feminist Economics of the Conciliation and Feminist Economics of the Ruptureand trying to identify the main similarities and differences in the analysis that they conducted in the crisis and its effects., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El proceso de reformas de la economía china ha permitido conformar un modo de capitalismo donde coexisten procesos “desde arriba” impulsados por el Estado Desarrollista y “desde abajo” basados en la acumulación de capital privado local. En este artículo se analiza el papel del Estado Desarrollista chino como facilitador de vínculos de coordinación entre agentes, tanto público-privados —mediante agencias de desarrollo, empresas estatales y universidades e institutos de investigación—, como inter-empresariales, localizados en clústeres de producción; como forma de profundizar en la articulación interna de la economía y mejorar la posición de sus empresas domésticas en la red de valor global como parte de una estrategia que busca fomentar la competitividad a nivel sistémico., The Chinese economy’s reform allowed it to shape a mode of capitalism where processes “from above”, driven by the Developmental State, and processes “from below”, based on the accumulation of local private capital, co-exist. This paper analyses the role of the DS as enabler of coordination links between agents, both public-private — through development agencies, state companies and universities —, and inter-firms, located in production clusters; deepening the internal articulation of economy and improving the position of domestic companies in the global value network as a part of a strategy to promote competitiveness at a systemic level., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este trabajo estudia la vía de internacionalización de la economía española desde los años sesenta hasta finales del siglo XX, incidiendo especialmente en su entrada en la Comunidad Económica Europea, con el fin de analizar si dicha senda de internacionalización impuso la toma de una serie de políticas económicas, primero unas políticas de rentas y después la pérdida de soberanía económica, que funcionaron en detrimento de los ingresos de la clase trabajadora. Para ello se hará uso del método de análisis marxista dado que aporta las mejores herramientas para atender a una perspectiva de clase., This paper examines the internationalization of the Spanish economy from the sixties to the end of the 20th century, emphasizing the relevance of the accession to the European Economic Community, in order to analyse if that path of internationalization imposed a series of economic policies, firstly the incomes policies and secondly the loss of economic sovereignty, which worked against the income of the working class. For this objective, the marxist method will be used as it offers the best tools to acquire a class perspective., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El análisis de riesgo país en la exportación se basa en el estudio de la capacidad de pago y en las pérdidas que puedan ocasionar al acreedor un deterioro de ésta. En cambio, el riesgo país en la inversión directa está relacionado con los eventos que pueden producir pérdidas derivadas de incumplimientos contractuales, minoración de los derechos de propiedad, daños en los activos o cese de actividades. Habida cuenta de que las operaciones de inversión extranjera directa son de naturaleza distinta a las exportaciones, este trabajo aborda el concepto del riesgo país en unas y otras con el fin de conocer cuales son los riesgos comunes y cuales son específicos de cada tipo de operación., The assessment of country risk in exports is based on the analysis of the capacity of payment and the eventual losses for the creditor. The country risk in foreign direct investment is, instead, related to the events that can produce losses as a consequence of breach of contracts, deprivation of property rights, damage to assets or cessation of activities. Considering that characteristics of exports and foreign direct investment are different, this paper presents an analysis of the concept and the scope of country risk in both operations in order to know which categories of risk are shared and which categories are specific., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: Estructura y dinámica de las cadenas globales de valor, Los fenómenos de la fragmentación productiva internacional y las cadenas globales de valor implican la redefinición de la noción de competitividad desde un punto de vista articulado. Las ventajas competitivas están determinadas por la posición ocupada en relación con la estructura interindustrial y la articulación geográfica específica. En este trabajo se analiza el crecimiento del sector textil desagregándolo en dos subsectores que se sitúan de forma distinta en el conjunto de la industria, la fabricación de tejido y la confección. Los resultados muestran que su diferente comportamiento deriva de la distinta posición ocupada en la cadena y que el marco institucional específico ha condicionado sus desempeños comerciales., The phenomena of international productive fragmentation and global value chains imply the redefinition of the notion of competitiveness from an articulated point of view. Competitive advantages are determined by the position occupied in relation to the inter-industrial structure and the specific geographical articulation. This paper analyses the growth of the textile sector, disaggregating it into two subsectors that are positioned differently in the industry as a whole: fabric manufacturing and clothing. The results show that their different behaviour derives from the different position occupied in the chain and that the specific institutional framework has conditioned their business performance., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este trabajo analiza el impacto social que tanto el colapso económico como las políticas desplegadas durante la crisis han producido en España. Esta crisis ha puesto de manifiesto la fragilidad del crecimiento económico español. Además, tanto las medidas de austeridad adoptadas a partir de 2010 como las reformas en el mercado de trabajo y el Estado de Bienestar han empeorado las condiciones de vida de la población. La consecuencia de estos años de crisis y política económica es un aumento explosivo del paro, la reducción de los ingresos personales, la intensificación de la desigualdad y el aumento de la pobreza., This paper analyses the social impact of both the economic collapse and policies adopted during the crisis in Spain. This crisis has highlighted the fragility of the Spanish economic growth. In addition, both the austerity measures adopted since 2010 as reforms in labour market and welfare state system have worsened the living conditions of the population. The result of this years of crisis and economic policy is an explosive increase in unemployment, reduction of personal incomes, intensifying inequality and increasing poverty., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Número monográfico: Los retos energéticos de la Unión Europea, El principal objetivo de este artículo es analizar la liberalización del sector del gas natural en Europa. En cuanto a la política energética, no podemos considerar a la Unión Europea o sus Estados Miembro como simples agentes del capital. Sin embargo, otorgarles una autonomía según la cual éstos desarrollan sus propios intereses nos situaría en un escenario en el que se minimiza el papel del capital. Así pues, esta investigación sigue el trabajo de la Escuela de Ámsterdam sobre la formación transnacional de clase. Esta aproximación subraya la necesidad de la clase dominante de ejercer una agencia colectiva para reproducir su dominio y asegurar que éste se articula en políticas concretas., The main objective of this paper is to analyze the liberalization of natural gas sector in Europe. Regarding the energy policy, we cannot consider the EU or its Member States just as agents of capital. However, granting them an autonomy according to which they develop their own interests, would lead us into a scenario that minimizes the role of capital. This research, then, follows the work of the Amsterdam School about transnational class formation. This approach underlines the need of the dominant class of exercising a collective agency to reproduce their dominance and to ensure that it articulates in concrete politics., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: Estructura y dinámica de las cadenas globales de valor, Las transformaciones que durante las últimas décadas se han producido en la forma en que se organiza la producción y el comercio en el terreno de la economía mundial invitan a retomar y revisar la discusión en torno a las coordenadas conceptuales sobre las que se aborda el debate acerca de la competencia y la competitividad. En este trabajo se plantea una propuesta teórico-interpretativa para caracterizar la competencia en el marco de las cadenas globales de producción. Para ello se realiza un estudio de caso de la industria automotriz, a partir del cual se profundiza en el análisis de cómo impacta el proceso de modularización de la producción en la competencia entre las plantas ensambladoras de un mismo grupo empresarial., The transformations that have taken place in recent decades in the way in which production and trade are organised in the global economy invite us to revisit and revise the discussion on the conceptual coordinates on which the debate on competition and competitiveness is approached. This paper presents a theoretical-interpretative proposal to characterize competition in the context of global production chains. To this end, a case study of the automotive industry is carried out, from which we will also deepen the analysis of how the process of modularization of production impacts on the competition between assembly plants of the same business group., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este trabajo pretende esbozar una introducción a la crítica de la economía política del Banco Central Europeo. Para ello, desarrollaremos un análisis en varias fases. Primero, revisaremos el origen, la naturaleza y las funciones tradicionales del Banco Central como institución nuclear del modo de producción capitalista. En segundo lugar, repasaremos los antecedentes, la génesis y la evolución del BCE, con el objetivo de compararlo con la figura tradicional del Banco Central descrita en el punto anterior. En tercer lugar, describiremos el marco teórico fundamental que caracteriza a esta institución, centrándonos para ello en tres de sus elementos esenciales: el control de la inflación como objetivo único, la independencia política y la prohibición expresa de financiar a los Estados o de responsabilizarse de su deuda. En cuarto lugar, compararemos las políticas monetarias ordinarias del BCE antes y después del estallido de la actual crisis, con el fin de comprobar el cambio cualitativo hacia estrategias mucho más expansivas de lo permitido por los tratados originales. Por último esbozaremos algunas conclusiones a tenor de los resultados alcanzados., This paper aims to outline an introductory critique of the European Central Bank’s political economy. For this, we will develop an analysis in several stages. First, we will review the origin, nature and traditional functions of the Central Bank as a nuclear institution of the capitalist mode of production. Secondly, we will review the background, genesis and evolution of the ECB, with the aim of comparing this institution with the traditional figure of the Central Bank described in the previous section. Third, we will describe the fundamental theoretical framework that characterizes the ECB, focusing on three of its essential elements: control of inflation as its single objective, political independence and the explicit prohibition of financing states or taking responsibility of their debt. Fourth, we will compare the ordinary monetary policies of the ECB before and after the outbreak of the current crisis in order to check the qualitative change toward a much more expansive management than the original treaties allowed. Finally we will outline some conclusions according to the results achieved., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El presente trabajo realizará un análisis comparativo del sector de bienes de equipo de España y Alemania, con el objeto de desentrañar los determinantes de la competitividad de esta industria. La hipótesis central es la siguiente: la industria de bienes de equipo de Alemania es más competitiva debido a su mayor productividad real y sus menores costes relativos. De este modo, se partirá de la teoría clásica y marxiana de la formación de los precios, y el modelo de las ventajas absolutas de Anwar Shaikh. Para nuestro propósito, se calculan los índices de costes laborales unitarios reales y, posteriormente, se contrasta empíricamente la teoría de la ventaja absoluta., This paper makes a comparative analysis of the capital goods industry in Spain and Germany, in order to explain the determinants of competitiveness in this industry. The main hypothesis is: the German capital goods industry is more competitive as a result of its higher productivity and its lower relative costs. Thus, we will start from the classical and Marxian theory of price formation, and the model of the absolute advantages of Anwar Shaikh. Subsequently, the rates of real unit labor costs are calculated and the absolute advantage’s theory is tested empirically., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: Estructura y dinámica de las cadenas globales de valor, Este documento analiza el papel desempeñado por las cadenas globales de valor (CGV) en el mantenimiento a partir de los años ochenta del paradigma de la producción en masa, relacionando el declive de la participación de las CGV con la fractura de dicho paradigma. En la segunda parte, se analiza el surgimiento del nuevo paradigma tecno-económico de las TIC, concluyendo que, si bien no provocará el colapso de la globalización, sí cambiará su naturaleza. Las finanzas, la inversión, el conocimiento, la tecnología y los valores seguirán difundiéndose a escala mundial, pero la producción se acercará cada vez más al consumo. Pero las cadenas de valor transfronterizas seguirán expandiéndose, y serán predominantemente regionales y no mundiales., This paper analyzes the role played by global value chains (GVCs) in the maintenance of the mass production paradigm from the 1980s onwards, relating the decline in the participation of GVCs to the fracture of this paradigm. The second part analyzes the emergence of the new techno-economic paradigm of ICTs, concluding that, although it will not cause the collapse of globalization, it will change its nature. Finance, investment, knowledge, technology and values will continue to spread globally, but production will move increasingly closer to consumption. But cross-border value chains will continue to expand, and will be predominantly regional rather than global., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En el presente trabajo se expone una primera aproximación al efecto distrito desde la variable de la renta económica, lo que se ha denominado efecto distrito – renta. Esta aproximación al fenómeno distritural se realiza desde la perspectiva del desarrollo local neomarshalliano para enfatizar la centralidad del distrito industrial como fuente de interpretaciones propias sobre el cambio económico y sujeto activo del mismo. A nivel empírico se realiza una aproximación a la contrastación de la existencia o no de efecto distrito – renta en los distritos industriales españoles para el año 2013; estos datos son analizados a través de la comparativa de la renta total, per cápita y por ocupado expresada por los distritos industriales en relación al resto de tipologías de sistemas productivos locales., This paper presents a first approximation to the district effect from the variable of economic rent, which has been called as a district - income effect. This approach to the district phenomenon is carried out from the Neomarshallian local development perspective in order to emphasize the centrality of the industrial district as a source of its own interpretations of economic change and its active subject. At an empirical level, an approximation is made to the contraction of the existence or not of the district - income effect in the Spanish industrial districts for the year 2013; These data are analyzed through the comparison of total income, per capita and per worker expressed by the industrial districts in relation to the rest of the typologies of local productive systems., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El presente artículo analiza el alcance de las transformaciones propuestas en el VI Congreso del Partido Comunista de Cuba (PCC), la forma en que éstas pueden contribuir al crecimiento económico y a la superación de las principales restricciones de la economía cubana, así como aquellos aspectos que, a juicio del autor, permitirían estimular la eficiencia del modelo, pero que no han sido incluidos en la agenda del Congreso. Dicho análisis parte de la hipótesis de que el crecimiento económico cubano se encuentra restringido por la escasez de divisas y por un marco regulatorio excesivamente centralizado, fundamentada en los trabajos teóricos y empíricos que han abordado el tema del crecimiento, la revisión de la bibliografía que analiza la economía cubana durante las últimas décadas y el trabajo de campo llevado a cabo por el autor entre septiembre del 2010 y mayo del 2011., This paper analyzes the deep transformations purposed in the VI Cuban Communist Party Congress, the way they will contribute to the economic growth, the solution of the main restrictions of the Cuban economy, and those outstanding points which have not been included in the political agenda. The analysis starts from the hypothesis that Cuban economic growth is restricted by the lack of foreign currency and a very centralized regulatory framework, based on the theoretical and empirical surveys about economic growth, bibliographic analysis about the Cuban economy over the last decades and the fieldwork carried out by author from September 2010 to May 2011., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Since the launch of the Barcelona Process in 1995 and later the Euro-Mediterranean Partnership, economic relationship between the European Union (EU) and Southern Mediterranean has grown tremendously. Trade volume, in terms of absolute value, between the EU and Southern Mediterranean has grown to an unprecedented height. Although the value has increased, foreign direct investment (FDI) from the EU to Southern Mediterranean remains low. South-to-North migration has also undoubtedly increased given the fact that it has become one of the priority concerns of the EU. Development has taken place through these economic exchanges. However, economic development growth rate remains considerably low compared to that of Latin America and Southeast Asia. This paper discusses about the economic development dynamic of Southern Mediterranean in comparison with that of Latin America and Southeast Asia through economic indicators, economic openness and trade, FDI and migration flows and structures. It also discusses about the challenges faced by Southern Mediterranean and how the economic crisis in the EU may affect their economic relationship., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: Estructura y dinámica de las cadenas globales de valor, El objetivo de este trabajo es demostrar la pérdida de valor de la industria automotora en el Gran ABC Paulista, Brasil, motor del crecimiento económico brasileño antes de la liberalización comercial y financiera de los 1990. A partir de la metodología histórico-estructural, en la tradición latinoamericana de los estudios centro y periferia, se evidencia que en las últimas tres décadas la Región ha sufrido una reconfiguración productiva, en la que la industria automotora se redujo considerablemente, no sólo por las crisis económicas internas, sino también por las decisiones de gobernanza de las cadenas de valor de las grandes automotoras extranjeras., The objective of this paper is to demonstrate the loss of value of the automobile industry in the Greater ABC Paulista, Brazil, which was the engine of Brazilian economic growth prior to the economic and financial liberalization of the 1990s. Based on historicalstructural methodology, in the Latin American tradition of center and periphery studies, it is evident that in the last three decades, the region has undergone a productive reconfiguration, in which the automotive industry has shrunk considerably, not only because of domestic economic crises, but also due to governance decisions in the value chains of the major foreign automakers, Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En este artículo planteamos que la relación entre los salarios y el desempleo codificada en la Curva de Phillips original (CP) (Phillips, 1958) puede estudiarse mejor desde la perspectiva analítica postulada por la economía política clásica que en los términos expresados en la hipótesis NAIRU (Friedman, 1968, 1977). Nuestra hipótesis radica en que es posible postular una versión clásica de la CP en la que la tasa de crecimiento de la productividad afecta positivamente al salario real. Para contrastar la hipótesis realizamos un análisis econométrico con datos de Alemania, España, Estados Unidos y Francia. Los resultados empíricos sugieren que es posible encontrar una correlación como la que postulamos., It is argued in this paper that a Classical Political Economy rendition of the original Phillips Curve (PC) (Phillips, 1958) provides a better understanding of the relationship between real wages and the rate of unemployment than the NAIRU hypothesis put forth by Friedman (1968, 1977). Hence a ‘Classical’ PC is here entertained to show the positive effect of increasing productivity on real wages. Our hypothesis is empirically tested using data for Germany, Spain, the United States and France. And the econometric results show the existence of high correlation between the variables emphasized by the Classical PC., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El objetivo es conocer si continúa el proceso desinversor de las empresas de capital extranjero en España que se evidenciaba a finales de los años noventa y en qué actividades tanto industriales como de servicios se puede estar manifestando un proceso de deslocalización. El resultado muestra una continuación de estos procesos en algunas actividades industriales como productos alimenticios y bebidas, edición de artes gráficas ,reciclaje, fabricación de productos de caucho y plástico, fabricación de equipo e instrumentos médico-quirúrgico, etc., y el hecho más novedoso que es la intensificación de estos procesos en las actividades de servicios como en el comercio al por menor, telecomunicaciones, banca y otros intermediarios financieros y otras en las que anteriormente no habían tenido lugar. Igualmente se pone de manifiesto que las actividades más penetradas por el capital extranjero parecen estar más afectadas por los procesos desinversores., The goal of this project is to find out if the disinvestment process continues in foreign companies in Spain which was shown at the end of 1990s year and know in which activities can an offshoring process is taking place. The result shows the continuation of this process in some activities as food product, paper, recycling, medical-quirurgique equipment and the intensification of this process in the service activities as retail trade, telecommunication, financial activities, and the other in which this process didn’t take place. On the other hand the results show that the activities most penetrating by foreign capital seem to be more affected by the disinvestment process., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este artículo presenta datos originales sobre encadenamientos productivos de la industria automotriz latinoamericana (América del Sur y México, más específicamente) basados en técnicas de insumo-producto para el año 2017 y, en algún caso, para 2007. Esos datos son utilizados para reflexionar sobre el problema de la integración productiva regional. El artículo finaliza con algunas reflexiones sobre los datos presentados y con comentarios sobre posibles nuevas líneas de investigación., This paper presents original data on production chains of the Latin American automotive industry (South America and Mexico, more specifically) based on input-output techniques for the year 2017 and, in some cases, for 2007. These data are used to reflect on the problem of regional productive integration. The article ends with some reflections on the data presented and with comments on possible new lines of research., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

La crisis de deuda que atraviesa la Unión Europea ha cuestionado el diseño institucional del Sistema Monetario Europeo (SME). Uno de los autores alemanes más influyentes, Werner Sinn, argumentó en el año 2011 que el Banco Central Europeo (BCE) estaba financiando los déficits por cuenta corriente de los países de la periferia y que esto se estaba reflejando en un incremento de los desequilibrios en el sistema de pagos TARGET2, lo cual suponía un riesgo importante para los países del centro de Europa. Este trabajo pretende demostrar que estos desequilibrios surgen como consecuencia de la parálisis del mercado interbancario y de la actuación del BCE a la hora de evitar el colapso del sistema financiero. Estos desequilibrios no suponen un problema en sí mismos, sino que son el reflejo de decisiones de política económica adoptadas por el BCE frente a la crisis. La argumentación de Sinn esconde una defensa de las políticas de austeridad y la necesidad de mejorar la competitividad de los países del sur de Europa para reducir las posiciones deudoras de estos países frente al Euro-sistema., The European Union debt crisis has questioned the institutional design of the European Monetary System (EMS). In 2011, one of the most influential authors, Werner Sinn, argued that the European Central Bank (ECB) was financing the current account deficits in the periphery countries and for this reason, the TARGET2 imbalances were dangerously increasing the risk in core countries. This paper considers that the TARGET2 imbalances have their roots in the interbank market paralysis and in the ECB role in the crisis, avoiding the financial system collapse. However, these imbalances are not a single problem but to reflect the political economy decisions. Sinn’s arguments hide a defence to austerity policies and the need to improve the competitiveness in the Southern countries and therefore the liabilities vis-à-vis the Euro-system., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este trabajo analiza el proceso de convergencia real de las economías de la Unión Europea ampliada en el periodo 1995 a 2009. A partir del PIB per cápita, se comprueba que se han producido avances importantes en la convergencia de tipo beta que, no obstante, no han sido homogéneos entre países, ni a lo largo del horizonte temporal contemplado. Parte de la convergencia se ha debido al efecto estadístico producido por el hecho de que las grandes economías han crecido débilmente, así como a los flujos migratorios desde el este al oeste de la Unión. En los dos últimos años (2008-09) la convergencia se ha detenido, o incluso revertido, aunque esta dinámica empieza a manifestarse antes del comienzo de la recesión. La continuidad del proceso de convergencia depende actualmente de los mismos factores que están entorpeciendo la recuperación económica., This paper analyzes the process of real convergence of the economies of the enlarged European Union along the period 1995 to 2009. From per capita GDP figures, it is shown that important progresses in beta convergence have taken place, although they have not been homogeneous between countries nor along the sample period. Some fraction of convergence has been caused by both the statistical effect derived from the weaken growth of the greatest economies, and the migratory flows from the east to the west of the EU. In the last years (2008-09) convergence has stopped, or even reverted, although this dynamic can be appreciated before the beginning of the recession. Continuing converging currently depends on the same factors that delay economic recovery., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En este trabajo se pretende analizar la estructura de la economía georgiana para el año 2007. Para ello se utiliza la Matriz de Contabilidad Social de este país para el año objeto de estudio. Se analizarán los sectores clave de la economía, se realizará una descomposición de multiplicadores contables en sus tres efectos (directo, indirecto e inducido), y por último se realizarán dos simulaciones; por un lado se analizará cómo reaccionan los distintos sectores productivos en la región debido a la transferencia de fondos recibidos por parte de las USAID, y por otro lado, se analizará la distribución de los ingresos y los gastos de los consumidores georgianos. Los resultados obtenidos muestran los sectores de actividad más importantes del país, entre los que se encuentran, Agricultura, Manufacturas y Comercio así como los que menos repercusión e importancia tienen como pueden ser Minería, Educación e Instituciones Gubernamentales., This paper analyzes the economic structure of the Georgian economy by 2007. Using the Social Accounting Matrix of this country for that particular year, authors analyze the key sectors of the economy. There can be found an accounting decomposition of multipliers in their three effects (direct, indirect and induced), and finally, the analysis of the reaction of different productive sectors in the region to the transfer of funds received by the USAID and the distribution of income and expenditure of Georgians consumers is run. The results show the most important sectors of the country, among them are to be included: Agriculture, Manufacturing and Trade, as well as the sectors of minor impact and importance which are in the case Mining, Education and Government Institutions., Ministerio de Ciencia e Innovación (MICINN), Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Successive to the Millennium Development Goals initiated in 2000, the 2030 Agenda for Sustainable Development approved in 2015 by the United Nations affects many of the political decisions currently being made. Through this Agenda, countries commit to taking actions aimed at 17 goals, 169 targets and 232 indicators created by the UN to measure them in terms of performance. Parallel to the creation of global objectives by the UN, Eurostat established 100 indicators (many equal or similar to those of the UN) focused on the countries of the European Union to monitor their development with respect to the 2030 Agenda. The main aim of this paper is to undertake an exhaustive analysis of the strengths and weaknesses of the European Union countries with respect to these set objectives, also analyzing the convergence or divergence among EU member states. To this end, we build partial synthetic indices for each goal, taking existing information on the indicators collected by Eurostat. Our aim is to combine them into a composite index that gives an overview of the (relative) situation of each country in the EU region., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Nº Monográfico: Media economics, This paper investigates the relationship between Football and TV audience looking for empirical evidences from Italian Serie A. The analysis traces previous econometric study, based on season 2008/09, focusing on season 2009/10. Data on 380 matches played in the Italian top professional football league are collected in order to select variables suitable of influencing the share of TV audience on satellite television. We try to estimate the «Football on TV» demand by an OLS regression model introducing a set of independent variables about the match quality, the TV programming placement, the market size of teams and their rank. In addition, our attention concentrates on the relationship between the closeness of the game and the television audience, where uncertainty of outcome is modelled using information from the betting market. It emerges that many of the theoretical expected relationships are confirmed by the econometric analysis, even though some peculiarities emerge with respect to the uncertainty of outcome issue. In particular, closer contexts are important in determining the interest of sporting events, also from the Italian TV audience perspective, but they are not crucial. If the set of explanatory variables includes both the uncertainty of outcome and teams probabilities of winning, a negative relationship between the closeness of the match and TV audience emerges. This result suggests two possible explanations. First, the TV spectators behave just like stadium fans, and they are mainly interested in their own team victory. Second, the negative relationship may be attributed to the «David versus Goliath» hypothesis since neutral positioned fans watch matches on TV in the hope that little teams defeat top ranked teams. Finally, our empirical analysis confirms the decisive role of Inter, Juventus and Milan in determining the size of couch potato audience, supporting the idea of big teams' management that the competitive balance has not a great commercial app, En este trabajo se investiga sobre la relación entre el fútbol y las audiencias televisivas en búsqueda de evidencias empíricas de la Serie A italiana. El análisis esboza un estudio econométrico previo basado en la temporada 2008/09, y se centra en la temporada 2009/10. Se ha recabado información de 380 partidos jugados en la liga de fútbol profesional con el fin de seleccionar variables de influencia para determinar el share de la audiencia televisiva en televisión por satélite. Se ha intentado determinar la demanda de “fútbol en televisión” mediante un modelo de regresión OLS que introduce una serie de variables independientes que determinan la calidad del partido, del lugar que ocupe en la programación televisiva, el mercado que tenga cada uno de los equipos participantes y el lugar que ocupan dentro del ranking deportivo. Adicionalmente, nuestra atención se centra en la relación entre la cercanía del juego y la audiencia televisiva, en donde la falta de certeza sobre el resultado es sustituida por previsiones provenientes del mundo de las apuestas. De esta manera, muchas de las relaciones teóricas que se esperan son confirmadas por el análisis econométrico, aun cuando algunas peculiaridades surjan con respecto a la falta de certeza del resultado del evento. En particular, los contextos más cercanos son importantes para determinar el interés de los eventos deportivos, también desde una perspectiva de la audiencia italiana de televisión, aunque estos no sean en principio determinantes. Si el conjunto de las variables explicativas incluyen tanto la falta de certidumbre sobre el resultado final como las probabilidades del equipo de ganar, se da una relación negativa entre la proximidad del partido y las audiencias televisivas. Este resultado sugiere dos posibles explicaciones: En primer lugar, los televidentes se comportan como hinchas en el estadio, y están interesados básicamente en la victoria de su propio equipo. En segundo lugar, la relación negativa puede atri, Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

La literatura reciente en la evaluación coste-beneficio de los proyectos sanitarios prefiere seguir la línea de la economía medioambiental y acercarse a una posición welfarista en la determinación de los cambios en el bienestar que continuar la hipótesis del capital humano, que había proporcionado en las últimas décadas unos notables resultados en los modelos de evaluación costebeneficio en la Economía de la Educación., The recent literature on cost-benefit analysis in Health Economics normally follows the methodology accepted by the Environmental Economics rather than the classical Human Capital hypothesis adopted successfully by the Economics of Education. In this paper we try to argue what could be the main reasons for such an investigation line., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

This paper portrays the findings of a joint mixed-method exploratory Survey (JIPS) carried out among 85 European Higher Education Institutions (HEIs) in 18 countries. Its aims are to identify common problematic issues in European internationalization Higher Education strategic designs and practices, through exploring the perceptions of international administrative and academic actors. The study reveals a contradiction between internationalization as an institutional vowed priority and what HEIs do in the practice. Three main weaknesses are detected: lack of planning, scarce internal quality review practices, and deficient bi-directional internal communication and participation of staff in decision-making processes., Este artículo muestra los resultados de un sondeo exploratorio de metodología mixta (JIPS) realizado a 85 Instituciones de Educación Superior (IESs) en 18 países europeos. El estudio aborda el proceso de internacionalización en las IES europeas a través de las percepciones de sus actores administrativos y académicos, con el objetivo de identificar problemas comunes tanto en los diseños estratégicos como en la práctica de la internacionalización. Los resultados revelan contradicciones entre lo que las HEIs declaran como prioridad institucional y lo que, en la práctica, ocurre, detectándose tres principales debilidades: falta de planificación, escasa práctica de la evaluación interna de la calidad, y deficientes comunicación bidireccional interna y participación del personal en los procesos de toma de decisiones., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Una versión preliminar de este trabajo fue presentada el 25 de junio de 2015 en el 12th International Conference Developments in Economic Theory and Policy organizado por la Universidad del País Vasco y la Universidad de Cambridge en Bilbao los días 25 y 26 de junio de 2015., Este trabajo plantea un análisis empírico de la evolución experimentada por la distribución funcional de la renta en las economías de España y Alemania entre 1999 y 2013. El hecho destacado sobre el que pretendemos arrojar luz es la divergencia en la evolución de la participación salarial que da comienzo entre ambos países a partir del año 2010. Para ello el trabajo ofrece previamente un repaso bibliográfico del que se extraen las principales variables que autores de la corriente de Economía Política han identificado como plausibles determinantes de la participación salarial. Una vez identificados los factores que determinan la evolución de nuestra variable dependiente se procede a contextualizarlos en el contexto de la Unión Económica y Monetaria Europea en el que se encuentran España y Alemania a lo largo del periodo. Ante las variables explicativas seleccionadas y los resultados empíricos obtenidos la conclusión principal que sostiene este trabajo es que las razones de la divergencia en la participación salarial se sitúan en el débil crecimiento de la productividad y la fuerte reducción del salario medio en España. A su vez, aprovechamos para apuntar varias posibles explicaciones a la divergencia en las participaciones salariales (débil estructura productiva y los cambios en la negociación colectiva en parte como consecuencia de la puesta en marcha del euro)., This paper presents an empirical approach to the evolution undergone by the functional distribution of income in the economies of Spain and Germany between 1999 and 2013. The striking fact about which we intend to shed light is the divergence in the evolution of the wage share that starts between the two countries since 2010. To do this, the work previously provides a literature review of the main contributions of authors from Political Economics approach have been identified as plausible determinants of the wage share. Once we have identified factors that determine the evolution of our dependent variable we proceed to contextualize them in the scenario where Spain and Germany are over period. Given the explanatory variables chosen and the empirical results, the main assumptions that sustains this work is that the reasons for the divergence in wage share are located in the weak productivity gains and the strong reduction of the average wage in Spain. In turn, we took the opportunity to aim some possible explanations for the divergence in wage shares (weak production structure and changes in collective bargaining, in part due to the launch of the euro)., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En este trabajo se analiza la relación entre la inversión extranjera directa (IED), las exportaciones y el crecimiento económico en España a partir de series temporales anuales correspondientes al período 1970-2018. Para ello se lleva a cabo un contraste de bandas (bound testing), formulando posteriormente un modelo autorregresivo con retardos distribuidos (ARDL). Los resultados confirman una relación a largo plazo entre las variables examinadas. La prueba de causalidad de Granger indica una fuerte causalidad unidireccional entre la IED y las exportaciones con dirección desde la primera hacia la segunda. Además, se obtiene que la causalidad de Granger no es significativa entre la IED y el crecimiento económico y viceversa., This paper analyzes the relationship between foreign direct investment (FDI), exports and economic growth in Spain using annual time series data for the period 1970 to 2018. To examine these linkages the autoregressive distributed lag (ARDL) bounds testing approach to cointegration for the long-run is applied. The results confirm a long-run relationship among the examined variables. The Granger causality test indicates a strong unidirectional causality between FDI and exports with direction from FDI to exports. Besides, the results for the relationship between FDI and economic growth are interesting and indicate that there is no significant Granger causality from FDI to economic growth and vice-versa., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

The legacy of mega sporting events can be perceived in several ways. It can be seen as positive or negative, tangible or intangible, territorial or personal, intentional or unintentional, global or local, short- or long-term, sport- or non sport-related, and can also be seen from the various event stakeholders’ perspectives. In fact, it is much more appropriate to talk about legacies in the plural than simply legacy. This paper gives a broad overview of an often used but rarely defined concept, using examples from the legacies of the Olympic and Commonwealth Games, arguably two of the most important mega sporting events. It concludes that legacy essentially is a dream to be pursued rather than a certainty to be achieved., L’héritage d’un grand événement sportif peut être perçu de multiples façons. On peut le voir comme positif ou négatif, tangible ou intangible, territorial ou personnel, intentionnel ou non, global ou local, à court ou long terme, lié au sport ou non, et aussi selon la perspective de ses différentes parties prenantes. En fait, il est bien plus approprié d’employer le terme d’héritages au pluriel qu’au singulier. Cet article donne une vue d’ensemble d’un concept souvent utilisé mais rarement défini – celui d’héritage (legacy en anglais) – en utilisant des exemples provenant des Jeux olympiques et des Jeux du Commonwealth, deux des plus grands événements sportifs multisports régulièrement organisés. Il conclue que l’héritage est pour l’essentiel un rêve à poursuivre plutôt qu’une certitude à atteindre pour ce qui concerne les grands événements sportifs., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

The aim of the work is to approach the complex cultural system of the European Union through the analysis of cultural diversity within the EU and the existence of a possible common European cultural identity. This paper attempts to promote the debate on intercultural dialogue in the European Union and the actions undertaken by the European institutions to promote a common cultural identity based on plurality and diversity., El objetivo de este trabajo es hacer una aproximación al complejo sistema cultural de la Unión Europea a través del análisis de la diversidad cultural dentro de la UE y la existencia de una posible identidad cultural europea común. Se pretende así promover el debate sobre el diálogo intercultural en la Unión Europea y las acciones emprendidas por las instituciones europeas para promover una identidad cultural común basada en la pluralidad y la diversidad., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Número monográfico: Luces y sombras en la Unión Monetaria Europea, En medio de la Gran Recesión surgen constantes dudas acerca del diseño de la moneda única europea. El objetivo de este artículo es establecer que problemas sobrevenidos podrían haber sido evitados con un diseño de la moneda o de las instituciones monetarias más eficiente. La mayor parte de omisiones por parte de los diseñadores del Euro vienen de infravalorar el mecanismo de redistribución que puede llegar a suponer el engranaje monetario. No menos importante es su posible uso como transmisor de riesgos tanto del sector privado al público como entre diferentes Estados. Por último se hace alusión a los problemas monetarios derivados y también olvidados por parte del legislador que causan el arbitraje de tipos de interés a diferentes plazos temporales y los excesos de crédito a largo plazo sin mecanismo preventivo que límite su expansión., In the midst of Great Recession come up in Europe many doubts about the design of the European currency. The aim of this paper is to establish what kind of issues could have been avoided with a more efficient currency and monetary institutions design. Most of these oversights are due to underestimate redistribution function that could carry on through monetary system or the transfer of risk that could happen from private sector to public sector or between different States inside the European Monetary Union. Finally we treat monetary issues derived from interest rate arbitrages between different terms and the long term credit abuse and the inexistence of a mechanism to limit its expansion., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El éxito de China como potencia exportadora y su creciente importancia en el mercado estadounidense ha afectado negativamente el comercio exterior de países como México, con exportaciones fuertemente concentradas hacia Estados Unidos y con una estructura exportadora similar a la de China. Sin embargo, en el periodo 2004-2009 se han observado ciertos signos de recuperación en las exportaciones mexicanas dirigidas a dicho mercado. Este trabajo aborda esta cuestión, comparando la evolución de las exportaciones chinas y mexicanas hacia Estados Unidos, para luego analizar si la recuperación de México se debe a cambios en el grado de competencia entre los productos de ambos países o a otros factores., The success of China as a leading exporter and its growing importance in the U.S. market has negatively affected trade of countries such as Mexico, with highly concentrated exports to the United States and with an export structure similar to the one of China. However, in 2004-2009 there have been some signs of recovery in the Mexican exports to that market. This paper addresses this issue by comparing the evolution of Chinese and Mexican exports to U.S., for then examine whether the Mexican recovery is due to changes in the competition degree between the products of both countries or to other factors., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Número Monográfico: Luces y sombras en la Unión Monetaria Europea, Rating agencies have been very active during the economic crisis and have been blamed for damaging the refinancing possibilities of the eurozone countries. Their decisions concerning sovereign bonds have been widely pointed out as one of the reasons why spreads rose dramatically between 2009 and 2012. Nonetheless, last evolutions of the sovereign spreads in countries such as Spain, Ireland or France show that sovereigns do not respond to rating assessments as extremely as they did before. Therefore, economic actors may wonder whether there has been a recent change in the trend or by contrast those assessments did not influence the volatility of the spreads, which may have been motivated by other variables. In this paper we will intend to determine to what extent S&P announcements were drivers of higher volatility of sovereign bonds’ spreads and how these effects (if any) have evolved over the economic crisis., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Número monográfico: Los retos energéticos de la Unión Europea, Este artículo intenta ofrecer una perspectiva general del avance del nivel de seguridad de abastecimiento energético para el gas en los Estados miembros de la Unión Europea (UE) que más compras realizan de este recurso a Rusia. Para ello se ha construido un indicador sintético: el Índice Ponderado de Seguridad Energética, que permite examinar si el grado de dicha seguridad se ha reducido en los últimos años como consecuencia del conflicto gasista ruso-ucraniano acontecido en 2006 y 2009. Los resultados ponen de manifiesto que en la mayoría de los países ha sucedido lo contrario., This paper attempts to provide an overview of progress in the level of security of energy supply for gas in the Member States of the European Union (EU) to more purchases made this appeal to Russia. To do this we have constructed a synthetic indicator: the Weighted Index of Energy Security, which lets examine whether the degree of such security has declined in recent years as a result of the RussianUkrainian gas conflict occurred in 2006 and 2009. The results show that in most countries the opposite has happened., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El trabajo presenta algunos factores que han causado la restricción crediticia a las empresas y al consumo durante la etapa de crisis que vive aún hoy la economía española. Analiza las claves que han desembocado en esta situación como son las políticas aplicadas antes y durante la crisis por los Bancos Centrales, la distribución sectorial del crédito y el uso que del mismo han hecho los bancos comerciales en sus políticas de riesgo y liquidez. Los datos analizados vinculan la situación a dos fenómenos que tienen una clara integración en la actual situación del sistema financiero en España: el “carry trade” o uso del crédito a los bancos en la adquisición de deuda pública ha llevado al “credit crunch” con niveles de crédito muy por debajo de los existentes en cualquier otro país de la OCDE resultado del comportamiento de la banca comercial en el mecanismo de transmisión de la política monetaria., This paper presents some factors which contribute and originate the current credit restrictions to companies and consumption during the crisis phase that have affected the Spanish economy is now experiencing. It analyzes key questions that lead to the current situation as policies applied by Central Banks before and during the crisis period, sectorial distribution of the credit, and performance of credit in commercial banks in their risk and liquidity policies. The quantitative data shows a clear link between two phenomena detected and integrated in the Spanish Financial System: the “carry trade” or the use of credit by the European Central Bank to buy great amounts of Public Debt caused the “credit crunch” with levels much lower than those existing in the other countries of OECD originated in base to the commercial banks behavior in their transmission role of the monetary policy., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

For a definition on intersectionality, refer to: Castanyer, P. (2019): Notes on Race and Gender in the USA; Poverty and Intersectionality. European Papers 32(1) 2019 pp.1-12 (p.2) https://revistas.ucm.es/index.php/PADE/article/view/64468/4564456551370, This is the second of several multidisciplinary notes with one goal in common: to draw a much needed “bigger picture” on how women’s rights are faring today in the USA, while describing the consequences of withholding and/or slashing these rights. To achieve this goal we will present data from different studies as well as from the USA census, and we will proceed to examine women’s rights as a whole, by comparing data regarding maternal mortality rates, child marriage, maternity leave, domestic violence, and sexual assault, both nationally and internationally. Unfortunately, this note will show that the USA is performing poorly in terms of gender equality compared to other developed nations, with important socio-economic consequences both in the short and the long terms. The first note of this series focused on the persistency of poverty in the USA, especially when looking at systematically disenfranchised groups in base of their gender and/or race. Subsequent notes will look into women’s reproductive rights and, once again, the importance of the effects of intersectionality in American society., Esta es la segunda de varias notas multidisciplinares con un objetivo en común: describir el panorama general de los derechos de la mujer en los Estados Unidos de América. Para ello, presentaremos datos estadísticos de varios estudios y del censo de los Estados Unidos. Examinaremos los derechos de la mujer en general en los Estados Unidos, comparando los datos de este país a nivel global en materias como la mortalidad materna, el matrimonio de menores de edad, los permisos de maternidad, la violencia doméstica y el asalto sexual. Desafortunadamente, esta nota mostrará que los Estados Unidos de América no está a la altura de otros países desarrollados en términos de igualdad de género, lo que se traduce en importantes repercusiones a nivel socio-económico tanto a corto como a largo plazo para la mujer en general. La primera nota se centró en la persistencia la pobreza en base a raza y género en los Estados Unidos de América. Próximas notas lo harán en los derechos reproductivos de la mujer, siempre teniendo en cuenta la importancia de la interseccionalidad en la sociedad norteamericana., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En el presente trabajo se realiza un estudio comparativo de las operaciones de fusión y adquisición sobre empresas cotizadas en dos países, España e Irlanda, pertenecientes a sendos modelos de gobierno corporativo existentes en Europa. El análisis realizado a partir de la información correspondiente a las operaciones anunciadas durante el período 1993-2016, revela una mayor actividad e internacionalización del mercado de control irlandés, una mayor importancia de las tomas de control minoritario en España, mayores primas pagadas a los accionistas en Irlanda y diferencias entre el perfil de las empresas adquiridas en ambos países. Estas diferencias no parecen haberse visto suavizadas en el tiempo como consecuencia del mayor proceso de integración económica y armonización legislativa en la Unión Europea., In this paper, we present a comparative study of merger and acquisitions of listed companies in two countries, Spain and Ireland, representatives of the two different corporate governance models that coexist in Europe. The analysis carried out using the information on deals announced during the 1993-2016 period, reveals greater activity and internationalization of the Irish market for corporate control, a greater importance of minority acquisitions in Spain, higher premiums paid to shareholders in Ireland, and differences between the profiles of the companies acquired in both countries. These differences do not seem to have been reduced over time as a consequence of the greater process of economic integration and legislative harmonization in the European Union., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El artículo comienza explicando las relaciones entre emisiones, concentraciones, calentamiento global, estimaciones de aumentos de temperatura y valoración de riesgos. A continuación se aportan datos y se comentan algunos indicadores que relacionan las emisiones de dióxido de carbono y el suministro total de energía primaria. Se analizan dos instrumentos fundamentales para hacer frente al cambio climático: el precio de los gases de efecto invernadero y las políticas para favorecer el cambio tecnológico. Por último, se explica cómo se calcula el Climate Change Performance Index y se comentan los resultados más importantes del informe correspondiente al año 2018., This paper explains the relations between emissions, concentrations, global warming, estimations of incremental temperature rises, and risk assessment. Afterwards, data are provided and discussed through some indicators related to emissions of carbon dioxide and the total supply of primary energy. Two fundamental instruments to tackle climate change are analyzed: the price of greenhouse gases and policies to stimulate positive technological change. Finally, an explanation is provided on how The Climate Change Performance Index is defined and the main results of the report corresponding to 2018 are commented., Ministerio de Economía y Competitividad (MINECO), Universidad Complutense de Madrid/Banco de Santander, Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

El presente trabajo pretende analizar la situación del sector eólico en España, intentando discernir en qué medida las energías renovables, y dentro de éstas la energía eólica, deben formar parte, desde un punto de vista económico, del cambio energético que España debe acometer sin más dilación, y con qué implicaciones, tanto positivas como negativas. Para ello partimos de las carencias del sector energético español y establecemos unos criterios bajo los que el decisor político debería elaborar el nuevo mix energético. Concluimos explicando la necesidad de cambio tanto de la composición energética actual, como de la forma de fijación de los precios eléctricos., This paper analyzes the situation of the Spanish wind power industry, trying to discern how the renewable energy, and among them wind power, should be part, from an economic standpoint, of the energy change that Spain should undertake without delay, and the implications that would result, both positive and negative. To do this, we start with the shortcomings of the Spanish energy sector and we establish criteria under which the policy makers should develop the new energy mix. We conclude by explaining the need for change, the current energy mix and the way of pricing power., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Desde los albores de la ciencia económica, los recursos naturales han estado al centro del análisis de los académicos. En los últimos años, el auge del sector de extracción ha dado un renovado impulso al debate en torno a las implicaciones económicas de tales recursos, al tiempo que han proliferado una serie de iniciativas vinculadas con ese sector. El presente artículo estudia críticamente las principales aportaciones de la literatura científica acerca de la relación entre recursos naturales y estrategias de desarrollo. El propósito es identificar y sistematizar aquellas condiciones que pueden promover un proceso de desarrollo económico, entendido como cambio estructural, a partir de la explotación de tales recursos., From the dawn of the economic science, natural resources have been at the centre of the analysis by scholars. During last years, the boom of the extractive sector has given a renewed momentum to the debate about economic implications of those recourses, while a series of initiatives linked with that sector has been spreading. This paper critically studies the main contributions of the cientific literature on the relation between natural resources and development strategies. The objective is to identify and systematize those conditions that could promote an economic development process, defined as a structural change, based on the exploitation of thos resources., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAV) son un tipo de sociedad de inversión colectiva que viene recibiendo una "singular atención mediática” debido a que, al menos en apariencia, constituyen un instrumento para canalizar la inversión de los grandes patrimonios beneficiándose de un tipo nominal en el impuesto de sociedades de tan solo el 1 %. En el trabajo se analiza la evolución patrimonial y su distribución entre los diferentes componentes desde 2001 hasta 2014. Se aborda la posible existencia de fraude de ley en la utilización de esta figura, cuando se instrumentaliza por una o varias personas vinculadas, con la finalidad de obtener un ahorro tributario al margen del objeto (inversión colectiva) de la sociedad. Se analiza las repercusiones que tiene el hecho de que la competencia sobre el control tributario de las SICAV resida en la CNMV en lugar de la Agencia Estatal de Administración Tributaria. Por último, se presentan una serie de reflexiones, en relación con el posible riesgo de fuga de capitales que en ocasiones ha servido de justificación para el establecimiento de un régimen jurídico privilegiado., SICAVs are a type of investment society which are receiving "specific media attention" because, at least in appearance, they are an instrument which enables the channelling of investment by the large equities/net worths benefiting from a nominal type in corporate tax of only 1%. This paper analyses the patrimonial evolution and its distribution between the different components from 2001 to 2014. The possible existence of law fraud in the use of this figure is discussed, when instrumented by one or more people associated for the purpose of obtaining a tributary saving outside the object (collective investment) of society. The repercussions of the fact that competition for tributary control of the SICAV resides in the CNMV instead of the State Tributary Administration Agency is analysed. Finally, some observations regarding the potential risk of capital flight that has sometimes served as justification for the establishment of a privileged legal regime are presented., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Este trabajo estudia la evolución de la desigualdad en España, desde principios de la década de los ochenta, tanto en los ingresos como en la riqueza, atendiendo también a los cambios en la composición típica de ambas variables, en los diferentes cuantiles. Del análisis de las citadas magnitudes, se constata que determinadas figuras tributarias proyectan una desigual presión fiscal sobre los distintos segmentos de la población. Por otra parte, también se analizan los aspectos relativos a la difusión de los conocimientos, la inversión en educación, el crecimiento económico y el crecimiento demográfico, a los que Piketty califica como principales fuerzas de convergencia y divergencia sobre la distribución. Todo ello nos permite dilucidar el impacto que las citadas variables han tenido sobre la desigualdad y la forma en que las reformas institucionales implimentadas en estos campos han condicionado el desarrollo de las mencionadas fuerzas, así como presentar una previsión respecto a la forma e intensidad de su influencia futura en la evolución de la distribución., This paper studies the evolution of the inequality in Spain, both in terms of income and wealth, from the beginning of the eighties. Also attending to the changes in the typical composition of both variables in the different quantiles, during the period analyzed. From the analysis of these magnitudes, it appears that certain tax figures project an uneven tax burden on different segments of the population. Moreover, issues relating to the dissemination of knowledge, investment in education, economic growth and population growth, which Piketty qualifies as major forces of convergence and divergence on the distribution are also analyzed. This allows us to elucidate the impact of the mentioned variables have on inequality and how the implemented institutional reforms in these fields have conditioned the development of the mentioned forces and provide an estimate regarding the form and intensity of their future influence on the evolution of the distribution., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Número monográfico: La Crisis en la UEM, La revisión de la regulación del riesgo de mercado de Basilea III contempla reemplazar los modelos VaR con una nueva métrica para el cómputo de los requerimientos mínimos de capital. En este trabajo se calcularán los requerimientos de capital por riesgo de mercado para una cartera de acciones del índice S&P500, entre el periodo 2000-2014 en base a la metodología RiskMetrics y alternativamente con modelos GARCH(1,1). Los resultados obtenidos muestran que el capital regulatorio calculado en base a las normas de Basilea II cubre en todo momento las pérdidas de la cartera., The undergoing overhaul of the Basel III market risk regulatory framework addresses the possibility of replacing VaR models with an alternative method for calculating minimum capital requirements. This paper will calculate the regulatory capital for a hypothetical equity portfolio of 20 of the main stocks in the S&P500, between 2000 and 2014. The RiskMetrics methodology and GARCH(1,1) models are used to estimate volatilities, covariances and correlations. Our results show that the regulatory capital calculated using Basel II rules is at all times above realized portfolio losses., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

Monográfico: Estructura y dinámica de las cadenas globales de valor, Los grandes minoristas y los supermercados operan a través de cadenas globales de valor (CGV) en las que se abastecen de bienes directamente a través de proveedores, muchos de ellos en el Sur global. Los supermercados y minoristas coordinan y gobiernan a sus proveedores mediante la aplicación de estrictos requisitos comerciales y estándares privados. El género desempeña un papel importante en la dinámica comercial y en la expansión de las CGV. Las CGV generan empleo e ingresos para cientos de millones de trabajadores y pequeños agricultores de economías de renta media y baja, una proporción significativa de los cuales son mujeres. Las mujeres contribuyen a mejorar la productividad y la calidad en las CGV, pero son recompensadas de forma desigual y las mejoras en su bienestar y en cuestiones relativas a la igualdad de género no siempre son claras. Este artículo se pregunta: ¿Cómo se sustentan las CGV en las relaciones de género, y cuáles son las oportunidades y los retos para las mujeres que participan en las cadenas africanas de valor agroalimentarias? El artículo avanza una perspectiva de género en el análisis de las cadenas globales de valor, centrándose en los procesos de mejora y degradación económica y social (social and economic upgrading and downgrading). Se basa en dos estudios de casos contrastados sobre exportaciones a Europa en las que las mujeres desempeñan un papel fundamental: la floricultura de África Oriental, donde predomina el trabajo asalariado, y el cacao de África Occidental, procedente principalmente de pequeños agricultores. Examina el papel de la gobernanza privada, social y pública en la promoción de una mejora económica y social más equitativa desde el punto de vista del género., Large retailers and supermarkets operate through global value chains (GVC) in which they directly source goods from suppliers, many in the global south. They coordinate and govern their suppliers via the application of strict commercial requirements and private standards. Gender plays an important role in the commercial dynamics and expansion of retail GVCs. GVCs generate jobs and incomes for hundreds of millions of workers and smallholders in middle and low-income economies, a significant proportion female. Women contribute to enhancing productivity and quality in GVCs, but are unequally recompensed and outcomes for improving their well-being and gender equality are mixed. This paper asks: How are GVCs underpinned by gender relations, and what are the opportunities and challenges for women engaged in African agri-food value chains? It advances a gender perspective on global value chain analysis with a focus on processes of economic and social upgrading and downgrading. It draws on two contrasting case studies involving exports to Europe in which women play critical roles: East African floriculture where wage labour predominates, and West African cocoa sourced mainly from smallholders. It considers the roles of private, social and public governance in promoting more gender equitable economic and social upgrading., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub

En el marco de los Acuerdos de Cotonú, la Unión Europea (UE) está negociando los Acuerdos de Asociación Económica (AAE) con las distintas regiones de los países de África, Caribe y Pacífico (ACP) en los que se introduce la reciprocidad comercial. Tomando el caso del AAE provisional que se pretende firmar este año 2011 entre la UE y Ghana, este trabajo describe y analiza las características del acuerdo y sus consecuencias para el país africano. También se critica la introducción prematura de la reciprocidad en el comercio entre ambas regiones., Under the Cotonou Agreement, the European Union (EU) is negotiating the Economic Partnership Agreements (EPA) with the different regions of the countries African, Caribbean and Pacific (ACP) where trade reciprocity is introduced. Taking the case of the provisional EPA that is meant to be signed between the EU and Ghana, this paper describes and analyzes the characteristics of the Agreement and its consequences for the African country. It also criticizes the premature introduction of the reciprocity in the trade between both regions., Instituto Complutense de Estudios Internacionales, TRUE, pub